抛补套利国际金融计算题
2009年3月20日，如果美国美元存款年利率为6%，英国英镑存款年利率为5%，英镑与美元的即期汇率为GBP1=USD1.4507
若某英国投资者将100万英镑兑换成美元存入美国进行抛补套利，若一年后即期汇率为
（1） 不变（1年期期汇汇率为GBP1=USD1.4400）;
（2） 变为GBP1=USD1.4800(1年期期汇汇率为GBP1=USD1.4200). 其抛补套利的结果如何（不考虑成本）
操作步骤
在英国存款本利和 100+100*5%=105万英镑
将英镑转换成美元的本金1.4507*100=145.07万美元
将英镑转换成美元的本息和为 104.07+104.07*6%=153.7742万美元
（1） 一年后，汇率为 GBP1=USD1.4507
则在现货市场上，一年后，该投资者将153.7742万美元调回英国时，可获得
153.7742/1.4507=106万英镑
此时，现货市场上的投资净获利为106-105=1万英镑
如果投资者决定用远期外汇交易来限制汇率风险，即卖出100万英镑现汇的同时，卖出153.7742（到期本息数额）万美元的现汇。若一年期英镑对美元的远期汇率为 GBP1=USD1.4400
此时，在期汇市场上，卖出153.7742万美元的期汇在现汇市场上能兑换106万英镑，一年后，能兑换106.7876万英镑，即通过抛补在期汇市场上净盈利7876英镑。
所以，抛补套利后比在本国投资净获利为
1+0.7876=1.7876万英镑
（2） 一年后，汇率为 GBP1=USD1.4800
则在现货市场上，一年后，该投资者将153.7742万美元调回英国时，可获得
153.7742/1.4800=103.9015万英镑
此时，现货市场上的亏损额度为103.9015-105=1.0985万英镑
如果投资者决定用远期外汇交易来限制汇率风险，即卖出100万英镑现汇的同时，卖出153.7742（到期本息数额）万美元的现汇。若一年期英镑对美元的远期汇率为 GBP1=USD1.4200
此时，在期汇市场上，卖出153.7742万美元的期汇在现汇市场上能兑换106万英镑，一年后，能兑换108.2917万英镑，即通过抛补在期汇市场上净盈利2.2917万英镑。
所以，抛补套利后比在本国投资净获利为
-1.0985+2.2917=1.1932万英镑