仁箭的证券投资教学课件

"假头肩顶形态

–当右肩的高点比头部还要高时，不能构成头肩顶形态

–如果股价最后在颈线水平回升，而且回升的幅度高于头部，或者股价跌破颈线后又回升到颈线上方，这可能是一个失败的头肩顶，宜作进一步观察

"头肩顶的特征

–一般来说，左肩与右肩高点大致相等，有时右肩较左肩低，即颈线向下倾斜

–就成交量而言，左肩最大，头部次之，而右肩成交量最小，即呈梯状递减

–突破颈线不一定需要大成交量配合，但日后继续下跌时，成交量会放大

从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离。形态高度的测算方法:量出从“头”到颈线的直线距离（从C点向下的箭头长度），这个长度称为头肩顶形态的形态高度。

(2)头肩低形态

"是头肩顶的倒转形态，一个可靠的买进时机。

(3)复合头肩形态

"这种形态与头肩形态基本相似，只是左右肩部或者头部出现多于一次。

"其形成过程也与头肩形态类似，分析意义也和普通的头肩形态一样，往往出现在长期趋势的底部或顶部。

"复合头肩形态一旦完成，即构成一个可靠性较大的买进或沽出时机。

2.双重顶和双重底(M头和W底)

"是极为重要的反转形态

"M头形成后，有两种可能的前途：

–第一是未突破B点的支撑位置，股价在A、B、C三点形成的狭窄范围内上下波动，演变成为矩形。

–第二是突破B点的支撑位置继续向下，这种情况才是双重顶反转突破形态的真正出现。

"双重顶反转形态一般具有如下特征：

–双重顶的两个高点不一定在同一水平，二者相差少于3%就不会影响形态的分析意义。

–向下突破颈线时，不一定有大成交量伴随，但日后继续下跌时，成交量会扩大。

–双重顶形态完成后的最小跌幅度量度方法，是由颈线开始，至少会下跌从双头最高点到颈线之间的差价距离。

"对于双重底，有完全相似或者说完全相同的结果。需要注意的是，双重底的颈线突破时，必须有大成交量的配合，否则即可能成为无效突破。

3.三重顶(底)形态

"三重顶(底)形态是双重顶(底)的扩展形式，也是头肩顶(底)的变形，由三个一样高或一样低的顶和底组成。

"应用三重顶(底)时应该注意的地方：

–三重顶(底)的颈线和顶部(底部)连线是水平,这就使得三重顶(底)具有矩形的特征。

–比起头肩形态来，三重顶(底)更容易演变成持续形态，而不是反转形态。

–三重顶(底)的顶峰与顶峰，或谷底与谷底的间隔距离和时间在分析时不必相等。

–如果三重顶(底)的三个顶(底)的高度从左到右依次下降(上升),则三重顶底就演变成了直角三角形态。

4.圆弧形态

"圆弧形又称为碟形、圆形或碗形等。

"圆弧形态具有如下特征：

–形态完成、股价反转后，行情多属爆发性，涨跌急速，持续时间也不长，一般是一口气走完，中间极少出现回档或反弹。

–在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多，中间少。在突破后的一段，都有相当大的成交量。

–圆弧形态形成所花的时间越长，今后反转的粒力度就越强。一般来说，应该与一个头肩形态形成的时间相当。

5.喇叭形（扩大形或增大形）

"大多出现在顶部，是一种较可靠的看跌形态。

"在形态完成后，几乎总是下跌，不存在突破是否成立的问题。

"喇叭形态具有如下特征：

–喇叭形一般是一个下跌形态，暗示升势将到尽头，只有在少数情况下股价在高成交量配合下向上突破时，才会改变其分析意义。

–在成交量方面，整个喇叭形态形成期间都会保持不规则的大成交量，否则难以构成该形态

–喇叭形走势的跌幅是不可量度的，一般说来，跌幅都会很大。

–喇叭形源于投资者的非理性，因而在投资意愿不强、气氛低沉的市道中，不可能形成该形态。

6.V形反转

"V形没有中间过渡性的横盘过程，其关键转向过程仅2-3个交易日，有时甚至在1个交易日内完成整个转向过程。

"V形出现时应注意的地方：

–就沪、深证券市场而言，V形反转同突发利好消息的出现有密切关系。

–V形走势的一个重要特征是在转势点必须有大成交量的配合，且成交量在图形上形成倒V形。若没有大成交量，则V形走势不宜信赖。

–V形是一种失控的形态，在应用时要特别小心。

"持续整理形态

1.三角形整理形态

(1)对称三角形：大多发生在一个大趋势进行的途中，它表示原有的趋势暂时处于休整阶段，之后还要随着原趋势的方向继续行动。

"对称三角形一般应有六个转折点，这样，上下两条直线的支撑压力作用才能得到验证。

"根据经验，突破的位置一般应在三角形的横向宽度的1/2~3/4的某个位置。

"如果股价不在预定的位置突破三角形，那么这个对称三角形态可能会转化成别的形态。

"对称三角形的成交量因愈来愈小的股价波动而递减，而向上突破需要大成交量配合，向下突破则不必。

"测算价位的方法

方法一：从C点向上带箭头直线的高度，是未来股价至少要达到的高度。箭头直线长度与AB连线长度相等。AB连线的长度称为对称三角形的高度。

(2)上升三角形

"是对称三角形的变形，不同的是上升三角形的上方阻力线是一条水平线。

方法二：过A点作平行于下边直线的平行线，即图中的斜虚线，它是股价今后至少要达到的位置。

"上升三角形比对称三角形有更强烈的上升意识，多方比空方更为积极。通常以三角形的向上突破作为这个持续过程终止的标志。

"如果股价原有的趋势是向上，遇到上升三角形后，几乎可以肯定今后是向上突破。如果在下降趋势处于末期时，出现上升三角形以看涨为主，这样，上升三角形就成了反转形态的底部。

"上升三角形在突破顶部的阻力线时，必须有大成交量的配合，否则为假突破。

(3)下降三角形

"同上升三角形正好反向，是看跌的形态。

"下降三角形的基本内容同上升三角形可以说完全相似，只是方向相反。

"下降三角形的成交量一直十分低沉，突破时不必有大成交量配合。

"如果股价原有的趋势是向上的，则遇到下降三角形后,趋势的判断有一定的难度;但如果在上升趋势的末期，出现下降三角形后，可以看成是反转形态的顶部。

2.矩形

"又叫箱形，也是一种典型的整理形态，股票价格在两条横着的水平直线之间上下波动，作横向延伸的运动。

"矩形在形成之初，多空双方全力投入，各不相让。空方在价格涨到某个位置就抛压，多方在股价下跌到某个价位就买入，时间一长就形成两条明显的上下界线。随着时间的推移，双方的战斗热情会逐步减弱，成交量减少，市场趋于平淡。

"如果原来的趋势是上升，那么经过一段矩形整理后，会继续原来的趋势，多方会占优势并采取主动，使股价向上突破矩形的上界；如果原来是下降趋势，则空方会采取行动，突破矩形的下界。

"矩形在其形成过程中极可能演变成三重顶（底）形态，所以，在面对矩形和三重顶（底）进行操作时，几乎一定要等到突破之后才能采取行动，因为这两个形态今后的走势方向完全相反。

"矩形的突破也有一个确认的问题。当股价向上突破时，必须有大成交量的配合方可确认，而向下突破则不必有成交量增加；当矩形突破后，其涨跌幅度通常等于矩形本身宽度，这是矩形形态的测算功能。面对突破后股价的反扑，矩形的上下界线同样具有阻止反扑的作用。

3.旗形和楔形

(1)旗形：它的形状是一上倾或下倾的平行四边形。

"旗形大多发生在市场极度活跃、股价运动近乎直线上升或下降的情况下。在市场急速而又大幅的波动中，股价经过一连串紧密的短期波动后，形成一个稍微与原来趋势呈相反方向倾斜的长方形。

"旗形的上下两条平行线起着压力和支撑作用，这两条平行线的某一条被突破是旗形完成的标志。

"旗形也有测算功能。旗形的形态高度是平行四边形左右两条边的长度。旗形被突破后，股价将至少要走到形态高度的距离，大多数情况是走到旗杆高度的距离。

"应用旗形时，有几点要注意

–旗形出来之前，一般应有一个旗杆，这是由于价格作直线运动形成的。

–旗形持续的时间不能太长，时间一长，保持原来趋势的能力将下降。经验告诉我们，持续时间应该短于3周。

–旗形形成之前和被突破之后，成交量都很大。在旗形的形成过程中，成交量从左向右逐渐减少。

"(2)楔形：如果将旗形中上倾或下倾的平行四边形变成上倾或下倾的三角形，就会得到楔形。

"楔形有有保持原有趋势方向的功能。趋势的途中会遇到这种形态。上升楔形表示一个技术性反弹渐次减弱的市况，常在跌市中的回升阶段出现，显示股价尚未见底，只是一次跌后技术性的反弹。下降楔形常出现于中长期升市的回落调整阶段。

"楔形的三角形上下两条边都是朝着同一方向倾斜，具有明显的倾向，这是该形态与前面三角形整理形态的不同之处。

"与旗形和三角形稍微不同的地方是，楔形偶尔也出现在顶部或底部而作为反转形态。这种情况一定是发生在一个趋势经过了很长时间、接近于尾声的时候。

"在楔形形成过程中，成交量渐次减少；在楔形形成之前和突破之后，成交量一般都很大。

"与旗形的另一个不同是，楔形形成所花费的时间较长，一般需要2周以上的时间方可完成。

"缺口

–缺口，通常又称为跳空，是指证券价格在快速大幅波动中没有留下任何交易的一段真空区域。

–缺口的出现往往伴随着向某个方向运动的一种较强动力。

–缺口的宽度表面这种运动的强弱。一般来说，缺口愈宽，运动的动力愈大；反之，则愈小。

–不论向何种方向运动所形成的缺口，都将成为日后较强的支撑或阻力区域，不过这种支撑或阻力效能依不同形态的缺口而定。

1.普通缺口

"普通缺口经常出现在股价整理形态中，特别是出现在矩形或对称三角形等整理形态中。由于股价仍处于盘整阶段，因此，在形态内的缺口并不影响股价短期内的走势。

"普通缺口的明显特征是，它一般会在3日内补回；同时，成交量很小，很少有主动的参与者。普通缺口的支撑或阻力效能一般较弱。

2.突破缺口

"突破缺口是证券价格向某一方向急速运动，跳出原有形态所形成的缺口。

"突破缺口蕴含着较强的动能，常常表现为激烈的价格运动。一旦被确认，投资者应立即作出买入或卖出的命令，因为行情走势必将向突破方向纵深发展。

"若突破时成交量明显增大，且缺口未被封闭（至少未完全封闭），则这种突破形成的缺口是真突破缺口。若突破时成交量未明显增大，或成交量虽大，但缺口短期内很快就被封闭，则这缺口很可能是假突破缺口。

3.持续性缺口

"持续性缺口是在证券价格向某一方向有效突破后，由于急速运动而在途中出现的缺口，它是一个趋势的持续信号。

"其市场含义非常明显，它表明证券价格的变动将沿着既定的方向发展变化，并且这种变动距离大致等于突破缺口至持续性缺口之间的距离，即缺口的测量功能。

"持续性缺口一般不会在短期内被封闭。

4.消耗性缺口

"消耗性缺口一般发生在行情趋势的末端，表明股价变动的结束。

"若一轮行情走势中已出现突破缺口与持续性缺口，那么随后出现的缺口就很可能是消耗性缺口。

"判断消耗性缺口最简单的方法就是考察缺口是否会在短期内封闭，若缺口封闭，则消耗性缺口形态可以确立。

"它与持续性缺口的区别在于：消耗性缺口出现在行情趋势的末端，而且伴随着大的成交量。

四、波浪理论

"波浪理论的形成过程及其基本思想

1.波浪理论的形成过程

波浪理论的全称是艾略特波浪理论（Elliott Wave Theory），是以美国人R.N.Elliott的名字命名的一种技术分析理论。

2.波浪理论的基本思想

以周期为基础，把大的运动周期分成时间长短不同的各种周期，并指出，在一个大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再细分成更小的周期。

每个周期无论时间长短，都是以一种模式进行，即每个周期都是由上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程组成。这8个过程完成后，我们才能说这个周期已经结束，将进入另一个周期。

波浪理论中的大部分理论与道氏理论想吻合，更为优越的地方是波浪理论不仅找到了股价移动的规律，还找到了股价移动发生的时间和位置。

波浪理论中所用到的数字2、3、5、8、13、21、34……都来自弗波纳奇数列。它是波浪理论的数学基础。

"波浪理论的主要原理

1.波浪理论考虑的因素

– 股价走势所以形成的形态（最为重要）

– 股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置

– 完成某个形态所经历的时间长短

2.波浪理论价格走势的基本形态结构

以上升为例

0~1是第一浪，1~2是第二浪，2~3是第三浪，3~4是第四浪，4~5是第五浪（一、三、五为上升主浪，二、四为一、三的调整浪）；5~a是a浪，a~b是b浪，b~c是c浪

3.各浪的特征

"第1浪：出自于空头市场末期，市场买方力量尚不强大，因而往往回档的幅度很深。但第1浪通常上升迅猛，行情较短。

"第2浪：以下跌形态出现，使市场误以为熊市尚未完结，因而调整幅度很大，几乎吃掉第1浪的升幅。

"第3浪：是最具爆发力的上升浪，也是运行时间及上升幅度一般为最长的一个波浪。技术分析显示强烈的买进讯号，第3浪经常出现“延长”形态。

"第4浪：为下跌调整浪，其底不能低于第1浪的顶。

"第5浪：其升幅通常小于第3浪，且经常出现失败的情况。第5浪中涨幅最大的是三、四线低价股，此时市场情绪高涨，但已孕育危机。

"第a浪：以下跌形态出现，已宣告上升行情的完结，但大多数市场人士仍认为上升还将继续，此时仅为回档，a浪中的技术分析往往出现背离讯号。

"第b浪：以上升浪形态出现，是多头最后的逃命机会，但却很容易使投资者误以为是一波新的上升行情而惨遭套牢。

"第c浪：是破坏力极强的下跌浪，其跌幅之深，持续时间之长，往往超出了市场的预测。

4.波浪理论的要点

"趋势是分层次的。处于层次较低的几个浪可以合并成一个较高层次的大浪，而处于层次较高的一个浪又可以细分成几个层次较低的小浪。但无论趋势是何种规模，8浪的基本形态结构是不会变化的。

"在第1浪、第3浪、第5浪这三个推动浪中，第3浪不应是最短的一个浪。

"第2浪不能低于第1浪的起点

"第4浪不能低于第1浪的顶点

"常见回吐比率为0.382、0.5、0.618

"最重要的是波浪的形态，其次是比率与时间。

"波浪理论的应用及其应注意的问题

1.波浪理论的应用

–明确当前所处的位置，按波浪理论所指明的各种浪的数目，就会很方便地知道下一步该干什么

–要弄清目前的位置，最重要的是认真、准确地识别3浪结构和5浪结构。

2.应用波浪理论应注意的问题

–应用上的困难：浪的层次的确定和浪的起始点的确认是应用波浪理论的两大难点。

–对于同一形态，不同的人会产生不同的数法。

五、量价关系理论

"古典量价关系理论——逆时钟曲线法

1.阳转信号

股价经过一段跌势后，下跌幅度缩小，止跌趋稳；同时在低位盘旋时，成交量明显由萎缩转而递增，表示低档承接力转强。

2.买进信号

成交量持续扩增，逆时钟曲线由平向上时，为最佳买入时机。

3.加码买进

当成交量增至某一高水准时，不再急剧增加，但股价仍继续上升，此时逢股价回档时，宜加码买进。

4.观望

股价继续上涨，但涨势趋缓，成交量未能跟上，走势开始有减退的迹象，此时价位已高，不宜再追高抢涨。

5.警戒信号

股价在高位盘整，已难创新高，成交量明显减少，此为警戒信号。此时投资者应做好卖出准备，宜抛出部分持股。

6.卖出信号

股价从高位滑落，成交量持续减少，逆时钟曲线的走势由平转下时，进入空头市场，此时应卖出手中股票，甚至融券放空。

7.持续卖出

股价跌势加剧，呈跳水状，同时成交量均匀分布，未见萎缩，此为出货行情，投资者应果断抛货，不要犹豫、心存侥幸。

8.观望

成交量开始递增，股价虽然继续下跌，但跌幅已小，表示谷底已近，此时多头不宜杀跌，空头也不宜肆意打压，应伺机回补。

逆时钟曲线法存在如下不足：

"尽管逆时钟曲线简单易懂，但对于复杂的K线量价关系无法作出有效诠释。

"股价剧烈波动，时常发生单日反转，若刻板地应用，会有慢半拍之感，不易掌握良好的买卖点。

"高位时价跌量增，量价背离形态未能呈现出来，无法掌握绝佳卖点；低位时的价稳量缩也无法呈现出来，不易抓住绝佳卖点。

"第8项的观望阶段，极易与高位价跌量增，杀盘沉重观念相互混淆，须注意。

"成交量与股价趋势——葛兰碧九大法则

1.价格随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特性，此种量增价升的关系，表示股价将继续上升。

2.在一个波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高价，继续上扬。然而，此段股价上涨的整个成交量水准却低于前一个波段上涨的成交量水准。此时股价创出新高，但量却没有突破，则此段股价涨势令人怀疑，同时也是股价趋势潜在反转信号。

3.股价随着成交量的递减而回升，股价上涨，成交量却逐渐萎缩。成交量是股价上升的原动力，原动力不足显示出股价趋势潜在的反转信号。

4.有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上升，渐渐地，走势突然成为垂直上升的喷发行情，成交量急剧增加，股价跃升暴涨；紧随着此波走势，继之而来的是成交量大幅萎缩，同时股价急速下跌。这种现象表明涨势已到末期，上升乏力，显示出趋势有反转的迹象。

5.股价走势因成交量的递增而上升，是十分正常的现象，并无特别暗示趋势反转的信号。

6.在一波段的长期下跌形成谷底后，股价回升，成交量并没有随股价上升而递增，股价上涨欲振乏力，然后再度跌落至原先谷底附近，或高于谷底。当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是股价将要上升的信号。

7.股价往下跌落一段相当长的时间，市场出现恐慌性抛售，此时随着日益放大的成交量，股价大幅度下跌；继恐慌卖出之后，预期股价可能上涨，同时恐慌卖出所创的低价，将不可能在极短的时间内突破。因此，随着恐慌大量卖出之后，往往是（但并非一定是）空头市场的结束。

8.股价下跌，向下突破股价形态、趋势线或移动平均线，同时出现了大成交量，是股价下跌的信号，明确表示出下跌的趋势。

9.当市场行情持续上涨数月之后，出现急剧增加的成交量，而股价却上涨无力，在高位整理，无法再次向上大幅上升，显示了股价在高位大幅振荡，抛压沉重，上涨遇到了强阻力，此为股价下跌的先兆，但股价并不一定必然会下跌。股价连续下跌之后，在低位区域出现大成交量，而股价却没有进一步下跌，仅出现小幅波动，此即表示进货，通常是上涨的前兆。

"涨跌停板制度下量价关系分析

在此制度下，涨停和跌停的趋势继续下去，是以成交量大幅萎缩为条件的。如果某只股票在涨停板时没有成交量，那是卖主目标更高，想今后卖出好价，因而不愿意以此价格抛出，买方买不到，所以才没有成交量。第二天，买方会继续追买，因而会出现续涨。然而，当出现涨停后中途打开，而成交量放大，说明想卖出的投资者增加，买卖力量发生变化，下跌有望。

还要注意庄家借涨停板制度反向操作。

在涨跌停板制度下，量价分析基本判断为：

"涨停量小，将继续上扬；跌停量小，将继续下跌。

"涨停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，反转下跌的可能性越大；同样，跌停中途被打开的次数越多、时间越久、成交量越大，则反转上升的可能性越大。

"涨停关门时间越早，次日涨势可能性越大；跌停关门时间越早，次日跌势可能越大。

"封住涨停板的买盘数量大小和封住跌停板时卖盘数量大小说明买卖盘力量大小。这个数量越大，继续当前走势的概率越大，后续涨跌幅度也越大。

六、其他技术分析理论简介

"随机漫步理论

证券价格的波动是随机的，像一个大广场上行走的人一样，价格的下一步将走向哪里，是没有规律的。

"循环周期理论

无论什么样的价格活动，都不会向一个方向永远走下去。股时的循环周期可分为低迷期、初涨期、反抽期、主升期、末升期、初跌期、中间反弹期、主跌期、末跌期等几个阶段。

其理论重点是时间因素。

"相反理论

在市场投资者爆满的时候出场，在投资者稀少的时候入场。

"混沌理论

非线性动力学，其理论基础之一是分形几何，即不管你在多么微小的尺寸上观察事物，它的每一部分都呈现出与整体相似的形状。

为了能获取交易收入，实际上并不需要对未来作出精确的预测，重要的是预测交易中图形的形状、模式和交易趋势。混沌理论可辨认出图形形状，但并不能给出它们的精确尺度和变动。