第二章 财务管理的几个基本理论
第二章 财务管理的几个基本理论
一、财务管理对象
(一)几种观点的评述
财务管理,顾名思义,是对财务的管理。可见财务管理的对象是财务。财务本质是什
么,目前我国学术界有不同的观点,归纳起来,主要有:
1.货币收支活动论(杜英斌:《企业财务管理几个问题的思考》,《会计研究》1998年
第3期)。
2.贷币关系论。(A.M. 毕尔曼:《苏联国民经济各部门财务》(上册),中国人民大学
出版社1956年版,第7-8页;李儒训:《工业财务学》,企业管理出版社1998版,第11
页;郭复初:《财务通论》,立信会计出版社1997年版,第64页)。
3.分配关系论(张国干:《论社会主义国营企业财务的本质与职能兼评财务的货币关
系》,《财经论从》1979年第3、4期合刊)。
4.价值运动论(赵玉民:《试论社会主义企业财务的实质和管理的作用》,《财会参考
资料》1980年第3期。陈贵华:《社会主义国有工业企业财务本质的探讨》,《工厂管理》1982
年第1期;郭复初:《财务通论》,立信会计出版社1997年版,第67页)。 5.本金投入与收益论(郭复初:《财务通论》,立信会计出版社1997年版,第62页)。
6.资金运动论(王庆成等编著:《工业企业财务管理学》,中国财政经济出版社1988
年版,第18、22页;余绪缨主编:《企业理财学》,辽宁人民出版社1996年版,第38-39
页;《辞海》(经济学分册),上海辞书出版社1978年版,第474页)。
(二)企业的资金运动
1.资金的性质和构成
2.资金运动的过程
(1) 筹资。
(2) 投资。
(3) 耗资。
(4) 收入。
(5) 分配。
3.资金运动的规律性
(1) 并存性和继起性。
(2) 比例性。
(3) 补偿性和增值性。
(三)企业的财务关系
企业财务关系的特点主要有:一是收益与风险的均衡;二是财务责任、财务权力和经济
利益三者相结合。
(四)几个相关的问题
1.资金运动与物资运动的关系
企业的资金运动与物质运动的一致性,主要表现在:一是物资运动决定着资金运动;二
是资金运动反映着物资运动,对物资运动有着积极的影响作用。
企业的资金运动与物资运动的不一致性,主要表现在:一是时间上的不一致;二是空间
上的不一致。
2.企业资金运动与社会资金运动的关系
二、企业财务管理的主体
(一)企业财务管理主体的性质
1.独立性
2.经济性
3.经济实体的主导性
(二)企业财务主体的结构
(三)财务机构与会计机构的分设
三、财务管理的职能
*在这里主要介绍对财务管理职能研究的方法。
四、财务管理的目标
(一)财务管理目标的特点
1.相对稳定性。
2.多元性。
3.层次性。
(二)对不同观点的评价
1.利润最大化。
2.每股收益最大化。
3.股东财富最大化。
(三)企业财务管理目标的实证分析
(四)企业财务管理目标的确定
(五)一个相关问题的研究
--资本保全、资本保值、资本增值、利润和经济效益的关系。
五、企业财务管理的原则
(一)风险收益的权衡--对额外的风险需要有额外的收益进行补偿。
(二)货币的时间价值--今天的一元钱比未来的一元钱更值钱。
(三)价值的衡量要考虑的现金而不是利润。
(四)增量金流--只有增量相关的
(五)在竞争市场上没有利润特别高的项目
(六)有效的资本市场--市场是灵敏的,价格是合理的
(七)代理问题--管理人员与所有者的利益不一致
(八)纳税影响业决策
(九)风险分为不同类别--有些可以通过分散化消除,有些则否
(十)道德行为就是要做正确的事情,而在金融业中处处存在着道德困惑
六、企业财务管理的环境
企业财务管理的环境,是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件。
它涉及的范围很广,主要有经济体制、经济结构、竞争、金融市场、财税、法律等环境。
(一) 经济体制环境
经济体制是一国的基本经济制度,它说明一国的经济以什么为基础和主体来进行运作。
经济体制可分为宏观经济体制和微观经济体制两种。
宏观经济体制是指整个国家或宏观经济的基本经济制度。纵观世界各国和我国的历史沿
革,宏观经济体制主要分为两种:一是计划经济体制,即一国的经济主要是以计划为基础和
主体进行运作的; 二是市场经济体制,即一国的经济主要是以市场为基础和主体进行运作的。
在这两种不同的体制下,企业财务管理存在着根本性的差别:
(1)企业财务管理的立足点不同,即在计划经济体制下是立足于国家计划,而在市场经
济体制下则是立足于市场;
(2)企业财务管理的目标不同,即在计划经济体制下是产值最大化,而在市场经济体制
下则主要是提高经济效益;
(3)企业财务管理的主体不同,即在计划经济体制下是国家或政府,而在 市场经济体制
下则主要是企业;
(4)企业财务管理的职能不同,即在计划经济体制下主要是财务计划,而在市场经济体
制下则主要是财务预测和决策。
微观经济体制亦称企业体制。从总体上讲,一国的企业体制涉及企业与政府、企业与所
有者的关系,是与国家宏观经济体制相联系。在市场经济条件下,企业体制的基本特征是:
政资分开、政企分开、" 两权" 分离,企业是一个完全独立自主经营、自负盈亏的经济实体。
这种企业体制,必然要求企业自行在市场上筹资; 自己决定投资的方向和规模; 和所有者一起
研究决定税后利润分配政策。
综上所述可见,企业的财务活动和财务管理深受经济体制的影响和制约。因此,企业必
须以经济体制为背景,开展财务管理活动。
(二) 经济结构环境
经济结构有两种基本的解释:一是指一定社会的生产关系的总和,表明了生产资料所有
制的结构; 二是指国民经济各个部门、社会再生产各个方面的组成。我们在这里主要是指第
二种解释,并且主要是指产业结构和地区生产力布局。它们对企业财务管理的影响,主要表
现在两个基本方面:一是企业所处产业或地区对企业财务管理的影响; 二是产业结构的调整
和地区生产力布局的变动对企业财务管理的影响。
企业所处产业或地区对企业财务管理的影响,主要有:
(1)不同产业所需资金规模不同,一般而言,第一、二产业所需资金规模大,第三产
业较小。即便同一个产业内的不同行业所需资金规模也是不同的,如流通批发业与零售业所
需资金规模是不尽相同的。
(2)不同产业所要求的资金结构不同,第一、二产业的资金结构偏重于长期资金,第
三产业的资金结构偏重于短期资金。与此相适应,前者是以长期筹资为主,而后者则是以短
期筹资为主。
(3)不同产业政策会引起企业现金净流量的变化,如税收增减、补贴等都会引起企业
现金净流量的变动。
同样,企业所处地区对企业财务管理具有与上述相同的影响。一般而言,内陆地区或经
济不发达地区,企业占用资金较多,资金周转较慢,资金回流较低; 基础产业较多,资金结
构偏重于长期资金。相反,沿海、沿江发达地区,一般以第二、三产业为主,企业占用资金
相对较少,资金周转快,资金结构偏重于短期资金。
产业结构的调整和地区生产力布局对企业财务管理的影响,主要有:
(1)产业结构调整和生产力布局的变动意味着国家产业政策和地区发展政策的变动,企
业如不及时作出反映,甚至死守收缩产业,就必然会遇到资金筹措的困难,并得不到国家给
予的政策优惠。
(2)在市场经济条件下,产业结构调整和地区经济结构变动是通过竞争和资本转移来实
现的,企业跟上这种调整和变化,就必然要进行资金重组和资本转移,从而能获得超额利润;
跟不上这种调整和变动,虽然不会遇到资金重组和资本转移的问题,但有可能失去获取高额
利润的机会。
(3)产业结构调整和地区生产力布局变动意味着企业投资方向要变化,从而决定了企业
的投资方向及对现行投资的调整。
(三)、竞争环境
竞争广泛存在于市场经济之中,任何企业都不能回避。企业之间、各产品之间、现有
产品之间、现有产品和新产品之间的竞争,涉及设备、技术、人才、推销、管理等诸多方面。
对企业来说,竞争既是机会,也是威胁。企业为了在市场竞争中获胜,就必须采取有效的竞
争手段,以获取更多的利润或更高的市场占有率。这就必然要求企业财务管理力求保持以收
抵支和偿还到期债务的能力,减少破产风险,使企业能够长期、稳定地生存下去;筹集资金,
以满足企业发展需要;合理、有效地使用资金,使企业获利。
(四)、金融环境
在现代市场经济条件下,金融环境对企业财务管理有着直接的影响和决定作用,主要
表现在以下几方面:
(1)金融市场是企业筹资投资的场所。金融市场上有许多种融通资金的方式,运用
比较灵活。企业需要资金时,可以到金融市场选择适合自己需要的方式筹资。企业有了剩余
的资金,也可以灵活选择投资方式,为其资金寻找出路。
(2)企业通过金融市场使长短资金相互转化。企业持有的股票和债券是长期投资,
在金融市场上随时可以转手变现,成为短期资金;远期票据通过贴现,变为现金;大额可转
让定期存单,可以在金融市场上卖出,成为短期资金。与此相反,短期资金也可以在金融市
场上转变为股票、债券等长期资产。
(3)金融市场为企业财务管理提供了有意义的信息。金融市场的利率变动,反映了
资金的供求状况;有价证券市场的行市反映了投资者对企业的经营状况和盈利水平的评价。
它们是企业进行筹资、投资和分配的重要依据。
(五)、法律环境
各种法律、法规和规章对企业财务管理的影响和制约作用,主要有:
(1)在筹资活动中,国家通过法律规定了筹资的最低规模和结构, 以及筹资的前提条
件和基本程序。
(2)在投资活动中,国家通过法律规定了投资的基本程序、基本前提和应履行的手
续。
(3)在分配活动中,国家通过法律规定了企业分配的类型或结构、方式和程度、数
量比例等。
(4)在生产经营活动中,国家规定的各项法规也会引起财务安排的变动,因此在财
务管理中也必须予以考虑。
(六)财税环境
财税对企业财务管理的影响,主要表现在以下见个方面:
(1)国家采取收缩的财政政策,会使企业纯收入留归企业部分减少,增加企业现金
流出量和资金紧缺程度。与此相适应,企业应控制投资规模,增收节支,积极寻找新的资金
来源。
(2)国家采取扩张的财政政策,会使企业纯收入留归企业的部分增加,从而使企业
现金流入量相对增加,资金出现盈余。与此相适应,企业应积极寻找新的投资机会,扩大投
资规模,或减少对外筹资规模,或适当扩大派利比重。
(3)国家调整税政策、财政支出政策时,企业应善于用好、用足政策调整给企业带
来的潜在好处,合理进行税收筹划和财政补贴筹划,以期获得最大的政策利益。同时,企业
还应善于把握其政策导向,相机调整投资方向,谋求最大投资收益。
七、财务管理的特点
(一)财务管理的概念
企业财务管理是在一定环境和条件下,采用一定的方法、遵循一定的原则,对企业财
务活动进行科学而有效地规划、控制和分析,对财务关系进行正确协调,以实现维护各方利
益、提高企业“三个能力”和经济效益之目标的一种经济管理活动。由此可见,企业财务管
理的本质,是一种价值管理活动。
(二)、企业管理与财务管理的关系
所谓企业管理,就是企业为了实现生存、发展和获利之目标,根据市场经济的要求,
对其生产经营活动进行科学而有效地计划、组织、指挥、协调和控制的一种管理活动。
企业的生产经营活动是极其复杂的,这就决定了企业管理的内容也是多方面的,包括生
产管理、技术管理、劳动管理、设备管理、物资管理、价值管理等。这些内容彼此都是相互
联系、紧密配合的,都是从不同的角度或方面作用于企业管理的对象,其根本目的都是提高
或讲求经济效益,因而都是企业管理的有机组成部分,共同构成企业管理。但是,它们又是
企业内部管理科学分工的结果,各自在具体的内容、作用、任务和方法等方面均有不同的特
点,因而在企业管理中又都是相对独立的部分。
企业管理,从其管理的形式来分,可以分为两部分,即使用价值管理和价值管理。前者
是解决如何合理组织生产力三要素,保证企业顺利地实现使用价值的生产和再生产; 后者则
是解决如何合理组织价值运动和正确处理由此而引起的财务关系,保证企业顺利地实现价值
的生产和再生产。价值管理是企业管理的重要组成部分。这是由于:价值运动是企业再生产
过程不可分割的组成部分; 组织好价值运动、处理好由此而引起的财务关系,是使用价值生
产和再生产的重要保证; 价值指标一般都会涉及到人们的财产关系和经济利益,最为企业所
关心,对于加强企业管理,提高经济效益十分有用; 企业管理主要是利用资金、成本、利润 等经济杠杆和一些经济措施来实施的。价值管理在企业管理中的这种重要地位和作用,是其
他任何管理都不可替代的。
企业财务管理是一种价值管理,在企业管理中占据着十分重要而又十分特殊的地位。具
体表现在:对筹资活动的管理,为企业再生产提供了物质前提条件; 对投资活动的管理,规定了企业再生产的方向、规模、结构和速度; 对收益分配活动的管理以及对各方面财务关系的处理,为企业再生产创造了良好的经济环境,等等。因此,企业财务管理是企业管理中一项重要的职能管理,是企业管理中不可缺少的重要组成部分。
(三)财务管理与会计的关系
关于企业财务管理与会计的关系问题,从20世纪50年代初以来,我国学术界一直未停止争论,归纳起来,主要有三种不同的观点:“会计包含财务管理论”。“财务管理包含会计论" 和" 财务管理与会计各自独立论" 。我们认为,在社会主义市场经济条件下,无论在实际工作中还是在理论研究领域里,都应把企业财务管理加以独立,既不包含于也不从属于会计。
(1)财务管理与会计既有区别,也有联系。在对象方面,从总体上来看,两者应该一致,都是企业的资金运动。但就具体而言,各又有所不同:财务管理的对象侧重于资金运动的方向和规模,涉及到筹资、投资和分配三个领域。而会计的对象则低资金运动所产生的原始信息,涉及到整个资金运动的全过程。在职能方面,财务管理的职能主要是对资金运动的规划和对系的协调,而会计的职能则主要是对资金运动的反映和控制。但是财务管理职能的过程中,又需要会计提供信息支持和直接参与。在目标方面,从根本上来看,两者应该一致,都是为了提高或追求经济效益。但两者的直接目标不同:财务管理的直接目标主要是科学合理地组织资金运动,提高企业的" 三个能力" ,而会计的直接目标则主要是为企业内外各会计信息使用者提供有意义的信息。可见,会计目标的实现是实现财务管理目标的保证。在原则方面,财务管理的指导原则是《企业财务通则》,而会计的指导原则则是《企业会计准则》。但这两个指导性原则又是紧密相联的。在方法方面,财务管理的方法与财务会计的方法有着明显的不同,但与管理会计的方法又有许多相同之处,如投资决策方法等。所有这些方面表明,财务管理与会计既有着本质区别,又有着密切联系。正如日本著名学者宫匡章在《会计情报手册》中所指出的:“财务是以资本为对象的实体活动,会计是以财务活动及其结果为对象的情报处理活动,会计的机能是组织情报,不处理资金筹集、供应与运动,仅在必要时反映其结果。这就是说,财务是进行有关筹资、供应和运用的意向决定,会计是为这种意向决定提供情报。”所以,财务管理和会计在学科方面均是两种性质不同的独立学科,应分别加以建设; 在企业管理中,均是两种职责不同的工作,应分别设置财务机构和会计机构来承担。
(2)是社会主义市场经济发展的客观需要。在过去高度集中的计划经济体制下,国家对企业实行的是“高度集中、统收统支”的财务管理体制。在这种体制下。企业不是现代意义上的企业,而是国家有关行政部门的附展物,因而就不可能自主地支配其生产经营和资金运动,而是完全听从于国家的行政命令; 也不存在现代意义上的财务管理和会计,而是完全服从于国家高度集中的计划管理和财政管理。所以,在这种特定的历史条件下,企业对财务管理和会计不作严格划分,统称为财会工作,由一个部门来承担,实行混岗作业,不会发生突出矛盾。但是,我国现在实行的是社会主义市场经济,随着社会主义市场经济的不断发展,企业作为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体,其理财活动和会计工作必然会更加复杂、更加重要。在财务管理方面存在如下问题:如何以较低的筹资成本和筹资风险,获取同样多或较多的资金; 如何以较低的资金投放和投资风险,取得同样多或较多的投资收益; 如何合理地使用资金,加速资金周转,不断提高资金利用效果; 如何选择恰当的利润分配标准和方式,既提高财务稳定性和安全性,又提高潜在收益能力; 如何协调财务关系,为企业创造一个良好的理财环境等。在会计方面存在如下问题:如何对各会计要素进行证确地确认、计量、记录和报告,对未来的经济活动进行科学地超前反映,为企业内外各会计信息使用者作出正确的经济决策提供有用的信息; 如何对经济活动进行有效的控制,使之沿着正确的轨通运行; 如何对资金耗费进行管理,便之降低到最低合理水平; 如何
实施责任会计,强化企业内部管理,调动各方面的积极性等。能否解决这两个方面的种种问题,都直接关系到企业现在的生存和未来的发展。而要较好地解决这两个方面的这些问题,就必须正确处理财务管理与会计的关系,在理论上,分别把它们纳人财务管理学和会计学之中加以研究; 在实践上,分别把它们纳人企业的财务管理工作和会计工作之中,并分别由财务机构和会计机构来完成。
(3)西方市场经济发达的国家,已为我们解决财务管理与会计的关系问题提供了可借鉴的经验。从西方管理理论来看,一般都把财务管理和会计相区分,分别作为两种职能不同的活动或工作。如法约尔的管理理论认为,经营包括技术、商业、财务、安全、会计、管理等六种活动; 又如卢瑟,克利克的管理理论认为,管理具有计划、组织、人事、指挥、协调、报告和预算等七项职能,其中预算包括财务计划、会计、控制等,不管这些理论对财务和会计的定位是否正确,但有一点是肯定的,就是把财务与会计区别对待。再从西方管理实践来看,在规模较大的公司,财务副总经理领导下的财务部门和会计部门从来都是明确区分,分别设置的。财务部门的职责包括筹集资金、投资、股利分配、信用和收款、保险等。会计部门的职责包括外部报告、内部报告、计划和控制、经济评价、保护财产、税务管理等。
(四) 企业财务管理的特点
现代企业财务管理具有以下几个主要特点:
(1)财务管理是一种价值管理
(2)财务管理是一种开放性管理
(3)财务管理是一种动态性管理
(4)财务管理的核心问题是财务决策