信贷资产证券化为银行业转型提供契机 是中小银行运作重点

近年来，伴随着利率市场化的不断深入、新金融的崛起及发行制度的日渐完善，我国信贷资产证券化的改革试点不断加快，业务量也呈爆发式增长。虽然政策性银行、国有大行、股份制银行仍是市场主力，但越来越多的中小银行尤其是城商行、农商行也逐渐参与信贷资产证券化的业务试点中。为了更好的提升中小银行资产证券化操作实务水平、把握未来发展趋势、解决当前中小银行证券化过程中遇到的技术问题，2016年7月26日，由中国资产证券化论坛主办、广发资管联合主办的2016中国中小银行资产证券化专题培训会在北京举行, 150余名资产证券化行业专家、学者及从业人员参加。

信贷资产证券化对经济金融体系意义深远

银行业信贷资产登记流转中心副总裁成家军阐述了当前盘活资产存量对于整个经济金融体系的现实意义。他认为，盘活存量不仅是支持实体经济发展的需要，而且是实现银行业转型升级的需要，更是防范金融风险的需要。

成家军表示，信贷资产证券化为我国银行业转型提供了非常好的契机，一方面可以促使银行业提高信贷资产流转和主动管理资产的能力，另一方面也可以促使银行业更好地、主动地管理资产和负债，使资产和负债更加匹配，同时还可以开辟银行业新的融资渠道，特别是增加中间业务收入，逐步使银行从商业银行转变为投资银行、交易银行和以中间业务收入为主的银行，支持经济转型升级的同时也实现银行业的转型升级。他认为，如果对信贷资产的流转过程中的规范化、阳光化、透明化进一步加强，对于建立有金融风险的有序转移渠道、风险防范机制、提高金融资源在全社会的配置效率和维护金融稳定具有非常大的意义。此外，他还介绍了登记流转的完整流程，和开展信贷资产业务需要遵循的具体要求，提醒信贷资产转让业务需要关注的几个问题。

信贷资产证券化是中小银行今后运作的重点

资产证券化作为一种结构性融资技术，将缺乏流动性但具有可预期收入的资产投入资本市场，获取融资，能最大限度提高中小银行存量资产的运营效率，提高整体资产流动性、分散信贷风险。

以资产证券化为手段，调节信贷结构，也能提升资产周转率以及收益率。这种转型能有效减少中小银行对存款的依赖，又能盘活信贷资金、改善资产质量，是转变盈利模式的重要工具。

广发资管资产支持证券部总经理刘焕礼就中小银行的宏观分析及银行证券化发展的状况对资产证券化对于业务的创新以及中小银行的商业价值问题进行了论述。他认为资产证券化不仅仅是一个金融工具，还是一次信用的变革，就是由主体信用过渡到资产信用的时代，也是金融效率极大的的突进。

贵阳银行北京投行与同业中心副总经理何金在培训会上表示，中小银行发展规模是非常重要的，很多小银行来有强烈的规模扩展的需求，但却受限于表内规模和非标额度的限制。中小银行对证券化有几个需求，首先是资产的盘活、风险的转移，其次是增加中间业务收入、增加多元化的融资渠道，对于调节银行资产业务结构、节约风险资本都有显著的好处。他认为，未来中小银行要转型，缓解资本压力的一条非常重要的途径就是通过证券化打造或者实践交易型银行，方式就是通过资产不断地周转降低缓释资本融资。随着利率市场化的不断下行，银行的负债端要多元化，原先仅仅依靠吸收负债存款的方式成本可能会越来越高，证券化就是一个多元化资金来源的渠道。

郑州银行贸易融资部副总经理闫洛军表示，中小银行对信贷资产证券化的需求特别迫切——没钱、没规模、没经济资本，而信贷资产证券化基本上可以解决中小银行业务过程中在资本、规模等方面的不足，扩展业务量。

信贷资产证券化的新模式思考及技术问题探讨

在模式创新上，中国民生银行(600016,股吧)产品专家、首席保函专家朱宏生先生提出了打造贸易金融传统商业银行业务和资本市场的连接通道，通过募集低成本的资金支持贸易发展，构建商业银行和投资银行组合为实体经济服务的批量交易模式。

他指出，资产证券化业务属于投资银行领域，贸易融资在商业银行体系里面属于交易银行的业务，这是两个完全不同类别的商业银行或者投资银行的业务，但完全可以找到一种方法，让投资银行的手段和方法能够促进商业银行交易银行业务的发展。解决贸易融资的成交效率和投资银行业务之间效率之间的矛盾，最有效的办法就是把业务标准化、模式化、批量化。分支机构只需要按照总行发布的操作规程，制定的制式文本以及在总行和所有机构签署的总对总协议下照做即可。总行搭建了这样的渠道，就可以让更多的投资者参与商业银行产生的贸易融资项下的资产，通过构建批量的交易模式，利用商业银行全国的分支机构把全国范围内不特定的权益人、 更多的投资者资金引入这个领域，搭建一个从商业银行贸易融资业务和投资银行业务、投资市场之间的批量通道，这样能够找到这个市场上最前沿、最便宜的资金。

对于中小银行资产证券化的发展方向，何金提出了建立“数谷银行”的构想，他提出五项服务方案：大数据征信、聚合式支付、跨电商信贷、智能化理财和证券化交易。

众多演讲嘉宾还就资产证券化实务及证券化产品的投资策划、评级思路、不良资产证券化重启试点以来的经验及会计税务和法律技术问题分享了经验，提供了建议和意见。

中国资产证券化分析网CEO、中国资产证券化论坛执行秘书长庞阳博士从资产证券化期权的特征、和期权有关的违约关联函数、定价分析收益率曲线及资产证券化分析网发布的证券化指数四个方面详细分析了资产证券化的本质及市场。他特别指出，资产证券化是具有期权的特性，不是单纯的债券，不同于企业的信用风险评价体系、投资体系，这一点也是在国际市场或者中国市场很多投资者的认识不足，整个市场投资的行为、评价的体系借鉴于固定收益是不完善的。他建议投资者建立自己独立分析定价的能力，基于期权的特点和特性完全能够用数学表达出来，整个市场亟需一个完善的定量分析工具。

上海新世纪资信评估有限公司总裁助理姜波根据基础资产和债券资产的特征，从法律风险分析、交易结构分析、资产池信用分析、现金流分析及压力测试、参与方履约能力分析等五个方面介绍了信贷证券化产品的评级思路的。

针对今年来试点的不良资产证券化，中伦律师事务所合伙人刘小丽律师阐述了不良资产证券化中常见问题，以及目前试点发现的一些难题如信托的有效性问题、资产转让问题、诉讼主体的资格确定问题及相应解决方案。德勤审计总监马强详解了不良资产证券化为了平滑现金流而进行的额外结构搭建以及金融工具核算问题。

最后，东方金城国际信用评估有限公司副总经理刘世平、中伦律师事务所合伙人刘伯荣、信达投资计划财务部总经理吕飞、华润深国投信托同业金融部总经理白洋、郑州银行贸易融资部副总经理闫洛军、广发资管资产支持证券部高级项目经理王倩等与会嘉宾还就中小银行在开展资产证券化业务实践中的问题进行了总结和经验分 享。

总体来看，虽然目前国内信贷资产证券化仍以国开行、国有大型银行和股份制银行为主，但受监管逐渐放开和从简的推动，以及各地政府盘活信贷资产存量、降低融资成本和减轻政府债务压力的现实需求，数量众多的中小银行，包括各区域性城商行、农商行将逐渐成为未来信贷资产证券化领域不可或缺的重要力量。中国资产证券化论坛也将持续关注这一领域，为相关从业人员搭建沟通交流的桥梁，共同促进推动我国资产证券化业务稳定健康发展。