中小商业银行资产托管业务的拓展路径

　　随着中国金融市场的蓬勃发展，资产托管业务日渐兴起，逐步进入普通大众的视野，从以前主要面向金融客户、机构客户群体扩大至包含机构和个人、金融企业和实业公司对象的广泛服务群体。资产托管业务已经成为一个创新力强、极为活跃的商业银行中间业务，被越来越多的商业银行所看重，业务领域遍及基金、证券、保险、信托、QFII/QDII、养老金、社保基金、银行理财、私募基金、委托资金、账户监管、第三方支付等多个门类，为商业银行调整利润结构，加快经营转型起到了积极的推动作用。这其中中小商业银行在中国金融改革不断深化、金融创新不断推进、金融市场不断扩张的进程中，会根据自身的发展情况不断推动业务转型，资产托管业务便自然而然地成为其新兴业务发展的重要组成部分之一。

　　五大行与中小商业银行资产托管业务比较

　　目前，我国的资产托管银行已达到18家，除去工、农、中、建、交五家大型托管银行，另有13家中小商业银行在开展资产托管业务。尽管和大型商业银行及先进外资银行相比，中小托管银行在业务起步初期还难以在市场中占据较为稳固的地位。但通过学习前者经验和自身不断努力发展，通过对托管服务的延伸和对市场潜力的挖掘，渐渐在资产托管业务这一领域占有一席之地。

　　据银行业协会统计，截至2012年末，五大托管银行资产托管规模达14.62万亿元，市场占比65.29%，市场份额从2010年的82.17%降至2011年的77.32%，乃至2012年的65.29%；中小托管银行资产托管规模达7.77万亿元，市场占比34.71%，市场份额从2010年的17.83%增至2011年的22.68%，直到2012年的34.71%。

　　从托管产品数量上看，截至2012年末，五大托管银行资产托管组合数量达2.81万只，市场占比从2010年的72.71%缩小至2011年的59.75%，乃至2012年的54.46%；中小托管银行资产托管组合数量达2.35万只，市场占比从2010年的27.29%增加至2011年的40.25%，直到2012年的45.54%。

　　在中小托管银行市场份额不断增加的同时，其在细分市场上也多有建树，在诸如基金专户、证券公司客户资产管理、信托、股权基金、银行理财等产品的托管数量方面，部分中小托管银行已超越大型托管银行居于行业前列，而在上述产品的托管规模上，部分中小托管银行发展很快，规模总量同样不逊色于大型银行。

　　考虑到渠道因素以及由于进入托管行业时间的长短所造成的不同托管银行在托管产品种类上的差异，剔除证券投资基金，在资产托管规模的市场占比上，截至2012年末五大托管银行资产托管规模为12.18万亿元，市场占比62.18%，中小托管银行资产托管规模达到7.41万亿元，市场占比37.82%。如果同时剔出证券投资基金和行业内归类为“其他资产托管”的产品类别，则截至2012年末五大托管银行资产托管规模为9.4万亿元，市场占比57.76%，中小托管银行资产托管规模达到6.88万亿元，市场占比则攀升至42.24%。

　　这从一个侧面说明近年来中小银行的资产托管业务发展速度较快，但客观来看，中小托管银行在实际发展中和大型托管银行相比仍有较大距离。中小托管银行市场份额虽稳步提高，但市场地位仍处于整体劣势。在单只产品的托管规模上可看到，五大托管银行单只产品的托管规模明显高于中小托管银行，中小托管银行距离行业平均水平仍有一定距离。

　　由于各家托管银行发展程度不一，在具体产品和具体某家银行的对比上，可能中小托管银行略胜一筹。但对比表（表1）显示出行业概况，一方面，五大托管银行的单只产品托管规模均高于行业平均水平，另一方面，中小托管银行单只产品托管规模虽呈上升趋势，但仍旧在行业平均水平之下。考虑到开业时间，统计2006年以前开展业务的7家中小托管银行，其单只产品托管规模在2012年也才达到3.37亿元，距行业平均水平仍有近30%的差距。

　　从资产托管业务的盈利角度看，中小托管银行托管费收入呈稳步增长态势，收入的市场占比从2010年的13.62%增加至2011年的16.68%，2012年攀升至29.17%，在行业中拥有一定市场份额。但平均来看，五大托管银行的竞争实力不言而喻，2010年、2011年五大托管银行托管费收入市场占比分别为86.38%、83.32%，2012年末托管费收入150.91亿元，占行业托管费收入的70.83%，较以往有所下降，但平均每家托管行托管费收入仍达30亿元；而2012年13家中小托管银行托管费收入仅62.14亿元，行业占比虽上升，但平均到每家托管行托管费收入仅4.78亿元；要是仅统计2006年以前就开展此项业务的7家中小托管银行，其托管费收入2012年共计52.02亿元，行业占比24.41%，平均每家托管行托管费收入7.43亿元。

　　未来市场竞争环境依然复杂

　　渠道及客户群仍然影响着资产托管业务的快速发展。一般而言，如果有着公募型产品代销的良好关系，则获取业务合作的可能性将会大很多。毕竟，商业银行的渠道优势及其所带来的客户群在可预见的时间内仍是其他金融机构所无法比拟的，而中大型托管银行的优势就更为明显。如基金专户理财托管业务在托管银行的竞争中，托管银行如果在托管该产品的同时，还在产品发行的基金管理公司有托管，并代销一定规模该基金公司的其他开放式基金产品，则该托管银行在竞争中就略胜一筹。同样，如果托管银行有托管代销证券公司的证券集合资产管理计划，那么在争取该证券公司定向资产管理托管业务的时候，就会占据很大优势，而其他收益更高的公募产品托管的获取也都离不开产品销量这一考量要素。

　　专业服务和创新能力成为衡量托管银行的主要标准之一。从市场发展来看，专业服务和创新能力也日益成为客户衡量合作对象的主要标准之一。比如信托计划保管，信托公司的特殊性使其业务范围可以横跨资本、货币和产业三个市场，信托计划的财产投资可在多个不同领域进行配置，从而对托管银行在产品运营创新方面提出更多且更高的要求，近年出现的信托TOT产品、伞形信托，以及信托计划与基金专户、私募基金等投资的对接，都因有了托管银行的积极参与和创新才应运而生。同样，从托管的专业服务上看，安全保管是其基本职能，在此基础上，托管人要按照管理人的指令，负责办理托管财产的权益登记、资金划拨、清算交割，并同时监督管理人对托管财产的投资运营事务。一般而言，托管产品大都具有较高的投资时效性要求，时效性要求本身还包含着不同金融投资产品在不同金融领域的投资运作，越来越多创新型产品的投资运作相对复杂，要求托管人在限定时间内完成托管协议所规定的产品投资运营事务。这就需要托管银行在自身运作流程上不断挖掘潜力，满足管理人的正当要求，为投资人获取更多的利益。而且随着托管资产领域的延伸，除了基本的托管职能以外，在外币清算、税务服务、绩效评估等方面的服务需求将会日益增多，国际先进托管银行的服务内容已经延伸至业绩分析、风险管理、资产配置、税收服务、技术支持、会计报告等方面，国内托管银行专业服务的内容相信也会日益增加。 　　托管银行之间的竞争日渐充分。市场环境的变化、客户的需求以及商业银行自身生存发展的需要，让资产托管业务在托管银行受重视的程度不断提高。大型托管银行不仅占据着公募类产品的市场优势，随着金融业务的交叉性提高，在非公募类的信托保管、证券公司客户资产管理、股权投资基金等中小托管银行占据相对优势的产品托管方面，市场竞争中越来越多地出现了大型托管银行的身影。

　　与此同时，尽管从短期看外资托管银行在境内托管市场带来的竞争压力不甚明显。但QFII、RQFII、QDII等连接境内外市场的产品不断增加，境内托管行与外资托管银行的合作需求相应增加。外资托管行利用其丰富的托管经验，通过内外合作等方式，开始分享境内托管市场的盛宴。政策方面也为外资托管银行的发展提供了动力，在监管部门《证券投资基金托管业务管理办法（征求意见稿）》中，对原办法规定的不适用于外资商业银行的条款变更为适用于境内法人商业银行，有望为外资银行在境内扩大资产托管业务领域开辟新的空间。

　　在中小托管银行之间，每家银行都在发挥自身优势，学习先进、相互赶超。有的侧重发挥专业服务能力开展联动营销赢得客户；有的发挥零售业务优势，在依托代销类的托管业务方面进展较快，进而带动其他托管产品门类的发展；有的发挥其金融集团优势，充分利用集团内部拥有的多金融牌照资源；有的调整考核激励机制；有的侧重于对特定业务领域集中资源、重点突破；拥有基金管理公司的托管银行还采取资源互换交叉托管的形式互利互惠，竞争方式各有千秋。

　　政策环境提供了新的挑战和机遇。从政策环境看，新的竞争者不断加入，以往法律、法规和市场上一般在选择托管人时都以是否具备“证券投资基金托管资格”作为先决条件，但这一从事资产托管业务的准入门槛正在迅速变化。一方面，证券投资基金托管资格不再成为必然要求，另一方面，非银行金融机构也可以进入托管行业。除了外资银行有望涉足基金托管业务，2012年，中国证监会修订发布的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，将原先的“将委托财产交由具有基金托管资格的商业银行托管”改为“将委托财产交托管机构进行托管”；同期中国证监会出台的三部证券公司定向资产、集合资产、客户资产管理业务相关细则和办法中都规定资产由“负责客户交易结算资金存管的指定商业银行、中国证券登记结算有限责任公司或者中国证监会认可的证券公司等其他资产托管机构托管”。可以预见，未来参与资产托管业务的各类竞争主体将会不断增加，以往由商业银行主导的资产托管业务市场格局必将发生更大变化。

　　同样也应看到政策提供的市场机会。如中国保监会出台的关于保险资金投资的各项政策，拓宽了保险资金运用的渠道和范围，在为保险资产管理业务带来发展机遇的同时，也扩大了“银保”双方新的发展空间，而伴随资产管理或者说投资理财业务发展而起家的银行资产托管业务相应也可以从中觅得新的发展契机。而中国证监会修订发布的《证券投资基金管理公司管理办法》，允许基金管理公司根据自身发展需要，委托资质良好的基金服务机构代为办理基金份额登记、核算、估值以及信息技术系统开发维护等业务，为资产管理人的业务外包提供了法律依据，从其业务外包内容看，从事资产托管业务的商业银行应该说具有天然的优势，有利于拓宽托管服务的内涵，为资产托管业务的服务延伸提供了机遇。

　　中小商业银行开拓资产托管业务的重点

　　资产托管业务的兴起顺应了中国金融市场环境的发展要求，成为商业银行中间业务的重要组成部分，与商业银行传统业务形成良性互动，有效地服务于商业银行各项业务的健康发展。据银行业协会统计，2008年至2012年末全行业资产托管规模分别为37513.6亿元、68707.69亿元、94785.06亿元、141488.26亿元、223908.92亿元，年均复合增长率达到56.30%，其中五大托管银行资产托管规模的年均复合增长率为45.52%，而中小银行资产托管规模的年均复合增长率则高达99.45%。资产托管业务的发展有其客观条件和自身规律，中小商业银行若要保持业务的稳定增长，就必须立足自身、脚踏实地、更新观念、着眼长远、精心规划，走差异化创新发展的道路，保持自身业务发展的生命力。

　　立足自身、实事求是，找准市场定位

　　近几年，中小托管银行在资产托管规模、收入、品种方面都有了很大的发展，但取得的成绩并没有稳定中小托管银行的市场地位。市场地位的提升并非要业务全面出击、各个强项，毕竟就我国的金融市场容量而言，不是仅凭哪一家或者哪几家托管银行就能满足所有的市场需求。因此，从市场定位的角度看，不能盲目攀比，而要实事求是，立足自身，选准自己的市场定位，只要能保持业务发展生命力的市场定位就是良好的定位。市场定位本身就包含了如何与众不同，与竞争者相比的自身优势，是一种差别化的过程，以市场定位提升自身的发展实力，提高自己的市场地位。规模是一种市场地位、收入是一种市场地位、产品是一种市场地位、服务是一种市场地位、品牌是一种市场地位、创新是一种市场地位、客户类别也是一种市场地位，甚至在服务、创新和拓展客户中也可以细分并创造出自身的竞争优势，如高效快捷的后台运营服务，亦或是以托管为平台延伸的综合金融服务；以针对性的客户类别为主要对象的服务群体等。因此差异化的竞争首先是明确的市场定位，扬长避短，以突出自身优势的竞争手段取得稳步发展。

　　增强自身服务能力，充分发挥资产托管业务的资源整合优势

　　随着现代经济金融的发展，客户所需要的金融服务通常不是单一的，而是多样的、综合的。就托管银行而言，客户不仅需要的是托管服务，还需要结算、现金管理、融资、项目推介、代销等方面的金融服务，客户经常表现为银行内部各金融服务单位共同的客户。如今的资产托管业务已经由单纯投资产品、投资资产的托管走向投资与非投资产品、投资与非投资资产的托管；由对金融机构管理的资产或者产品进行托管走向即能对金融机构、也能对非金融机构客户的产品和资产进行托管；已经从单纯的托管服务概念走向为客户提供一揽子金融服务的方向。托管业务已经不能单纯地就“托管”论“托管”，而是要站在银行整体的角度，做金融资源的整合者，为商业银行带来整体利益。 　　托管服务能力的提高，是银行托管业务市场竞争力的直观体现，作为商业银行的一个金融服务单元，这种竞争力不仅仅体现的是“托管”，而是在与客户的互动中为客户提供多样化金融服务的能力。这种能力单从托管自身来说不易实现，但托管业务借助商业银行的平台，可以创造出这样的能力。即，发挥托管业务的媒介桥梁作用，整合商业银行内部资源、整合外部社会资源，发挥其跨多市场的平台作用，衔接多项金融服务的能力，更好地满足客户多样化的金融需求，实现个体业务发展和整体业务带动式发展的良好局面。

　　以科技支持提升资产托管业务高效、优质、专业服务能力

　　在我国，托管银行能够快速发展的一个重要原因，就是得益于计算机技术的发展。特别是从国外托管银行的发展历程来看，其科技投入对业务的支撑能力十分强大，从这个意义上说，资产托管业务应该是科技投入在先，并且要保持持续性，其对于业务发展的支持作用是十分长久有利的。资产托管业务涉及到资产保管、账户管理、交易指令处理、财务报告等方方面面，环节众多、流程复杂，对运作处理水平的要求很高，必须提高科技支持水平，搭建先进的系统运作平台。以科技系统来提高托管业务自动化处理水平，实行专业化操作，以提高核算清算效率，提高数据信息管理水平，迅速的支持新产品和新业务、进行有效的风险控制和稽核监查，确保业务安全高效运行。这都要求配备功能齐全的专业处理软件，搭建自动化程度高、结构灵活的托管系统平台，配置强劲处理能力的硬件设备，保障业务服务型需求。托管运营中也需要提供较多的增值服务，而业务的创新，也离不开系统服务功能的增加，都需要相应的服务系统支持。因此，要持续不断优化托管业务系统平台提高对客户的服务功能，不断探索、丰富服务内容，拓展服务渠道，提供及时、准确的服务信息，增强在市场中的竞争力。

　　以业务创新作为资产托管业务发展的生命线

　　托管业务创新是市场发展的强制要求，在有中国特色的金融市场环境中，几乎所有与财富有关的主体都可以通过或者加入托管机制进行运作，当双方之间发现信息不对称，或者确保信用提升时，就有可能需要第三方托管。所以，资产托管的服务主体非常丰富，为托管业务带来了巨大的创新空间。中小托管银行资产托管业务自起步以来发展迅速，有些产品的托管还排在全部托管银行的前列，初步拥有了自身的行业地位。取得如此的业务发展主要是外因和内因共同作用的结果。从外因看，托管资产增长很大程度上和资本市场发展直接相关，资本市场提供了发展机遇，托管的资产净值也在不断增长。从内因上看，创新对于中小托管银行的业务增长起到了功不可没的作用。目前金融市场上创新品种日益繁多，对托管银行的要求也越来越高，各类业务产品都需要我们在核算、估值、清算渠道和路径等方面做较为充分的准备。故而可以通过业务创新带动托管业务，通过创新带动传统业务，通过创新探索构建资产管理产品的大托管平台，通过创新保持与客户的合作关系，通过创新树立银行的市场形象，将业务创新作为资产托管业务蓬勃生命力的体现。

　　创设有自身特色的资产托管业务市场品牌

　　资产托管业务的市场竟争力有赖于一流的市场品牌，对于中小托管银行来说，拥有良好的市场品牌，对于拓展客户、发展业务、参与竞争十分裨益。经过多年发展，中小托管银行已初步建立托管产品门类齐全、专业化服务和开拓创新为特征的行业形象与市场影响。通过加大产品开发力度和创新力度，依托具有冲击力的品牌进行市场推广。同时，与监管部门以及媒体建立紧密的沟通渠道，注重在行业内及社会上宣传品牌形象，提升银行托管业务的市场影响力和竞争力。从经营转型的思路与方向来看，财富管理规范化和创新并存，托管作为防范风险、规范业务发展、促进理财业务开展等方面的作用不断显现，未来托管业务领域将不断扩大，要让广大客户知道商业银行资产托管业务的服务范围和内容，特别是让客户了解商业银行资产托管服务的特色，熟悉和认同自身所提供托管服务的专业、高效的能力和水平，真正树立起资产托管服务的良好品牌。

　　积极创造有利于发展资产托管业务的体制和机制

　　资产托管业务的发展是一个不断积累和更新服务内涵的过程，业务发展有赖于创造和转变发展的体制和机制，需要充分利用银行整体业务能力及相关资源。在国际先进托管行里，托管客户大多同时也是其他业务的客户，托管业务同其他相关业务具有很强的互补关系，也是一个先进银行应该提供给客户的关键配套服务之一。资产托管业务的健康发展依赖于商业银行零售、批发业务的大力支持，否则该项业务的发展空间将十分有限。反过来，资产托管业务丰富了零售、批发业务产品种类，以之为纽带加强了客户合作，带来更多的综合效益。目前，在资产托管业务领域和市场空间不断扩大的同时，应当整合营销渠道，实施业务联动发展策略，形成由批发业务、零售业务、托管业务组成的联动协调工作机制，积极推动零售、批发、托管业务产品的捆绑式销售，突出理财业务、托管业务、客户营销的联动拓展模式。实现考核、激励与经营体制、发展机制相结合，通过体制内考核促进业务发展机制的转变，实现有效的激励机制，实现资产托管业务综合效益最大化。

　　（作者单位：兴业银行资产托管部）