银行贷款分析案例

公司财务报表及其分析 一、公司背景资料 经过几年的快速增长后， 2000 年春天，明新建材公司希望通过融 资，并享受商业购买折扣的方式，进一步加快商品销售的增长。公司 准备从银行筹集 200 ， 000 元的资金，并已经向城市商业银行借了 50，000 元的短期贷款，这是这家银行能够对外提供的最大的一笔贷 款。为筹集剩下的 150，000 元资金，公司总经理王海先生打算从第 一城市银行贷款，王海与第一城市银行信贷部主任有良好的个人关 系，为此，第一城市银行对明新建材公司的经营情况进行了调查。 明新建材公司为有限责任公司，成立于 1992 年，公司经营场从有关 部门租借，位于城市郊区铁路站场旁，在经营场地，公司搭起了活动 铁皮仓库，经营批发胶合板，装饰地板等建材，零售与门和窗户相关 的产品，销售中给客户的信用政策为（1/30，n/60），公司以竞争性 的较低价获得了大量的商品销售额，通过享受商业购买折扣，控制商 品成本，并提高服务水平。公司 40%的装饰材料和 20%的门和窗户制 品用于房屋维修，大约 55%的销售额发生在每年的三月到八月间。公 司没有销售代理，大量采用电话定货销售。有关公司 1997 到 1999 年 度的资产负债表和损益表如表 1，表 2。 王海先生今年 39 岁，精力充沛，吃苦耐劳，对经营活动有良好的控 制和判断能力。在公司里，他不仅可以做管理工作，而且可以做一般 职员的工作。从有关明新建材公司供货商那里调查表明，该公司经营 是保守的，公司不会把钱投资在无效的项目上，公司总是尽可能地降 低经营成本，并始终保证购货款的支付，这些良好的形象使公司有比 较好的销售业绩。 银行审计报告认为， 2000 年预计建材市场会有较好的市场前景，公 司销售额将接近 2，900，000 元，通过其它的建材经销商，银行了解 到建材公司采购时，可得到的信用为（2/10，n/30）。

表 1 明新建材公司利润表

1997

商品销售收入 减：商业购买折扣 商品销售成本 销售及管理费用 营业利润 所得税 净利润 减：利润分配 留存收益 注： 商业购买折扣 表2 1,481 33 1,241 75 132 57 75 0 75 9

( 单位 1000 元 )

1998

1,830 42 1,565 109 114 48 66 0 66 9

1999

2,358 57 2,050 146 105 44 61 20 41 11

明新建材公司资产负债表(单位 1000 元 )

现金 应收帐款（净值） 存货 流动资产合计 固定资产净值 递延资产 资产总额

1997 3 114 194 311 22 5 338

1998 3 153 368 524 23 6 553

1999 3 230 409 642 25 10 677

负债 短期借款 应付帐款 其他应付款 应付工资 应付税金 流动负债合计 所有者权益 实收资本 留存收益 所有者权益合计 负债及所有者权益

0 163 5 0 57 225 38 75 113 338

0 298 8 0 48 354

58 141 199 553

43 350 0 0 44 437 58 182 239 677

一、贷款目的分析 银行在考虑贷款时，首先要明确公司贷款的目的，如果公司用贷 款搞非法经营活动，则不能予以支持。从背景资料分析，公司贷 款的目有 （1）获得商业折扣； （2）保持销售增长； （3）偿付货款。 从借款目的来看，可以考虑予以支持。 二、基本面分析(SWOT 分析法) SW 对公司经营活动的前景和经营特色分析： 1． 公司优势： （1）良好的公司形象（品牌促销和采购）； （2）良好的关系资产（减少交易成本和降低不确定性）； （3）良好的服务水平（增强互信和提高销售粘性）； （4）CEO 年富力强，掌控能力好（控制经营方向，不做无效项目 投资）； （5）销售努力有成效（有好的销售业绩）。 2． 公司劣势： （1）产品附加价值低（产品无差异化）； （2）经营方式简单（仅靠电话销售，无营销规划）； （3）依靠价格竞争（竞争性价格销售）； （4）组织结构单一（不仅做管理工作，还做一般职员工作）； （5）经营比较保守（无销售代理，没有多样化经营）； （6）季节性销售（80%集中在 3 月到 8 月销售）。 OT 对公司所处行业前景和机会风险分析，对公司财务环境做出判 断。 3.公司机会：机遇取决于住房销售市场和维修市场的发展态势， 预计建材市场会有较好的市场前景。

4 ．公司风险：风险来源于五力的较量：（波特五力竞争模式分 析） （1）竞争对手； （2）供应商； （3）用户； （4）替代品（如铝合金，塑料等建材）。 三、财务分析

项目 1,盈利比率 净资产收益率(%) 资产净利率(%) 销售利润率(%) 销售毛利率(%) 2,资产管理比率 资产周转率(×) 固定资产周转率 (×) 存货周转比率(×) 应收帐款周转率 3，财务杠杆 权益乘数(×) 资产负债率(%) 应付帐款周转天数 流动比率(×) 速动比率(×)

1997 49.62 22.18 5.06 13.97 4.38 67.32 6.40 12.99 2.54 60.56 34.34 1.38 0.52

1998 33.16 11.93 3.60 12.18 3.31 79.56 4.25 11.96 2.78 64.01 62.23 1.48 0.44

1999 25.52 9.01 2.59 10.64 3.48 94.32 5.01 10.25 2.83 64.55 60.78 1.47 0.53

1.净资产收益率=资产净利率*权益乘数=销售净利率*资产 周转率*权益乘数；在权益乘数增加了 11.43%的前提下， 净资产收益率下滑了 48.57% ，导致下滑的因素为资产净 利率下降，资产净利率下滑了 59.38% ，大大地削弱了权 益乘数增大带来了利益； 2.资产净利率=销售净利率*资产周转率；资产净利率下滑 大幅下滑的原因是销售净利率下降了 48.88% ；资产周转 率下降了 20.53% ；销售净利率下降意味着公司整体盈利 能力下降；资产周转率下滑意味着公司整体资产利用效率 的下降； 3. 销 售 净 利 率 下 滑 一 方 面 是 因 为

销 售 毛 利 率 下 滑 了 23.83%，随着销售增长和经营规模扩大，出现了规模不经 济；另一方面是营业成本上升了 22.33% ，这与组织运营 效率下降有关，表现为组织结构单一，经营方式简单。

项目 商品销售收入 商业销售折扣 商品销售成本 经营成本 净利润

1997

1998

1999

100 100 100 2.23 2.30 2.41 83.79 85.52 86.93 5.06 5.96 6.19 5.06 3.61 2.58

2000 1-3 100 2.36 87.6 6.60 1.28

商业购买折扣

0.61

0.49

0.47

0.096

4.销售毛利率下滑一方面是商业销售折扣增加了 8.07%， 这是为了快速增长，进行促销所致；另一方面是销售成本 增长了 3.7% ，还有一方面的原因是调低了售价，这与前 面分析公司采取竞争性的较低价获得了大量的商品销售有 关； 5.销售成本没有随销售收入增长，销售规模和经营规模的 扩大而下降，而是增长，没有实现规模经济，这与公司采 用的融资策略有关，公司应付账款周转天数由 34.34 天扩 展到 60.78 天，商业信用延长，供应商为减少损失只能提 高售价，以弥补延长付款期限带来的资金被占用的利息损 失。由于商业信用延期使用，购买折扣损失了 22.95%； 6. 资产周转率下滑的原因在于存货周转下降了 21.72%； 还是与组织结构与经营方式简单有关；应收账款周转下滑 了 21.1%，还是与促销和追求销售增长相关；虽然固定资 产周转提高了 40.11% ；但固定资产在总资产中所占比重 太小，（3.69%—6.51%），固定资产周转对提高资产周转 的贡献不大，起不了什么作用。存货与应收账款是公司的 主要资产，占到资产的 92%以上。 7.财务杠杆方面，资产负债率有一定的提高。流动比率与 速动比率在合理的范围内波动。 四、销售管理分析

销售增长无论过快还是过慢，对公司的成长和发展都将产 生不利的影响。销售增长引起了应收帐款和存货的增加， 造成资金短缺，需要通过负债和权益资本的筹集来缓解， 这样就很可能改变原有的最优资本结构。 1.在经营方面： 用波士顿矩阵分析（金牛、明星、瘦狗、问题），公司处 于问题象限，即销售增长高（ 20% 以上），市场占有率低 （小公司）。 2.在财务方面： 一般情况下，当销售增长率高于净资产增长率时，公司资 金短缺；当销售增长率低于净资产增长率时，公司资金充 足。 项目 1998 1999 销售增长率(%) 23.56 28.85 净资产增长率(%) 49.62 20.10 3.资金丰厚管理策略 1998 年公司净资产增长率高于销售增长率，为短期情 形，可以忽略不管， 如为长期情形，可以考虑 （1） 寻找新的增长点；（2）回报投资者。 4.资金短缺管理策略 1999 年公司销售增长率高于净资产增长率，造成资金短 缺，如为短期情形，通过借款解决；如为长期

情形，解决 办法

（1）发行股票；（2）发行债券；（3）减少分红；（4） 与资金充裕的公司合并；（ 5 ）特许经营，降低资金占 用。 五、贷款分析 1 ． 从 经 营 风 险 看 ，（ 1 ） 公 司 盈 亏 平 衡 点 销 售 收 入 为 110 ， 000 元（假定商品销售成本为变动成本，其他成本 为固定成本）；（2）季节性销售；（3）产品结构简单， （4）预计建材市场会有较好的市场前景，公司可望 2000 年销售收入将达到 2，900，000 元。经营风险相对较小。 2 。从财务风险看，资产负债比率偏高，流动比率，速动 比率偏小，从营运资金与营运资金中扣除银行贷款比较来 看，两者差距越来越大，如图表 6，则需要银行不断提供 资金以维持公司经营活动。公司财务风险较大，是否给予 贷款，还要看是否有抵押品，若没有则不予贷款。 项目 营运资金(含银行贷款) 营运资金（不含银行贷款） 银行贷款 1997 86 86 0 1998 170 170 0 1999 205 248 43

系列1 系列2

2000 216 313 97

营运资金增长趋势 400 300 200 100 0 1996

金额

1997

1998

1999

2000

2001

六、相关建议

1 。从应收帐款和存货中挖掘资金潜力，若应收帐款和存 货管理水平达到 1997 年水平，则可节约资金 141 ， 000 元，并不要向银行贷款 150，000 元。 项目 1999 年 1999 年对 1997 年对 以 1997 对 应 周 应金额 应周转率 比 率 计算 转率 1999 年对 应金额 应收帐款 10.25 230 12.99 181 存货 5.01 409 6.40 320 合计 642 501 节省资金 141 2。公司经营太保守，比较流动资产与销售收入，（ 1）当 比率高于 20% 时，经营为保守型；（ 2 ）当比率在 15% — 20%时，经营为中立型；（3）当比率低于 15%时，经营为 冒险型。公司每销售 100 元所占用的流动资金高达 27 元。公司应加强流动资金管理。

项目 1997 流动资产/商品销售收入 20.99 留存收益/商品销售收入 5.1 商品销售增长率

1998 28.63 3.6 23.56

1999 27.23 1.7 28.85

2000 30.47 1.3

3.若应收帐款和存货的管理不能有效改善，为保持稳健的 公司财务，应考虑降低销售增长率。 4.若要继续保持销售增长率，应注意对经营成本和商业购 买成本的控制，对应收帐款应提足坏帐准备金，对存货提 足跌价准备金，以减少税负。 5.若银行给予贷款，应及时告诉主要供应商，以获得较好 的商业信贷。 6.若银行不给予贷款，应考虑销售股份或发行内部职工股 或减少分红等筹集资金。 7.随着公司的成长，应不断调整公司的组织结构，建立销 售渠道，增强产品的销售能力。