第三个池子

第三个池子王海滨

有很多话要告诉大家，反倒不知道应该怎样写了，但是我隐隐约约看见的问题，还是提醒大家吧。今天的文章可能有些凌乱，大家理解不了的地方可在回复中互动。

1，一系列的动作表明，中国经济政策又一次出现了重大的转向。

2，wen的答记者问里，最重要的政策意图就是“弃地产，弃股市”。

3，保人民币就要做到实际利率为正，所以中国的楼市（第一个货币池子）基本完蛋了。

4，楼市完蛋，股市（第二个池子）也是被放弃的，用我的话说，不死不活的股市将在未来很长一段时间寻找自我救赎的痛苦之旅。

5，第三个池子已经悄然打开，中国央行将在近期内（不会超过3个月）扩大地方债发债规模，在通胀预期变弱和市场存量货币仍然很高的情况下，把货币再一次输送到地方政府手中来支撑没 有完工的大型基础建设。

6，无可非议，这是目前来看最好的选择，可在一个比较长的时间内（1年？）继续支撑经济的发展的同时，为资产税的出台做时间上的准备，所以未来的楼市价格是会螺旋式下跌的，提醒一 下钢需们，不要一看到楼市跌了10%就冲进去，那样在跌到50%以上的时候，你会更痛苦。

7，来看我以前的一篇文章《神仙打架，我们要离得远点看戏》 2011-12-29  文章不长，全文转载如下：

本人一贯保守，在投资上也是如此，不追求激进的投资。

在人民币换美元问题上一直给出的就是在1:6.23之前换一半美元对冲人民币风险。1:6.23是我今年春天计算出来的今年11月底人民币有可能的兑美元的升值幅度（参考博文削足适履--人民币 升值可持续吗？ ）。按照这个逻辑计算，明年11月底人民币还要升值到5.8的水平。

但是，风险在越来越大，建议逐步将人民币换成美元。点位已经不重要，重要的是时间。个人认为从上次人民币汇率n连跌开始，测试已经完成，最终方案也已形成。我们要看几个指标：

1，中国在未来几个月会不会不考虑库存水平，而大量进口铜，铁等工业原材料？

2，中国央行会不会加大人民币汇率波动幅度（更大幅度的升值），同时严格管制民间外汇？

为什么要看这些指标？个人认为中国政府为了“面子”，也就是为了政权执政的正当性会不惜一切强行人民币升值。但是同时一定会管制甚至关闭外汇交易渠道。但是我认为他们的思想还停 留在老掉牙的钢铁时代，决策者不懂金融世界的杠杆意味着什么？他们以为关闭外汇交易渠道就不会有外汇储备的损失？他们忘了他们在香港所犯下的错误（香港是人民币交易平台，投射了 太多中资概念资产，为做空人民币提供了足够的金融产品）。

今天不多写了，身体不适，再加个结尾。

如果你问我：“人民币还会升值吗？”

我可以肯定的告诉你：“还会升值。”

但是我还要提醒你：神仙打架，我们要离得远点看戏。

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有网友打电话问我是否要换更多的美元，我说目前，至少到今年底之前持有人民币风险不大，做好对冲就好。从这两个月的贸易水平来看，人民币升值的力度已经减弱，但是我不认为人民币 的升值已经停止。就像我在去年底的这篇文章中预测到的那样，中国确实在不顾库存水平大量的进口铜（这带有战略储备性质），同时我的预测2可能近期也要开始了，那就是加大人民币波动 幅度。

这个调整过程我们可能会马上看到，并不像有的网友想象的那样人民币会马上贬值，今年底能否到5.8水平不好说，但是到6水平还是很有可能的，而且这很有可能是一个双向波动的过程。

为什么把这篇文章找出来？还是提醒大家：神仙打架，我们要离得远点……到年底之前购买地方债及国债可能是安全的，但是正如我的用词，这是第三个池子一样，它有一天也会面临和楼 市股市同样的命运。因为本质上他们都是政府参与分配你财富的工具，最后可能会有一个“水漫金山”的时刻。

好了，今天说的重点总结一下：

* 抑制通胀

* 打压楼市间接打压股市

* 实际利率为正，为债券市场打开大门，将资金赶进地方政府债务这个池子。

* 这最少可以支撑到今年底，明年初。换届顺利完成。

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8，对于大宗商品的影像：

*首先是黄金，看老刘文章的人都知道中国楼市和黄金的关系，这里我就不说了。

*其次工业用大宗。后市如何走？如果中国进口商的进口减少，那么短期内国际大宗商品市场也会暴跌。这次调整的幅度可能不会小，只有跌到一定的幅度，手持现金的进口商（中国有很多大 型国营进出口公司）才会再次进场抄底原材料来摊平前期的进口成本。财务上有个“后进先出法”，也就是先采购的原材料，以后来的价格先出货，这本来是用在对抗通胀的财务技巧，现在 有可能会被变通使用了。结合我推理的中国第3个池子的建立，中国已经在为经济结构转型在做准备。

*农产品大宗：中国要发债，实际利率必须为正，农产品和原油都会调整，不要一味做多。目前的市场可能已经面临随时的调整了。

伊朗：我在《伊朗是个鱼漂》那篇文章中已经写过了，中国货币不放水，伊朗就打不起来，没有意义。

9，打压楼市是假，开放第3个蓄水池是真，中国经济政策出现了重大转变。