中级财务管理模拟考试题及答案第五套

2011

第一大题 ：单项选择题 年中级财务管理模拟试卷一

1、下列预算中，属于财务预算的是( )。

A.销售预算

B.现金预算

C.直接材料预算

D.直接人工预算

2、在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列可以导致财务杠杆系数提高的是( )。

A.提高基期息税前利润

B.增加基期的负债资金

C.减少基期的负债资金

D.降低基期的变动成本

3、某企业需要借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20％作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为( )万元。

A.75

B.72

C.60

D.50

4、按照金融工具的属性将金融市场分为( )。

A.发行市场和流通市场

B.基础性金融市场和金融衍生品市场

C.短期金融市场和长期金融市场

D.一级市场和二级市场

5、筹资方案组合时，边际资本成本采用的权数为( )。

A.目标价值权数

B.市场价值权数

C.账面价值权数

D.评估价值权数

6、如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NPV＞0，PP＞n/2，则可以得出的结论是( )。

A.该项目基本具备财务可行性

B.该项目完全具备财务可行性

C.该项目基本不具备财务可行性

D.该项目完全不具备财务可行性

7、下列各项中，不属于上市公司股票回购动机的是( )。

A.替代现金股利

B.改变公司的资本结构

C.规避经营风险

D.基于控制权的考虑

8、关于弹性预算的说法中，不正确的是( )。

A.弹性预算是为了弥补固定预算的缺陷而产生的

B.弹性预算的编制是根据量、本、利的依存关系

C.弹性预算所依据的业务量是产量或销售量

D.弹性预算的预算范围宽

9、下列关于吸收直接投资筹资特点的说法，不正确的是( )。

A.能够尽快形成生产能力

B.容易进行信息沟通

C.有利于产权交易

D.筹资费用较低

10、某公司近年来经营业务不断拓展，目前处于稳定发展阶段，预计现有的生产经营能力能够满足未来10年稳定增长的需要，公司希望其股利与公司盈余紧密配合。基于以上条件，最为适宜该公司的股利政策是

( )。

A.剩余股利政策

B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

11、某企业按“2/10，n/50”的条件购进一批商品。若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则其放弃现金折扣的机会成本为( )。

A.16.18％

B.20％

C.14％

D.18.37％

12、某公司上年度资金平均占用额为4000万元，其中不合理的部分是100万元，预计本年度销售额增长率为－3％，资金周转速度提高1％，则预测年度资金需要量为()万元。

A.3745

B.3821

C.3977

D.4057

13、某工业投资项目，预计第一年有关的流动资产需用额6000万元，流动负债需用额3000万元；第二年有关的流动资金需用额为4500万元，流动负债需用额1500万元，则第二年的流动资金增加额应为( )万元。

A.500

B.1000

C.1500

D.0

14、收益分配的基本原则中，属于正确处理投资者利益关系的关键是( )。

A.依法分配原则

B.兼顾各方面利益原则

C.分配与积累并重原则

D.投资与收益对等原则

15、在编制生产预算时，计算某种产品预计生产量应考虑的因素不包括( )。

A.预计材料采购量

B.预计产品销售量

C.预计期初产品存货量

D.预计期末产品存货量

16、下列关于股票分割和股票股利的共同点说法不正确的是( )。

A.均可以促进股票的流通和交易

B.均有助于提高投资者对公司的信心

C.均会改变股东权益内部结构

D.均可以有效地防止公司被恶意控制

17、以下各项与存货有关的成本费用中，不影响经济订货批量的是( )。

A.专设采购机构的基本开支

B.采购员的差旅费

C.存货资金占用费

D.存货的保险费

18、增值作业需要同时满足的三条标准中不包括( )。

A.该作业导致了状态的改变

B.该状态的变化不能由其他作业来完成

C.加工对象状态的改变，可以由其他作业实现，而不能由价值链中的后一项作业实现

D.该作业使其他作业得以进行

19、在确定企业的收益分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全约束”属于( )。

A.股东因素

B.公司因素

C.法律因素

D.债务契约因素

20、下列表达式中，正确的是( )。

A.原始投资＝固定资产投资＋无形资产投资＋其他资产投资

B.原始投资＝初始投资

C.项目总投资＝建设投资＋建设期资本化利息

D.项目总投资＝建设投资＋流动资金投资

21、以下关于内部转移价格的表述中，不正确的是( )。

A.市场价格具有客观真实的特点，能够同时满足分部和公司的整体利益，但是它要求产品或劳务具有不完全竞争的外部市场

B.协商价格即内部责任中心之间以正常的市场价格为基础

C.双重价格即由内部责任中心的交易双方采用不同的内部转移价格作为计价基础

D.以成本为基础的转移定价方法具有简便、客观的特点，但存在信息和激励方面的问题

22、下列各项中，不属于确定财务计划指标方法的是( )。

A.平衡法

B.比例法

C.定额法

D.淘汰法

23、DT公司上年投资资本平均总额为390万元，计划年度追加10万元的营运资本，预期的投资资本回报率为10％，所得税税率为25％，预测年度的股利分配为15万元。假设用上加法也可以得到相同的目标利润，则预期的股利支付率为( )。

A.30％

B.40％

C.50％

D.60％

24、某企业拥有流动资产100万元（其中永久性流动资产为30万元），长期融资400万元，短期融资50万元，则以下说法正确的有( )。

A.该企业采取的是激进融资战略

B.该企业采取的是期限匹配融资战略

C.该企业收益和风险均较高

D.该企业收益和风险均较低

25、某企业目前有2000万元的闲置资金，打算近期进行投资。其面临两种选择：一种是选择国债投资，已知国债年利率为5%，另一种是选择投资金融债券，已知金融债券的年利率为6%，企业所得税税率25%。则从税务角度考虑，企业的税后收益最大为( )万元。

A.100

B.120

C.90

D.30

第二大题 ：多项选择题

1、作为财务管理目标，与利润最大化相比，股东财富最大化的优点包括( )。

A.在一定程度上可以避免短期行为

B.考虑了风险因素

C.对上市公司而言，比较容易量化

D.重视各利益相关者的利益

2、净现值、净现值率和内部收益率指标之间存在变动关系，下列说法正确的是( )。

A.当净现值＞0时，净现值率＞0，内部收益率＞基准收益率

B.当净现值＞0时，净现值率＞0，内部收益率＜基准收益率

C.当净现值＝0时，净现值率＝0，内部收益率＝基准收益率

D.当净现值＜0时，净现值率＜0，内部收益率＜基准收益率

3、下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者利益冲突的方法有( )。

A.规定借款用途

B.必要情况下接收企业

C.要求提供借款担保

D.收回借款或停止借款

4、下列属于税务风险管理体系构成内容的有（ ）。

A.税务风险管理环境

B.税务风险管理组织

C.税务风险识别

D.税务风险应对策略和内部控制

5、税务管理的目标包括( )。

A.规范企业纳税行为

B.降低税收支出

C.防范纳税风险

D.规避涉税风险

6、下列属于财务分析指标局限性的有（ ）。

A.报表提供的数据具有有限性

B.财务指标所反映的情况具有相对性

C.财务指标的评价标准不统一

D.财务指标的计算口径不一致

7、财务可行性评价指标按照是否考虑资金时间价值分类，可分为静态评价指标和动态评价指标，以下属于动态指标的为（ ）。

A.总投资收益率

B.净现值率

C.内部收益率

D.投资回收期

8、下列有关稀释每股收益的说法，正确的有( )。

A.潜在的普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等

B.对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的影响额

C.对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数

D.对于认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性

9、采用随机模式控制现金持有量，计算现金返回线R的各项参数中包括（ ）。

A.每次现金与有价证券转换时发生的固定转换成本

B.现金存量的上限

C.有价证券的日利率

D.预期每日现金余额的标准差

10、关于集权型财务管理体制的说法，正确的有( )。

A.所有管理决策权都进行集中统一，各所属单位没有财务决策权

B.有利于实行内部调拨价格

C.有利于在整个企业内部优化配置资源

D.企业总部财务部门不参与各所属单位的执行过程

第三大题 ：判断题

1、企业正式下达执行的预算，不允许进行调整。（ ）

2、在现代的沃尔评分法中，总资产报酬率的标准评分值为20分，标准比率为5.5％，行业最高比率为15.8％，最高评分为30分，最低评分为10分，A企业的总资产报酬率的实际值为10％，则A企业的该项得分为24.37分。（ ）

3、对于承租人来说，租金可以在税前扣除，减少税基从而减少应纳税额。( )

4、在应用差额投资内部收益率法对固定资产更新改造投资项目进行决策时，如果差额内部收益率大于基准折现率或设定的折现率，就不应当进行更新改造。（ ）

5、欧式认股权证，是指权证持有人在到期日前，可以随时提出履约要求，买进约定数量的标的资产。( )

6、应收账款的成本主要有机会成本、管理成本和坏账成本。其中应收账款的机会成本等于应收账款平均余额和资金成本率的乘积。（ ）

7、税法关于亏损弥补的规定为纳税人进行税收筹划提供了空间，纳税人可以充分利用亏损结转的规定，尽可能晚地弥补亏损，获得税收利益。（ ）

8、融资租赁和经营租赁都是企业降低税负的方法。（ ）

9、按资金的来源范围不同，企业筹资分为直接筹资和间接筹资两种类型。（ ）

10、企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于交易性需求、预防性需求和投机性需求。( ) 第四大题 ：计算分析题

1、已知：某公司上年销售收入为10000万元，上年年末的资产负债表（简表）如下（单位：万元）： 该公司今年计划销售收入比上年增长10％，为实现这一目标，公司需新增一台设备，需要80万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可通过发行新股解决，股票的发行费用为2.4元/股，发行价格为15元，刚刚发放的股利为每股1.2元，普通股筹资成本为15％，预计普通股每股股利年增长率固定，今年销售净利率为8％。要求：（1）计算今年公司需增

加的营运资金；（2）计算每股股利年增长率以及今年每股股利；（3）计算上年年末的普通股股数；（4）计算今年需要筹集的资金总量；（5）预测今年需要对外筹集的资金量。

2、某企业年需用甲材料18000千克，单价为100元/千克，单位存货的年持有成本为4元，单位材料缺货损失2.5元。按照经济订货模型公式计算时，经济订货批量相关的存货总成本为12000元。平均交货期为8天，交货期也可能为9天（概率0.2）或10天（概率0.1）。建立保险储备时，以50千克为间隔。要求计算：（1）该企业的经济订货批量；（2）经济订货批量平均占用资金；（3）每次订货费用；（4）年度最佳订货批次；（5）最佳订货周期（1年按360天计算）；（6）确定合理的保险储备量和再订货点。

3、B公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25％。打算在今年为一个新投资项目筹资6000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后今年息税前利润会达到1000万元。现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案为按照面值的120％增发票面利率为6％的公司债券；乙方案为增发200万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在今年1月1日发行完毕。如果不投资这个项目，今年的利息费用为100万元，普通股股数为800万股。要求：（1）计算甲方案下，今年的利息费用总额；（2）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润；（3）用EBIT―EPS分析法判断应采取哪个方案，并说明理由；（4）如果明年的利息费用不变，普通股股数也不变，息税前利润增长率为10％，计算明年的每股收益增长率。

4、某公司目前的股东权益项目资料如下：

公司股票的每股现行市价为9.75元。计算回答下述3个互不关联的问题：（1）如若按1股换2股的比例进行股票分割，股票分割后按照每股0.1元派发现金股利，计算利润分配后股东权益各项目数额、普通股股数。（2）假设公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股7.2元，不改变市净率，计算每股现金股利应是多少？（3）计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.1元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。

第五大题 ：综合题

1、某企业计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案。资料如下：（1）甲方案需要一台进口设备，该设备离岸价为10万美元（1美元＝7.43元人民币），国际运输费率为7％，国际运输保险费率为3％，关税税率为10％，国内运杂费为5.56万元，预备费为4.37万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，建设期为0，运营期为5年，到期净残值收入5万元，预计投产后年营业收入（不含增值税，下同）为90万元，年不含财务费用总成本费用为60万元。（2）乙方案原始投资额200万元，其中固定资产投资120万元，流动资金投资80万元。建设期为2年，运营期为5年，建设期资本化利息10万元，固定资产投资于建设期起点投入，流动资金投资于运营期开始时一次投入，固定资产净残值收入8万元，项目投产后，年营业收入170万元，年经营成本80万元，运营期每年归还利息5万元。

固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税，不考虑营业税金及附加的变化。要求：（1）计算甲方案固定资产原值；（2）计算甲、乙方案各年的净现金流量；（3）该企业所在行业的基准折现率为10％，计算甲、乙方案的净现值；（4）计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣；（5）利用方案重复法比较两方案的优劣；（6）利用最短计算期法比较两方案的优劣。 已知：（P/A，10％，4）＝3.1699，（P/F，10％，5）＝0.6209，（P/F，10％，2）＝0.8264 （P/F，10％，7）＝0.5132，（P/A，10％，5）＝3.7908，（P/A，10％，7）＝4.8684 （P/F，10％，

10）＝0.3855，（P/F，10％，15）＝0.2394，（P/F，10％，20）＝0.1486 （P/F，10％，25）＝0.0923，（P/F，10％，30）＝0.0573，（P/F，10％，35）＝0.0356 （P/F，10％，14）＝0.2633，（P/F，10％，

21）＝0.1351，（P/F，10％，28）＝0.0693

2、〔资料1〕B企业过去5年的有关资料如下：

〔资料2〕B企业去年产品单位售价为100元，变动成本率为60％，固定经营成本总额为150万元，利息费用为50万元。〔资料3〕B企业今年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营成本总额和利息费用不变，所得税税率为25％（与去年一致），预计销售量将增加40％，股利支付率为90％。〔资料4〕目前的资本结构为债务资本占40％，权益资本占60％，300万元的资金由长期借款和权益资金组成，长期借款的资本成本为3.5％。〔资料5〕如果需要外部筹资，则发行股票，B股票的β系数为1.6，按照资本资产定价模型计算权益资本成本，市场平均报酬率为14％，无风险报酬率为2％。要求：（1）计算该企业今年息税前利润、净利润以及DOL、DFL、DTL；（2）计算今年的息税前利润变动率；（3）采用高低点法预测今年的资金占用量；（4）预测今年需要的外部筹资额；（5）计算B企业的权益资本成本；（6）计算今年末的平均资本成本。

第一大题 ：单项选择题

1、答案：B

解析：财务预算具体包括现金预算、预计利润表和预计资产负债表等内容。

2、答案：B

解析：财务杠杆系数（DFL）＝基期息税前利润/（基期息税前利润－基期利息）＝1/（1－基期利息/基期息税前利润），从这个公式可以看出，减少基期利息和提高基期息税前利润都可以降低财务杠杆系数，而减少基期的负债资金可以减少基期的利息，降低基期的变动成本可以提高基期息税前利润，所以，选项B是答案。

3、答案：A

解析：因为借款金额＝申请贷款的数额×（1－补偿性余额比率），所以，本题中需要向银行申请的贷款数额＝60/（1－20％）＝75（万元），选项A是正确答案。

4、答案：B

解析：按照金融工具的属性将金融市场分为基础性金融市场和金融衍生品市场；选项C是按照期限划分的；选项A和D是按照功能划分的。

5、答案：A

解析：筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数。

6、答案：A

解析：主要指标处于可行区间（NPV≥0或NPVR≥0或IRR≥ic），但是次要或者辅助指标处于不可行区间（PP＞n/2，PP′＞p/2或ROI＜i），则可以判定项目基本上具备财务可行性。

7、答案：C

解析：股票回购的动机主要有以下几点：（1）现金股利的替代；（2）改变公司的资本结构；（3）传递公司信息；（4）基于控制权的考虑。经营风险是企业在经营活动中面临的风险，和股票回购无关。

8、答案：C

解析：弹性预算编制所依据的业务量可能是产量、销售量、直接人工工时、机器工时、材料消耗量等。

9、答案：C

解析：吸收投入资本由于没有证券为媒介，不利于产权交易，难以进行产权转让。

10、答案：C

解析：固定股利支付率政策是指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。固定股利支付率政策的优点之一是股利与公司盈余紧密地配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则。

11、答案：D

解析：放弃现金折扣的机会成本＝[2％/（1－2％）]×[360/（50－10）]×100％＝18.37％

12、答案：A

解析：预测年度资金需要量＝（4000－100）×（1－3％）×（1－1％）＝3745（万元）

13、答案：C

解析：第一年流动资金需用额＝6000－3000＝3000（万元），由于根据题中已知条件可知第二年流动资金需用额为4500万元，所以，第二年流动资金增加额＝4500－3000＝1500（万元） 。

14、答案：D

解析：收益分配的基本原则包括：依法分配的原则；分配与积累并重原则；兼顾各方利益原则；投资与收益对等原则。其中投资与收益对等原则是正确处理投资者利益关系的关键。

15、答案：A

解析：某种产品预计生产量＝预计产品销售量＋预计期末产品存货量－预计期初产品存货量。

16、答案：C

解析：股票分割不会改变股东权益内部结构。

17、答案：A

解析：专设采购机构的基本开支属于固定订货成本，它和订货次数及订货批量无关，属于决策无关成本；采购员的差旅费、存货资金占用费和存货的保险费都和订货次数及订货批量有关，属于决策相关成本。

18、答案：C

解析：同时符合下列三条标准的作业为增值作业，否则为非增值作业：（1）该作业导致了状态的改变；（2）该状态的变化不能由其他作业来完成；（3）该作业使其他作业得以进行。

19、答案：C

解析：公司的收益分配政策必须符合相关法律规范的要求，相关要求主要体现在资本保全约束、偿债能力约束、资本积累约束、超额累积利润约束等几个方面。

20、答案：B

解析：原始投资＝初始投资＝建设投资＋流动资金投资＝（固定资产投资＋无形资产投资＋其他资产投资）＋流动资金投资，项目总投资＝原始投资＋建设期资本化利息。

21、答案：A

解析：市场价格具有客观真实的特点，能够同时满足分部和公司的整体利益，但是它要求产品或劳务具有完全竞争的外部市场，以取得市场依据。

22、答案：D

解析：确定财务计划指标的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定额法等，淘汰法属于财务决策的方法。

23、答案：C

解析：通过投资资本回报率法确定的目标利润＝（390＋10）×10％＝40（万元）。在上加法下，净利润＝40×（1－25％）＝30（万元），股利支付率＝15/30×100%＝50％。

24、答案：D

解析：该企业波动性流动资产＝100－30＝70（万元），大于短期融资50万元，所以该企业采取的是保守融资战略，这种类型的融资战略收益和风险均较低。

25、答案：A

解析：若企业投资国债，因为国债利息免交所得税，所以税后收益=2000×5%=100（万元）；若投资金融债券，则税后收益=2000×6%×（1-25%）=90（万元），所以从税务的角度考虑，企业应投资国债，则税后收益是100万元。

第二大题 ：多项选择题

1、答案：ABC

解析：与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是：（1）考虑了风险因素；（2）在一定程度上可以避免企业追求短期行为；（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。股东财富最大化强调更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够，所以选项D不是股东财富最大化的优点。

2、答案：ACD

解析：净现值、净现值率和内部收益率指标之间存在同方向变动关系。即：当净现值＞0时，净现值率＞0，内部收益率＞基准收益率；当净现值＝0时，净现值率＝0，内部收益率＝基准收益率；当净现值＜0时，净现值率＜0，内部收益率＜基准收益率。所以选项B的说法不正确。

3、答案：ACD

解析：为协调所有者与债权人的利益冲突，通常可采用以下方式：（1）限制性借债，债权人通过事先规定借债用途限制、借债担保条款和借债信用条件，使所有者不能削弱债权人的债权价值；（2）收回借款或停止借款，当债权人发现企业有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权或不再给予新的借款的措施，从而保护自身权益。选项B是所有者与经营者利润冲突协调方法之一。

4、答案：ABCD

解析：企业税务风险管理体系包括的内容有税务风险管理环境、税务风险管理组织、税务风险识别、税务风险应对策略和内部控制、税务信息管理体制和沟通机制和税务风险管理的监督与改进等六方面。

5、答案：ABC

解析：税务管理的目标是规范企业纳税行为、降低税收支出、防范纳税风险。

6、答案：BCD

解析：A属于资料来源的局限性。财务分析指标局限性是指：（1）财务指标体系不严密；（2）财务指标所反映的情况具有相对性；（3）财务指标的评价标准不统一；（4）财务指标的计算口径不一致。

7、答案：BC

解析：按照是否考虑资金时间价值分类，可分为静态评价指标和动态评价指标。前者是指在计算过程中不考虑资金时间价值因素的指标，简称为静态指标，包括：总投资收益率和静态投资回收期；后者是指在计算过程中充分考虑和利用资金时间价值因素的指标，包括：净现值、净现值率和内部收益率。

8、答案：ACD

解析：对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税后影响额。选项B中没有强调是“税后”影响额，所以，选项B的说法不正确。

9、答案：ACD

解析：现金返回线R可按下列公式计算： 从上述公式可以看出，选项B，即现金存量的上限，不包括在现金返回线R的各项参数中。

10、答案：ABC

解析：集权型财务管理体制是指企业对各所属单位的所有财务管理决策都进行集中统一，各所属单位没有财务决策权，企业总部财务部门不但参与决策和执行决策，在特定情况下还直接参与各所属单位的执行过程，所以选项D的说法不正确。

第三大题 ：判断题

1、答案：×

解析：企业正式下达执行的预算，一般不予调整。预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基础不成立，或者将导致预算执行结果产生重大偏差的，可以调整预算。

2、答案：√

解析：总资产报酬率每分比率的差＝（15.8％－5.5％）/（30－20）＝1.03％，A企业的该项得分＝20＋（10％－5.5％）/1.03％＝24.37（分） 。

3、答案：×

解析：对于承租人来说，经营租赁的租金可以在税前扣除，减少税基从而减少应纳税额；融资租赁的租金不能在税前扣除，租赁的资产可以计提折旧，计入成本费用，降低税负。所以，原题说法不正确。

4、答案：×

解析：使用差额内部收益率法的对固定资产更新改造投资项目决策时，当差额内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定的折现率时，应当进行更新改造；反之不应当进行更新改造。

5、答案：×

解析：美式认股权证，是指权证持有人在到期日前，可以随时提出履约要求，买进约定数量的标的资产。欧式认股权证，是指权证持有人只能于到期日当天，才可提出买进标的资产的履约要求。

6、答案：×

解析：应收账款的机会成本等于应收账款平均余额、变动成本率和资金成本率三者的乘积。

7、答案：×

解析：税法关于亏损弥补的规定为纳税人进行税收筹划提供了空间，纳税人可以充分利用亏损结转的规定，尽可能早地弥补亏损，获得税收利益。

8、答案：√

解析：对承租人来说，经营租赁的租金可以在税前扣除，减小税基从而减少应纳税额；融资租赁资产可以计提折旧计入成本费用，降低税负。

9、答案：×

解析：按资金的来源范围不同，企业筹资分为内部筹资和外部筹资两种类型。

10、答案：√

解析：企业之所以持有一定数量的现金，主要是基于三个方面的动机：交易性需求、预防性需求和投机性需求。

第四大题 ：计算分析题

1、答案：

解析：（1）上年年末的营运资金＝（1000＋4000＋7000）－（1500＋2500）＝8000（万元） 因此，今年公司需增加的营运资金＝8000×10％＝800（万元）

（2）15％＝1.2×（1＋g）/（15－2.4）×100％＋g

解得：股利年增长率＝5％

今年每股股利＝1.2×（1＋5％）＝1.26（元）

（3）上年年末普通股股数＝1000/2＝500（万股）

（4）今年需要筹集的资金总量

＝需增加的营运资金＋新增设备需要的资金＝800＋80＝880（万元）

（5）假设今年需要对外筹集的资金量为W万元，则

需要增发新股股数＝W/（15－2.4）＝W/12.6（万股）

今年发放的股利＝（500＋W/12.6）×1.26＝630＋0.1W（万元）

今年留存收益筹资＝10000×（1＋10％）×8％－（630＋0.1W）＝250－0.1W（万元）

由于：今年需要筹集的资金总量＝今年留存收益筹资＋今年发行股票筹资

因此：880＝（250－0.1W）＋W

解得：W＝700（万元）

2、答案：

解析：（1）按照经济订货模型公式计算时

经济订货批量相关的持有成本＝经济订货批量相关的订货成本

＝经济订货批量相关的存货总成本/2

所以，经济订货批量相关的持有成本＝12000/2＝6000（元）

即：经济订货批量/2×4＝6000

经济订货批量＝3000（千克）

（2）经济订货批量平均占用资金＝3000/2×100＝150000（元）

（3）12000×12000＝2×每次订货费用×18000×4

每次订货费用＝1000（元）

（4）年度最佳订货批次＝18000/3000＝6（次）

（5）最佳订货周期＝360/6＝60（天）

（6）交货期内的平均需求量＝18000/360×8＝400（千克）

保险储备量为0千克时，再订货点为400千克

缺货损失期望值＝6×2.5×（50×0.2＋100×0.1）＝300（元）

保险储备的持有成本＝0

保险储备相关总成本＝300＋0＝300（元）

保险储备为50千克时，再订货点为450千克

缺货损失期望值＝6×2.5×（50×0.1）＝75（元）

保险储备的持有成本＝50×4＝200（元）

保险储备相关总成本＝200＋75＝275（元）

保险储备量为100千克时，再订货点为500千克

缺货损失期望值＝0（元）

保险储备的持有成本＝100×4＝400（元）

保险储备相关总成本＝0＋400＝400（元）

所以，合理的保险储备量为50千克，再订货点为450千克。

3、答案：

解析：（1）甲方案下，今年的利息费用总额＝100＋6000/120％×6％＝400（万元）

（2）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则：

（W－400）×（1－25％）/800＝（W－100）×（1－25％）/（800＋200）

（W－400）/800＝（W－100）/1000

解得：W＝（1000×400－800×100）/（1000－800）＝1600（万元）

（3）由于筹资后的息税前利润为1000万元，低于1600万元，所以，应该采取发行普通股的筹资方案，理由是这个方案的每股收益高。

（4）明年的财务杠杆系数

＝今年的息税前利润/今年的税前利润＝1000/（1000－100）＝1.111

明年的每股收益增长率＝1.111×10％＝11.11％

或者：今年的每股收益＝（1000－100）×（1-25%）/1000＝0.675（元）

明年的每股收益＝[1000×（1＋10％）－100]×（1-25%）/1000＝0.75（元）

明年的每股收益增长率＝0.75/0.675－1＝11.11％

4、答案：

解析：（1）普通股股数＝1000×2＝2000（万股）

普通股股本＝（1/2）×2000＝1000（万元）

资本公积＝1000（万元）

盈余公积＝1000（万元）

未分配利润＝3500－2000×0.1＝3300（万元）

（2）市净率＝每股市价/每股净资产

分配前市净率＝9.75÷（6500÷1000）＝1.5

每股市价7.2元时的每股股东权益＝7.2÷1.5＝4.8（元/股）

每股市价7.2元时的普通股股数＝1000×（1＋10％）＝1100（万股）

每股市价7.2元时的股东权益合计＝4.8×1100＝5280（万元）

由此可知发放股票股利和现金股利之后股东权益减少6500－5280＝1220（万元）

由于发放股票股利并不影响股东权益总额，因此，本题中只有派发现金股利减少股东权益总额，所以派发的现金股利总额为1220万元，每股现金股利＝1220÷1100＝1.11（元）

（3）利润分配增加的普通股股数＝1000×1/10＝100（万股）

利润分配增加的股本＝100×1＝100（万元）

利润分配增加的资本公积＝100×9.75－100＝875（万元）

利润分配之后的普通股股数＝1000＋100＝1100（万股）

利润分配之后的股本＝1000+100＝1100（万元）

利润分配之后的资本公积＝1000＋875＝1875（万元）

利润分配之后的盈余公积＝1000（万元）

分派的现金股利＝0.1×1100＝110（万元）

发放的股票股利＝100×9.75＝975（万元）

利润分配减少的未分配利润＝110＋975＝1085（万元）

利润分配后的未分配利润＝3500－1085＝2415（万元）

第五大题 ：综合题

1、答案：

解析：（1）计算甲方案固定资产原值

进口设备的国际运输费＝10×7％＝0.7（万美元）

进口设备的国际运输保险费＝（10＋0.7）×3％＝0.32（万美元）

以人民币标价的进口设备到岸价＝（10＋0.7＋0.32）×7.43＝81.88（万元）

进口关税＝81.88×10％＝8.19（万元）

甲方案固定资产原值＝81.88＋8.19＋4.37＋5.56＝100（万元）

（2）计算甲、乙方案各年的净现金流量

①甲方案各年的净现金流量

折旧＝（100－5）/5＝19（万元）

NCF0＝－150（万元）

NCF1～4＝（90－60）＋19＝49（万元）

NCF5＝49＋55＝104（万元）

②乙方案各年的净现金流量

NCF0＝－120（万元）

NCF1＝0（万元）

NCF2＝－80（万元）

NCF3～6＝170－80＝90（万元）

NCF7＝90＋80＋8＝178（万元）

（3）计算甲、乙两方案的净现值

①甲方案的净现值＝49×（P/A，10％，4）＋104×（P/F，10％，5）－150＝69.90（万元）

②乙方案的净现值

＝90×（P/A，10％，4）×（P/F，10％，2）＋178×（P/F，10％，7）－80×（P/F，10％，2）－120 ＝141.00（万元）

（4）计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣

①甲方案的年等额净回收额＝69.90/（P/A，10％，5）＝18.44（万元）

②乙方案的年等额净回收额＝141.00/（P/A，10％，7）＝28.96（万元）

因为乙方案的年等额净回收额大，所以乙方案优于甲方案。

（5）利用方案重复法比较两方案的优劣

两方案计算期的最小公倍数为35年

①甲方案调整后的净现值

＝69.90＋69.90×（P/F，10％，5）＋69.90×（P/F，10％，10）＋69.90×（P/F，10％，15）＋69.90×（P/F，10％，20）＋69.90×（P/F，10％，25）＋69.90×（P/F，10％，30）

＝177.83（万元）

②乙方案调整后的净现值

＝141.00＋141.00×（P/F，10％，7）＋141.00×（P/F，10％，14）＋141.00×（P/F，10％，21）＋141.00×（P/F，10％，28）

＝279.31（万元）

因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。

（6）利用最短计算期法比较两方案的优劣

最短计算期为5年，所以：

甲方案调整后的净现值＝原方案净现值＝69.90（万元）

乙方案调整后的净现值＝乙方案的年等额净回收额×（P/A，10％，5）＝109.78（万元）

因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。

2、答案：

解析：（1）今年销售量＝10×（1＋40％）＝14（万件）

单位变动成本＝100×60％＝60（元）

今年息税前利润＝14×（100－60）－150＝410（万元）

净利润＝（410－50）×（1－25％）＝270（万元）

DOL＝10×（100－60）/[10×（100－60）－150]＝1.6

DFL＝[10×（100－60）－150]/[10×（100－60）－150－50]＝1.25

DTL＝1.6×1.25＝2

或：DTL＝10×（100－60）/[10×（100－60）－150－50]＝2

（2）去年息税前利润＝10×（100－60）－150＝250（万元）

息税前利润变动率＝（410－250）/250×100％＝64％

或息税前利润变动率＝40％×1.6＝64％

即今年息税前利润增加64％

（3）b＝（300－246）/（10－7）＝18（元/件）

a＝300－18×10＝120（万元）

y＝120＋18x

今年资金占用量＝120＋18×14＝372（万元）

（4）今年需要的外部筹资额＝372－300－270×（1－90％）＝45（万元）

（5）权益资本成本＝2％＋1.6×（14％－2％）＝21.2％

（6）资金总额为372万元，其中长期借款300×40％＝120（万元） 权益资金＝372－120＝252（万元）

平均资本成本＝120/372×3.5％＋252/372×21.2％＝15.49％