金融学中央银行的重点

中央银行的职能: （1)“发行的银行”,是指中央银行垄断货币的发行权。（2）“国家的银行”，

是指中央银行代表国家政府贯彻执行财政金融政策，代为管理财政收支，服务于国家。（3）

“银行的银行”，是指中央银行一般不直接与工商企业发生业务往来，而主要是以各种金融

机构为服务对象，集中他们的准备金，向他们提供信用和提供清算服务，充当它们的最后贷

款人等。

中央银行的性质?

（一）从中央银行业务活动的特点看，它是特殊的金融机构

1、业务对象特殊：

中央银行业务对象仅限于政府和金融机构

2、经营目的特殊

中央银行的业务活动是不以盈利为目的

3、中央银行拥有一系列特有的业务权利

如发行货币、代理国库、保管存款准备金、制定金融政策等

（二）从中央银行发挥的作用看，它是保障金融稳健运行、调控宏观经济的国家行政机关，

中央银行的地位具有特殊性

1、中央银行履行其职责主要是通过特定金融业务进行的

2、中央银行对经济的宏观调控是分层次实现的

3、中央银行在政策制定上有一定的独立性

中央银行的独立性:指中央银行的相对独立性，即中央银行不能完全独立于政府之外，不能

凌驾于政府之上，只能保持在政府或国家权力机构的制约和影响下的独立性。

实质：中央银行独立性问题实质上是中央银行与政府之间的关系，即中央银行在多大程度上

受制于政府。

中央银行业务活动的一般原则：非营利性、流动性、公开性、主动性

资产负债表的构成

我国资产负债表

负债业务：存款业务，货币发行业务，其他负债业务

存款准备金：商业银行等存款货币银行按吸收存款的一定比例提取的准备金。

存款准备金=自存准备金+法定准备金+超额准备金

存款业务的意义是什么?

1、有利于调控信贷规模与货币供应量。

2、有利于维护金融业的安全。

3、有利于实施国内的资金清算

什么是货币发行业务: 一是指货币从中央银行的发行库，通过各家商业银行的业务库流到社

会；二是指货币从中央银行流出的数量大于从流通中回笼的数量。

央行货币发行的原则（一）垄断发行的原则1、便于央行制定和执行货币政策、调节货币流

通2、有利于加强央行实力，有利于政府完全的得到发行收益。（二）要有可靠信用作保证

的原则…用黄金或有价证券作保证，保证央行独立性。（三）要具有一定的弹性原则 发行

量要适度，不能过多或过少，但具有一定的弹性区间

货币发行准备制度：1 现金准备发行制：货币的发行100%以黄金和外汇等现金做准备

2 证券保证准备制：货币发行以短期、和政府做准备

3 弹性比例制：货币发行数量超过规定的现金准备比例时，国家对超过部分的发行征收超额

发行税

4 保证准备限额发行制：在规定的发行限额内，可全部用规定证券作发行准备，超过限额的

发行必须以十足的现金作为发行准备

5 比例准备制：规定货币发行准备中现金与其他所占的比例，但各种准备资产的比

例难以确定

各种货币发行准备制度的优劣。

1)现金准备发行制。货币的发行百分之百以黄金和外汇等现金做准备。这种制度的优点是

能够防止货币发行过量，但缺点是缺乏弹性。

2)证券准备发行制。货币发行以短期商业票据、短期国库券、政府公债做准备。这种制度

的优点是给与中央银行较大的利用货币发行调节宏观经济的余地。缺点是货币发行的调控需

要发达的金融市场和较高的控制技术。

3)弹性比例制。货币发行数量超过规定的现金准备比率时，国家对超过部分的发行征收超

额发行税。这种发行制度兼顾了信用保证原则和弹性原则。但是，对货币过度发行的效果如

何，取决于超额发行税的制约作用和中央银行的独立性。

4)证券准备限额发行制。在规定的发行限额内，可全部用规定证券作发行准备，超过限额

的发行必须以十足的现金作为发行准备。

5)比例准备制。规定货币发行准备中：现金准备与证券各占一定比重。优点：兼具弹性和

控制性。缺点：难以科学确定比例。

资产业务主要包括再贴现业务和贷款业务、证券买卖业务、黄金外汇储备业务及其它一些

资产业务。

一、中央银行的再贴现业务

是商业银行等金融机构在急需资金周转时，将其由贴现而取得的商业票据向中央银行转让，

中央银行据此以贴现方式向商业银行融通资金的业务。

再贴现：指商业银行将通过贴现业务持有的尚未到期的商业票据向中央银行申请转让，借此

获得中央银行的资金融通

二、贷款业务

1.对商业银行等金融机构放款

2.对政府放款

3.对非货币金融机构放款

4.其他放款

买卖证券的意义。

中央银行买卖证券的目的在于调节和控制货币供应量或者市场利率，不以赢利为目的

中央银行证券买卖业务与贷款业务的异同。

相同之处（1）、二者都是中央银行调节和控制货币供应量的工具。（2）、就对货币供应量的

影响而言（3）、就其融资效果而言

不同之处（1）、资金的流动性不同：中央银行的贷款尽管大都是短期的，但是由于受贷款合

同的约束，也必须到期才能收回；而证券业务则因证券可以随时买卖，不存在到期问题。（2）、

收益的表现形式不同：对中央银行而言，贷款有利息收取问题，通过贷款业务，可以获得一

定的利息收入；而未到期的证券买卖则没有利息收取问题，只有买进或卖出的价差收益，因

此证券买卖有赢有亏。（3）、对金融环境的要求不同：证券买卖业务对经济、金融环境的要

求较高，一般都以该国有发达的金融市场为前提；而从事的贷款业务则对经济金融环境的要

求较低，一般国家的中央银行都可以从事贷款业务。（4）、信用的依据不同：证券买卖是以

证券的质量为依据；贷款则以商业银行的信用为依据。

国际储备资产的特点。

（1）、黄金储备的特点：具有安全可靠的特点。但是，黄金不如外汇和特别提款权便于支付

使用。同时，保存黄金也没有收益，管理成本比较高。（2）、外汇储备的特点：外汇资产的

流动性是毋庸置疑的，而且管理成本低廉，有收益。但其风险性较其他国际储备资产大，因

为汇率的变动可能带来外汇贬值的损失，从而降低储备资产的实际价值（3）、特别提款权的

特点：与黄金、外汇资产相比是比较完美的，既安全可靠又灵活兑现。但不足的是，目前各

国还不能随意购人，不能成为主要国际储备资产。

结算商品交易、劳务供应、金融活动和消费行为都会引起债权债务关系，债权债务关系的清

偿通常通过货币所有权的转移进行，货币资金的收入和支付的行为一般称作结算。

清算是终结现存的法律关系，处理其剩余财产，使之归于消灭的程序。清算是一种法律程序，

社团注销时，必须进行财产清算。未经清算就自行终止的行为是没有法律效力的，不受法律

保护。

货币政策是指中央银行为实现一定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供给量，进而

影响宏观经济的方针和措施的总和。

货币政策目标体系包括4个方面：

（1）货币政策工具体系（三大法宝）：准备金政策、公开市场操作、再贴现政策

（2）操作目标体系：准备金、基础货币（现金+准备金）

（3）中介目标体系：利率、货币供应量

（4）最终目标体系：物价稳定、充分就业、经济增长、国际收支平衡

中介目标是介于最终目标和操作目标之间，中央银行的货币政策对最终目标产生直接作用，

为此，银行需要选定一些能够以一定的精度达到的变量作为观测指标，这些变量就称为中介

指标。

操作目标是指中央银行选定的能被货币政策工具直接作用又与中介目标联系紧密的金融变

量，如准备金、基础货币或利率 。

货币供给量和利率作为中介目标孰优孰劣?

1）以货币供给量为中介目标的优缺点分析

优点：（1）其可测性、可控性和相关性强。

（2）货币供给量的变动能直接影响经济活动 。

（3）中央银行对货币供给量的控制力较强。

（4）易与政策意图紧密相联，不致与非政策效果混淆。

缺点：（1）货币供给量是一个多层次概念。

（2）中央银行对货币供给量的控制能力并不是绝对的。

货币供给＝基础货币*货币乘数。

2）以利率为中介目标的优缺点分析

优点：（1）可测性强－易于收集观察。

（2）可控性强－直接控制再贴现率。

（3）利率作用力大，影响面广，与货币政策诸目标间的相关性高。

缺点：（1）以利率作为货币政策的中间指标，往往使人们难以在货币政策变动时准确地区分

货币政策效果和偶发性的外生效果。

（2）中央银行能够控制的是名义利率，而对经济运行产生实质影响的是实际利率。

（3）利率对经济活动的影响更多的依赖于市场主体对经济效益变动的敏感性，即货币

需求的利率弹性

一般性货币政策工具是指对货币供应量进行调整和控制的政策工具，主要包括法定存款准备

金率，再贴现率和公开市场政策；

一般性货币政策工具各自的功能作用及优缺点。

1. 法定存款准备金政策。

功能：控制货币供应量；影响金融机构的金融行为;宣示效应和对社会公众心理预期的影响；

作用： 保证商业银行等存款货币机构资金的流动性;集中一部分信贷资金; 调节货币供给总

量

优点：对货币供应量具有极强的影响力，力度大，速度快，效果明显，是中央银行收缩和放

松银根的有效工具； 对所有存款货币银行的影响是均等的；中央银行对法定存款准备金政

策具有完全的自主权，它是三大货币政策工具中最容易实施的手段。

缺点：法定存款准备金政策缺乏弹性； 法定存款准备金政策工具只能影响一般利率水平，

却无法影响利率结构； 法定存款准备金率的提高，可能使超额准备金率较低的银行立即陷

入流动性困境，被迫出售其流动性资产，或增加向中央银行的借款；法定存款准备金制度导

致各类金融机构竞争基础的不平等；法定存款准备金政策对各类银行和各地区银行的影响也

不尽相同；中央银行存款准备金比率的频繁的调整会扰乱存款机构正常的现金管理和财务计

划。存款准备金率的调整，对整个经济和社会大众的心理预期等都会产生显著的影响，不利

于金融稳定，因而存款准备金率出现了固定化倾向。

2. 再贴现政策。

功能：再贴现政策是中央银行通过改变再贴现率的办法，影响商业银行等金融机构从中央银

行获得的再贴现贷款和持有超额准备的成本，达到增加或减少货币供应量、实现货币政策目

标的一种政策措施，包括对再贴现率和申请再贴现金融机构资格的调整。

作用：再贴现率的升降会影响商业银行等存款货币机构的准备金和资金成本，从而影响它们

的贷款量和货币供给量； 再贴现政策对调整信贷结构有一定效果； 再贴现率的升降可产生

货币政策变动方向和力度的告示作用，从而影响公众预期；防止金融恐慌。

优点：中央银行可利用它来履行最后贷款人的职责，并在一定程度上体现中央银行的政策意

图，这样做既可以调节货币供给总量，又可以调节信贷结构； 再贴现政策通过改变再贴现

率引导市场利率发生变化，符合市场经济的基本规律。

缺点：主动权并不完全在中央银行手里，且因贴现率的变动而引起的贴现额的变动很难预测；

当中央银行把再贴现率定在一个特定水平时，市场利率与再贴现率中间的利差将随市场利率

的变化而发生较大的波动； 调整再贴现率的宣示效应是相对的，有时并不能准确反映中央

银行货币政策的取向。 调整再贴现率，通常不能改变利率的结构，只能影响利率水平；再

贴现率政策受到银行对利率的预期的影响； 再贴现政策缺乏弹性。不能在短期内任意改变，

否则将引起市场和金融机构的无所适从。

3. 公开市场业务。

功能：中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券，借以改变商业银行的准备金，调控信用

规模和货币供应量，从而实现其货币政策目标的一种政策措施

作用：调控存款货币机构准备金和货币供给量； 影响利率水平和利率结构； 与再贴现政策

配合使用，可以提高货币政策效果；降低货币流通量的波动幅度。

优点：公开市场业务的操作的时机、规模和方向以及如何实施的步骤都比较灵活，可以比较

准确地达到政策目标； 公开市场业务的主动权完全在中央银行，操作规模的大小完全受中

央银行控制； 中央银行可以通过公开市场业务，对货币供应量进行微调； 公开市场业务“宣

示效应”较弱，不会造成经济运行的紊乱，即使中央银行出现政策失误，也可以及时进行修

正； 中央银行可以运用公开市场业务，进行经常性、连续性的操作，具有较强的伸缩性； 公

开市场业务具有很强的逆转性

缺点：政策意图的宣示效应较弱； 公开市场业务要产生预期的效果，对金融市场的要求较

高且中央银行也必须持有相当的库存证券才能开展业务； 公开市场业务的作用容易被抵消； 中央银行在公开市场买卖债券时，商业银行的行动并不一定符合中央银行的意愿； 公开市

场操作受货币流通速度变化的影响。