安然公司破产原因之我见
"安然公司"破产原因之我见
李改凤
(山西省技术进出口公司,山西太原,030002)
摘
要:以美国"安然公司"为例,介绍了安然公司的基本概况,指出构造特殊目的实
体、进行关联交易、将未来不确定的收益计入本期收益(即会计造假)是安然公司破产的主要原因。
关键词:公司破产;SPE;关联交易;会计造假;安然公司中图分类号:F275.2
文献标识码:A
"9.11"事件发生并震惊世界后不2001年是美国多灾多难的一年,
久,曾是美国最大的能源交易商、年营业收入达近千亿美元、股票市值最《财富》杂志全球500家大公司中排名第7的安高时达700多亿美元、在
然公司,在事先几乎没有任何征兆的情况下,突然宣布破产,以资产总额
却将其利润包括在公司的业绩之内。美国会计法规定,只要非关联方持有权益价值不低于SPE资产公允价值的3%,企业就可以不将其资产和负债纳入合并报表。但是根据实质重于形式的原则,只要企业对SPE有实质的控制权和承担相应风险,就应将其纳入合并范围。从事后安然公司自愿追溯调整有关SPE的会计处理看,安然公司显然钻了一般公认会(GAAP)的空子。仅就这两个SPE,安然公司就通过合并报表高估计准则
利润5亿美元,少计负债25亿美元。
498亿美元创下了美国历史上最大宗的公司破产案记录,再一次引起了全世界的关注。此后,假账丑闻便一发不可收拾,世界通讯、施乐、美林、默克、奎斯特等巨型公司,相继暴出会计造假的消息。一时间,会计造假成为中外关注的焦点。
分析家认为,美国大公司敢于铤而走险的原因是利益驱动。20世纪
2构造复杂的公司体系进行关联交易
安然公司创建子公司和合伙公司数量超过3000个。之所以创建这些
90年代开始,美国经济进入了一个长期的增长期,在这个过程中,美国经济不仅吸引了大量的国际资金,也导致了美国大公司头脑发热,盲目扩张。但是随着网络经济泡沫的破碎,美国经济进入了低迷阶段。为了维持"安股价,防止利益流失,一些大公司只能不惜以信用做代价,大做假账。然事件"案例就很好地说明了这个问题。
安然公司成立于1985年,早期主要从事天然气、石油传输等传统业务。进入20世纪90年代后,安然公司进入一个新的发展时期,进行了一系列的金融创新,其复杂而又高超的技巧使安然公司得到了金融创新巨擘的美称,并且成为美国MBA教材中的案例而倍受赞赏。安然公司正是利用了这一点,成功地通过会计造假来维持公司不正当的利益。
虽然安然公司的非衍生金融工具的收入成倍地增长,利润却直线下降,到2001年已出现了亏损,但从报表所披露的净利润看,利润则是稳步增长的,这是衍生金融工具所带来的好处。如果剔除衍生金融工具的得利,安然公司连续3年的营业利润都是亏损的。从披露的资料看,安然公司主要采用衍生金融工具、关联交易和会计手段来达到资金扩张目的。
公司是为了通过关联交易创造利润。媒体所披露的最典型的关联交易发生在2001年第二季度,安然公司把北美3个燃气电站卖给了关联企业,市场估计此项交易比公允价值高出3亿美元～5亿美元。还将它的一家生产石油添加剂的工厂以1.2亿美元的价格卖给另一个关联企业。而该工厂早在"损毁资产",冲销金额达4.4亿美元。安然公司之所以创建1999年被列为
这么多而复杂的公司体系,拉长控制链条,就是为了通过关联交易自上而下传递风险,自下而上传递报酬,在信息的披露上把水搅浑。
3将未来不确定的收益计入本期收益
安然公司所从事的业务,许多是通过与能源和宽带有关的合约及其
他衍生工具获取收益,而这些收益取决于对诸多不确定因素的预期。在
IT业及通讯业持续下滑的情况下,安然公司只将合约对自己有利的部分计入财务报表,并且未对相关假设予以充分披露。
20世纪90年代,安然公司大量通过资产证券化进行筹资,其手段复杂而巧妙。安然公司有800多个信托基金,安然将资产委托出去,以资产
1构造特殊目的实体(SpecialPurposeEntity,SPE)
SPE是为了特定目的而构造的实体,是一种金融工具,企业可以通
及资产的收入作为抵押发行债券,发行所得交由安然使用。发行的债券尽管有抵押,但为了保证发行成功,安然又常使用股票作为进一步的担保。例如对一家负债达24亿美元的鱼鹰基金,安然所签订的合约就有下面两个担保条件:一是安然的股票价格不能低于一定的价位,否则必须购回这些债券;二是安然的债信评级必须满足要求,即如果安然的债信
过它在不增加企业资产负债表中负债的情况下融入资金。安然公司为了高速地扩张,利用SPE成功地进行表外筹资几十亿美元。在会计处理上,安然公司未将两个SPE的资产负债纳入合并会计报表进行合并处理,但
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AB8!CD2!:Thispaperintroducesthemeaningsofthesci-techinnovation,pointsouttheobstaclesexistinginthecourseofimplementingthesci-techinnovationinenterprise,andputsforwardsomecountermeasuresfordealingwiththeseobstacles.
E
205
王利新
(太原市工程建设标准定额站,山西太原,030009)
摘
要:从具体的工程实例着手,阐明了黑白合同的概念及特征,分析了"黑白合同"产
生的原因与造成的危害,提出了杜绝"黑白合同"产生的具体措施与建议。关键词:"黑白合同";工程招投标;施工合同;工程价款中图分类号:%C7BD:E
文献标识码:A
1问题的提出
(简称乙方)通过工程招投标,与某开发公司(简称甲方)某施工单位
他们才为工程进行了形式上的招投标活动。而根据双方签订的私下协议,招投标结果是为了办理施工许可证,施工图纸定出后一个月再约定合同价,中标价和合同价对双方没有约束力。他们说,实际上招投标的文件是乙方自己编制的,招投标活动由被告一手操办,参加投标的其实都是乙方下属企业。因此,他们认为应按补充协议确定工程款数额,尚欠的工程款应待双方进一步核实后再确定。
法院审理后认为,根据招标法的有关规定,招标人和中标人应当自中标通知书发出之日起30日内,订立书面合同,招标人和中标人不得再行订立背离合同实质性内容的其他协议。由于乙方承建的建设工程,是通过公开招投标的形式所取得,因此上述工程的标底在工程招投标文件中已得到了双方的确认,中标后,他们依据公开招投标文件所确定的数额与甲方签订了工程施工合同,上述协议不违反法律的规定,且双方对所签合同进行了备案,故该合同合法有效。而双方后来又签订的补充协议中,对原已备案的合同内容进行了变更,并将备案合同约定的工程价款进行了较大的变动,因此,应当认定变更后的协议内容与已备案合同,已构成了国家招标"背离合同实质性内容"的变化行为,这些行为违反了有投标法中所禁止的
关法规,因此这些补充协议应为无效。甲方应按与乙方通过工程招投标而签订的已备案的施工合同的约定,履行支付工程款的义务。
签订了关于某住宅小区两栋楼的工程施工合同两份,合同价款分别为
1.3亿元和1.04亿元,经在市建设工程施工合同管理处备案后开始施工。在随后施工过程中双方又签订了补充协议,分别将原来签订的两份合同工程价款从1.3亿元调整为9880万元、从1.04亿元调整为8911万元。上述工程竣工后,乙方将竣工房产交由甲方使用,乙方得到工程款1.46亿元,双方对这些工程款数额都无异议。但双方在工程最后结算时,对依据已备案合同确定的工程价款进行结算,还是采用双方签订的施工合同补充协议确定的工程价款进行结算发生争议。
乙方认为,已备案的合同是经公开招投标,中标后签订的,这份合同才是工程结算的唯一根据,依据该合同的内容甲方除已支付的款项外,还欠自己工程款1.47亿多元。
甲方则认为应以补充协议为准。甲方称两份备案合同不是双方的真实意思表示,后来签订的补充协议才是双方债务关系的体现。因为在招投标前,乙方为拿到工程项目,就向他们做出了垫资、让利且对他们分包项目不收费等极为优惠的许诺,随后开始进场施工。只是由于各种原因,被评到垃圾级以下时,安然必须把这些发出的债券按发行价买回。这两个条件对安然公司是生死攸关的。由于能源市场的波动,2004年10月底,安然的股价跌到30美元以下,安然必须还债的第一个条件达到了;
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如果说安然公司在投资决策方面犯了第一个错误的话,那么运用会
计造假是犯了第二个错误。如果说在犯了第一个错误时,还有可能采取行动挽救公司命运的话,那么在犯了第二个错误后,错误的后果达到了极至,企业悲剧性的结局将很难避免。会计造假是一把双刃剑,既可以使其获得暂时的成功,也可以使其永久身败名裂。安然公司可谓"成也会计,败也会计"。
"安然公司"破产的教训中,不难看出:会计造假只能蒙骗一时,不从
能蒙骗一世;依靠会计造假发展企业无异于"饮鸩止渴"。这是会计造假者应该谨记的。
(实习编辑:李
敏)
11月8日,其股价跌到10美元以下,美国的标准普尔公司宣布给安然降级,安然必须还债的第二个条件达到了。根据合约,安然必须拿出34亿美元还债,此时,安然已无力回天,只好宣布破产。
上述分析表明,披露虚假会计信息并不能改变公司本身存在的问题,这些问题最终是要败露的。有趣的是,安然问题的败露与虚假信息的曝光《财富》杂志称安然公司为相关联。请看2001年发生的事件:2月20日,
"巨大的密不透风"的公司,其公司债务在堆积,而华尔街仍被蒙在鼓里;10月16日,安然公司宣布第三季度亏损6.18亿美元;10月26日,安然公司向美联储主席格林斯潘通报了公司的问题;11月8日,安然公司承认自
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第一作者简介:李改凤,女$1969年3月生,1991年毕业于山西大学教育系,会计师,山西省技术进出口公司,山西省太原市府西街168号,
1997年以来虚报盈利约6亿美元;12月2日,公司股票价格从当年最高每股90美元降至每股26美分,下降99%,安然公司只能选择申请破产。
030002.
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