陕西省固定资产投资对经济拉动作用的实证分析

《西部金融》2010年第2

期陕西省固定资产投资对经济拉动作用的实证分析

张广利

（山东大学经济研究院，山东济南

摘250100）要：本文选取陕西省1985--2008年的国内生产总值及固定资产投资两组时间序列数据。通过协整回归以及Granger 因果检验等计量经济学方法，分析了陕西省固定资产投资和经济增长之间的关系。实证结果表明，固定资产投资对陕西省经济增长有着积极的促进作用。

关键词：固定资产投资；GDP ；协整分析；Granger 因果检验

中图分类号：F830.5文献标识码:B文章编号：1674-0017-2010(2)-0066-02一、引言

根据经济发展理论，固定资产投资是发展中国家经济发展的前提条件。影响一个国家经济增长的主要因素是投资、消费和净出口三个要素，而固定资产投资是国家和地方拉动国民经济和社会发展的“三驾马车”中最重要的力量。在构成GDP 的主要成分当中，消费需求基本保持比较平滑的变化路径，净出口随着国际竞争的激烈，它对于经济增长的驱动作用也逐渐降低，因此GDP 中波动性较大的主要是投资需求，投资需求管理已经成为宏观调控的主要政策方式。

近年来，陕西省围绕先进装备制造业、能源化工工业等优势产业，启动建设一批重大项目。从1985年到2008年间，陕西省固定资产投资从56.95亿元增加到4614.4亿元，年均增长21.6%，是陕西经济社会快速发展的阶段，也是投资规模不断扩大的阶段。2008年陕西固定资产投资高达4614.4亿元，比2007年提高35个百分点。另外，从1985年到2008年，陕西省GDP 也由180.87亿元增加到6851.32亿元．年均增长17.26％。可见，固定资产投资与陕西经济发展都保持着较高速度增长，且波动是一致的。

目前国内对固定资产投资和经济增长之间关系的研究也是越来越多，雷辉(2006)用一元回归方程计算出当固定资产投资增加1%时，全国的国内生产总值约增加0.89%。罗伟(2006)用广义差分的方法来揭示二者之间的内在依存关系，得到自变量的回归系数为0.847，这说明对全国来说，固定资产投资每增加1%，GDP 相应地增加0.847%。阎雪(2008)则从两方面来衡量二者之间的关系，认为每增加1%的固定资产投资，可以促进经济增长0.81%。本文选取1985年至2008年数据，试图通过协整分析，探讨固定资产投资对陕西省GDP 的影响，并结合中国实际经济发展状况，运用计量经济学，对陕西省经济增长与固定资产投资之间的相关关系进行研究。

二、数据的选取与模型的建立

（一）变量的选取。本文选取国内生产总值(GDP)和全社会固定资产投资(INV)两个时间序列进行实证分析，为使模型估计结果更优，减轻乃至消除异方差和自相关性，同时使回归系数更具经济含义，对变量取自然对数，变换后不改变原序列的协整关系。变量的对数形式表示为lnGDP 和lnINV 。

（二）数据的来源。样本数据采用陕西省1985年--2008年的年度数据，来源于《陕西省统计年鉴》。利用Eviews 软件对数据作图如下：由图可知，国内生产总值和固定资产投资在近年来都保持了一个逐年增长的趋势。固定资产投资增长与经济增长具有明显趋同性。

（三）对数模型的建立。利用计量回归分析可以建立如下对数模型：

数项，β为回归系数，ε为误差项。

三、实证分析

（一）平稳性检验。对时间序列进行回归，要对所有的变量进行平稳性检验，如果对非平衡的时间序列直接进行回归可能会导致谬误回归，出现很高的R 2。这里采用ADF 检验对所有变量进行单位根检验。收稿日期：2010-1

作者简介：张广利（1985-），男，河北承德人，山东大学经济研究院08级硕士研究生。。其中α为常

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期由上表可以看出，lnGDP 和lnINV 的ADF 检验值都大于它们的临界值，不是平稳序列，而对这些变量取一阶差分后，才表现出平稳的特征。若两个非平稳的时间序列是同阶单整的，则这两个变量的某种线性组合可能是平稳的，即这两个向量间可能存在协整关系。

（二）协整检验。这里采用Johansen 的极大似然估计法检验两个变量间的协整关系。由于以上变量均为序列，且都是上升的序列，故在进行Johansen 协整检验时，选择观测序列无线性确定性趋势且协整方程不包含截距的检验形式，由结果可知，该残差序列不包含单位根，具有平稳性。因此，陕西省GDP 与固定资产投资存在协整关系。这意味着尽管经济变量有时会偏离平衡，但经济自身的力量将会使其回到均衡状态。其均衡关系为：lnGDP =2.224+0.801*lnINV，即固定资产投资额每增加1个百分点，陕西省经济将增长0.801个百分点，解释力度为0.9858。

（三）Granger 因果关系检验。由协整检验结果可以得出，固定资产投资与经济增长之间存在着长期稳定的均衡关系，但是这种均衡关系是否构成因果关系，即是由于投资的增加带来了经济的增长，还是由于经济的增长带来了投资，需要进一步研究。为了检验这一因果关系，我们对上述序列的平稳形式进行格兰杰因果检验。结果如下：

由上表可知，假设1成立的概率是0.07418，故拒绝原假

设，即INV 是GDP 的格兰杰原因。假设2成立的概率是

0.99424，不能拒绝，即GDP 不是INV 的格兰杰原因。因此可

以得出结论：固定资产投资对拉动陕西省经济增长有显著的

效果。

四、结论及经济政策建议

通过上述实证分析，我们得出结论：陕西省固定资产投资和经济增长之间存在协整关系，即两者之间存在长期的均衡关系。固定资产对当期的经济增长有显著的影响(这与当期投资直接计入当期产出总量的统计核算有关) ，说明固定资产投资规模和增长率仍然是陕西经济增长的主要动力之一。所以在刺激投资的政策选择时，政府应该多采用长期政策，积极引导投资结构的优化，提高投资效率，只有这样才能保证固定资产投资对陕西经济增长起到持久的作用。为此，笔者提出以下几点建议：

（一）抓好重大项目建设，促进投资规模合理优化增长。一要认真贯彻国家宏观调控政策，严格执行国家产业政策，继续坚持区别对待、有保有压的原则，加强对新上项目各项准入标准的审查，限制、禁止高耗能、高污染的投资项目开工建设。二要进一步调整投资方向，切实抓好一批关系国计民生的重大项目建设。三要继续贯彻西部大开发战略，积极落实东西部投资贸易洽谈会签约项目，使投资规模在更符合国家产业政策，更体现陕西经济在发展支柱产业和特色经济的前提下，保持投资的合理优化增长。

（二）充分利用资本市场，拓宽投融资渠道。现阶段要结合陕西省产业结构调整，灵活运用各种投资方式，在城镇建设、教育、文化、卫生医疗等领域扩大社会投资进入范围，积极引导和鼓励城乡居民和社会力量增加投资。进一步加强与金融部门的衔接、沟通和协调，争取其对固定资产投资的支持力度，同时扩大利用外资规模，提高利用外资水平，突出抓好高科技、高附加值、高效益的大项目和低能耗、低污染、低用地的外资项目。

（三）继续深化固定资产投资体制改革，优化投资结构。实现陕西经济的增长，必须加快优化投资结构的步伐。要建立投资项目管理长效机制，规范审批、核准和备案程序。对发展陕西经济具有战略意义的基础和骨干产业及行业，如交通运输、邮电通讯及工业等主导产业，在投资上应适度倾斜；对不符合产业政策但短期效益高的产业，应通过经济手段和行政措施予以适当限制；而对那些既不符合产业政策，投资效益又差的产业，应严格限制其资金投入。（四）注重规划，确保投资均衡发展。根据陕西的基本省情，在投资结构调整中，要按照建设社会主义新农村战略目标，加强农业和水利业投资，加大对农村基础设施建设力度，搞好农田水利，农地整治等基本建设；在新增财力中向农村公路、教育和卫生事业等基础设施倾斜。一方面，要制定投资规划，协调好不同产业层级之间的投资结构。另一方面，陕西省也要在经济的发展中找准自己的位置，将保持投资的稳定健康增长作为发展经济的重点来抓，形成均衡发展的态势。

责任编辑、校对：王瑞玲

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