(1)人民币贬值不会刺激出口,反而让外贸企业巨亏!
很多人或说,人民币贬值不刺激出口吗,有利外贸企业,但是你反过来想下,人民币升值这么多年,我国的出口规模反而持续稳步增加,尤其是今年1月份远超预期,也就是说人民币汇率与出口关系不大.贬值不会刺激出口,升值不会打压出口.
为对冲人民币不断升值的汇率风险，中国中小型出口企业是人民币衍生品的主要买家群体，很多时候这些企业在货物出口上亏损，但是却能从货币对冲头寸里赚到利润,而金融领域的利润是货物出口利润的数十倍乃至数百倍,出口企业主都是金融家.
例如,深圳长城开发科技公司2013年3季度财报里就明确指出,财务费用的收益与上年同期相比增长了1656.22%，主要是远期结售汇到期交割、存款利息产生的收益及人民币升值美元贷款汇兑收益增加所致；财务收益让长城开发在2013年3季度的净利润暴增1182%。长城开发都做了什么呢？一个是远期结售汇,2012年1月1日开始投入了528728万元的远期结售汇交易，另一个是利率互换,2012年2月10日投入了963152万元的利率互换交易，最多的还是美元贷款人民币还款带来的汇兑收益。
做多人民币大军中的主力是个人投资者及中小企业。他们购买结构性投资产品能够在人民币升值时带来巨大的收益，但若人民币继续走弱这些合约也会带来巨大的亏损。此前伴随着中国与发达国家的高息差，人民币广受追捧。
此前中国央行允许人民币逐步升值，投资者获得了金额不算大但是可以预期的回报。根据晨星(Morningstar)的数据，虽然大多数新兴市场基金出现亏损，但是过去一年主要投资人民币和人民币计价债券的基金却获得了大约5%的回报率。
人民币衍生品主要在香港的离岸市场中交易，那里并不受中国央行的交易区间限制，但尽管如此，离岸市场的价格也基本跟随在岸市场价格走势。
而人民币衍生品中最受欢迎的要数“累计目标可赎回远期合约”（targetredemptionforward），这是一种杠杆投资，当人民币上涨时每个月都可以获得利润，不过一旦汇价跌破特定水平，则亏损会迅速扩大。
摩根士丹利外汇部门主管GeoffKendrick称，这些合约在时间跨度及价值上千差万别。他估计2013年以来银行出售上述产品的总值可能在3500亿美元左右。
Kendrick表示，假设你价值自己拥有3500亿美元的还有一年到期的上述合约，一旦人民币对美元跌破“特定汇率线”之后，汇价每下跌0.1都会导致你每月多亏损约5亿美元，意味着全年亏损60亿美元。因为这些合约并不是透明公开的，所以无法知道准确的“特定汇率线”是多少，Kendrick估计这个价格在6.15至6.35之间。
多数对冲基金都在押注人民币升值，这些交易之前“就像是在捡钱”般容易。但是最近的跌势凶猛迫使不少基金不得不开始思考如何应对!