28日看盘:春节前防范流动性风险
2016/01/29 08:27:38傅峙峰
1.
中国央行公告，为做好春节前后流动性管理工作，保持流动性合理充裕，央行将增加春节前后公开市场操作场次。从1月29日起至2月19日，除了周二、周四常规操作外，其它工作日均正常开展公开市场操作，操作流程保持不变。从1月29日起，将政府支持机构债券和商业银行债券纳入公开市场操作和短期流动性调节工具(SLO)质押品范围。扩大SLO参与机构范围，增加邮储银行、平安银行、广发银行、北京银行、上海银行、江苏银行和恒丰银行为SLO交易商。
点评：中国央行上述决定意味着春节前将加大大规模资金投放，而银行间资金价格近期未随着大规模资金净投放而下行，因此临近春节资金压力依然不小。春节因素是每年资金面趋紧的季节性因素，但央行如此大规模投放资金，可能和银行体系资金外流、年末资金回款风险以及票据案等金融风险防范有关。
2.证券时报网报道，有外媒曝出，中信银行兰州分行去年曾发生9亿-10亿元骗取票据承兑案。对此，该行工作人员在接受中国网记者采访时表示，“我行兰州分行发生票据无法兑付风险事件，经核查，涉及风险资金金额为9.69亿元。目前，公安机关已立案侦查。”
点评：继农行之后，中信银行也爆出票据诈骗案，说明票据诈骗可能不是某个银行的孤案。在过去两年金融管制放松，股市和互联网金融等市场大发展时期，银行资金可能通过各种非法或灰色渠道进入，当上述两个市场开始出现趋势性扭转之后，要提防潜在的银行风险暴露。
3.新浪财经报道，近日，浙江贝付科技有限公司发布了《关于P2P行业农行通道关闭通知》。贝付支付称应农业银行总行要求，对第三方支付机构进行排查，禁止对农行的任何网络支付接口提供给P2P等各类网络贷平台。贝付支付于1月26日前关闭P2P等行业的农行支付渠道。
点评：农行率先关闭P2P接口，可看作是银行与P2P切断的标志性事件。一旦有其他银行跟风，P2P在2016年将面临巨大的行业风险。互联网金融概念股料将承压。
4.中国铝业披露业绩预盈公告，预计2015年度经营业绩与上年同期相比，将扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润预计为2亿元左右。
点评：中国铝业扭亏主要得益于投资收益，其主业经营并无太大起色。公司去年三季度扣非净利润亏损高达28.8亿元，四季度中国经济基本面和公司所处行业基本面都无起色。许多上市公司去年年报业绩出炉后，要注意此类业绩贡献的影响。
5.大同煤业披露业绩预告，公司预计2015年度亏损17亿元左右，同比盈转亏，上年同期公司实现净利润1.49亿元。
点评：昨晚多家煤炭上市公司发布去年业绩预告，基本上都预告大幅亏损。考虑到行业景气度低迷一时难以扭转，主营业务亏损可能在今年维持，而去产能会对资产价格形成冲击，目前处于一倍市净率以上的上市公司依旧面临估值风险。
6.美国股市周四收盘反弹，但医疗保健股大跌和一系列喜忧参半的公司业绩抑制了市场的涨幅。道指上涨0.8%，标普500指数上涨0.6%，纳指上涨0.9%。
点评：昨晚美股反弹是短期止跌后的振荡回升，原油上涨也给予了一定支持。俄罗斯方面称欧佩克或由沙特提议带头酝酿减产，一度造成油价暴涨。但随后油价冲高回落，收窄了涨幅。消息未兑现前价格剧烈波动，是超跌也是分歧。
综合评论：
中国央行春节前实施非常规的大规模资金投放，春节前后民间回款或存在流动性风险，结合票据案在春节前连出，央行举措应是防止风险从金融体系外传递到体系内。股市也要警惕潜在的风险传导。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）