颠覆无数vc思维的雄文:两道数学题,改变你的投资逻辑

原题 | 《诗人的数学题》

作者 | 老喻

“一个人生命中最大的幸运，莫过于在他的人生中途，即在他年富力强的时候发现了自己的使命。”

——茨威格，《人类群星闪耀时》

一

诗人别涅季克托夫，是第一本俄罗斯数学难题集的作者。下面是他出的题：

三姐妹各自卖鸡蛋，分别有10个、30个、50个，要求——1、任何时候共同销售价格；2、最终每个人收到的总钱数一样多；3、卖十个鸡蛋的总钱数不少于10分钱，卖90个鸡蛋的总钱数不少于90分。请问如何卖？

这道题符合我对“好题”的定义：1、无需复杂的公式或记忆型常识；2、令人产生错觉（并因此校正人的直觉）；3、能够解释现实中的一些关键性难题。

二

再看个欺骗性更强的。

斯坦福讲义里的例子：

某大学历史系和地理系招生，共有13男13女报名。历史系5男报名录取1男，8女报名录取2女。地理系8男报名录取6男，5女报名录取4女。

历史系：1/5（男）

地理系：6/8（男）

合 计：7/13（男）> 6/13 （女）

上面的数据给出一个令人迷惑的结论：

1、每个系的女生的录取率却都高于男生录取率。历史系女生的录取率（2/8）大于男生录取率（1/5）。地理系女生录取率（4/5）也高于男生录取率（6/8）；

2、整个学校统计，男生录取率（7/13）高于女生录取率（6/13）。

（引自维基百科）“当人们尝试探究两种变量(比如新生录取率与性别)是否具有相关性的时候，会分别对之进行分组研究。然而，在分组比较中都占优势的一方，在总评中有时反而是失势的一方。该现象于20世纪初就有人讨论，但一直到1951年，E.H.辛普森（英语：Edward Hugh Simpson）在他发表的论文中阐述此一现象后，该现象才算正式被描述解释。后来就以他的名字命名此悖论，即辛普森悖论。”

三

本文不打算陷入趣题求解。解题能力未被证明有益于幸福（尽管我在不幸时常以题解忧）。如开篇“好题”定义之三：能够解释现实中的一些关键性难题。

关于第一题“卖鸡蛋”，尽管任何时候必须执行相同的价格，但鸡蛋少的姐妹，可以在价格低的时候少卖鸡蛋，而在价格高的时候多卖鸡蛋，从而实现同样的总销售额；

关于第二题“录取率”，倒过来想容易很多，历史系女生被淘汰6人，男生被淘汰4人。地理系女生被淘汰1人，男生被淘汰2人。男生在基数较大的历史系申请人群中，绝对录取数更多，从而令整体淘汰率更低。

四

如上所述。在关键环节下大注，能够让你在拥有相同或较少鸡蛋时比对手赚更多钱。

“我从(乔治·索罗斯)身上学到很多，但可能最为重要的并不是你是对还是错，而是在你正确时你赚了多少，而错误时你赔了多少钱。”基金经理人德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)说。

事实上，当年狙击英镑狂赚10亿的创意及操盘者，皆为德鲁肯米勒。那么，索罗斯做了什么？

德鲁肯米勒在演讲中称，当时索罗斯所做的交易中，约90%都是他的点子，但索罗斯比他“更有胆”。

在那个“索罗斯大战英格兰央行”的传奇故事中，德鲁肯米勒的15亿美元押注即将到期兑付，正考虑进一步增加头寸拨备，甚至建议把所有钱都押上。索罗斯称，这“太荒谬了”，“你知道这种事情多久才能出现一次吗？”

“信心十足但是只投入很小头寸，这么做是没有道理的。”索罗斯说。

最终他们加上杠杆，押上了100亿美金，并大获全胜。

索罗斯的策略是：“专攻要害。”

如德拉肯米勒所说的那样：“当你对一笔交易充满信心时，就要给对方致命一击。索罗斯对我不多的几次批评是因为我对市场判断正确时，没有最大限度地抓住机会放大胜果。”

巴菲特在2010年写给股东的信中写到：“好机会不常来。天上掉馅饼时，请用水桶去接，而不是用顶针。”

五

机会来临时敢于下大注。

真理往往有两个特点：1、很简单；2、没有操作指南。

巴菲特用水桶去接机会，不是人人都会，人人都敢。

2008年9月金融危机的最悲观时刻，巴菲特用超级大盆抄底，巨额投资先后超过300亿美元。但到年末，公司市值缩水115亿美元。到2009年，伯克希尔哈撒韦公司净值增加218亿美元。

抄底总是嫌早。股神也不例外。巴菲特1973年买华盛顿邮报不久便跌二成左右，1988年股灾后买入可口可乐不久下滑30%。最近的例子，巴菲特从2011年3月份开始买入IBM的股票，平均每股成本近170美元，现在股价跌至143块。同期标普500大涨约60%。但巴菲特依然继续加仓，目前持股IBM价值约114亿美元。

你会跟股神下大注去抄这个底吗？毕竟，巴菲特的舞台，是二战后持续60余年的美国大牛市。假如这超级牛市不再呢？

索罗斯敢于下大注于狙击英镑，是因其判断：假如错了损失不大，假如对了能赚不少，而且对的可能性大很多。

索罗斯获取利润的另一秘诀是：投资在先，调查在后。

提出假设，建立头寸，小试牛刀考验假设，等待市场证明正确与否。若正确则追加头寸，否则及时撤出。有时候确认一个走势相当费时，很可能犹豫不决之际市场已开始逆转。“提出假设后立即建立头寸”，有助于其抓住最佳投资时机。

德拉肯米勒在市场趋势反转时，用“价值分析法”来测度期货价格可能达到的范围，但他强调“价值分析法”不能用来确定入市时机，他用来确定入市时机的重要工具是“持仓量的分析法”和“技术指标分析法”。

天才如德拉肯米勒，因对自己在2010年市场波动期间的表现感到失望，宣布退休。

六

真理没有说明书。

一个真理可以用另外一个真理去解释，但另外一个真理还是没有说明书。

你可以持续地用另外一个真理去解释，直至如贪食蛇般解释回最初的这个真理。

“机会来临时敢于下大注。”——需要两位天才方能使用这一真理：德拉肯米勒负责发现机会，索罗斯负责下大注。

七

Peter Thiel在他那本著名畅销书的第七章Follow the Money里总结：

只找最好的，因为最好的产生了更多的价值。

这个世界是不成比例的(二八定律)。

投资家会把自己每年每天的精力用在和初创的企业共同发展上，最后，投资家投资的企业中，一家带来的收益超过其他所有，而第二名带来的收益，又超过除了第一名的所有。

美国新创企业的不到1%接受风险投资，风险投资金额只占美国GDP的0.2%，但是风险投资的企业创造的就业岗位占私营部门的11%，这些企业的收益占美国GDP的22%。

最优秀的12家接受风险投资的企业价值2万亿。

进入正确的公司，比在一个公司里面做正确的事情有价值。（男怕入错行，女怕嫁错郎）

成功投资了facebook、京东等公司的米尔纳，其核心策略是：贵精不贵多、大手笔押注、尽早入场并以巨额回报为目标。过去五年，米尔纳的团队审核过全球250家公司，只对其中一小部分下了大注。

麻省理工学院前教授丹·艾瑞里在《怪诞行为学：可预测的非理性》研究，人们在面对多个选择时，即使明知其中一项可以获得最大成功，他们也不愿意轻易放弃其他选择。

专注，聚焦，可能是最众所周知、又最难实现的。尤其对于聪明（但又不够那么智慧）的人。

八

人生只有很小的一个窗口期，供我们绽放。我们或者过早钟情于某树而放弃森林，或者如猴子掰苞谷般无休止地期待大和（hu）。

大概有两种路线图：

1、如滚雪球般，找到自己的切入点，如《哪来的天才》一书所说的，连续多年的“刻意练习”，使自己成为细分领域的顶尖者；

2、地球上没有那么多“尖”容纳顶尖者，有些人下了一辈子棋还是臭棋篓子，有些人天天联系打靶，仍然当不了神射手。但是，依然持续地、甘于平凡地做某件事。

如58岁的维克斯，身为加拿大议会侍卫长，他的职责只是在行政与礼仪，扛着议会权杖步入场而已。但八年来，他每周坚持射击和其他体能训练。2014年10月22日，一名枪手杀死一人后冲入议会大厦，维克斯逼上去，与恐怖分子仅一柱之隔，但对方抬枪之际，向左侧扑地翻滚并开枪，击毙枪手。随后冷静地回到办公室重新装填子弹。

“我的一生都在为此刻做准备。”

再如萨伦伯格。2009年1月15日，一架空客320遭鸟撞击，双引擎同时熄火，飞机完全失去动力，机长萨伦伯格在确认无法到达任何附近机场后，决定于哈德逊河河面进行迫降。该航班于升空6分钟后紧急迫降于哈德逊河河面，机长负责指挥疏散，并且两次仔细检查机舱是否仍有乘客，确定后才最后一人离开客机。结果机上共151人全数生还，该事件被称为“哈德逊奇迹”。

在萨伦伯格看来，英雄的意思更是说，我们有着人生哲学，并将其运用到我们那天所做的事情中去……我们需要每次都努力做正确的事，尽力而为，因为我们不知道人们会因为哪一件具体的事情来评价我们的人生。——“他人生的诸多选择为他在引擎失灵的那个时刻挺身而出做了完善准备。”

九

Peter Thiel说：我们的人生不是一张彩票，我们不应该把我们的一切归因于运气，甚至放弃我们对未来的控制。控制未来，是我们应该做的事情。

而80/20法则，其最伟大之处在于告诉我们：不必等待，未来之路就在脚下。不要再迟疑，也不必悲观。

“时刻准备着”，在不知何时是“重大时刻”时，尽量去做正确的事情。即使那一刻永不来临。

十

有多少等待中的英雄，终其一生没有等到那一刻？

一辈子都为某件不会发生的事情做准备，听起来挺牛逼的。

世界是靠那些不追求意义的事物创造的。

中学时被暗恋女生的荣耀与美好，真的就比世纪之恋的公主少吗？

为什么要每个人都“成功”呢？有些人就是要荒废才华，有些人偏要在那些无用之处不计成本的投入（如开篇那个出数学题的诗人），有些女神非得奋不顾身地爱渣男，为什么非得精打细算地公主配王子？

有些人就是要在苹果最便宜的时候卖掉全部，在你们仍然沉睡的清晨烟花绽放，倾其所有，无人看见。