如何计算资金成本
如何计算资金成本？
资金成本主要分为个别资金成本、主权资金成本和综合资金成本。
个别资金成本的计算：
（1）借款成本——借款筹资的资金成本主要表现在利息方面。
计算公式：K=I×（1-T）；式中：K—借款成本率，I—借款年利率，T—所得税率
例：某企业从银行取得一笔三年期的借款，年利率为15%，每年付息一次，到期还本付息。企业所得税率为33%，则借款的成本率为：K=15%×(1-33%)=10.05%
（2）债券资金成本——债券资金成本不仅考虑债券利息，还要考虑发行债券的筹资费率。 计算公式：KL(1T)
Q(1f)；公式中：K—债券资金成本率；L—债券各年利息额；T—所
得税率；Q—债券发行总额；f—债券筹资费率。
例：某企业发行5年七债券，面值总额为5000万元，平价发行，已知债券票面利率为10%，发行费率为3%，所得税率33%，问该债券的资金成本率为多少？
债券各年利息额=5000×10%=500（万元） 则，该债券的资金成本率为：KL(1T)
Q(1f)500(133%)
5000(13%)6.9%
主权资金成本的计算：
（1）普通股资金成本计算，假定股利每年均按固定数额支付，计算公式：
KD
Q(1f)；--------（1）式中：K—普通股资金成本率；D—普通股股利；Q—普通股股本总额；f—筹资费率。如果股利股息逐年提高，则：KD
Q(1f)G；G—增加股息率
（2）优先股的资金成本计算，优先股每年的股利是一定的，所以，计算公式同上（1）。 例：某企业发行总面额为400万元的优先股，其年股利率为14%，筹资费率为3%，则， 优先股资金成本率为：KD
Q(1f)40014%
400(13%)14.43%
综合资金成本计算：综合资金成本率亦即加权平均资金成本率，它是以各种资金来源占企业全部资金的比重为权数，对个别资金成本和主权资金成本进行加权平均计算的结果，
n
计算公式：KW
i1iKi；式中：K—综合资金成本率；Wi—某项来源的资金额占全部资金
额的比重；Ki—某项资金来源的资金成本。
例：某企业共有资金额10000万元，其中，通过银行长期借款1000万元，借款年利率10%；发行长期债券5000万元，债券年利率12%，筹资费用率为2%；发行普通股票4000万元，第一年股利率为10%，以后逐年递增3%，其筹资费率为3%，已知企业所得税率为33%，则该企业综合资金成本计算如下：
长期借款资金成本率：K=I×（1-T）=10%×（1-33%）=6.7%
长期债卷资金成本率：KL(1T)
Q(1f)
D
Q(1f)500012%(133%)5000(12%)400010%4000(13%)8.2% 普通股的资金成本率：KG3%13.3%
三种资金在全部资金中的权重：长期借款10%；长期债卷50%；普通股40% 所以，综合资金成本率：
n
KW
i1iKi6.7%10%8.2%50%13.3%40%10.09%
【资料来源】：彭好荣，工商企业经营管理（修订版）.经济管理出版社1997年第1版