上市公司关联交易风险性分析
上市公司关联交易风险性分析
[摘 要]关联交易在我国上市公司中特别常见，目前也是上市公司获取利润的重要手段。关联交易虽然短期能够给公司带来账面业绩的改观，但其行为背后蕴藏着包括财务风险、法律风险、信贷风险在内的诸多风险因素，可能损害上市公司、中小投资者及商业银行等债权人的相关利益。因而，加强上市公司关联交易风险控制至关重要。本文将对我国上市公司的关联交易风险进行简要的分析。
[关键词]关联交易；风险控制；上市公司
1 关联交易内涵与动因
关联交易是某公司或其子公司与有着权益关系或利益关系的关联方之间的交易行为。会计准则规定，关联交易通常是关联方内出现的转移资源或义务，而不管有没有收取价款。在关联交易中，某一方往往是为实现某一目标，利用手中权限来促成交易。这种交易脱离了市场公平竞争的外部环境，其价格不是由市场供求决定，而是建立在双方商议的基础上，因而往往是扭曲的。具体而言，关联交易方式主要包括购买、销售商品以及其他资产，向关联方提供或接受劳务，为关联方提供担保、资金，转移开发项目或许可协议，代表关联方结算债务等方式。
关联交易在当前国内上市公司中已经习以为常。原因在于，首先，关联交易可以规避税收。我国上市公司和非上市企业上交税率分别为15%和33%，税率差异为集团内部上市公司和非上市企业之间通过关联交易转移利润，减少税赋创造了条件。需要指出的是，不同地区税率的差异也为部分上市公司的各控股子公司通过关联交易转移利润提供了规避税收的机会。其次，关联交易是企业制造利润、粉饰财务报表的重要方式。上市公司往往为达到再融资条件，或避免被ST处理，而通过关联交易创造账面利润。此外，上市公司是稀缺的壳资源且通常拥有较好的资信，因而上市公司不仅是各关联公司突破银行贷款限制获取银行信贷的担保方，还是母公司或集团公司的资本市场的“融资窗口”。
2 上市公司关联交易风险
关联交易是有别于市场的内部的可调整交易。一方面，关联交易能够通过减少交易中间环节、降低交易成本和交易风险，有利于关联企业集团资源的内部合理配置和整体效益的提高；另一方面，关联交易定价的不合理为上市企业调节利润、转移资产提供了便利，且存在诸多关联交易风险。因而关联交易不仅不是上市公司长期可持续经营之计，也可能会严重损害中小投资者利益。故各国在允许关联交易存在的同时，也在法律上对其进行严格规定和监管。具体而言，上市公司关联交易风险主要体现在以下三方面：
2.1 财务风险对上市公司本身而言，关联交易为公司未来所能带来的收益存在很大的不确定性，有可能给公司带来财务风险。原因在于，当上市公司对关联企业高度依赖时，一旦任何一家关联公司出现财务问题，则有可能牵连到上市公