员工持股计划与现代企业制度_王俊梅
管理纵横
Sweeping over the Management
员工持股计划与现代企业制度
王俊梅 辽宁省交通勘测设计院 110005
者通过裁减员工来提高企业的效率,实现企业内部管理的平稳过渡,减轻社会就业压力。
第三,优化治理机制,强化内部管理。由于国有股“一股独大”,我国多数公司存在着“所有者缺位”和“内部人控制”的现象,从而导致所有权约束软化。由于股东与经理目标不一致,使得经营者不会完全按照股东的意愿去全身心经营公司,经营者的道德风险无从防范,必然会侵害股东利益。实行员工持股计划,赋予员工企业股东的身份,就相当于建立一个实实在在的所有权约束主体,从而使企业的经营者切实受到来自所有者的约束,以减轻进而避免原先国有独资情形下因所有者虚置导致的经营者行为偏离利润最大化目标的道德风险。
第四,有利于增强员工的“主人翁”意识,形成有效的激励机制。员工持有公司的一部分股份之后,就与公司其他股东一样成了公司所有者的一部分,他们与公司的关系由原来的单纯出卖劳动力换取工资的雇员,变为公司的雇员加主人这一双重身份,在一定程度上可以以所有者的身份参加运营和企业的经营管理,并参与企业利润的分配。这样员工由原来只关心老板会支付给自己多少工资转而关心公司的发展前途和命运,将公司的长期利润最大化作为工作的动力,从而吸引更多的人才,增强内部凝聚力,有利于增强公司发展后劲,确保公司财产增值。
【文章摘要】
深化国有企业改革,必须建立与社会主义市场经济相吻合的企业产权制度。国内外企业制度改革实践表明,员工持股制度是构建与中国国情相适应又符合市场经济一般规则的现代企业制度的有效途径。文章回顾了员工持股制度的基本定义及其特点,论述了员工持股制度的重要现实意义,分析了我国员工持股制度存在的一些问题,在此基础上对员工持股制度进行了一些思考。【关键词】
员工持股;现代企业制度;国企改革
一、员工持股制度概述
(一)员工持股制度的定义
员工持股制度,即ESOP,(EmployeeStock Ownership Plans的简称),企业员工持股制度是指企业员工通过持有本企业一部分特殊股权,以此参与企业经营管理和剩余利润分配所形成的一整套完整的企业管理体系。作为一种体现新的改革思路的企业制度,其核心在于通过员工持股运营,将利益与企业前途紧紧联系在一起,形成一种按劳分配与按资分配相结合的新型利益制衡机制。同时,员工持股后便承担了一定的投资风险,这就有助于唤起员工的风险意识,激发员工的长期投资行为。
(二)企业员工持股制度的内容
拟实行员工持股计划的公司首先由雇主和员工达成协议,雇主自愿将部分股权转让给员工,员工承诺减少上资提高经济效益作为回报。一般情况是,公司出面向银行贷款交托管机构,或经公司担保由托管机构向银行贷款,以此贷款购买本公司股票,按规定的数额存入员工账户。托管机构每年要按时将员工的持股数和股票登记、收购、转让和红利发放等事宜,每年要向税务管理部门报告自己的经营情况。(三)员工持股制度的特点
它的特点包括以下几个方面:(1)投资人的特殊性。即投资人必须具备企业员工的身份,工作一年以上和年龄在21岁以上的员工均可参加;(2)投资方式的特殊性。即企业员工股权的取得主要以未来劳动的收益经过若十年后才能完全换取,到
了规定的时间和条件,员工持有的股份或股票有权出售,公司有责任收购;收益的大小取决于员工群体劳动的协作和努力;(3)股东权益的限制,即企业员工股的持有人,必须经过持股会参与企业的经营管理和剩余利润的分配,股份的转让受到严格限制,一般为较长的一段时间(5—10年)。上市公司持股的员工享有与其他股东相同的股票权,非上市公司的持股员工对公司的重大决策享有发言权;(4)股份的管理必须通过员工持股会或与本企业相独立的法人。员工持有的股份或股票由托管机构负责管理,托管机构可以是公共托管机构,也可以是公司内部自己组织的托管机构。
二、实施员工持股计划对我国企业改革的积极意义
员工持股计划的引入可以在产权属性、产权关系意义上形成员工与企业的关系,使员工真正地处于企业的“主人翁”地位,对于深化国有企业改革,建立现代企业制度意义重大。
第一,优化股权结构,实现产权结构的重塑。实证研究表明,公司的效率往往与国有股的比重成反比,国家“一股独大”严重导致公司经营的低效率和资产的流失,因此国有股减持势在必行。推行员工持股计划正是实现国有股减持的行之有效的方式之一。一方面,实行员工持股计划,可以避免国有股减持对二级市场形成较大的压力;另一方面,使员工通过持股组织以股东的身份向企业注人资本,成为企业总资本的一个出资者,实现股权的多元化,达到削弱政府行政干预所有权的目的,从而提高公司治理效率。
第二,有利于国有资本的退出。深化国有企业改的重要内容之一就是实现“国退民进”,将国有资本逐渐从竞争性行业退出。国有资本退出过程中,国有资本退给谁,企业员工如何安置等问题是一个又一个现实的难题。因此,将国有资本退给企业的员工是一个比较现实的选择,它具备以下几个有利条件:(l)企业文化的过渡可以是渐进的;(2)资产的定价可以是选择与市场价格相近的让员工接受的价格,防止国有资产被贱卖;(3)可以避免外部控股
三、我国员工持股存在的一些问题
(1)员工持股的平均化和强制性。有的
企业以平均摊派的手段要求企业所有员工出资入股,更有企业为达到筹集资金的目的,硬性规定如果员工不购买员工股就意味着自动下岗。随员工出资持股的多少依次有:持股上岗;调整到报酬低、不合理的岗位;降低劳动报酬;取消其他合法权益,如扣(停)发工资和奖金等等。
(2)员工持股的福利化和行为短期化。目前我国一些国有企业实行的员工持股有福利化的倾向。企业将一部分股份无偿地送给员工持有。特别是一些上市公司,由于股票发行和交易管理办法规定内部员工股在公司股票上市一段时间之后,可以上市交易。而员工购买的内部员工股与上市后的股票市场价格有较大的差价,员工往
58
现代商业
MODERN BUSINESS
管理纵横
Sweeping over the Management
往在公司员工股上市之后很快将持有的员工股卖出,无形中助长了上市公司视员工股为一种福利手段。
(3)员工持股的形式化。有的国有企业为了应付上级单位或政府有关部门的检查,匆匆忙忙在形式上搞个员工持股会,走过场了事。有的企业为了赶潮流,不管条件成熟与否,盲目推行员工持股制度,结果企业还是原来的企业,员工还是原来的员工,员工积极性没有调动起来,麻烦倒添了不少。
(4)员工持股的外部化。前几年由于上市公司采取审批制,发行额度实行总量控制,其中发行员工股占向社会公众募股额度的10%,企业为了争取上市资格和多的额度,把一部分员工股作为“关系股”拿来公关,大量内部员工股被非本企业员工所持有,造成员工股的外部化。
(5)员工持股的非制度化。由于没有一个全国统一的员工持股计划和法规,各地和各企业出于自身需要,制定了自己的规章制度。而这些制度往往是互相矛盾的,不具备广泛普及意义。而且已经建立起来的这些制度为今后的统一造成了诸多障碍,加大了规范运作的成本。
五、现阶段员工持股在我国发展的思考
(一) 因企业制宜地制定员工持股实施方案
特别是在我国企业改制,经济转轨的大背景下,企业由于所有制结构不同,特定的发展历史等情况,使我国的员工持股很难有一种统一的模式和方案。在制定员工持股方案时,既要考虑企业规模大小、行业特点、市场竞争状况、企业发展历史、企业文化等因素。又要发展看问题,将员工的股份收益与工资报酬联系起来,以帮助解决单纯利用工资报酬难以解决的激励问题。还应适当地利用其他渠道(如社会保险)为员工的长远利益做出安排,提高长期收入预期,有利于改善当前居民较低的消费倾向。另外,任何改革方案和改革措施都不可避免地具有局限性和某些不足之处,更不可能放之四海皆准, 员工持股制度当然也不例外。因此,我们既不能因其局限性和某些不足而轻易否定,也不能盲目乐观而群起仿效,这样很容易使一个有生命力但尚不成熟的新生事物因拔苗助长而中途夭折,或因实践变形而失去其本来面目。应该踏踏实实,从不给特殊政策的试点开始,取得经验后再进行推广。(二)建立和完善员工持股的法律法规
美国员工持股的快速发展得益于美国
国会的《1984年税收改革法案》,以及美国联邦和各州政府也为此制定了一系列法律法规,使之能够规范地推行并取得了相应的成果。我国要实施员工持股,尚需修改《股票发行与交易管理办法》、《公司法》等法规,急需制定《员工持股办法》、《国有资产法》和《国有股转让和流通管理办法》。为了减轻员工持股的成本、增强其抗风险的能力,建议国家制定税收优惠法规,对于员工持股所得的红利收入以及用于再投资和工资基金转股,不纳个人收入所得税。
(三)以灵活多样的方式推进员工持股制度的发展
美国为推行员工持股采用了贷款扶持等多种手段,由于国情和社会制度的不同,这些具体操作方法我们不能原样照搬,但却可以借鉴其灵活的思路,丰富我们实行员工持股的手段和方法。比如,国有企业在进行股份制改造或现代企业制度建设时,可以考虑将由企业福利基金和奖励基金形成的资产和部分企业积累形成的资产划为员工持股,以配送和低价出售的方式转让给员工。对于以改制的国有控股公司,经过测算,拿出一部分国有股配售给内部员工和社会公众股东,改变“一股独大,一股独控”的局面,完善公司治理结构。当然国有股的转让与流通涉及多方面当事人的权益问题,宜通过立法,在广泛征求意见的基础上平稳推进。在美国员工持股主要运用于非上市公司,上市公司实施员工持股要求很严格,这一点尤其值得我们借鉴。
(四)在划分员工持股时应尽量量化到员工个人
量化时可根据员工的工龄、岗位、职务、贡献等多种因素确定量化标准。并可考虑采用在若干年内将股份逐步转移给员工的做法。当然,由于长期以来我国企业的产权归属不清,多年来积累了一系列问题,包括退休员工问题,死亡员工的问题等等,如何划分,如何量化,需要有很多具体工作去做。
(五)建立员工持股基金来管理员工持股
员工持股基金是一个法人机构,由专门人才组成,负责员工持股的统一经营与管理,并代表员工参与企业决策。员工持股基金代表对企业决策的表决意见,事先由员工讨论通过,以反映广大员工股东的集体意见。如企业员工对有关表决有不同意见,可以根据不同意见所持股份的数量,由基金会代表在决策时分别投票。建立员工持股基金不但便于员工持股的集中
统一管理,而且它本身作为一个有专家参与的法人股东,可以加强对企业经营者的监督,提高企业的决策水平。
(六)适当限制员工持股的权利范围
由于员工持股是以配送或低价出售的方式转让给企业内部员工的。因此,其性质与在股票市场上公开买入的普通股有所不同,其权利范围也理应有所限制。基于这种考虑,应只赋予企业员工持股股东收益分配权和参与决策权,但不能象普通股股东那样任意转让属于自己的股份。只有在员工因故离开企业或退休时,才能按照当时企业股份的市场价格由员工持股会购回股份,付给员工相应的现金。这样,可以有效地避免因员工持股的随意转让造成股票市场的混乱,也可以避免企业内部员工,因只注重股份的转让收入,而放松对企业发展的关心。特别是结合按员工工龄和贡献分配员工持股的方法,员工只有在企业长期工作,并真正促进了企业的发展,才有可能在离职或退休时得到较高的股份收入,从而使员工与企业同呼吸,共命运。
六、结束语
总之,加强对企业员工持股制度的研究,认真总结、分析这一制度在过去我国的实践中的经验和教训,注意吸收国外企业员工持股制度理论和实践中的精华,对构造出符合我国特色的企业员工持股制度,对推动国有企业改革,调协员工的积极性和创造性,建立现代企业制度,具有重要的现实意义。
【参考文献】1、田志龙.经营者监督与激励,公司治理的理论与实践.[M].北京:中国发展出版社, 1999年6月第1版.2、路易斯.凯尔索著、赵曙明译.民主与经济力量--通过双因素经济开展雇员持股计划革命.[M].南京:南京大学出版社,1996年.3、詹凌蔚、林凌.员工持股制的经济学思考.[J].上海经济研究1999年第2期.4、赵立新.员工持股是构建现代企业制度的有效途径.[J].经济学动态,2000年4期.
MODERN BUSINESS
现代商业
59