大盘将围绕2600点反复震荡

　　一周私募收益：私募继续跑赢大盘 老牌私募领先

　　截止8月8日，已披露8月最新净值的非结构化私募证券产品共有591支，为公平起见，我们只将净值日在5号以上的产品进行业绩统计，符合条件的 产品共有562支，平均收益率为-1.05%，而同期沪深300指数下跌了2.51%，私募基金在进入八月的第一周继续跑赢大盘1.46%。八月第一个星 期暂时领先的是老牌私募刘明达管理的北京信托•明达4期，收益率为6.12%，该产品自去年十月份成立以来首次创新高，近两个月的表现更是表现突出。

　　从整体表现来看，562支产品中有140支实现正收益，占24.91%，最高收益率为6.12%;而亏损的产品有75.09%，表现最差的产品为深国投•时策1期，亏损10.54%，该产品净值亏损一半有多，目前累计净值为42.91。

　　

　　美国继续寅吃卯粮 世界经济不会二次探底

　　私募排排网：近期标普下调美国信用评级对市场造成了巨大冲击，您怎么解读这一事件？

　　王征：美国本身的盈利模式没有形成，以前的传统产业都转移到其他国家，目前美国是产业空洞化，必须要有新的科技革命，新的产业出现，吸引全球的资金回流，美国自身才会产生利润。否则美国只会继续寅吃卯粮、借新债还旧债，失业率继续位于高位。在这种情况下，标普下调美国信用评级是很正常的。

　　我认为美债危机不会导致新一轮金融危机的出现，目前情况和2008年不同，2008年，美国自身经济出了很大问题，资金链崩溃，出现次贷危机。目前并没有出现这些问题，最多是美国继续提高债务上限，借新债还旧债。相对欧洲和其他发达国家而言，美国的状况还算不错。

　　世界经济也不会出现二次探底，之前发了大量的钱，把该补的窟窿都补得差不多了，不至于出现太悲观的局面。

　　美债危机的影响已经过去。美国的问题在于国穷民富，国家背负着一身债务，企业现金充沛，公司的业绩非常好。政府背负着大量的债务，还实行减税，是让利给老百姓，经济基础好，债务危机的影响也很快得到化解。

　　

　　欧债危机比美债严重无法得到根本性解决

　　私募排排网：美债危机对欧债危机造成了一定的影响，目前，欧债危机像西班牙和意大利等过蔓延，您怎么看欧债危机未来的演变？

　　王征：欧债危机肯定比美债严重，主要有两个原因：第一是欧洲的经济更差，“欧猪五国”中除了意大利，其他各国没有比较强的产业和强势的公司，失业率非常高，经济基础和美国无法相提并论。第二，欧元区本身不是一个国家，它是为了政治因素达成的协议，经济好的国家必须牺牲自己的利益去帮助经济差的国家。欧元区货币政策统一，但财政政策不统一，先天上存在不足。

　　欧债危机会持续下去，欧元也会持续弱势，但也不用太悲观，需要看德国和法国怎么做，尤其是德国。如果德国想做欧洲老大，必须牺牲自身的经济利益，花钱将其他欧洲小国养起来。如果德国和法国达成一致，欧债危机会继续延长，但也不会得到根本上的解决。

　　欧债危机对我国市场不会有太大的影响，大部分影响在于心理上的影响。对中国经济而言，影响也不会太大，主要会对出口造成一定的影响，而我国出口多以低端消费品为主，如果欧洲越穷，对这些产品的依赖可能会更大。

　　

　　未来两年A股2600点上下300点震荡

　　私募排排网：在目前的情况下，您怎么看A股未来的行情？

　　王征：中国和世界的情况一样，在没有找到新的经济增长点，或者转型不顺利，内需型的、科技型的、高效率型的新经济模式没有出现之前，中国也不会有大行情，会是反复震荡的牛皮市。震荡以2600点为轴心，上下300点，窄幅震荡。

　　震荡市会维持两年的时间，在新的领导层上台第二年，才可能出现转折。一是因为目前经济结构转型的效果还需要观察，二是新领导层上台后才会对经济采取新举措。目前不会有重大的新政策出台，所以会维持震荡。

　　

　　选股三标准：高成长、重组、拐点

　　私募排排网：贵公司看好哪些板块的投资机会？

　　王征：我们不会特定于某些板块寻找投资机会，因为我们认为目前无法找到领涨的行业，我们选股一贯采用三个标准，只要符合三者中的一个，我们都会考虑投资。

　　第一， 业绩必须是高成长。第二，有资产注入、重组的预期。第三，产品价格出现了

　　较大幅度的上涨，周期拐点出现。

　　目前市场上比较热的是涉矿概念，之前没有涉及矿的企业，由于种种原因而涉足矿产，如黄金狂、锑矿、稀土等。

　　

　　CPI已经见顶高通胀会维持一段时间

　　私募排排网：我国面临第一个不确定性是通胀的治理进度，7月份CPI同比上涨6.5%，再创37个月新高，您怎么解读这一数据？您认为我国通胀未来会如何演变？

　　王征：我觉得CPI已经见顶是毫无疑问的。首先，在我国CPI的构成中，猪肉所占的比重比较大，而养猪是周期性的，一般为6个月，经过前期的猪肉紧张，目前猪肉的供给已经跟上，不会再大幅上涨。第二，由于国外经济不景气，大宗商品的价格涨不动，原油还大幅下跌，输入型通胀压力下降。

　　通胀基本见顶，但不会快速下降。通胀是一个较慢的传导过程，从食品传导到工业品，需要一段时间，因此不会快速回落，会在高位维持一段时间，未来几个月，或会维持在6.3%、6.2%、5.9%、5.8%的水平，相对我国利率而言，还是比较高的位置。