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我国信托

业务的思考

摘要：随着我国经济的长足发展，国民财富的急剧增长，对于已经富裕起来的人来说，信托无疑是一个非常适合的选择。作为金融业四大支柱之一的信托业，与银行、保险、证券相比，在个人理财方面，有着其他方式无法比拟的独特优势。但我国的信托业远比不上西方金融较发达的国家，本文将对我国金融信托优势，我国信托发展存在的问题及原因进行分析，最后对我国信托业的发展提出些建议。 关键词：金融信托 风险管理 信托法律

一．金融信托及其优势

（一）金融信托

金融信托是以信用基础的资产（动产、不动产、金融资产等）所有者为获利

或其他目的而将财产的管理或处理权委托给受托人（一般指信托公司）的一种经济行为。它是在实物信托的基础上演变和发展起来的，是现代信用经济发展的必然产物。由于其财产管理、财务管理、投资开发、长期金融、社会福利和公益事业促进等功能能得到充分发挥，在大多数西方发达国家，金融信托已发展成为一个具有相当规模的产业——金融信托业，在国民经济中发挥着不可或缺的作用。

（二）金融信托的优势

在我国，信托业作为金融业四大支柱之一，与银行、保险、证券相比，在个

人理财方面，有着其他方式无法比拟的独特优势。信托的投资范围广泛，可以横跨资本市场、货币市场和产业市场，是目前国内分业经营、分业管理背景下唯一准许同时在货币市场、证券市场和实业领域投资的金融机构。金融信托具有如下优势。

1、投向灵活

信托的投资范围广泛，可以横跨资本市场、货币市场和产业市场，是目前国

内分业经营、分业管理背景下唯一准许同时在货币市场、证券市场和实业领域投资的金融机构。而其他三大支柱，银行、证券、保险经营的范围界限却十分清楚。例如，在我国银行业是不能经营信托业务的。这主要是由我国金融业还不够发达，风险防范欠缺所致。

2、度身定制

信托公司作为受托人可为投资者度身定制各类非标准化的理财产品，最大限度地满足委托人的个性需求。这种投资方式和产品的灵活性，是其他理财产品所不具备的。

3、专家理财

通过信托集中起来的个人资金，由信托公司的专业人才进行管理运作，他们可以凭借专业知识和经验技能进行投资，从而避免个人投资的盲目性，以达到降低投资风险、提高投资收益的目的。

4、破产隔离

信托合同一经签订，就把收益权分离给受益人，把运用、处分、管理权分离给了受托人。确保了信托财产沿着特定的目的持续稳定经营，不因委托人或受托人出现破产而受到威胁，其独立性受到法律保护，是一种更为科学的制度安排。

二． 金融信托与其他三大支柱的区别

作为金融业四大支柱之一的信托业，有着其他三大支柱的共性，它们在经济生活中的作用都实现了资金的融通，活跃了市场经济。然后它们之间也存在着很大的不同。比如融资方式和资金的使用。最重要的一点是：信托业是目前国内分业经营、分业管理背景下唯一准许同时在货币市场、证券市场和实业领域投资的金融机构。

（一）信托业与银行业

在我国商业银行最初是通过存贷利差来使自身获利的金融百货公司，并成为金融业的主导产业。但是随着经济的发展，传统的银行业务很难再满足人们的需求，并且随着银行数量的不断增加，银行的竞争也越来越大。银行只有通过提高存款利率和降低贷款利率来使自身处于竞争的优势地位。这样就压缩了银行的利润空间。现如今银行通过大力发展中间业务（例如理财产品）使自己获利。银行在资金融入的过程中非常受限，只是通过一些存款，客户购买理财产品而获得。在资金运用上也受到一定限制；这主要是防范银行业的风险。而我国的信托业在资金的使用上更为方便，是目前国内分业经营、分业管理背景下唯一准许同时在货币市场、证券市场和实业领域投资的金融机构。

假如一家大型国航公司需要一架飞机，但资金又周转不来。如果找银行通过贷款的方式获得，这样在企业的资产发债表中形成了一笔巨额负债。之后若该公

司遇到流动性问题，需要在资本市场上发行股票或债券时就相对比较困难，因为它的财务报表上已经欠下一笔债了；相反，如果该公司，找到信托公司，通过融资租赁的方式获得该架飞机的使用权，并定期交租金。等日后资金周转不过来再发行股票或债券就不存在上述问题了。从这个角度看这是对企业有利的，而这恰恰是银行业做不到的。

（二）信托业与证券业、保险业

证券业只是将资金投入到证券市场，在资金的使用上非常受限；而由于人们对保险些存在一定的误区，资金流入保险市场也是非常有限的。

截至2013年底，我国68家信托公司管理的信托资产规模已突破10万亿元，共实现净利润442亿元。成为仅次于银行的第二大金融服务部门。

三．我国信托业存在的问题及原因

（一）信托业存在的问题

我国的信托业自出生之日起就先天不足，已经历了六次大的清理整顿。截至2013年底，我国68家信托公司管理的信托资产规模已突破10万亿元，共实现净利润442亿元。成为仅次于银行的第二大金融服务部门。在一法两规的约束下，我国的信托业务有了众多的创新，但竞争也更趋激烈，这包括行业内和行业间的。在竞争中，信托业暴露出许多新问题，这些问题都是信托业在发展道路上的关键问题。

1．管理水平差

我国信托投资的管理水平差主要表现在与国外发达国家的信托公司的管理水平还存在较大的差距。这种差距一是表现在管理制度上的差距，二是表现在信托人才的差距上。由于我国信托业的发展历程较短，20世纪初，现代信托才传入中国。而西方国家在18世纪末19世纪初就引进信托。这就导致信托人才的培养体系还不完善，虽然在过去的三十多年中，我国信托业呈现出勃勃生机，但同样无法掩盖我国信托管理水平差的局面。

2．核心业务缺乏

我国的信托投资业务相较于成熟的金融市场而言，仍然存在数十年的差距。信托机构自身的资信和实力不强，我国绝大多数信托机构是由银行或政府部门投资建立的，其经营主要是为了给这些主办单位提供利益，而主办单位为其提供资

金和行政保护便利，遇到困难，除自己克服，主办单位也常常出面协调有关关系和帮助，普遍存在经营管理不善、运行机制不合理的现象。市场定位不准，主线业务不突出，在1995年第三次信托整改之前，我国几百家信托机构将主要精力集中于资金融通、证券、投资等业务。许多机构甚至连什么是“信托”都不清楚，更不用说开展信托业务了。

3．信托公司治理结构问题

由于信托业自身的问题，信托业在发展之初就存在明显的治理结构问题。信托公司治理结构问题导致了以下缺陷：一是我国信托公司未能有效地解决股东权益保护的问题；二是我国信托公司股东结构不合理，国有股东占据信托公司控制地位；三是我国信托公司股东和公司法人人格缺乏独立性。

4．信托资金来源以单一资金为主，信托资金运用的主要方式为贷款。 2014年2季末，按信托资金来源划分，单一资金来源占67.99%；按信托资金运用方式划分，贷款占资金信托规模的44.78%（若加上假股真债的资金信托产品，这一比例将更高）。数据表明信托公司开展的信托业务以通道类、贷款类为主，信托成为资金融出方规避监管的通道、成为银行满足客户资金需求的辅助渠道。

资金信托业务基本为银行介绍，而且最终无论是发行单一信托产品还是集合信托产品，大部分资金也来源于银行，且银行与融资方谈定的条件一般具有刚性，信托公司基本照此办理。这种现象长期存在，使银行成为信托公司的公关对象，一方面容易引发道德风险乃至经济犯罪，另一方面也使信托业缺乏研究、创新的动力，逐步成为银行的附属产业。

5. 信托资金主要投向非工商企业、非国家" 扶持" 的行业

2014年2季末，资金信托按投向划分，基础产业和房地产业占比33.82%，证券市场占比11.95%，金融机构占比13.93%，工商企业占比27.36%（且略低于2014年1季末）。投入工商企业的信托资金占比不到30%，而且根据公开信息，信托资金投入的工商企业有相当部分属于钢铁、煤炭、有色金属冶炼等产能过剩行业。总体看信托资金未能对实体经济形成有效支持，且资金的投向与经济结构调整的方向不相一致，一定程度上对冲了国家宏观调控的政策效应。

6. 委托人（投资人）风险意识薄弱，重投资收益、轻投资风险

很大一部分投资人没有任何风险评估能力，且拒绝承担任何风险，其实为" 不合格投资者". 所以，2013年下半年以来经常可以看到信托产品投资人在银行静坐要求兑付信托产品的报导，给社会稳定带来了较大的负面影响。

7. 受托人（信托公司）重业务开拓、轻风险管理

信托业是薪酬分配机制最市场化的行业之一，正是由于分配机制的市场化使该行业吸引了大批业务开拓人才，促进了整个信托行业的快速发展。但强激励的同时没有辅以强大而有效的风险管理，业务人员普遍以做成业务拿到绩效为目的，所以尽职调查不充分、中后期管理不到位成为信托公司普遍存在的问题。这种情况下，即使打破" 刚性兑付" ，一旦项目出险，信托公司也难逃赔付责任。所以，目前看信托业存在较大的风险隐患。

（二）原因

1. 信托法律落后

我国在信托方面的法律法规比较落后，而且缺乏与之相配对的制度，对信托业的发展造成了阻碍。信托业在我国的经济领域中是惟一一个可以存在于资本市场，货币市场以及实业市场的，并可以进行投资融资业务的尖端行业。所以，信托关系涉及的方面非常广泛，范围也很广阔，基本上没有一个行业能够比得上它。但是我国的信托业刚开始时就已经先天不足，在法律法规上跟不上信托业的发展。

2. 政策限制

信托业促进了我国经济的发展是毋庸置疑的，但信托业在我国政策取向上明显重视不够! 根据我国相关法律法规，信托产品不可以在媒介上发布广告进行推介，信托公司可以发行其他金融产品进行融资，显然，这些政策规定不利于我国信托业的发展。

3. 信托公司缺乏研发能力和全方位的服务能力

在此，研发能力主要指其对宏观经济和行业发展的研究能力。目前大多数信托公司未单独成立研发部门，未对宏观经济和行业进行持续的跟踪和研究，所以大家做的集合信托业务依然是政信合作（基础产业）业务、房地产业务占主导，所涉及的新行业少之又少；大家做的单一信托业务基本来源于银行，银行给什么就做什么。

4. 信托公司缺乏全面风险管理能力

银监会、股东单位和董事会都十分重视风险管理，严格要求信托公司切实履行受托责任。但从公开报道的出险项目看，其出险原因无非是主观上风险意识不够强，客观上没有识别、评价风险和应对风险的能力。进一步深究则是因为承揽项目的业务团队管理风险的主动性差、公司没有和发展战略相一致的较为客观的可操作的不同行业的项目准入标准。

5. 公司未能建立全面风险管理体系，未将风险的识别、分析、评价和应对嵌入到企业的所有经营和管理活动之中

全面风险管理体系的实质是在公司的风险管理框架下，由风险管理部门组织全体员工实施风险识别、分析、评价和应对；风险管理框架由首席风险官组织风险管理部门运用专业方法拟定，经董事会批准后执行，其基本内容包括：风险管理目标、风险容忍度、风险管理方针、风险的基本应对策略及企业各层级（董事会、经营层）各部门在风险管理中的职责、可支配的资源等。框架并非一成不变，首席风险官须组织风险管理部门定期对框架进行评审，并根据其实际执行情况及内外部环境的变化提出修改意见，经董事会通过后执行。

四． 对我国信托业发展建议

（一）改善信托公司治理结构

信托公司良好的治理结构可以有效地解决股东之间权益赋予和获得的问题，而且也能更好地保障委托人的利益! 改善信托公司的治理结构，需要依照下述几个原则进行：一是确保权益的分配能够公平公正；二是注重加强对信托公司管理层的约束；三是加强信托公司风险应对水平和风险防范机制设计；四是强化信托公司信息公开原则，将信托公司置于社会的监督之下。

1、均衡股权，为了防止信托公司一股独大的局面，有必要改革信托公司股权结构，均衡股权。

2、调整董事会结构，在信托公司的董事会中增设非执行董事，赋予非执行董事更大的权力。

3、增设独立董事，信托公司有必要增设一名独立董事，独立董事具有相当的权利，可以防止股东滥用股东权力，并可以防止管理层管理不规范的现象发生。

4、完善信息公开披露制度! 信托公司应当将干涉社会公共利益的信息，通过一定的公开渠道，向社会公正及时毫无隐瞒地披露，但商业秘密除外。

（二）确立信托投资核心盈利模式

1、充分发挥信托公司作为融资平台的重要作用，发挥信托公司的自身的独特优势，更好地提供直接和间接融资业务；

2、扩展信托业务，信托公司的业务范围可以丰富多样，信托产品会随着社会经济的发展而发展，但优质的信托公司能够在市场的激烈竞争中生存下来，并取得长远的发展。

（三）完善信托业相关法律法规

1、制定出符合我国国情和社会经济特色的法律法规，不能照搬照抄西方的信托法律制度；

2、取消对信托业发展的限制性政策，进一步激发信托市场的活力!

（四）成立信托业行业协会

信托业的核心是“信任”，即委托人基于对受托人的信任将财产交由信托公司管理。假如信托业的不再让人相信，那么，信托业也就走到了终点。为了提高信托业可信度，有必要成立信托行业协会，加强信托业的自律管理，为信托的发展提供一个更好的保护机制。

（五）加大提供公益信托力度

客观来看，我国现在处于并在未来一段时间内仍处于发展阶段。这样，不仅能够改善信托业的行业形象，还有利于促进我国信托业的积极健康发展，还能充分实现资金的优化配置，提高资金的利用效率。

（六）合理应对国外传入国内的信托业务类型

我国目前一是尚未开征遗产税，二是信托登记制度虽已立法，但尚未实施，三是我国信托目前主要是以资金信托为主，对于不动产信托的设立尚存障碍，四是从我国信托业务类型来看，我国信托公司的财富管理资产管理能力较弱。以家族信托为例，我国引入家族信托业务，必然和国外的家族信托业务的需求驱动产品结构在不同，应结合我国的法制税制等环境重新优化与设计。

五. 结束语

信托作为金融四大支柱之一，在我国虽然发展不够成熟，存在些问题，但只要我们认识到这些问题，并加强监管。信托业在我国将不断地发展。最终我国的金融业也将大大发展。随着人们的财富不断增加，越来越需要专业的机构帮助自

己管理和处理财产。让这些资本保值增值。通过设立信托合同，满足自身的需要。这在很大程度上弥补了自身在其他方面上专业知识的缺乏。

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