近80%净利润率,新三板公司高达438元/股的背后逻辑
一家前一年还在亏损线徘徊的公司，转眼在2015就赚了1个多亿。别人毛利率70%、80%就很高了，它的净利润率都已经快到80%。
942万高考考生撑起了283元/股的价格，定增价还要到每股400元以上，这家公司为何如此自信？
一年净利1.11亿，有2000万是白赚的
1月25日，赢鼎教育公布了2015年年报。
在很多新三板公司忙着变更会计师事务所的时候，这么早就发表“年度总结”，一定有过人之处。
果然，2015年，赢鼎教育交出了一份满意的答卷。本期营收1.41亿元，比2014年增加727.59%；净利润1.11亿元，环比增加368倍。
看到这，小牛关心的不是赢鼎教育一夜之间成为“暴发户”，而是年报上95.66%的毛利率和78.34%的净利润率。
“一本万利”只是传说，而赢鼎教育的“八毛利”，民间借贷也没有这么高啊。
根据赢鼎教育公告显示，2015年公司在线教育平台增加了百名博士讲专业、历年高考各省各学校各专业分数线及录取数据查询系统等一系列内容。而2014年9月高考新政的出台，使得高考、报考及专业的选择的辅导成为刚需。
再加上公司新开拓的留学业务，营收、利润大幅增加也是情理之中了。
不过，赢鼎教育2015年扣非净利润为9272.02万元，少掉的2000万去哪了呢？
从年报中我们也能找到答案。2015年5-6月，赢鼎教育拟募集资金1亿元。2015年7月7日，公司将资金投资理财，用于购买二级市场股票。
如果只是简单的把定增的钱拿去炒股，在新三板也不足为奇。但这时候戏剧性的一幕来了：由于公司当时未履行内部决策程序，未告知主办券商，同时并未完成定向增发，经协商，公司于2015年10-12月与投资者先后解除了增资协议、退还了相关款项。
简单的说，几乎没有付出任何代价，赢鼎教育就得到了这2000万。相比之前“八毛利”的生意，“无本万利”也不过如此。
942万考生创造每股283元神话，赢鼎教育还想要更多？
2015年，全国高考报名人数达到942万，平均一百多人中就有一个是高考考生。
这让小牛想起了当年参加高考时的情形。“一人高考，全家动员”，一门考试蕴含的商业机会不可限量。
而赢鼎教育就是受益于此。除了在线课程之外，为专业选择和学业规划提供参考的测评工具也成为其“杀手锏”之一。为了从国内拥挤的教育行业中脱颖而出，赢鼎教育“剑走偏锋”，集专业解析、大学详解、就业分析、报考指导于一身的高考报考俱乐部成为了公司的聚宝盆。
按照目前570.78万的总股本，赢鼎教育的每股收益达到19.36元。
到了这个地步，不进行一轮定增就说不过去了。2月2日，赢鼎教育抛出一份股票发行方案，拟以315.36元/股-438.00元/股的价格发行不超过100.73万股，募集资金不超过4.41亿元。
眼下，新三板公司高比例“高送转”方案不断涌出。其中最有代表性的就是君实生物了。10转150的“壕送转”一出，路人无不折服。其实，新三板“高送转”的实质就是拆股融资，降低股票市价、增加股票流动性，从而促进交易。
赢鼎教育似乎没有这一打算。即使算上3月7日公司公布的资本公积转增股本方案“10转20”，赢鼎教育未来的总股本也不过一、两千万股。而以当前市价283.02元/股来算，其市盈率也只有14.62倍。
与新南洋、全通教育等A股上市教育行业公司动辄破百的市盈率相比，如果赢鼎教育保持数百万的股本不变，即便是400元的股价，似乎也开始显的合情合理了。
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