电力集团重点财务比率趋势分析

电力集团重点财务比率趋势分析

——以“华能、大唐、华电、国电”四大电力集团为例

李欣

（华北电力大学，河北省，保定市 071003）

【摘要】电力行业是国民经济的一项基础产业，在社会主义建设中有着举足轻重的地位。在改革开放的大背景下，电力企业应提升自身竞争力，提高经济效益，这就要求电力企业重视财务分析，完善企业运转。本文对发电集团进行了财务分析，旨在通过发现电力企业财务问题，对其提出改进意见。

【关键词】电力集团 财务指标 财务分析 发展建议

1引言

在现代社会中，电力行业的发展水平已经成为反映国家经济发达程度的重要标志，人均消费电能的数量也成为衡量人们现代生活水平的重要指标。在我国，电力行业是国民经济的一项基础产业，也是国民经济发展的先行产业，把握着国民经济的命脉，在社会主义建设中发挥着不可替代的作用。随着改革开放的进行，社会主义市场经济模式的逐步确立，电力企业参与到社会竞争中，这就要求电力企业提升自身竞争力，推进各项改革的进行，以期提升经济效益。然而不得不承认的是，由于长期国有独资垄断经营，电力企业作为政府机关发挥职能作用，造成财务分析意识薄弱。因此本文对发电集团进行了财务分析，旨在发现电力企业财务问题，并以此为依据对其提出改进意见。

2数据选取

本文选取了五大发电集团——中国华能集团公司、中国大唐集团公司、中国华电集团公司、中国国电集团公司、中国电力投资集团公司中的华能、大唐、华电及国电四家集团公司，通过运用财务分析理论及RESSET 数据库中的财务数据，对其偿债能力、营运能力、盈利能力以及发展能力进行了分析与评价。

3财务指标的分析与评价 3.1偿债能力

偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。能否及时偿还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志。通过对偿债能力进行分析，可以考察企业持续经营的能力和风险，有助于对企业未来收益进行预测。

从表1 可以看出，四大发电集团的流动比率和速动比率呈逐年上升趋势，流动比率的上升说明资产的流动性增大，短期偿债能力有所提高。速动比率的上升说明资产的流动性和变现能力变强，也意味着其抵御风险的能力和应变能力有所上升。同时，资产负债率逐年上升，说明电力企业长期偿债能力有所减弱。

究其原因，近几年，流动资产占总资产比重上升。以2009年至2011年三年数据为例，四家电力集团的流动资产占总资产的比率分别为：华能11.33%，12.85%，13.52%；大唐8.06%，8.47%，10.91%；华电7.52%，7.51%，8.76%；国电8.55%，8.95%，9.94%，均为持续上升，因此流动比率和速动比率随之上升。

此外，在社会经济快速发展的背景下，社会用电需求量大幅增加，电力企业纷纷加快了电源建设投资的进程，负债总额不断增加，这也是资产负债率逐年上升所不可忽视的原因。

3.2营运能力

营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。该比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。

表2四大发电集团营运能力指标

从表2 可以看出，2009年至2011年，四大发电集团的存货周转率和应收账款周转率大致呈下降趋势。这表明存货积压和价值损失的风险相对上升，存货所占资金使用效益有所下降，企业变现能力和经营能力降低。

存货周转率下降的原因：生产与销售两个环节联系不紧密。应收账款周转率下降的原因：客户拖延以及企业的收账政策的放松。目前，由于分期付款等销售方式的出现，电力企业电

费资金全额回收的压力加大，部分企业延长收款期限，生产销售收款连接紧密程度下降，因此造成了存货周转率和应收账款周转率的下降。

3.3盈利能力

盈利能力是指企业获取利润的能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。利润率越高，盈利能力就越强。通过对盈利能力的分析，可以发现经营管理环节出现的问题。对公司盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

表3四大发电集团盈利能力指标

从表3可以得知，四大发电集团2009年至2011年净资产收益率呈下降趋势，资产报酬率曲折上升，这表明企业利润水平不能和净资产规模保持同步增长。

究其原因，国家出台电力限价等一系列政策，企业的盈利能力受到很大的影响。 另外，四大集团增发新股，公司的净资产规模大幅增加。笔者认为，由于募集资金投资项目产生收益需要一定时间，所以导致每股净资产提高。因此，短期内企业存在净资产收益率下降的风险，随之而来的是净资产收益率的降低。待新增发的资金发挥效能后，收益率还会上升。

3.4发展能力

发展能力是指企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益增加。企业发展能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。

从表4可以得知，四大电力集团2009年至2011年营业收入增长率为正，且呈现曲折上升的趋势，说明发电企业仍具有良好的发展前景。但不得不看到前进过程中仍有曲折。可持续增长率逐年下降，表明企业适宜的发展速度在逐年降低。

究其原因，目前，发电行业主要面临煤炭价格不断上涨等问题，营运成本增高，在倡导低碳经济的大社会背景下，企业生存面临一定压力。高煤价、低电价的形势制约了电力行业的发展。此外，由于发电行业的高收益，不断有大批的发电厂进入市场，企业面临更大的竞争压力，发展速度受到制约。

4电力集团发展建议 4.1发展方式总体规划

1）完善电力统一规划的进程。适应电力市场供需形势及国家政策变化，采取多种应对措施，积极响应“十二五” 发展规划以及国家关于能源、电力、电网的专项规划，争取有利的政策环境以及制度安排，把握重要机遇，降低市场变化和政策调整给企业带来的风险。

2）把握经济回暖带来的机遇，保持资本运作的平稳态势，进行重大资产重组，积极进行已投资项目的改进，争取上市，同时主动研究高新技术项目，提高发电过程高科技程度；不断改进成本控制方式，完善预算编制、执行、控制及跟踪分析，加强企业营运的预见能力、反应能力与应对能力；改变计划合同和物资管理方式，扩大竞争性采购比例；结合重大资产的重组，编制融资计划，严格控制债务规模，使债务结构趋于合理化。

3）关注电价机制调整。积极促进电煤价格与上网电价联动。加快大型电源基地和特高压电网建设，实现企业可持续发展。

4.2改进财务管理制度

在改革开放的今天，我国社会主义市场经济建设不断发展，电力企业的内部管理制度以及外部经营环境都发生了深远的变化，原有的财务管理制度已经不能适应当今激烈的市场竞争，因此必须对其进行改进，完善电力企业的收支管理，有效避免预算外资金支出，加强资金完整性，杜绝资金链条断裂现象的发生。完善企业财务管理，提高偿债、营运、盈利及发展能力。

4.3具体发展措施

1) 增加偿债能力。

电力企业应加强对市场利率的走向预测，当利率呈上升趋势时，可增加长期借款的比例；而当利率呈下降趋势时，应适当增加对短期借款的利用。此外，还应考虑企业再贷款的难易程度，当电力企业再贷款的难度较大时，可考虑用长期借款来解决资金缺口；而当再贷款较容易时，可提高短期借款的债务比例。针对电力企业资产负债率居高不下的现状，应在借款时充分考虑企业还款实际，整体规划企业的发展前景。

建立良好的筹融资体系。筹资环节的关键是要计算出所需贷款数额，制定合理的提款计划和还款计划，以长期、稳定的项目贷款为主，以灵活多样的、利率较低的短期贷款为辅。

这样既可以满足电力企业建设施工和临时资金周转的需要，又能够提高资金的使用效率，降低融资成本。

2) 提升营运能力。

加大销售与生产力度，与用电户建立良好的合作机制，避免其拖欠电费现象的产生。完善生产技术，提高高科技含量，即使把握市场动向，了解市场需求，生产用电户需要的优质电能，提高销售量，减少电能积压，提升存货周转率及应收账款周转率，加速企业资金循环。

3）提高盈利能力。

针对目前国家限制电价与煤炭价格持续上涨的矛盾，应转变转变电力发展方式，建立低消耗、低排放、低污染的发展模式，优先发展水电，优化发展煤电，安全合理发展核电，大力发展可再生能源发电，增强电力供给能力和能源配置能力。同时，在保证发电质量的前提下控制成本，避免不必要的开支，减少公款消费。

4）加强发展能力。

电力企业应响应国家号召，通过采用新科技来增加电力生产运作过程中的技术含量，提高可持续发展能力。完善销售机制，使自身销售增长率高于其资产增长率。

深化电力价格改革，建立市场化电力价格形成机制以及传导机制，由供需来决定价格，通过竞价，优胜劣汰，淘汰成本高、损耗高的小电厂、小企业，实现发电领域结构调整。使得电力价格及时反映市场供需变化，以此实现电力行业的持久发展。

5结语

电力企业作为国家建设的重点扶持对象，正在一个新的起点上，面临新机遇与新挑战。这就要求电力企业加强重点项目建设，推进科技创新，加强财务管理，实现管理创新。加强财务管理就要求电力企业对其财务比率进行相关分析，从整体上把握自身财务质量状况。本文通过对电力企业各项重点财务比率趋势进行分析 ，可以得知，电力企业虽然有着较高的利润，但是就目前情况而言，其长期偿债能力、营运能力、盈利能力及发展能力都有不同程度的缺失及降低。此外，预计由于受通货膨胀的影响， 原材料成本压力在短期内不会降低，燃料价格很可能居高不下，因此短期内盈利的前景并不乐观。总体来看，我国的电力行业毛利率较高且高于生产及供应行业的平均水平，投入产出效益较好。但正是由于电力行业较高的投入产出比使得各中下发电厂纷纷进入电力行业， 行业内企业的竞争也随之日益激烈。因此，电力企业应重视企业财务分析评价，并以此为依据完善企业各项制度，促进自身可持续发展，为国民经济建设提供有力支持。 【参考文献】

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