雪球访谈:熊熊谈浦发银行2012半年报及业务前景

为啥发不了？

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作者：谷丰子 发表时间：2012-08-18 17:36:27 [我支持] [不好说] [我反对] [回复主题]

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雪球访谈：熊熊谈浦发银行2012半年报及业务前景

chenke511：

关于$浦发银行（SH600000）$，对@熊熊babybear13 说：看完中报对业绩比较失望，看市场走势似乎市场也比较失望。零售业务和非息收入增长乏力，对公的坏账又涨得比较快，在大股东红利已经用得差不多的今天，在面对利率市场化的今天，浦发是否很难再优秀了呢？

熊熊babybear13:

嗯，其实浦发银行一直以来都不能算优秀的银行，这点从其roa与roe可以很明显的看出。浦发既有的优势在于对公业务，这源于其背靠上海，根植长三角。

现在的问题在于以下几点:

1:金融脱媒，优质的大企业，甚至优质的中型企业可能都会跑去直接融资市场，浦发的存贷业务在未来会萎缩，而目前浦发在零售业务方面并无优势，既缺乏客户基础，也缺乏经验。

2：国内的管制目前有利于大型银行以及零售银行。浦发未来可能的道路是依靠对公业务的优势往投行转移，不过从国外经验看，浦发要实现这一愿望，离不开并购与拆分，这在国内不现实。

chenke511:

回复@熊熊babybear13:  昨天公告浦发和硅谷银行的合资银行已经开业，傅建华前行长出任合资银行董事长。不过合资银行不能像硅谷银行那样开展股权投资业务，这个合资银行现在看依然意义不大啊……

修车补胎：

关于$浦发银行（SH600000）$，对@熊熊babybear13 说： 浦发银行有什么特色业务？

熊熊babybear13:

嗯，真正意义上的特色业务还真没有，在我看来，特色业务应该是有竞争力，别人难以追赶的，比如民生的小微，招商的个人，兴业的同业。

作者：谷丰子    发表时间：2012-8-18 17:37:38 [我支持] [不好说] [我反对] [引用] [回复主题]

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雪球访谈：熊熊谈浦发银行2012半年报及业务前景

chenke511:

回复@熊熊babybear13:  浦发这几年在特色上一直在努力却总是不得法，引入中移动仿佛想主攻零售，但是两个大国企缺乏起码的闯劲，浦发只是从移动那拿到100多亿的存款，零售方面还没有任何起色。浦发和硅谷银行的合作似乎在寻求新的业务模式，但上海显然不是一块创投的好地方，更何况还有严格的监管，银行直接介入股权投资短期根本不可能，至于上海国际金融中心建设以及人民币跨境交易，这个似乎谁家都能做的……

熊熊babybear13:

回复@chenke511:  所以说浦发目前没有拿得出手，别人无法赶得上的业务

闪闪红星:

兴业银行的银银平台和同业资金业务，未来趋势是收益率降低竞争趋于激烈。如果提高权重系数（几乎可以肯定会提高），占用大量资本金，对ROE是负面影响。

民生银行的个人无担保信用贷款，长期积累信用成本风险，当同行大量进入以后，长期收益率平均化。民生银行能够提高的比重已经不大了。

银行为什么必须有特色？稳健经营的就是好银行。

BeyondFeelings:

回复@熊熊babybear13: 对于兴业，由于上市时间不够长，看不到足够的历史数据，隐隐有些不放心。关于同业，不知道这是蓝海还是红海。想听一下熊熊的高见，谢了。

熊熊babybear13:

回复@BeyondFeelings:  同业这块我也说不清楚，这有点像炒股，人很重要，一旦关键的人没了，还能看得准么？有待观察

98飞雪连天：

关于$浦发银行（SH600000）$，对@熊熊babybear13 说：按业绩看，巿盈率不足4倍，巿净率不足0.9倍，关心两个问题：1、上半年浦发的事也不少，为什么不良率看不出；2、浦发大概什么时候会抛出再融资?

熊熊babybear13:

1：浦发不良贷款半年增长了32％，这应该算一个很大的数字了，目前来看高于兴业与华夏，好于平安银行。另外大量的不良可能要等年报或者第三季报才能显露。浦发的逾期贷款增长80％，这里面有一部分还没进入不良。

2：这个不好逾期，不过再融资是肯定的了~弄不好还是定增。

作者：谷丰子    发表时间：2012-8-18 17:38:30 [我支持] [不好说] [我反对] [引用] [回复主题]

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雪球访谈：熊熊谈浦发银行2012半年报及业务前景

chenke511:

回复@熊熊babybear13:  PB已经小于1了，定增股权融资的话，谁来当这个冤大头啊……

98飞雪连天:

回复@熊熊babybear13: 如此之低的股价，还要拼命融资，这样的股票，持有真让人丧气。

熊熊babybear13:

回复@chenke511:  如果小于1，可能就无法再融资了，法律有规定

08-16 22:57

熊熊babybear13:

回复@98飞雪连天:  这是监管要求。

负重前行：

关于$浦发银行（SH600000）$，对@熊熊babybear13 说：交通银行抛出了未来三年分红和回报股东的方案，加大了分红的力度。以往浦发银行的分红也不错--几乎每年都送和分红。但是今年在业绩增长的前提下只小比例分红，而且迟迟没有公布未来三年的回报计划？是不是意味着浦发对自己坏账的担心？很担心浦以后的分红回报，如果分红持续差，真没有持有的必要了。可否帮忙分享一下您对浦发在未来分红回报上的分析预测观点？

连续爆出2起不良贷款和内部管理丑闻--估计其他大行也好不了那去，是不是表明浦发的公关能力很差？还是有管理层内讧的可能？

用自己微工资大比例买了浦发，作为一个穷打工的，真的很担心积蓄泡汤。

另外请您分享下对当前几家股份中小银行的评级，以及您对银行股的前景是否看好，多谢啊！

熊熊babybear13:

1：减少分红更大的原因可能是监管的要求，浦发的核心资本充足率在8.9，不足的。目前来看，坏账不至于影响太大，毕竟拨备还很高。如果下半年经济回稳，浦发的净资产不会受到不良贷款的影响。

2：浦发从去年开始放松了信用，所以不良贷款方面增加很多，这主要还在于浦发原来在资产业务方面的经验不足导致。

3：个人在股份制银行看好招，民，兴三家，有各自的核心竞争力。银行目前来说，问题不大，从国际经验看，搞死银行的只有衍生品与房价下跌，这两点不用担心。我的观点还是这轮经济下行周期不会影响到银行的净资产，而且银行还会保持不错的增长。

作者：谷丰子    发表时间：2012-8-18 17:39:18 [我支持] [不好说] [我反对] [引用] [回复主题]

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雪球访谈：熊熊谈浦发银行2012半年报及业务前景

猫哆哩:

关于$浦发银行（SH600000）$，对@熊熊babybear13 说：请问如何看待中移动与浦发的合作？能否发挥1＋1大于2的效应呢？借助中移动的强大优势，能否在移动互联手机金融领域抢得先机？昨天公告成立浦发硅谷银行，看上去很美，不知道熊熊对此有何评价。

熊熊babybear13:

呵呵，如果浦发控股移动，有可能。移动控股浦发，呵呵，不太可能。

移动首先要为自身利益服务，没必要只与浦发合作移动互联手机金融。

硅谷银行 @mario 对其有深透研究，其roa很高，但是波动性很大。另外国内招商，兴业也都在做这类业务。目前看不出浦发有特别深的护城河。

总之您说的这两点，前景不明，有待观察。

chenke511:

浦发中移动联名卡算是中移动最给力最定向的支持了，不过浦发自己推广似乎非常不利……

瘦骆驼:

关于$浦发银行（SH600000）$，对@熊熊babybear13 说：作为结果来看，浦发目前没有招行、民生、兴业有特色有竞争力，您认为结果背后的原因是什么？

呵呵，招商当初转型，是因为对公业务做不过四大，而当时零售业务没人关注。

民生转型，是因为对公与对私业务都没优势，而小微业务没人做。

兴业同样的，且看到同业业务没人做

所以这三家特点就是背景不够厚，逼急了，外加领导人有魄力。

浦发呢，背景够厚，地理位置好，对公客户不愁，安逸了~未来就看它能不能找到蓝海了~找准自己的位置。

踏雪而来8:

关于$浦发银行（SH600000）$，对@熊熊babybear13 说：平庸的银行在当今的环境下也值1PB吧！

熊熊babybear13:

是的，我不认为这轮经济周期会伤及银行净资产，所以1pb以下肯定是值的。

作者：谷丰子    发表时间：2012-8-18 17:44:29 [我支持] [不好说] [我反对] [引用] [回复主题]

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雪球访谈：熊熊谈浦发银行2012半年报及业务前景

那一水的鱼:

关于$浦发银行（SH600000）$，对@熊熊babybear13 说：一谈到说银行做对公业务，大家都不屑。

其实这么多股份行，都是从做对公起来的。网点极度缺乏的时候，拉零售客户存款自然搞不过国有行，只能跑对公。如今网点多起来了，开始有股份行搞零售，大家就看不起做对公的。民生成立之初也搞民企，搞中小企业，后来发现搞不通差点死掉，才跑去搞对公的。

至少做对公，运营成本低，存款派生能力强。大企业的贷款，年初一笔大贷款放下来，大部分还得作为存款在账上趴一段时间呢；不像小微贷款，都是短期周转资金多，贷款一批下来就拿去周转了。

请问您如何看待对公和零售的不同？

我觉得浦发差在非利息净收入太低，如果浦发的非利息净收入能占比达到20％，（现在只有10％左右），ROE未必输给民生。因为非利息收入的利润率是非常高的，且不消耗资本。

熊熊babybear13:

呵呵，在目前的监管体制下，对公与对私都很重要，马蔚华说过，不做公，现在没饭吃。不做私，将来没饭吃。所以很多人都忽视了招商的对公，其实其对公业务非常强。

对公的问题就是金融脱媒了，后面要转型做投行业务。不过正如前面说的，对于浦发，要实现向投行转型，有两个制约：1是存贷比，2是国内环境无法拆分与并购。这个转型难以实现。而且投行业务现在是四大的天下，下面还有招商等呢。

至于非利息净收入，这点我还没测算过。不过费利息净收入要依靠客户基础的，浦发这块可能弱一些。而且从nim来看，浦发与民生还有差距。估计即使费利息净收入达到20％，roe也不至于超过民生。

那一水的鱼:

浦发2012年上半年年化ROE约22％，民生约26％，且民生成本收入比高。

尚未可知哦~~~

熊熊babybear13:

浦发上半年计提减值不够，按照0.4的信用成本，浦发的增长大约在25％不到呢

那一水的鱼:

关于$浦发银行（SH600000）$，对@熊熊babybear13 说：试比较下浦发和中信这两个垒公大户的不同？（大股东背景除外）

熊熊babybear13:

呵呵，您好，最近看您的博客，收获很大。

这个问题还真难倒我了，我求助了@Mario ,他的回答如下:

中信是个集团公司，涉及各种实业。原来中信银行就是集团内部的财务公司，名字就叫中信实业银行。所以在许多行业的公司业务很在行。近几年来在供应链业务上就做得比较好，个人贷款的车贷也是。应该说，比较理想的对公银行模式就是依托在具体几个行业上，做深的。

浦发是个有点类似城商行出身，属于地区性银行。虽然慢慢拓展到全国，但还是以长三角为主。并没有非常专精于什么行业或者业务，主要还是服务于大股东那些企业。在未来市场化过程中，中小银行只有走专业化一条路，而浦发在这方面显然落后了。并且浦发的解决方法不是去找一个方向去专业化，而是准备做全能大行，走四大行的路。所以中信和浦发未来会差异很大的。

作者：谷丰子    发表时间：2012-8-18 17:45:52 [我支持] [不好说] [我反对] [引用] [回复主题]

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雪球访谈：熊熊谈浦发银行2012半年报及业务前景

空悲切:

关于$浦发银行（SH600000）$，对@熊熊babybear13 说：谈谈招行吧，未来二次转型的效果能从哪些年报数据中体现呢？关于小微贷款现在大家都在做批量化审批，熊熊兄有这方面的新消息吗？

熊熊babybear13:

呵呵，二次转型的本质是节约资本，通过提高风险定价水平以及发展低资本消耗业务来完成。最重要的判断标准就是能否在符合行业增长水平的同时提高核心资本充足率。

细看的话，就是看贷款的风险定价水平，也就是考虑贷款收益与不良能否匹配。以及中间业务收入增长情况。

小微贷款批量化这块目前来看还处于小范围试行阶段，有朋友说支行下面贷款可能还是喜欢人工审核。这块急不来，估计还需要时间来检验目前的模型是否可靠。

空悲切:

关于$浦发银行（SH600000）$，对@熊熊babybear13 说：12年银行业半年报出全以后熊熊会写文章横向比较吗

熊熊babybear13:

目前不好说，最近比较忙，但是数据有在收集。如果有新的想法，可能会写文章。

作者：谷丰子    发表时间：2012-8-18 17:48:43 [我支持] [不好说] [我反对] [引用] [回复主题]

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雪球访谈：熊熊谈浦发银行2012半年报及业务前景

看一下招行的你会更失望，浦发是最稳健的

作者：113.142.17.*    发表时间：2012-8-18 18:01:44 [我支持] [不好说] [我反对] [引用] [回复主题]

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雪球访谈：熊熊谈浦发银行2012半年报及业务前景

银行的特点就是规模效应，民生银行特点决定了他做不了国际性的大行。中信银行更是一个没有创新性，

作者：116.230.251.*    发表时间：2012-8-18 18:47:15 [我支持] [不好说] [我反对] [引用] [回复主题]

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雪球访谈：熊熊谈浦发银行2012半年报及业务前景

[原帖]

银行的特点就是规模效应，民生银行特点决定了他做不了国际性的大行。中信银行更是一个没有创新性，

作者：116.230.251.*  2012-8-18 18:47:15

富国银行是国际性的大行？

作者：谷丰子    发表时间：2012-8-18 18:58:32 [我支持] [不好说] [我反对] [引用] [回复主题]

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雪球访谈：熊熊谈浦发银行2012半年报及业务前景

银行业利润增幅将会放缓。

今年第二季度中国四大银行的净利润将同比增长12％左右，增幅低于第一季度的16％，也远低于2010年和2011年30％-35％的增幅。第一季度四大行股权收益率为18％-22％，表现虽然更具韧性，但预计也会小幅下滑。

这还不是最糟糕的。2011年，中国信贷总额占国内生产总值（GDP）的比例从2008年的134％左右跃升至174％。如果中国政府希望防止金融危机爆发，信贷增速就需慢于总体经济增速。有鉴于此，银行贷款增幅可能会降至接近个位数的水平。

此外，银行的利润率也将进一步下降，今夏降息的影响要在第三季度银行业绩中才会得到充分体现。而降息会压缩银行的利润空间。如果中国政府继续推进利率市场化改革（似乎有这种可能），银行的存、贷款利差会进一步收窄。

中国银行业的强势地位出现动摇，目前正开始走下坡路。截至第二季度末，整个银行业的贷存比为64.3％，核心资本充足率平均为10.4％，这意味着不太可能发生危机。不过，银行利润快速增长的日子正迅速成为过往云烟。

作者：117.94.214.*    发表时间：2012-8-18 19:18:52 [我支持] [不好说] [我反对] [引用] [回复主题]

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雪球访谈：熊熊谈浦发银行2012半年报及业务前景

大同小异的中国银都差不多.中国的银行之间差异真的像哪头熊所叫的吗?

作者：101.86.220.*    发表时间：2012-8-18 19:48:33 [我支持] [不好说] [我反对] [引用] [回复主题]

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别忘了上海国际金融中心和手机支付题材

作者：手机用户    发表时间：2012-8-18 19:57:00 [我支持] [不好说] [我反对] [引用] [回复主题]

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谷兄悲愤一呼：为啥发不了？

愚想说：财不入急门

多盘盘不是坏事

按业绩看，浦发是同业中偏下的，与兴业民生比，增速落后10个百分点，但是无所谓

这就好比找老婆，你想找最漂亮的，结果往往是成为剩男

股票也是，如果你现在换了兴业民生，将来，某某银行业绩更好了，再换。。。不断追求，结果不一定赚钱。

持有浦发，忘记浦发，不是一句口号

现在股息率这么高，就吃股息了，如果将来有行情更好，没有也无所谓，财不入急门，反正从来也没有奢望过一夜暴富，更不会频频换股，这样很好。

（个人观点）

作者：啊罗布林卡    发表时间：2012-8-18 20:05:01 [我支持] [不好说] [我反对] [引用] [回复主题]

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雪球访谈：熊熊谈浦发银行2012半年报及业务前景

看到吧中想懂银行股的人很多。转载一些银行si当的研究文章给大伙看看。

便宜没好货，但便宜啊，物有所值。萝卜青菜各有所爱。

作者：谷丰子 发表时间：2012-08-18 20:29:01 [我支持] [不好说] [我反对] [引用] [回复主题]

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雪球访谈：熊熊谈浦发银行2012半年报及业务前景

“谷兄悲愤一呼：为啥发不了？”

回老兄，东财要si，帖子发不了。

昨天发的，没有了。今天分段发。

作者：谷丰子 发表时间：2012-08-18 20:31:56 [我支持] [不好说] [我反对] [引用] [回复主题]

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雪球访谈：熊熊谈浦发银行2012半年报及业务前景

熊熊是哪一个东东？

作者：27.155.128.* 发表时间：2012-08-18 20:57:56 [我支持] [不好说] [我反对] [引用] [回复主题]