美元霸权的形成和美量化宽松政策及对我国经济的影响

国际经济学

美元霸权的形成和美量化宽松政策

及对我国经济的影响

姓名: 曹纤纤

学号: 128114

班级: 经济C122班

摘要：2007年由美国次级贷引发的金融危机在全世界范围内全面爆发。隐藏在危机表象下的是美国的经济霸权，这种霸权的基础是美国自二战后通过重建国际货币体系和国际组织造就的美元霸权的延续。美国在雷曼倒闭之后采取的“量化宽松”政策（QE1）余波未平，2010年秋美联储又正式宣布推出第二轮“量化宽松”政策（QE2），决定到2011年6月底前购买6000亿美元的长期国债，激起美国国内与国际社会的一片哗然。法国《费加罗报》在批评此举时，援引了尼克松时代美国财长康纳利的话：“美元是我们的货币，却是你们的麻烦。”

关键词：美元霸权、量化宽松、中国经济、宏观调控

正文：

二战后于1944年召开的布雷顿森林会议，《关贸总协定》的签订，成立货币基金组织，共同构成布雷顿森林体系，将美元与黄金挂钩，金本位制开始崩溃。再然后，尼克松总统实施浮动汇率制，美元基本上代替黄金成为硬通货。美元霸权形成。

具体来说，上世纪40年代末，欧洲要在战争废墟上重建欧洲需要大量资金，美国借助或直接操纵国际组织，采用经济援助的手段有效地扩张了使用美元的地区和领域；70年代后，美国利用拉美国家的经济危机，推出“华盛顿共识”，为美元在全球自由流动扫除了民族国家的政策障碍。更有甚者，美国直接鼓励拉美国家放弃本国货币采用美元作为官方货币。

在金融市场全球化之前，国际实物贸易是对货币需求最旺盛的市

场。利用各种名义和手段，不断提高国际贸易结算中使用美元的比重，是刺激第三国使用美元，增加购入美元数量的主要手段。美国当局以稳定币值为名，要求世界贸易中的初级商品交易如石油、矿石、谷物等，和大型装备如飞机等，都需要采用美元结算。这些在国际贸易领域中采取的一系列措施，创造出上万亿美元的货币需求。

在全球牢固树立美元的信誉形象，是推动美元进入世界各个角落的需要，因此也就成为美国历届政府共同追求的政策目标。让美元与黄金挂钩，是树立美元形象与信誉的最好策略。亚洲国家兑对美元的称谓“美金”即是一个典型的印证。在亚洲，人们心目中握有美元就是握有黄金。美国纸币能赢得这么高的信誉，功劳当然要归属金本位制度。问题在于，“美元”变成“绿纸”之后，美国并不纠正人们对美元的盲目崇拜，而是滥用他人的信任，无偿占用他人的财富，是美金成为霸权主义者掠夺别人财富的工具。

认真回顾这些年的经济发展不难发现，采用金本位制和放弃金本位制，分别是美国在创造需求阶段和满足需求阶段使用的标志性工具。这两种不同的货币发行制度只是美国政府在不同经济环境下，追求利益最大化的政策工具。上世纪70年代，尼克松总统宣布美元与黄金脱钩。金本位制的结束标志着美国进入了充分满足世界市场对美元需求的新阶段。这样的划分，并不意味着美国在创造需求上无所作为。恰恰相反，在新自由主义的强力推动下，金融的全球化、自由化致使全球的金融贸易量飙升，推动美国的美元资产不断膨胀，它吸纳了数不清的美钞。金融自由化为美国统治集团借助美元霸权剥夺其他

国家的发展权铺平了道路；而无节制地输出美元纸币，就是这种剥夺的核心。

根据美元输出的强度，大致可以区分出这样两个阶段：从20世纪70年代到20世纪90年代末，为第一个阶段。美国在这三十年累计通过贸易赤字输出货币达一万亿美元左右。第二阶段从21世纪至今，在短短六年时间内，美国仅通过贸易赤字和预算赤字两项就输出货币达2万亿美元。至于美国到底发行了多少货币，大多数人都说不清楚。根据2005年的统计数据，我们只能勾勒出美国发行美元的大致规模：在2005年的国际储存货币中，美元占到百分之七十的份额；在国际贸易结算中，美元占到百分之六十八的份额。 美国利用“绿纸”无偿占有他人财富达到空前绝后的地步。美国滥发纸币，以印刷费为代价换取了他人大量财富。如果把美国开展双边贸易所需要的美元视为正常需求的话，放手让第三国之间使用美元从事国际贸易，就是美国无偿占有他人财富的“狐狸尾巴”。由于美国人掌握了话语权，于是人们就只能美元作为国际硬通货为世界经济发展带来多少好处，而不能知道或者明白第三国之间的贸易大量使用美元给美国带来的巨大好处。其实，明白道理并不复杂，第三国用美元支付和其他国家的贸易，首先要争取美元，争取美元就必须付出实实在在的产品供美国人消费；而美国的全部代价只是维护美国神话并付出印制美元的费用。人们使用美元的数量越大，美国人从中得到的实惠就越大。无论美国人如何辩解，都无法改变这种交易不公平、不合理的事实，那就是：中国辛苦生产只换回一堆废纸！

进入2013年，美国实施量化宽松货币政策的劲头丝毫未减。美联储主席伯南克3月20日在今年举行的首次新闻发布会上重申，维持现行宽松货币政策不变，以刺激就业增长和经济复苏。同时，对大家所关心的该政策结束时间，他并未给出明确答案。专家指出，美国量化宽松必然增发货币，其过度流动性有可能加剧其他国家通胀等风险。中国应尽快转变依赖出口的经济增长方式，通过扩大内需摆脱负面影响。

国际货币体系中的美元霸权由来已久，然而美元的霸权地位并不是与生俱来的，追溯美元霸权地位的由来，有必要从国际货币体系谈起。从时间先后看，国际货币体系大体上可分为三个阶段：即金本位制阶段、布雷顿森林体系阶段以及现行的牙买加体系阶段。20世纪30年代大危机和二战在宣告了金本位制垮台的同时，也宣告了英国作为世界经济领导者的终结。因而对战后国际货币体系的设计实际就是英美两国对国际金融霸权赤裸裸的争夺。在这场没有“硝烟的战争”中，大发战争财的美国以其经济、军事和政治上的绝对优势击败了因战争而受伤的英国。于1944年在美国布雷顿森林城确立了新的国际货币体系——布雷顿森林体系，即美元通过“双挂钩”取代黄金成为世界货币。布雷顿森林体系奠定了美元霸权的基石，美元是唯一的世界货币，美国成为举世公认的金融霸主，把持着全球金融命脉，凭借美元的霸权地位，打开印钞机，大肆发行美元，通过各种途径掠夺他国财富，世界面临的“美元荒”演变为“美元灾”，人们对美元的信心日益丧失，大量向美国政府兑换黄金。始于1960年的三次美

元危机，迫使尼克松政府于1971年8月15日不得不宣布实行“新经济政策”，停止美元与黄金的兑换，这一举措意味着布雷顿森林体系的崩溃。从此国际货币体系进入了一个新的阶段——牙买加体系阶段。然而，以布雷顿森林体系为基石的美元霸权并没有随布雷顿森林体系本身的瓦解而告终。作为布雷顿森林体系的最重要的遗产，美元霸权仍是当今国际货币体系的基本特征。这主要是因为从规模经济理论的角度看，一种货币取得中心货币地位之后会使世界经济取得低交易成本带来的规模经济效益。因而这种“路径依赖”的惯性不仅没有推翻美元霸权，反而使其霸权地位得以强化与延续。与黄金脱钩的牙买加体系反而更有利于美国肆无忌惮的利用美元霸权地位，随心所欲的发行美元，实施其经济、政治甚至文化领域的扩张，这也反映了美元霸权的实质。而美元霸权的存在，也为美国定下量化宽松政策提供了条件。

金融危机爆发后，迫于自身经济问题和政治需要，美国政府选择了启动量化宽松进程。在雷曼兄弟于2008年9月倒闭后，2008年9月，美联储开始扩大其资产负债表，推出了量化宽松政策。在随后的三个月中，美联储创造了约1.5万亿美元的储备，通过将储备贷给它们的附属机构直接购买抵押贷款以支持证券。2008年底创建这些超额准备金的过程，通常被称为第一轮量化宽松（QE1），这些超额储备使得银行不必通过贷款来恢复其流动性。然而2010年4月份美国的经济数据开始令人失望，进入步履蹒跚的复苏以来，美联储一直受压于需要推出另一次的量化宽松，2010年11月3日，推出第二轮“量

化宽松”政策（QE2），其要点是在保持0～0.25%利率水平的条件下，将于2011年6月底前购买6000亿美元的中长期国债，预计两轮“量化宽松”共投放2.1到2.3万多亿美元。

然而，量化宽松政策，对美国来说，可能是天使，但对全球来说，它更像是个恶魔。美元的大量流入，那些美元输入国的央行如果不管这些多出来的美元，就会出现美元供过于求的市场现象，导致本国货币的升值，导致出口减少，进出口贸易失衡。因此各国央行不得不大量地用本国货币兑换美元。也就是美国不负责任的行为导致了各国的通胀。正是由于美国坐拥美元霸权——能够印制全球储备货币。而且现行的国际货币体系以美元为中心，美元依然是世界主要计价、结算货币和基本的储备货币，而且短期内无法改变，美元的滥发缺乏相应的制衡机制。其他国家暂时只有无奈地、被动地应对这种冲击。

同时，全球新兴经济体因为其经济的高成长性、丰厚的资本回报和货币升值的预期吸引了更多的热钱，受到的冲击更大。而我国做为新兴经济体的代表，“金砖四国”之一，受的的影响也是显然而巨大的。

第一，使中国的通货膨胀前景恶化。弱势美元将使得中国被迫面临大规模输入型通胀的压力，中国面临的实际利率为负的问题也将更为显著，并且带来资产泡沫的隐忧。第二，抵消我国当前货币政策的作用。央行在一月内3次上调存款准备金率。央行表示，下一步要进一步加大流动性管理力度，按照宏观调控要求合理投放贷款。这些都旨在回收市场多余流动性对物价冲击及其所带来的通货膨胀预期。但

因为美国大肆印钞、美元持续贬值将使得热钱大举进入中国，从而抵消了加息回收市场流动性的目的。第三，中国海外资产风险将增大。随着美元信用的进一步放大，美元将会贬值，导致中国持有的美国长期国债未来面临价格下降的风险，我国外汇储备将面临较大缩水。第四，使中国的出口形势更加恶化。在拉动中国经济增长的“三驾马车”中，出口占据着十分重要的位置。对于中国来说，美国又是最大的贸易顺差来源之一。美国经济的放缓以及美国货币流通量放大导致的美元贬值，将会抬高中国进口商品的价格，还会进一步迫使人民币升值，因此对我国出口以及整个宏观经济产生不利影响。 我觉得“美元霸权”的形成使美元基本上代替黄金成为硬通货，美国几乎可以源源不断的从中获利，但并不是长久的，经济多极化趋势愈发明显，我国也正在转变经济获利形式，再有就是欧元的冲击，“用一个声音说话”的欧盟是全球各发达国家组成的政经联盟，拥有非常庞大的经济实力，是对美元冲击的主要力量。 很多言论说，美国还债是不可能的，虽然我也觉得希望渺茫，但还是相信随着中国综合国力的上升，总会应付霸权货币政策。

无论是美元霸权的存在，和美国在处理危机中采用的量化宽松政策这一不负责任的行为，都提醒着我们，加快调整国际货币体系的结构，探索一条合理有效的国际货币合作道路已是当前国际社会面临的迫切任务。我国也应该在这一进程中保持更加积极的态势，争取与自己经济实体相符的经济地位。

参考文献：（1）《人民日报批美滥发货币：中国辛苦生产值换

回一堆纸》——人民网-人民日报；

（2）《美元霸权还能维持多久？》——《旗帜周刊》克里斯托弗·考德威尔；

（3）《谁动了我的奶酪——浅谈美元霸权》——和讯黄金，曾庆龙；

（4）《美元霸权的谋取、运用及后果》——红旗文稿，王佳菲；

（5）《美国财政悬崖、美元霸权及其对中国经济的影响》——林江、徐世长；

（6）《美元霸权背景下人民币升值的战略思考》——日德应对“广场协议”之镜鉴》——王凡、李向军