三长期筹资方式

三长期筹资方式

1．长期筹资动机：筹资的基本动机都是为了自身的维持和发展。

1) 扩张筹资动机（企业因扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机。）

2) 调整筹资动机（在不增加资本总额的条件下为了改变资本结构而形成的筹资动机。恶化性偿债筹资：被迫举新债还

旧债）

3) 混合筹资动机（业既为扩大经营又需改变原有的资本结构，即双重筹资动机）

2．筹资原则：规模适度、结构合理、成本节约、依法筹资...

筹资渠道：是客观存在的筹措资金的来源和渠道。1.国家财政资金（包括国家财政拨款、国家直接投资、税前还贷、减免税款。）2.银行信贷资金3.非银行金融机构资金4.其他企业资金5.居民个人资金6.企业自留资金7.外商资金

筹资方式：权益资金筹资方式：1.吸收直接投资2.发行股票3.利用留存收益....借入资金筹资方式：4.银行借款5.商业信用6.公司债券7.融资租赁

吸收直接投资的优缺点;优点：（1）有利于增强企业信誉（2）有利于尽快形成生产能力（3）有利于降低财务风险。缺点：

（1）资金成本较高（2）企业控制权容易分散（3）不利于产权交易

股票的特征：无期性、权责性、流通性、风险性

股票的分类：

按股东的权利和义务：普通股、优先股

按投资主体的不同：国家股、法人股、个人股、外资股

按发行对象和上市地区：A股、B股、H股、N股、S股（A股是以人民币标明面值，在我国境内上市，以人民币购买和交易的普通股股票。B股是以人民币标明面值，在我国境内上市，供境内、境外投资者以外币购买的股票，又称境内上市的外资股。H、N、S股是我国企业在境外上市，境外上市的外资股，H股是在香港上市，N股是在纽约上市，S是在新加坡上市）

按发行的时间先后：始发股和新股

3．资金筹集的分类

按占用时间：长期资金（—使用期限在一年以上的资金。企业的资本金、长期债券、长期借款等。一般通过吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁方式筹集。）短期资金（—使用期限在一年以内。主要用于生产经营中的短期周转。如短期借款、应付工资、应付税金等。）企业的长短期资金比例关系构成企业资金的期限结构。

按资金性质：自有资金—又叫权益资金或股权资金，包括资本金、资本公积金、盈余公积金和未分配利润。具有永久性，财务风险低。借入资金—从债权人出借入资金，包括银行借款、应付债券等。债权人无权参与经营，企业承担到期还本付息的责任，财务风险大。企业借入资金与自有资金的比例即企业的资本结构。

按资金来源：内部资金—企业在其内部通过折旧以及留存收益等形式形成的资金。一般不需要支付筹资费用。外部资金—从企业外部通过发行股票、债券或借款，形成的资金。一般需要花费筹资费用...

按是否有金融中介：直接筹资—是指企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。方式：投入资本、发行股票、发行债券和商业信用。间接筹资—是指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动。方式：银行借款、租赁。

普通股筹资的优缺点：优点：（1）普通股筹资没有固定的股利负担；（2）普通股股本没有固定的到期日，无需偿还，它是公司的永久性资本，除非公司清算时才予以偿还（3）利用普通股筹资的风险小（4）发行普通股筹集自有资本能增强公司的信誉（5）普通股筹资的限制较小。缺点：（1）资金成本较高（2）容易分散控制权（3）会引起股价的下跌

优先股与普通股有共通性，如无到期日，所筹资本也属自有资本，还具有以下特征：（1）优先分配固定的股利（2）优先分配公司剩余资产（3）优先股股东一般没有表决权（4）优先股可由公司赎回

优先股的优缺点:优点：（1）优先股一般没有固定的到期日，不用偿还本金（2）股利的支付既固定又有一定的灵活性（3）保持普通股股东对公司的控制权（4）从法律上讲，优先股股本本属于自有资金，发行优先股能加强公司的自有资本基础，可适当增强公司的信誉，提高公司的借款举债能力。缺点：（1）优先股的股本虽低于普通股，但一般高于债券（2）对优先股的筹资制约因素较多（3）可能形成较重的财务负担

债券的基本要素：债券的面值、债券的期限、利率和利息

债券筹资的优缺点：优点（1）资本成本较低（2）可利用财务杠杆（3）保障股东控制权（4）便于调整资本结构。缺点（1财务风险较高）（2）限制条件较多（3）筹资数量有限

长期借款筹资的优缺点：优点：（1）借款筹资速度快（2）借款成本较低（3）借款弹性较大（4）企业利用借款筹资可以发挥财务杠杆的作用（5）易于企业保守商业秘密。缺点：（1）筹资风险较高（2）限制条件较多（3）筹资数量有限 租赁筹资的优缺点：优点：（1）迅速获得所需资产（2）租赁筹资限制较少（3）免遭设备陈旧过时的风险（4）降低企业财务风险（5）保存企业的举债能力。缺点：（1）成本较高（2承租人在租期内没有设备的所有权（3）采用租赁筹资方式如不能享有设备残值，也可视为承租企业的一种机会损失

认股权证筹资的优点：（1）吸引投资者（2）降低资本成本（3）增强了公司未来利用普通股股票筹资的潜在能力。缺点：

（1)是否能增强公司未来利用普通股股票筹资的潜在能力不具有确定性（2）它虽然降低了现在所发行债券或优先股的资本使用成本，却提高了未来发行普通股股票的筹资成本（3）如果未来公司情况看好，认股权行使后公司的股东总数将会增加，这不仅会分散原有股东对公司的控制权，往往还会稀释每股收益

4．筹资数量的预测

预测企业筹资数量需要考虑的因素：法律因素（注册资本额的限制；负债限额；）、企业经营规模、其它因素（利率；企业信用；投资规模等）

筹资数量预测方法：销售百分比法（根据销售额与资产负债表及利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资本需要量的方法。）线性回归法（假定资本需要量和营业业务量之间存在线性关系，并据以建立数学模型，然后根据历史资料，用回归直线方程确定参数来预测资金需要量的方法。)

5．销售百分比法是根据销售与资产负债表和损益表有关项目间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。 销售百分比法两个基本假设：假定某项目与销售的比率已知且固定不变;假定未来的销售预测已经完成。

基本原理：资产（资本） = 负债 + 所有者权益

根据两个基本假设可以得到预测期内的预计资产、预计负债和预计所有者权益。

某项资产（负债）的预测值 =预测销售收入×基期资产（负债）占销售收入的百分比

预计资产 = 预计负债 + 预计所有者权益

预计资产 ＜ 预计负债 + 预计所有者权益 预计资产＞预计负债+预计所有者权益

需对外追加的筹资=预计资产-预计负债-预计所有者权益（总量分析法）=增加的资产-增加的负债-增加的所有者权益（差异分析法）

基本步骤:区分变动性项目(敏感项目和非敏感项目)和非变动性项目；计算基期变动性项目的销售百分比；计算变动性项目的增加额=销售收入增加额×变动性项目的百分;计算留存收益增加额；计算需追加的外部筹资。