资本运营与融资4

全真模拟演练（4)

1. 下列关于股票的说法错误的是

A . 股票是一种证权证券 B．股票是一种资本证券 C．股票不具有流通性 D．股票具有稳定性

2. 用来解释企业扩大的动因和效率的理论是

A . 交易费用理论 B．范围经济理论 C．协同经济理论 D . 垄断优势理论

3. 资本的功能有

A . 联结生产要素，形成现实的生产力，推动价值的增值和积累

B．联结流通要素，促进商品流通和货币流通，实现剩余价值和分配价值

C . 资源配置的职能 D . 激励的职能 E . 约束的职能

4. 兼并

5. 某企业一张带息票据，面额1200元，票面利率为4%，出票日距离到期日共90天，则到期时利息为

A．12元 B．8元 C．10元 D．48元

6. 证券投资基本分析

7. 效率理论的内容有.

A．差别效率理论 B．规模效率理论 C．价值效率理论 D . 市场效率理论 E．经济效率理论

8. 简述发行公司微观因素分析的内容。

9. 下列关于企业作为企业集团组建主体的说法错误的是

A . 出于自身经济利益的考虑和自身发展壮大的需要 B．能够实现要素互补达到整体效益最优

C．可能出现资源重新配置不合理的状况，浪费社会资源 D．很难保证具有很强的凝聚力和市场竞争力

10. 商业企业为收购农副产品发放预定金而向银行借入的款项是

A . 预购定金贷款 B．专项储备贷款 C．临时贷款 D . 结算贷款

11. 股份回购的特征有

A．股份回购的主体是上市公司 B．股份回购是公司支付现金或其他对价而取得自己股份

C．股份回购可以是直接回购 D．股份回购可以是间接回购E．股份回购是公司回购已发行股份的行为

12. 简述公开市场回购的缺点。 13. 传统并购理论中认为并购可以增强企业对市场的控制，减少竞争对手，增加企业长期获利的机会的理论是

A．效率理论 B . 交易费用理论 C．价值低估理论 D . 市场势力理论

14. 人民币特种股票是指

A．H股 B．N股 C．S股 D．B股

15. 留存收益资本成本和普通股资本成本属于

A．债务资本成本 B．股权资本成本 C．边际资本成本 D．综合资本成本

16. 票据的期限一般为

A．10-30天 B . 1个月一2个月 C．半年 D . 2个月一4个月

17. 跨国并购风险的特征有．我国财务管理模式存在的问题有

A．客观性 B．动态性 C．非系统风险的可控性 D . 社会震荡性 E．系统风险的可控性

18. 企业并购战略整合模式有

A．水平式整合战略 B．垂直式整合战略 C．中心式多角化战略

D．复合式多角化战略 E．圆心式多角化战略

19. 国际投资理论中的垄断优势理论和市场内部化理论是以什么为基础的

A．产业组织理论 B . 国际贸易理论 C．投资学理论 D . 产业经济学理论

20. 公司分立的重大财务事项有

A．财务可行性分析 B．所有者权益的处理 C．资产的分割

D . 债务的负债与偿还 E．资产的评估

21. 试述资产剥离对企业收益和风险的影响。

22. 我国财务管理模式存在的问题有

A．财务管理观念和方法落后 B．财务组织结构和人员配备不合理

C．财务信息分析体系不健全 D．资金管理制度不健全 E．以上说法都正确

23. 证券投资宏观经济因素分析的内容有

A．国际收支 B．经济周期 C．通货膨胀 D．进出口政策 E．利率

24. 20世纪90年代以后，经济全球化、一体化发展日益深入，在此背景下的并购特征是

A . 跨国并购 B．金融杠杆并购 C．混合并购 D．纵向并购

25. 资本预算不具有的特点是

A . 资金量大 B．周期长 C．风险大 D．不确定性

26. 几年来，青啤集团依靠自身的品牌资本优势，先后斥资6.6亿元，收购资产12.3亿元，兼并收购了省内外14家啤酒企业。不仅扩大了市场规模，提高了市场占有率，还壮大了青啤实力。

拥有105亿资产盼美的集团一直是我国白色家电业的巨头，然而，随着家电行业竞争形势的日益严峻，进军其他行业、培养新的利润增长点成为美的集团的现实选择。2003年8月和10月美的先后收购了云南客车和湖南三湘客车，正式进入汽车业。此后不久，又收购了安徽天润集团，进军化工行业。在未来的几年中，美的将以家电制造为基础平台，以美的既有的资源优势为依托，以内部重组和外部并购为手段，通过对现有产业的调整和新产业的扩张，实现多产业经营发展的格局。

2003年8月，原中国人寿保险公司一分为三：中国人寿保险（集团）公司、中国人寿保险股份有限公司和中国人寿资产管理公司。通过资产剥离，母公司——中国人寿保险（集团）公司承担了1 700多亿元的利差损失，但这为中国人寿保险股份有限公司于2003年12月在美国和香港两地同时上市铺平了道路。 2000年，联想集团实施了有史以来最大规模的战略调整，对其核心业务进行拆分，分别成立新的“联想集团”和“神州数码”。2001年6月1日，神州数码股票在香港上市。

1999年，申能股份有限公司以协议回购方式向国有法人股股东申能（集团）有限公司回购并注销股份10亿股国有法人股，占总股本的37. 98%，共计动用资金25.1亿元。国有法人股股东控股比例由原来的80. 25%下降到68.16%，公司的法人治理结构和决策机制得到进一步完善。

分析案例中各企业的资本运营模式，并总结我国企业资本运营的模式。

27. 影响公司资本结构的因素包括

A . 税收 B．资产类型 C．经营收入的不确定性 D . 风险态度 E．企业现实的融资能力

28. 试述内部报酬率法(IRR)的优缺点。

29. 从企业分拆的类型上看，基本可以将分拆上市分为

A．横向分拆 B．纵向分拆 C．混合分拆 D . 多元化分拆 E．水平分拆

30. 单利

31. 平均会计报酬率法

32. 无差异点分析法

33. 简述长期银行贷款的主要用途。

34. 下列不属于资本形式的是

A . 货币资本 B．人力资本 C．管理资本 D．劳动

35. 比较选择追加筹资方式的依据是

A . 个别资本成本率 B．综合资本成本率 C．边际资本成本率 D．总资本成本率

1. C（P58） 本题主要考查的知识点为股票的性质和特征。股票是一种有价、要式、证权、资本和综合权利证券，股票具有七大特征：收益性、风险性、稳定性、流通性、伸缩性、波动性和参与性。 2. A（P250） 本题主要考查企业集团的相关理论。用来解释企业扩大的动因和效率的理论是交易费用理论，集团化可以将市场交易内部化，从而降低交易费用。 3. ABCDE（P3） 本题主要考查的知识点为资本的功能。资本的功能有：(1)联结生产要素，形成现实的生产力，推动价值的增值和积累；(2)联结流通要素，促进商品流通和货币流— 通，实现剩余价值和分配价值；(3)资源配置的职能；(4)激励和约束的职能。 4. （P160）泛指两家或两家以上公司的合并，原公司的权利、义务由存续（或新设）公司承担，一般是在双方经营者同意并得到股东支持的情况下，按照法律程序进行合并。 5. A(P110)本题主要考查的知识点为单利的计算。公式为：利息＝本金×利率×时间=1200×4%×90 /360=12(元）。 6. ( P133)是指对上市公司的经营业绩、财务状况及影响上市公司经营的客观政治经济环境等要素进行分析，以判定证券（主要是股票）的内在投资价值，衡量其价格是否合理，提供投资者选择证券的依据。 7. AB(P169) 本题主要考查的知识点为效率理论的内容。效率理论包括差别效率理论和规模效率理论。 8. （P134一 135）答： (1)公司财务报表分析。 (2)公司营运能力分析。 (3)公司资本结构分析。 (4)公司管理能力分析。 9. D( P254) 本题主要考查的知识点为企业作为组建企业集团主体的优缺点。D项表述错误，企业按照自愿互利原则办事，能够保证具有凝聚力和市场竞争力。 10. A(P48） 本题主要考查的知识点为短期贷款的种类和用途。商业企业为收购农副产品发放预定金而向银行借入的款项是预购定金贷款。 11. ABCDE(P299) 本题主要考查的知识点为股份回购的特征。股份回购的特征有：股份回购的主体是上市公司；股份回购是公司支付现金或其他对价而取得自己股份；股份回购可以是直接回购，也可以是间接回购；股份回购是公司回购已发行股份的行为；股份回购的后果是公司将相关股份予以注销或作为库藏股。 12. （P300)答： (1)日交易量的限制使得公司无法在短期内完成股份回购的方案。 (2)在公开市场回购时会推高股价，从而增加回购成本，回购实际溢价水平可能较高。 13. D（P171） 本题主要考查的知识点为市场势力理论的内涵。市场势力理论认为并购活动可以增强企业对市场的控制，减少竞争对手，增加企业长期获利的机会。

14. D( P51) 本题主要考查的知识点为股票的种类。B股是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内的上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票。 15. B(P55）本题主要考查的知识点为资本成本的分类。个别资本成本包括债务资本成本和股权资本成本。其中股权资本成本包括留存收益资本成本和普通股资本成本。 16. 答案为D。（P50) 17. ABCD（P221） 本题主要考查的知识点为跨国并购的风险的特征。跨国并购的风险的特征主要有：客观性、动态性、非系统风险的可控性和社会震荡性。 18. ABCD(P180) 本题主要考查的知识点为企业并购战略的模式。企业并购战略的模式有：水平式整合战略、垂直式整合战略、中心式多角化战略和复合式多角化战略。 19. A(P203） 本题主要考查的知识点为国际直接投资理论及其内涵。以产业组织理论为基础的是海默的垄断优势理论和巴克利、卡森和拉格曼的市场内部化理论。 20. ABCDE(P291) 本题主要考查的知识点为公司分立的重大财务事项。公司分立的重大财务事项包括：财务可行性分析、所有者权益的处理、资产的分割和评估、债务的负债与偿还。 21. （P285)答：增加企业的收益： (1)筹集运营资本。资产剥离将使公司能够在资本市场上以更低的成本筹措资金。 (2)获得过去的成功。 (3)换取投资机会，一些非核心或弱小的业务剥离后，转为投资于另一家企业的股权，体现了社会资源的合理配置。 (4)管理层收购，它可以看做一种长期投资，企业投资韵是资产，获得钠是管理层的忠诚和企业长期的经济效益。 降低企业运营的风险性： (1)适应环境的变化，调整公司的战略目标。 (2)消除负协同效应。 (3)避免被接管。 提高资产的流动性： (1)甩掉不良资产。 (2)支持核心业务的发展。 (3)调整企业内部资源的合理配置。 22. ABCDE( P267~268) 本题主要考查的知识点为我国财务管理模式存在的问题。我国财务管理模式存在的问题有：财务管理观念和财务方法落后、财务组织结构及财务人员配备不合理、财务信息分析体系不健全、资金管理制度不健全和委托代理问题的解决机制不完善。 23. ABCDE（P133) 本题主要考查的知识点为证券投资的基本分析中的宏观影响因素内容。宏影响因素有：国民生产总值、利率、经济周期、旁观，经济政策、通货膨胀、国际收支。宏观经济政策包括财政政策，货币政策和进出口政策等。 24. A(P166) 本题主要考查的知识点为企业并购的历史发展。进入20世纪90年代以来，经济全球化、一体化发展日益深入。在此背景下，

跨国并购作为对外直接投资的方式之一，逐渐替代跨国创建而成为跨国直接投资的主导方式。 25. D（P107） 本题主要考查的知识点为资本预算的特点。资本预算应用于企业长期资产的资本投资计划，决定了资本预算的三个特点：资金量大、周期长和风险大。 26. 答：(P12~15)各企业采用的资本运营模式： (1)青岛啤酒集团的扩张就是典型的横向型资本扩张。 (2)美的集团的扩张是混合型资本扩张。 (3)中国人寿在上市之前，就进行了大量的资产剥离。 (4)联想集团是分拆上市。 (5)申能股份有限公司则是股份回购。 我国企业资本运营的模式主要分为三个方面: (1)扩张型资本运营①横向型资本扩张；②纵向型资本扩张；③混合型资本扩张。 (2)收缩型资本运营主要包括：资产剥离、分拆上市、公司分立和股份回购。 (3)其他资本运营模式主要包括：内部资产重组、战略联合、运营无形资产、证券交易、资产租赁。 27. ABCDE(P88) 本题主要考查的知识点为影响公司资本结构的因素。影响公司资本结构的因素包括：税收、资产类型、经营收入的不确定性、风险态度和企业现实的融资能力等。 28. (P117)答：内部报酬率法的优点主要有以下三个方面： (1)考虑了货币的时间价值。 (2)考虑了投资项目所有期间的收益。 (3)考虑了投资项目内在的收益率。 内部报酬率法的缺点主要有以下两个方面： (1)如果每期的现金流量不等，需要采用试错法和内插法计算内部报酬率法，计算比较复杂。 (2)内部报酬率不能反映投资规模的影响。 29. ABC( P294) 本题主要考查的知识点为分拆上市的类型。企业分拆上市的类型有：橫向分拆、纵向分拆、混合分拆。 30. (P109)是指借款的成本或放贷的收益，是计算利息的一种方法。 31. ( P120)是指项目的年均净利润与年平均投资额之比。 32. ( P96)是指对于不同资本结构获利能力的分析，也称每股利润分析法，它是利用税后每股利润无差异点分析来选择和确定负债与权益间的比例或数量关系的方法。

33. （P46）答： (1)可以弥补企业流动资金的不足，在某种程度上，还起着提供企业正常施工生产经营需垫底资金的作用。 (2)弥补企业固定资产投入的不足。 (3)长期银行贷款可以为投资人带来获利的机会。

34. D（P5） 本题主要考查的知识点为资本的含义和构成形式。企业的资本主要分为七种形式：货币资本、实物资本、无形资本、产权资本、金融资本、管理资本和人力资本。 35. C(P69) 本题主要考查的知识点为资本成本的作用。边际资本成本率是企业比较选择追加筹资方案的依据。