融资百亿 南京华东科技探索大项目投资新模式

——写在中电熊猫液晶面板 8.5 代线投产之际（中）

左：8.5 代线液晶面板。中：6 代线液晶面板。右：4.5 代线液晶面板。  姚强摄

南报网讯 （记者   马立   刘蒙丹）今年年初，南京华东电子信息科技股份有限公司发布公告，新增 19.05 亿股份上市。这表明中电熊猫集团控股的华东科技，定向增发液晶面板项目资产证券化工作圆满完成，募集 105 亿元资金到位，主要投向中电熊猫 8.5 代线项目。

这一总投资 291.5 亿元的液晶面板生产线，是新中国成立以来我国电子行业单一投资额最大的项目。这次资产证券化的成功，使得国有工业资本的投入、产出形成良性循环，从而确立了我市重大工业项目投资的新模式。

大胆提出 ' 资本证券化 ' 想法

' 我们的定向增发项目圆满成功了！' 华东科技负责资本运作的负责人今年春节前看到记者时，难掩心中激动。

定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。这位负责人说，2013 年初，在市政协主席、南京液晶谷建设总指挥沈健的力推下，中电熊猫集团就开始筹划 8.5 代线的资本证券化。当时，8.5 代线项目公司刚成立，中国电子信息产业集团公司、南京新工投资集团、日本夏普等 6 家股东总共仅投资 70 多亿元启动项目，而这一项目总投资需要 290 多亿元，剩下的钱从哪里来？几家股东协商后大胆提出，借助资本市场筹措资金。这样一来，不仅可以解决资金问题，也为股东投资搭建一个资本退出的通道，尤其能为南京国资在促进产业结构调整中发挥更大的引资作用。

这位负责人介绍，随着华东科技公司内外条件的成熟，2013 年 8 月，8.5 代线资本证券化工作正式启动。' 把房子打扫干净再请客人过来。' 这是南京中电熊猫信息产业集团有限公司董事长赖伟德常说的一句话。自 2007 年中国电子重组南京 7 家电子企业以来，历经 7 年整合重组，完成了产业结构、资产结构、负债结构、企业结构和人员结构等一系列调整，到了 2014 年才具备重启市场融资的条件。

资本募集与项目建设无缝对接

具备融资条件才只是第一步，接下来的筹备过程更是紧锣密鼓。华东科技负责人向记者历数了这 17 个月来的关键节点。

2013 年 11 月 20 日，上市公司股票停牌；2014 年 1 月 22 日，股票复牌并推出非公开发行预案；2014 年 6 月 5 日，华东科技召开临时股东大会审议非公开发行议案，最后以 84% 的高票率通过。不久后，非公开发行获得证监会核准；2014 年 12 月初，非公开发行进入发行环节。功夫不负有心人，今年 1 月 28 日，股份登记完成，1 月 29 日上市公司非公开发行报告及股份上市公告书公告，标志定向增发成功。华东科技的市值由原来的 17 亿元上升到 180 多亿元！

定向增发的 ' 步点 ' 踩得特别准。这位负责人说，项目开建后，70 多亿启动资金用来建设厂房、预付设备订金等，' 等到项目建设进入收尾期，需要大量投入资金、支付尾款时，这 100 多亿元的定向增发正好到位，资本募集与项目建设无缝对接。这也表明资本市场对中电熊猫 8.5 代线充满了信心。' 这位负责人表示。

搭建国资退出通道，具有示范意义

市政协主席、南京液晶谷建设总指挥沈健介绍，南京市组建新工集团，将国有工业存量资产进行资本层面运作，在成功投资中电熊猫 6 代线投产后，随即就投资 8.5 代线展开运作，通过破产、重组、上市竞拍，使死资产变成活资本，筹措了 8.5 代线的资本金。2013 年，市政府决定收储 10 幅 234 公顷工业用地，其中 50 亿元支付收储成本，80 亿元土地收益用于解决工业遗留问题，支持中电熊猫 8.5 代线重大项目。

' 液晶面板项目技术含量高、投资规模大。有没有能力筹措资金，从什么地方筹措资金，能不能承担资金风险，始终是困扰项目的大问题。' 沈健说，我市投入液晶面板项目，没有采取传统的用大片划拨土地和财政资金补贴的传统招商引资做法，而是通过盘活工业存量资产，参与引导性投资，以资本证劵化的方式集中投入战略性新兴产业。然后通过新产业的成长，择机退出所投项目，再选择优质项目投入，形成国有工业资产的投入、产出的良性循环，从而确立南京重大工业项目投资的新模式。' 华东科技对全社会和中电熊猫、新工投资集团等进行定向增发，将对 8.5 代线项目的直接出资转变为对华东科技增资，再由华东科技出资，解禁期 3 年结束后就可上市交易。有效构建了退出通道。' 沈健说。

江苏证监局相关负责人曾表示，这次定向增发，是地方政府和央企资本融合的成功案例，更是资本市场对实体产业支持的一大典范。有利于中国电子、南京市加快资本证券化步伐，加快金融资本与产业资本的相互融合，优化资产结构和后续运作空间，极大地增强了地方政府后续投资，支持主导产业发展的能力和动力。

通过此次融资，华东科技已成为中国电子平板显示产业发展的核心平台。同时，更有利于完善中国电子及中电熊猫带动上下游产业链发展布局，推动液晶显示产业新一轮大发展并向国际产业分工高端延伸。

原网页已经由 ZAKER 转码以便在移动设备上查看查看原文