个人账户收益率对收入替代率影响的定量分析

　　摘要：城镇职工养老保险个人账户空账运行，不能保证其收益率，这就降低了个人账户养老金的收入替代率，影响职工退休后的生活水平。本文就这一现象，通过描绘个人账户收入替代率与其收益率的关系曲线，发现收益率对替代率的影响，分析收益率对不同退休年龄和不同工资增长率的影响程度。　　关键词：个人账户收益率 职工基本养老保险收入替代率　　一、引言　　我国按照《国务院关于深化企业职工养老保险制度改革的通知》的规划，建立了社会统筹与个人帐户相结合的养老保险制度。建立基本养老保险制度的目的在于保障劳动者退休后的基本生活，提供一定的收入替代，使其生活水平不因退休而骤然降低。养老保险收入替代率是衡量退休后生活水平的标准。为了达到养老保险的目的，就必须保证一定的收入替代率。　　该项制度目前还存在一些问题，突出的一点就是个人账户空账运行，收益率不能保证，导致个人账户中的养老基金由于通货膨胀而贬值现象严重，这势必会影响到收入替代率。过低的收益率不仅违背了政策的初衷，损害了职工的切身利益，使他们退休后生活水平降低。同时，也妨碍了职工参加养老保险的积极性，使得这一政策的民众认同度降低。本文对个人账户收益率对职工养老保险水平的影响进行分析。　　二、数学公式　　文中收入替代率采用职工退休时的养老金收入与退休前一年其实际工资水平之间的比率，这是个人退休前后的纵向比较，更能体现职工在整个生命期生活水平的平稳程度。　　假设，职工在参加养老保险时为x岁，当年工资为w，他在年末缴纳基本养老保险。此后年度，个人工资增长率为j。该职工在退休时y岁，开始领取养老金，领取养老金月数为m。个人账户缴费率为τ，个人账户计息率是i，　　根据《国务院关于完善企业职工基本养老保险制度的决定》规定，个人账户养老金月标准为个人账户储存额除以计发月数。假定计发月数就是领取养老金的月数m。那么个人账户收入替代率为R的计算式是：　　（1）　　F是个人账户储存额。该职工在其退休时，个人账户储存额为：　　（2）　　将（2）式，代入（1）式，得个人账户养老金替代率为　　（3）　　或 （4）　　也可以从另一个角度分析替代率，就是个人账户替代率率对收益率的弹性。用弹性的概念来分析个人账户替代率随收益率变动的的反应程度。《国务院关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定》规定，个人账户计息率“参考银行同期存款利率计算利息”，实际上是一年期存款利息。经济的常态是个人账户记账利率低于个人工资增长率，所以这里只考虑（3）式，求得收入替代率对计息率的弹性系数是：　　（5）　　三、问题的发现和分析　　1.收益率对替代率的影响　　个人账户缴费率8%，假定某职工25岁参保，其年均工资增长率为16.1%，60岁退休，退休后能够从个人账户领取139个月的养老金，收入替代率对个人账户收益率的弹性系数图形如图1。　　从图1可以看出，随着个人账户收益率的升高，收入替代率对计息率的弹性系数不断增大，这意味着随着收益率每增加1%，带来的收入替代率增加的百分比越来越大。从另一个角度说，如果个人账户收益率过低，那收入替代率的水平将是低的可怜的，个人账户提供的养老金对退休人员提供的保障水平就太低了。随着个人账户收益率的增加，个人账户替代率将成几何倍数增长，这是非常可观的。因此提高个人账户收益率对提高退休职工的生活水平大有助益。　　2.收益率对不同退休年龄的影响　　专家学者正在考虑推迟城镇职工的退休年龄，以提高基本养老保险收入替代率，更好的保证职工退休后的生活水平。　　假设三个职工的退休年龄分别是55岁、60岁和65岁，那么这三个职工的个人账户收入替代率对收益率弹性系数随收益率的变化趋势如图2。　　从图2我们可以看出，收益率对不同退休年龄的影响是不同的，退休的越晚，收益率对替代率的影响越大，不过这一影响在不同退休年龄者之间的差距不大，如图3（a）。　　不过，如果个人工资增长率为较低水平时，这一影响在不同退休年龄者之间的差距变大，如图3（b）。这说明，如果收益率与个人工资增长率差距越小，推迟退休年龄带来的收入替代率的增加越显著。　　3.收益率对不同收入者的影响　　个人工资高增长率意味着一生中更高的收入，现在假定有个人工资增长率为10%、15%和20%的三个职工，他们个人账户替代率随收益率的变化如图4。　　从图4我们可以看出，当个人账户收益率低于工资增长率（如收益率低于20%的工资增长率）时，替代率变化非常不明显；当个人账户收益率超过工资增长率（如收益率超过10%的工资增长率）时，替代率将会大幅增加。　　这也就是说，工资增长率小的职工，其收入替代率随个人账户收益率增加而增加的幅度大，个人账户低收益率对他们退休后的生活影响更严重。而工资增长率更大的，其收入替代率随个人账户收益率增加而增加的幅度更小，也就是个人账户低收益率对他们退休后的生活影响不大。进一步说明，提高个人账户收益率对低收入者更加重要，因为这能使得他们的生活明显改善。　　四、对策建议　　1.政策方面　　（1）个人账户低收益率对收入替代率的影响是明显的。国家明确提出要做实个人账户，说明政策制定者已经意识到低收益率的缺陷。但是目前个人账户的缺口巨大，要做实必然困难重重，这就更需要工作的计划性。另外还需中央政府有关部门高度规划，地方政府大力实施，上下同心协力，才能在做实个人账户的工作上取得良好效果。　　（2）有关部门正在思考推迟退休年龄政策的必要性和可行性，在目前的低收益率，高个人工资增长率的情况下，推迟退休年龄并不能带来个人账户养老金收入替代率的明显改善，这减弱了推迟退休年龄的意义。推迟退休还会使年轻人的失业率上升，所以政策还需认真思考。　　（3）提高个人账户收益率对低收入者来说，收入替代率的增加更加明显。低收入者的生活水平由于收益率的提高而更有保障，这有助于促进社会公平。从另一个方面体现做实个人账户的必要性，体现了提高个人账户收益率的社会意义。　　2.个人方面　　（1）对于对高收入者来说，即使收益率大幅增加，替代率的增加也是不显著的。为了保证退休后的生活水平，高收入者更应当把购买商业养老保险作为养老保障的一种补充。　　（2）通过分析部分我们知道，职工想通过推迟退休年龄提高个人账户累计额来提高自己退休后的生活水平是不大可行的。推迟退休更重要的作用在于提供更多的收入。这对退休后经济状况的改善是有帮助的。　　参考文献：　　[1] 王晓军.对我国城镇职工基本养老保险制度收入替代率的定量模拟分析[J].统计研究，2002：27～30；　　[2] 邓大松，李琳.中国社会养老保险的替代率及其敏感性分析[J].武汉大学学报，2009.01：97～105；　　[3] 李珍，王海东.基本养老保险个人账户收益率与替代率关系定量分析[J].公共管理学报，2009.10：45～51；　　[4] 钱敏.收益率波动与基本养老保险替代率结构调整[J].人口与经济，2010：48～55。　　作者简介：　　杨伟明，男，中央财经大学保险学院2011级保险硕士　　李巍，男，中央财经大学保险学院2011级保险硕士