财务管理 长期计划与财务预测3
第三章 长期计划与财务预测
教材P89：
表3-5 EFG公司的预计现金流量表 单位：万元
①此处假设2009年折旧与摊销金额为经营性长期资产的10％（即20万元），增长率同销售增长率。
【例题3·计算分析题】G公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司本年的财务报表数据如下：（单位：万元）
资产负债表 单位：万元
公司目前发行在外的股数为55万股，每股市价为20元。 要求：
（1）编制2010年预计利润表和预计资产负债表 有关预计报表编制的数据条件如下： ①2010年的销售增长率为10%。
②利润表各项目：营业成本、营业和管理费用、折旧与销售收入的比保持与2009年一致，长期资产的年摊销保持与2009年一致；金融负债利息率保持与2009年一致；营业外支出、营业外收入、投资收益项目金额为零；所得税率预计不变（25%）；企业采取剩余股利政策。
③资产负债表项目：流动资产各项目与销售收入的增长率相同；固定资产净值占销售收入的比保持与2009年一致；其他长期资产项目除摊销外没有其他业务；流动负债各项目（短期借款除外）与销售收入的增长率相同；短期借款及长期借款占净投资资本的比重与2009年保持一致。假设公司不保留额外金融资产，请将答题结果填入给定的预计利润表和预计资产负债表中。
预计利润表 单位：万元
（2）计算该企业2010年的预计实体现金流量、股权现金流量和债务现金流量。 【答案】 （1）
利润表 单位：万元
资产负债表 单位：万元
注：2009年投资资本=净经营资产总计=1100（万元） 短期借款占投资资本的比重=110/1100=10% 长期借款占投资资本的比重=220/1100=20%
2010年投资资本=净经营资产总计＝1191（万元） 有息负债利息率=33/(110+220)=10%
2010年短期借款=1191×10%=119.1（万元） 2010年长期借款=1191×20%=238.2（万元）
2010年有息负债借款利息=（119.1+238.2）×10%=35.73（万元） 2010年增加的投资资本=1191-1100=91（万元）
按剩余股利政策要求：
投资所需要的权益资金=91×70%=63.7（万元）
2010年应分配股利=净利润－投资所需要的权益资金＝171.95-63.7=108.25（万元）
（2）2010年税后经营净利润=198.75（万元）
经营资产净投资=2010年净经营资产-2009年净经营资产=1191-1100=91（万元）
所以: 2010年企业实体现金流量=税后经营净利润-经营资产净投资=198.75-91=107.75（万元）
2010年股权现金流量=股利-股权资本净增加=108.25（万元） 或=净利润-所有者权益增加=108.25（万元）
2010年债务现金流量=税后利息-净负债增加=35.73×（1-25%）-（357.3-330）=-0.50（万元） 净投资扣除法在计算各种主体现金流量中的速记法： 1.理解净投资 “净投资”，指本年净投入的资本减去上年净投入的资本，它是一个增加额。
2.速记公式