创业环保公司财务分析

目录

一、 论文研究目的 ......................................................................................................................... 1 二、 论文结构及主要内容 ............................................................................................................. 1

1、 公司简介 ........................................................................................................................... 1

1) 公司基本情况 ............................................................................................................. 1 2) 会计政策（2007-2012） ............................................................................................ 2 3) 总体资产规模及其行业定位 ..................................................................................... 3 4) 资本结构 ..................................................................................................................... 4 5) 股票信息 ..................................................................................................................... 4 6) 经营范围 ..................................................................................................................... 4 7) 股权结构 ..................................................................................................................... 5 2、 财务比率分析 ................................................................................................................... 6

1) 营运能力分析 ............................................................................................................. 6 2) 盈利能力分析 ............................................................................................................. 7 3) 偿债能力分析 ............................................................................................................. 8

3、 杜邦分析 ........................................................................................................................... 9

4、 问题及建议 ..................................................................................................................... 10

1) 公司存在问题 ........................................................................................................... 10 2) 加强财务管理的建议 ............................................................................................... 10 5、 总结 ................................................................................................................................. 10

一、论文研究目的

通过搜集天津创业环保集团股份有限公司2007—2012年财务报表的有关数据，结合所学知识，利用财务比率分析，杜邦分析体系对报表进行分析；并将所得分析数据与同行业标杆企业作对比，从而发现公司财务方面存在的问题，并提出合理建议

二、论文结构及主要内容

1、公司简介

1) 公司基本情况

1993年6月8日天津创业环保集团股份有限公司在中华人民共和国天津市注册成立的股份有限责任公司。天津市政投资有限公司为本公司的控股公司，天津城市基础设施建设投资集团有限公司为本公司的最终控股公司。

创业环保公司属于公共设施服务业，负责污水与自来水以及其他水处理设施的各项服务；市政基础设施的设计、建设、施工和经营管理；天津市中环线东南半环城市道路特许经营、技术咨询及配套服务；环保科技及产品设备的开发经营等。

创业环保公司贯彻“立足天津，服务全国”的方针，以“以点带面”和“重点区域开发”相结合的思路来指导公司发展。以水环保项目建设与运营管理为核心，积极进取向产业相关领域延伸，同心多样化地发展工程设计、设施运营服务、水工业物业管理以及水工业设备制造等业务。目前由公司负责运营的天津市中心城区纪庄子、咸阳路、

东郊、北仓四座污水处理厂，污水处理能力已合计达到149万立方米/日，使我市城区污水集中处理率超过了80%，为天津市节能减排事业的发展做出了重要贡献。

2003年公司开始开拓外埠市场，同年年底成功收购贵阳小河污水处理厂，2004年又成功开发了云南曲靖、江苏宝应、湖北洪湖以及安徽阜阳水务市场。 2) 会计政策（2007-2012） a. 会计政策变更

本报告期主要会计政策是否变更：否 b. 会计估计变更

本报告期主要会计估计是否变更：否 c. 审计意见

我们认为，上述贵公司的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了贵公司2013年12月31日的合并及公司财务状况以及2013年度的合并及公司经营成果和现金流量。 d. 普华永道中天

会计师事务所（特殊普通合伙） 注册会计师：李军 注册会计师：曹路

3) 总体资产规模及其行业定位

行业定位核心竞争力：

a. 公司作为专业污水处理服务商之一、水务行业中上市公司代表，

在全国最早走出了污水处理市场化运作的步伐，自 2005 年以来已连续八年荣获中国水网评选的“年度水业十大影响力企业”。 b. 拥有领先的技术，多样化的解决方案和一体化的服务能力公司在

污水处理技术开发、设计咨询、工程建设管理等方面具有独特的竞争优势。公司自主研发的多项污水处理技术获得了国家专利。 c. 在设计咨询领域，公司拥有一家全资的设计咨询公司，在污水处

理厂设计、建设和运营方案制定中为客户提供服务。

d. 在建设管理领域，公司承建的纪庄子、咸阳路和北仓三座污水处

理厂工程得到业界好评，承建项目数次获得“国家市政金杯示范工程奖”等奖项。

4) 资本结构

谨慎型资本结构是指企业的资金来源主要由权益资本和长期负债构成

5) 股票信息

① 信息披露及备置地点

a. 公司选定的信息披露报纸名称 《上海证券报》

b. 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 www.sse.com.cn 公司股票简况

② 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称

A 股 上海证券交易所 创业环保 600874 渤海化工有限公司 H 股 香港联合交易所 天津渤海 1065 天津创业环保股份 6) 经营范围

污水与自来水以及其他水处理设施的投资、建设、设计、管理、经营、技术咨询、配套服务；市政基础设施的设计、建设、管理、施工和经营管理；天津市中环线东南半环城市道路特许经营、技术咨询及配套

服务；环保科技及环保产品设备的开发经营；自有房屋出租等。 7)

股权结构

股权高度集中，天津市政投资有限公司为绝对控股股东，三年中持有公司股份一直维持在50%以上，对公司拥有绝对控制权；该企业近三年股权结构无重大变化，企业仍立足于环保行业，目前公司主营业务为污水处理厂运营及相关建设、设计、技术咨询，公司经营走向和管理方式无重大变化。

2、财务比率分析

1) 营运能力分析

指企业的经营运行能力，是通过企业生产经营资金周转速度等有关指标，反映企业资金利用的效率；企业管理人员经营管理、运用资金的能力。

总资产周转率是反映公司营运资金周转速度快慢的指标。企业若能保持尽可能少的资金占用,取得尽可能多的销售收入,说明资金周转速度快，资金利用效果良好。创业环保公司的总资产周转率在近六年间均保持在17%左右，没有大幅度的变化，证明资金周转速度保持稳定，公司营运比较良好。

存货周转率是用来衡量企业销售能力、流动资产流动性及存货在个生产经营环节的运营效率。一般来讲，存货周转率越高，周转天数

越短，表明其变现速度越快，周转额越大，资金占用水平越低。创业环保公司的存货周转率虽然逐年减少，但是一直处于比较高的水平，存货周转快，资金占用水平低。

应收账款周转率是用来反映应收账款变现速度的快慢以及管理效率高低的指标。一定时期内，应收账款周转次数越多，表明应收账款回收速度越快，企业管理工作的效率越高，资产流动性越大，短期偿债能力越强，相对增加企业流动资产的投资收益。创业环保公司的应收账款周转率在近六年来均保持在2.0以下，有逐年递减的趋势，这证明公司的资产流动性偏低，短期偿债能力弱，需要加强管理应收账款。

2) 盈利能力分析

盈利能力就是企业获取利润的能力，也称为企业的资本增值能力，通常体现为一定时期内企业收益数额的大小和水平的高低。

3) 偿债能力分析

偿债能力是企业偿还到期债务的能力。短期偿债能力是衡量企业流动资产能否及时足额偿还流动负债，分析企业的长期偿债能力是为了确保企业偿还债务本金和支付债务利息的能力

流动比率=流动资产÷流动负债

速动比率=速动资产（货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款）÷流动负债

资产负债率=负债/资产×100%

流动比率越高，企业资产的流动性越大，但是，比率太大表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和获利能力。一般认为生产企业的合理的最低流动比率为2。创业环保公司在这六年中流动比率都小于2，表明该企业资产流动性弱，可利用流动资金少，短期偿债能力比较弱。

资产负债率表明企业资产总额中，债权人提供资金所占有的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越小，企业长期偿债能力越强。创业环保公司的资产负债率在近五年均高于50%，表明公司的长期偿债能力较弱，这样不助于增强债权人对企业出借资金的信心。

速动比率剔除了流动比率中所提到的变现能力较差的存货、预付账款、待摊费用等项目的影响，进一步反映企业的短期偿债力，相对于流动比率更准确。一般认为企业的速动比率为1时是比较合理的。创业环保公司的速动比率在近五年来均保持在1左右，所以速动比率更能反映公司的短期偿债能力比较良好。

3、杜邦分析

净资产收益率=资产净利率×权益乘数资产净利率=销售净利率×总资产周转率

净资产收益率的变动在于资本结构变动和资产净利率变动的共同影响，权益乘数是指资产总额相当于股东权益的倍数。权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高。该公司的权益乘数变化不大，相对比较稳定，但是维持在较高的水平，证明企业负债较多，财务杠杆率较高，财务风险较大。

4、问题及建议

1) 公司存在问题

① 公司的资产负债率偏高 ② 应收账款没有及时收回 ③ 期间费用过高 2) 加强财务管理的建议 ① 应收账款合理化 ② 费用成本合理控制 ③ 调整资产负债比例 ④ 降低成本费用

⑤

公司财务管理系统的完善

5、总结

综上所述，该企业的总体资产规模在三年中有扩大趋势，且趋势明

显。企业的资金主要来源于经营性资产的贡献。企业有着良好的短期偿债能力，不足的是企业长期偿债能力相对较差，支付能力有待提高； 企业的营运能力较差，反映了企业对经济资源管理、运用的效率比较低。营运能力的高低直接影响着企业的偿债能力和盈利能力，企业在营运能力方面还需提高。企业应加强对经济资源管理、运用，加快企业资产的周转，提高营运能力，从而加快企业的盈利速度，保持良好的偿债能力。