青岛海尔股份有限公司信用分析报告

青岛海尔股份有限公司信用分析报告

公司概览：

一、公司简介：青岛海尔股份有限公司（以下简称本公司）的前身是成立于1984年的青岛电冰箱总厂。经中国人民银行青岛市分行1989年12月16日批准募股，1989年3月24日经青体改[1989]3号文批准，在对原青岛电冰箱总厂改组的基础上，以定向募集资金1.5亿元方式设立股份有限公司。

二、经营范围：主营业务:电冰箱、空调器、其还涉及电冰柜、微波炉、真空包装机、电磁管、洗衣机、热水器、电风扇等产品的经营。公司主要产品电冰箱先后通过了美国UL 、德国VDE 、欧洲CB 认证。

三、发展战略：海尔集团的发展战略部署经历了以下几个阶段：1、名牌战略发展阶段（1984—1991）：要么不干，要干就干第一。2、多元化战略发展阶段（1991—1998）：海尔文化激活“休克鱼”。3、国际化战略发展阶段（1998—2005）：走出国门，出口创牌。4、全球化品牌战略发展阶段（2005—至今）：整合全球资源创全球化品牌。海尔正是在这样的战略规划下奠定了其在全球家电

根据企业近三年来的财务状况来看，其综合财务评价如下：

一、偿债能力分析

1、短期偿债能力：经验认为流动比率在2以上表明企业有短期偿债的能力，但是，流动比率的高低还必须结合存货的水平和行业来进行判断。一般来说，生产型企业合理的速动比率为1左右较合适。对于海尔集团来讲，其存货占流动资

第 1 页 共 3 页

产的比例处于13%——15%这个区间，表明扣除存货后其偿还流动负债是有足够保障的，其速动比率在09年高达1.28，10、11年都处于1以上，表明海尔的短期偿债能力很强。

2、长期偿债能力：一般来讲，正常的借款人资产负债率应处于60%合适。低于60%是具有非常强的长期偿债能力的表现。海尔集团在2009-2011年的资产负债率处于50%——70%之间，表明其具有较强的长期偿债能力。但是，在2011年（9月30日数据）超过了60%，公司管理层应加强对其长期偿债能力的关注。因为长期偿债能力过高表明公司经营风险偏高，负债风险较大。

综合两个指标来看，海尔的偿债能力是有足够保障的，总体上都处于经验数据以上。

二、盈利能力分析

盈利能力是企业资金增值的能力，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。由以上数据可以看出，09年——11年除每股收益外其它各项指标都处于上升状态，其中，净资产收益率在10年有了质的突破，并在11年得到了维持。可以看出，海尔的主营业务市场竞争力优势明显，获利能力强，

销售获利增长快，发展潜力大。

三、营运能力分析

营运能力分析主要是对经营者运用资产的效果进行分析，包括应收账款周转率、存货周转率等。一般而言，在相同利润率下，资产周转速度决定了企业利润一般认为，家电行业存货周转平均水平为周转率5.75 次到6.74 次，周转天数62.57 天和53.38 天之间。海尔在09—11年间，应收账款和存货的周转率和周转天数在整个家电行业居于前列，说明海尔的收帐速度和平均收账期限不存在重大风险。在11年，海尔的存货周转速度较10年有所放慢，公司管理层应加强对存货的管理，尽可能降低资金占用比例，提高资金利用效率。

第 2 页 共 3 页

非财务因素分析：

1、行业风险分析

家电产品是国家重点支持和发展的产品。近两三年，受国际金融危机的冲击、国内通货膨胀的影响，一定程度上抑制了家电行业的发展，缩小了产品的销售渠道，但是，伴随着国家家电产品下乡政策的推进，又在相当层面上冲减了金融危机的不利影响。另一方面，格力、美菱、小天鹅等家电产品的竞争，在一定程度上加剧了行业发展的风险性。海尔集团作为中国家电行业的代表产品，同样避不开这样的大环境。

2、经营风险分析

海尔拥有海尔、卡萨帝、统帅三个全球知名品牌，其中海尔冰箱以10.8%的品牌市场占有率第三次蝉联世界第一，海尔牌洗衣机以9.1%的市场份额第二次蝉联世界第一。可见，海尔的产品市场不存在重大不利风险因素。

海尔主营冰箱、洗衣机，还包括空调器、电冰柜、洗碗机、燃气灶等小家电及其他相关产品的生产经营，拥有多样化的产品线。同时，海尔集团成立于1984年，有较深厚的成长历史，已经处于家电行业的成熟期，因此，总体来说，海尔的经营风险因素较少。

3、管理风险分析

海尔集团作为全球第一白色家电品牌的大型企业，在组织结构上，其主要领导人及中层管理人员具有较高的学历，同时拥有丰富的相关领域的经验。其拥有自己专业的培训系统，为企业的发展提供了丰富的人力资源。同时，海尔积淀了自己特有的企业文化，拥有创业创新的两创核心价值理念，这对于海尔的发展将是源源不竭的动力。

分析结论:

综上三方面分析，海尔作为家电行业的龙头企业，除了需要加大对存货周转的管理外，在生产规模、产品市场、财务状况等方面都拥有雄厚的实力和竞争力，尤其是在海尔企业完整实施全球化品牌战略发展阶段后，将会在规模、成本、质量等上带来较大程度的改进，从而弥补现有不足，为企业远期发展带来巨大效益。因此，给海尔集团提供贷款的风险较小，建议提供贷款。

第 3 页 共 3 页