投资者认识你自己 专业还是业余

[ 投资者，认识你自己，要有自知之明，不要自不量力，业余投资者别跟专业投资者斗，否则一般也会输得很惨。不信，看指数的涨幅，这是市场平均收益率，相当于机构投资者的平均水平，再看看你的账户过去几年的收益率，比一比，你战胜市场了吗？ ]

古人在阿波罗神庙门柱上刻了一句神谕：“认识你自己”。

中国人有句老话意思相同：人贵有自知之明。

大家找工作、找对象、找房子，都有自知之明，量力而行。可是同样的人，到了股市上，做投资、选，个个心比天高，口口声声要战胜市场战胜机构战胜庄家。

2013年5月4日，在伯克希尔公司股东大会上，一语惊醒梦中人：业余投资者最大的错误是想模仿专业投资者的做法，但是成为专家投资者需要投入足够多的时间。

我想，所有的投资者，都应该在自己的股票账户封面上写下这样一句话：认识你自己，专业还是业余？

投资者如何认识自己投资是专业还是业余呢？有三个标准：一是你投入的时间和专业投资者一样多吗？二是你分析企业的能力和看待市场波动的态度像专业人士一样好吗？三是你的投资长期像专业人士一样稳定优秀吗？

为什么用这三个标准呢？根据我的教训。

我高中时特别喜欢打乒乓球，没有受过任何训练，和同学天天打，慢慢学会了。到了高三，别人都不打了，我打得更多了，自然打得更好了。考上了大学，我们班同学都是爱学不爱动的好学生，我换成左手也能横扫全班。鹤立鸡群，不免有些笑傲众位球盲。我们班团支部书记老刁看不过了，有一天叫我到活动中心打球。他叫来一个中学校友，乒乓球受过专业训练。结果无论我怎么发球，对方都能一板直接扣死（后来我才知道那是弧圈球）。我输得就像幼儿园小班和大学生打架的下场一样惨。从此我羞愧得10年不碰乒乓球。不过也收获了一个教训：业余的就别跟专业的斗。打球的，认识你自己，要有自知之明，不自量力，只会输得很惨。

在证券公司呆了10年，在基金公司又呆了5年，研究巴菲特十几年，起码有一点是清醒的：投资者，认识你自己，要有自知之明，不要自不量力，业余投资者别跟专业投资者斗，否则一般也会输得很惨。不信，看指数的涨幅，这是市场平均收益率，相当于机构投资者的平均水平，再看看你的账户过去几年的收益率，比一比，你战胜市场了吗？

巴菲特2004年致股东的信中说：“过去35年来，企业创造出了非常优异的业绩，按理说，股票投资者应该很轻松就能赚到肥得流油的高回报：投资者只需要做一件事就得了，就是一直长期持有上市公司的股票，用一种非常分散又成本很低的方式。买一只指数基金，本来就可以轻松做到这一点。可是投资者根本不碰指数基金。很多投资者自己选股主动投资的业绩只是平平而已，不少人还亏得很惨。”

过去23年，中国股市上涨近23倍，按说投资者只要像购买一只指数基金那样，定期买入，大量分散持股，长期持有，天天照样上班照样玩乐，什么也不用管，就可以23年赚到23倍。可是，多数投资者赚到的收益率低得多，甚至很多人大亏。

为什么？听听巴菲特的分析：

“我认为，投资者主动投资业绩不好，主要有以下三个原因：第一，交易成本太高，这主要是因为投资者频繁买入卖出过多交易，或者花在投资管理上的费用太多。”

这是操作上的差别。业余球手想怎么打就怎么打，乱打一气，都是输在失误过多上。专业球手不会乱打， 一步一步按套路打，没有机会不会轻易进攻搏杀，先保不输，再等机会求胜。业余投资者往往频繁交易，次数一多，交易费用吃掉了盈利的很多比例，或者是购买主动型股票基金，隔三差五又赎回再，结果申购手续费加上管理费吃掉了收益的很大比例，或者去买，管理费加上业绩提成，吃掉了收益的很大比例，结果都是让投资者扣除费用支出后的净收益率反而不如指数，而购买一只指数基金，费率很低，只要一直拿着，就可以稳赚和指数一样高的收益率。专业投资者和业余投资者第一个重大不同是，他们如同鳄鱼、狮子等捕猎高手，能够等待很长时间，致命一击，而不是轻举妄动。专业投资者既敢长期空仓，静待机会，也敢长期持股，暂时下跌也不动，一直拿着，赚到长期高回报。

“第二，投资者做出投资组合管理决策是根据小道消息和市场潮流，而不是根据自己深思熟虑对公司进行量化分析评估。”

这是能力上的差别。我们业余的打球都是凭感觉，随意打，同样的来球，每一次都是随机用不同的动作和打法，根本没有稳定性。而专业的打球，各种来球、各种动作、各种比分都已经训练过很多次，比赛过很多次，心中有数，深思熟虑，都有一套稳定不变的打法。业余的只能是偶尔幸运赢一两个球，时间一长，失误率高，必然输给稳定的专业球手。业余投资者听消息、靠感觉，专业投资者会分析数据，又有多年经验，再用制度和流程让整个团队进行很有逻辑的理性分析和系统操作。这有些像家长在家教孩子学数学比学校教的效果差很多。

“第三，采取根据股市走势进进出出的投资方式，其特点是在错误的时间进入或退出股市，往往是在股市已经上涨很长一段时间后才买入，而在股市盘整或下跌相当长一段时间后却卖出。”

这是情绪上的差别。人的天性是从众，投资者总是看股市涨了很长一段时间，周围的人都赚钱了，才会安心地买入，而这时股价已经过于高估。相反，即使是买到了好公司，价格也合理，可是股市一跌，连续下跌，看到周围的人抛了，就拿不住了，也抛。结果抛了不久，就大涨了，后悔不及。这种情形一再上演。专业投资者正好相反，平时大量的训练，加上大量的比赛，经历过多次周期性的大涨大跌股市轮回，早已处变不惊，反而能逆势投资，人取我弃，人弃我取。正如巴菲特所说：“投资者必须谨记，冲动和费用支出是投资者的敌人。如果投资者非得想要努力把握住进出股市的合适时机，他们应该努力去做的是，别人都贪婪时恐惧，当别人都恐惧时贪婪。”

可是，无论是稳定的能力，还是稳定的情绪，都需要很长时间的经验积累。打球如此，投资也是如此。也许有的人说，投资比打球简单多了，只不过是买和卖而已。想想下棋多么简单，只不过把棋子动一下而已。但动股票和动棋子一样，动哪一个，何时动，要做出正确的决策很不简单，而且在压力之下，想到并做到很不简单。尤其是动一下股票产生的投资业绩关系你个人甚至家庭财富命运时，要做出与大多数人相反的决策，很不容易。

巴菲特在2013年股东大会上说：“投资者之间最大的区别在于，一类人是专家型投资，花费很多时间进行研究分析，成为非常了解企业的投资专家；另一类人是业余投资者，由于忙于其他工作，没有时间也没有兴趣研究分析股票。如果你只是一个业余投资者，没有投入多少时间研究分析，千万不要试图像专家型投资者一样进行投资操作。”

投资这个事，和恋爱婚姻一样，最主要的不是学习书本知识，而是实践经验的积累。你看再多恋爱的文章书籍，也无法告诉你接吻的感觉。即使你的高考经验丰富，也无法指点你的孩子一点就通，他必须在自己慢慢摸索中前进。

最后说明一下，并不是在专业机构工作的人就是专业投资者，只有那些专门做过投资多年，经历过多次大涨大跌，有公开的长期的稳定业绩记录证明确实长期持续战胜市场，才称得上专业投资者。不能只看一年的业绩排行榜，要看过去5年甚至10年的业绩排行榜。

如果你不是，也不想成为专业投资者，想继续享受你快乐的工作和生活，就听巴菲特的话，做一个既省心省力又长期稳稳赚钱的指数基金投资者吧：

“我建议那些并不是积极主动进行投资的人去买指数基金。如果你有一份平时需要忙于上班的工作，又想不断把攒下来的闲钱进行投资，那么定期持续买入指数基金，你的投资业绩就会做得相当好。如果我在指数基金与伯克希尔公司股票之间只能选择一个进行投资，我肯定会选择伯克希尔公司的股票。但是如果我只能把钱买入一只指数基金，我也不会对业绩感到不满意。”