2017年中央空调行业深度分析报告

2017年中央空调行业深度分析报告

2017年6月出版

文本目录

1、中央空调一个什么样的产品？ .................................................................... 6

2、16年中央空调行业为谁转身—家用中央空调 . ........................................... 6

2.1冷水机集体败退，多联机引领回升 ............................................................ 9

2.2房地产带动明显，单核心重回正轨 .......................................................... 12

2.3零售为增量之源，家装成就大趋势 .......................................................... 14

3家用中央空调发展前景如何——数倍成长空间 .......................................... 19

3.1市场培育成效显现，产品渠道双双发力 .................................................. 19

3.2价格劣势逐渐消除，消费升级稳步推进 .................................................. 23

3.3完成从0到1的蜕变，数倍成长空间开启 ............................................... 27

4数倍空间之下哪些品牌受益——国产稳步替代 .......................................... 33

4.1外资仍就主导，国产稳步提升 .................................................................. 33

4.2品牌成就市场，渠道助力扩张 .................................................................. 38

4.3科龙表现抢眼，龙头本色依旧 .................................................................. 39

5总结建议 ......................................................................................................... 46

图表目录

图1：主流中央空调产品类型、分类原理及大概适用范围梳理 . ................................................. 6

图2：16年我国中央空调市场规模达到约700亿元 . .................................................................. 8

图3：目前中央空调与普通家用空调终端市场规模之比约为1:3 . ............................................... 8

图4：16年我国中央空调市场规模出现超越前期趋势的大幅回升 ............................................. 9

图5：16年多联机表现抢眼，水冷机整体表现不佳 ................................................................... 9

图6：16年多联机及单元机市场份额达到63.7% ..................................................................... 10

图7：多联机、水冷机及单元机规模分别为332亿、142亿及118亿 ..................................... 10

图8：16年中央空调增量的86%来自多联机产品 . .................................................................... 11

图9：13年开始多联机及单元机份额加速扩张而水机份额则快速萎缩 . ................................... 11

图10：除商业营业用房外的商品房口径下各子项销售增速走势较一致 . .................................. 12

图11：多联机主导下的中央空调规模与滞后一年地产销售走势基本吻合 ............................... 13

图12：多联机及冷水机增速表现与滞后一年地产销售表现基本符合但两者正加速分化 ......... 13

图13：中央空调零售渠道规模快速增长 .................................................................................. 14

图14：家用中央空调市场规模快速增长 .................................................................................. 15

图15：零售渠道及家用中央空调份额快速提升 ....................................................................... 16

图16：零售渠道销售的中央空调中多联机占比约为70% ......................................................... 16

图17：约50%的多联机产品应用在家用中央空调领域 ............................................................ 17

图18：多联机零售渠道增长表现远快于非零售渠道 ................................................................ 17

图19：16年中央空调市场86%的增量来自多联机，多联机90%的增量来源于零售渠道 ........ 18

图20：多联机从传统分体式空调及大型水机组间差异化进入.................................................. 19

图21：家用单元机更可能是中央空调的过渡品种 . ................................................................... 20

图22：集齐“制冷+制热+制热水+采暖”四大功能的中央空调系统 ........................................ 21

图23：政策退出背景下空调厂商加大对家用中央空调投入力度 . ............................................. 22

图24：家用中央空调领先企业近年来线下布局日臻完善 . ........................................................ 22

图25：16年主流变频挂机均价基本已处在3000元以上 ......................................................... 24

图26：16年主流变频柜机均价基本已经处在6000元以上 . ..................................................... 25

图27：含安装费的多联机方案与传统变频挂机方案价格比较 . ................................................. 26

图28：不含安装费的多联机方案较传统变频挂机方案价格劣势已较小 . .................................. 26

图29：能接受2万元以上中央空调价格的消费者占50% . ........................................................ 28

图30：美国家用中央空调渗透率较高 ...................................................................................... 28

图31：售价超过7000元的普通家用空调零售量份额约为10% . ............................................... 29

图32：4000元以上油烟机产品零售量增长水平显著快于其他 ................................................ 30

图33：油烟机均价持续提升 . .................................................................................................... 31

图34：单元机在家用中央空调领域内的市场份额持续下滑 ..................................................... 32

图35：格力美的市场份额已经位居中央空调行业前两位 . ........................................................ 33

图36：暖通空调数据显示16年格力中央空调销售规模超过110亿 ........................................ 34

图37：日系领衔多联机，欧美长于冷水机领域，国内品牌单元机份额较高 . ........................... 35

图38：内资品牌中央空调市场份额稳步提升 ........................................................................... 35

图39：16年大金在我国中央空调家装市场份额中占比达25.5% . ............................................. 36

图40：大金多联机市占率下降明显但份额被诸多厂商瓜分 ..................................................... 36

图41：单元机领域格力美的主导竞争格局趋于稳定 ................................................................ 37

图42：日立中央空调及多联机市场份额稳步提升 . ................................................................... 38

图43：接近80%受访消费者的购买决策基于产品品质 ............................................................ 39

图44：超过80%受访消费者如果购买中央空调仍旧会选择线下渠道 . ...................................... 39

图45：海信科龙持有海信日立49%股权 .................................................................................. 40

图46：海信日立投资收益对海信科龙业绩贡献较大 ................................................................ 40

图47：海信日立近年来净利润维持平稳增长 ........................................................................... 41

图48：15年海信日立多联机产品占比达到91.8% . ................................................................... 42

图49：16年格力占中央空调市场份额为16.2% ....................................................................... 43

图50：16年美的占中央空调市场份额为13.7% ....................................................................... 43

图51：格力首创的光伏直驱变频离心机在全球范围具有领先优势 .......................................... 44

图52：15年格力单元机及多联机销售收入占比达83% ........................................................... 44

图53：15年美的单元机及多联机收入占比达74.4% ................................................................ 45

表1：普通家用空调、多联机及单元机主要功能特点 .............................................................. 20

表2：家用中央空调厂商售后维修力度较大 ............................................................................. 23

表3：空调适用面积换算表 ...................................................................................................... 23

表4：传统分体式空调及家用多联机运行成本比较，以美的产品为例 . .................................... 24

表5：我国家用中央空调渗透率测算 . ....................................................................................... 27

表6：短期内我国家用空调渗透率还存在4倍以上提升空间 ................................................... 30

表7：我国家用空调产业短期市场规模预测 ............................................................................. 32

表8：家用中央空调未来增长情况弹性模拟 ............................................................................. 33

报告正文

1、中央空调一个什么样的产品？

严格意义上来讲，中央空调与当下普通的分离式家用空调在制冷原理上并无二致，区别点主要在于应用场所及细分制冷技术上，其中技术路径也主要是为了与应用场所相匹配；中央空调主要应用在部门工业专业场所（如核电站、芯片生产洁净室、大型数据中心、制药车间等）、商业场所（城市综合体、酒店、办公楼及购物中心等）以及市政场所（学校、博物馆及车站等）；近年来随着制冷技术尤其是多联机及小型水冷机的发展，传统中央空调工作模式的产品得以逐渐进入居民领域；从产品角度来看，由于不同应用领域在制冷空间、制冷效果及系统稳定性经济性方面存在较多差异化需求，因此传统中央空调产品技术路线繁杂且产品种类多样，在此我们梳理主要中央空调的技术路径、产品特性及使用范围如下：

图1：主流中央空调产品类型、分类原理及大概适用范围梳理

（注：中央空调适用领域并无特定精确区分，实际运用中需基于具体运用场景及需求选用） 2、16年中央空调行业为谁转身—家用中央空调

基于艾肯空调制冷网、暖通空调资讯及产业在线三方数据，16年我国中央 空调市场规模已达到约700亿元；同时，根据中怡康家用空调终端零售均价及

产业在线空调内销出货量推算，16年我国普通家用空调终端零售额约为2165亿元，考虑到普通家用空调渠道层级相对较为复杂，其对终端市场规模的漏出效应