老王的故事4
老王的故事(四) 迎娶白富美 上篇
——顺便谈谈引入风投
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写在前面的话:根据本公众号的定位,迎娶白富美其实是打比方啦(你们也可以说我标题党),比喻的是公司发展到一定阶段后,开始成为公众公司(股改)、走上上市道路(申报)并进入资本市场(挂牌)。
其实上市就跟娶媳妇一样,为了以后能够获取投资者的芳心,在整个上市过程中发行人要花很多的时间,费很大的力气,也要消耗很多钱财。不过发行人并不是一个人在战斗,他有不同类型的帮手。像券商、律师和会计师是顾问类型的帮手,帮发行人制定追求的战略战术,不断寻找不足并且改进完善,在关键考验来临时还群策群力帮忙渡过难关。
当然,追求过程和自我提升都是要花钱的,这时就需要另外一类帮手——风投。风投就是掌握大量资金,以投资发行人并以发行人上市后退出为主要挣钱方式的投资人。由于普遍存在的新股发行的高市盈率,风投投资时一般以十几二十倍的市盈率入股,在上市后手上的股票能变成三四十倍的市盈率,等锁定期(通常是1-3年)满后,风投就能将手上持有发行人的股票陆续出售,套现离场并开始寻找新的拟上市主体。一家风投如果投了4个IPO项目,一年只要发行上市成功一家,那就可以说这一年不亏本,如果发行两家,那就是有得赚。当然这个是两年前的情况,在新股发行暂停的这一年多时间里,大量的发行人都没能娶到白富美,风投就像攒钱帮他们凑首付置婚房的父母一样,只能等着干着急,最多骂几句民(zheng)政(jian)局(hui)行政不作为。
话说老王由于买到土地后厂房建设需要大量资金,开始考虑进行股权融资引入风投了,而且风投之间的竞争也是很激烈,通过公司董秘关系、地方政府介绍或者中介机构推荐来了不少,老王接待了一波又一波,听每家风投介绍自己的厉害之处,搞得又累又晕。于是老王赶紧找律师朋友帮他参谋,顺便整理一下思路。
律师先看了下公司的情况,针对公司具体需求总结出以下几点:
(1)公司总共年度融资需求是6000万元,但近期最急迫的是需要2000万建厂房买设备,其他的可以以后再到账;
(2)公司准备做一轮股权激励,方式是让一批高管直接投资入股持有公司股权;
(3)考虑到股份支付问题,建议先实施股权激励,其后过半年再由风投以约定市盈率价格增资入股;
(4)公司先期的2000万元资金缺口,由有意愿的风投先行通过银行委托贷款形式提供给公司使用,至增资前归还。
对于挑选风投,律师说这个是应该依照老王和其他股东的自由意愿,给了意见以后万一出什么问题不好交代,所以也不便干涉太多。只是说从上市进程和长期发展角度看,提几个建议供参考:
1、市盈率不是越高越好,钱不是融得越多越好,避免落入估值调整条款(对赌条款)和回购条款等严格责任条款的陷阱;
2、有成功项目经验的风投更值得挑选,其对上市过程熟悉,对风投的核查工作也已经做过,再做起来轻车熟路;
3、谨慎挑选已投资项目较多的风投,其投资可能是行业投资,被投资主体之间容易引起同业竞争的质疑;
4、引入国资背景和外资背景的风投要提前做好心理准备,相关审批手续可能较繁琐,办理流程较久。
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未来某一天,你会不会碰到老王一样的问题呢?