企业能力分析

六、盈利能力分析

1、净资产收益率

12

1

1

营利润的方面,公司的管理层还是需要引起进一步的重视。

七、营运能力分析

1、总资产周转率

该指标用来分析企业全部资产的使用效率，且应该越高越好，说明企业利用全部资产进行经营的效率较高，可与资产收益率结合分析。由图可知，该公司2010年总资产报酬率呈下降趋势，2011年又呈上升趋势。总的来说公司的总资产报酬率相对来说还是较稳定的，且一直都比较趋于1 ，说明公司管理的还不错。

（三）、流动资产周转分析

1、流动资产周转率

流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度越快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业经营能力。由图可知该公司的流动资产周转率在近几年波动较大，由1.38上升到1.53，又下降到1.44最后上升到1.52，说明该公司的流动资产流转速度不稳定，企业应该加强内部管理，充分有效地利用流动资产，如降低成本、调动暂时闲置的货币用于短期投资创造收益等，还可以促进企业采取措施扩大销售，提高流动资产的综合使用效率。

2、存货周转率

存货周转率为主营业务成本*2/(存货+上期存货) ，用以衡量企业存货通过销售实现周转的速度，并藉以测验存活的管理绩效。同时反映企业销售能力的强弱，存货是否过量和资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的一个综合性指标。一般说来该项数值越高，表明存货使用效率越高，存货囤积的风险相对降低。由图可知该企业2009年前存货周转率是呈缓慢上升趋势，2009年达到一个最高点，2009年后呈急剧下降趋势，有可能是由于企业存货管理不良、供产销配合不好、库存积压和资金积压，这样可能会导致企业存货成本上升、利息支出增加、资金流动性减弱，企业应及时加以改变。2011年开始有所好转。

3、应收账款周转率

应收帐款周转率为赊销收入净额*2/(应收帐款+上期应收帐款)， 用以测定其特定时期内企业收回赊销款的速度和效率。反映了企业应收款变现速度的快慢和管理效率的高低，一般说来该数值越高越好。一般适用于同行业公司之间对比分析。由图可知2009年前应收账款周转率呈上升趋势，由9.07上升到12.54并达到一个最高点。说明企业在短期内收回货款、利用营业产生的资金支付短期债务的能力强，这在一定程度上可消除流动比率低的不利影响。2009年后应收账款周转率大幅度下降，可能说明企业资金利用率的下降，或销售信用政策放松了，影响了资金的运转。

（四）、固定资产周转分析

1、固定资产周转率

固定资产周转率为主营业务收入*2/(固定资产净值+上期固定资产净值) ，反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。该指标与企业偿债能力没有关系，但是与企业的运营能力密切相关。由图可知，该公司2011年前固定资产周转率呈缓慢增长趋势，说明固定资产利用效益低，提供的生产成果也不高，同时公司的营运能力也下降。2011年后固定资产周转率急速上升，表明该期固定资产的利用效率较好，公司固定资产投资得当，结构合理，能充分发挥效率。营运能力上升。

（五）、营运能力分析小结

根据以上几个指标的分析，该公司的营运能力指标呈现一定幅度的波动。基本上能够保持正常的营运活动，但公司管理层需进一步加强管理。

九、发展能力分析

（二）、资产发展能力分析 1、销售收入增长率

该指标反映了企业当年的销售增长情况，是衡量企业经营状况和市场占有率的重要指标。只有不断增加主营业务收入，才能保证企业持续稳定的发展。该指标越高，说明企业主营业务增长越快，市场前景越好，若小于0则说明企业的市场萎缩，销售收入下降。由图可知，从2008到2011年哈药三精的销售收入呈逐年上升趋势且上升幅度较大，说明该公司主营业务

增长加快，市场前景好。至于2012年急剧下降可能是受整个金融市场环境的影响和销售过程中可能出现了一些问题，企业要进行进一步的调查，以防下降趋势进一步恶化。但总体还是还是大于0，说明销售状况前景还是有发展的。 2、三年销售收入平均增长率

该指标表明企业主营业务收入连续三年的增长情况。由于本年的销售规模是企业经过三年的发展得到的，所以应该开3次方。该指标越高，说明企业的发展势头越强劲，市场扩张能力越强。

3、三年利润平均增长率

该指标表明企业利润连续三年的增长情况，该指标越高，说明企业总收入越高，发展能力越强。由图可知，该公司08-10比10-12的比例下降，且总体都小于0，说明该企业的发展能力不好，存在一些问题，需要引起重视。

十、杜邦综合分析

2012-12-31 杜邦分析

=资产总额/股东权益

总资产收益率

8.725%

X

权益乘数 1/(1-0.43)

=1/（1-资产负债率） =1/（1-负债总额

/资产总额）x100％

=主营业务收入/平均资产总额 =主营业务收入/(期末资产总额+ 期初资产总额)/2 期

末:4,051,500,000 期

初

:3,843,687,270

主营业务利润率

8.6888%

X

总资产周转率 103.06%

全部成本 其他利润 所得税 流动资产 长期资产 - + - +

4,068,390,000 3,628,175,800 30,781,800 107,023,000 41,480,900

主营业务收入

货币资金

主营业务成本 2,052,578,200

长期投资

营业费用

1,201,470,000

短期投资

固定资产

管理费用 356,689,000

应收账款

无形资产 149,409,000

财务费用

17,438,600

存货

其他资产 -149,409,000

其他流动资产 1,125,009,000

=

资产总额/股东权益

总资产收益率 5.8035%

X

权益乘数 1/(1-0.44)

=1/（1-资产负债率） =1/（1-负债总额/资产总额）x100％

=主营业务收入/平均资产总额

=主营业务收入/(期末资产总额

+ 期初资产总额)/2 期

末:3,913,660,000 期

初:3,843,964,936

主营业务利润率

7.542%

X

总资产周转率 77.64%

全部成本 其他利润 所得税 流动资产 长期资产 - + - +

3,011,510,000 2,741,097,800 28,161,200 69,019,400 40,830,100

主营业务收入

货币资金

主营业务成本

1,571,182,500

长期投资

营业费用 918,302,000

短期投资

固定资产

管理费用 238,044,000

应收账款

无形资产 151,446,000

财务费用 13,569,300

存货

其他资产 -151,446,000

其他流动资

产 984,771,000

=

资产总额/股东权益

总资产收益率 5.6942%

X

权益乘数 1/(1-0.45)

=1/（1-资产负债率） =1/（1-负债总额/资产总额）x100％

=主营业务收入/平均资产总额

=主营业务收入/(期末资产总额

+ 期初资产总额)/2 期

末:3,976,360,000 期

初:3,843,346,265

主营业务利润率

10.766%

X

总资产周转率 53.79%

主营业务收入

全部成本 其他利润 所得税 流动资产 长期资产 - + - +

2,103,110,000 1,835,280,170 8,820,970 53,200,800 33,220,100

货币资金

主营业务成本 1,023,639,900

长期投资

营业费用 643,930,000

短期投资

固定资产

管理费用 158,976,000

应收账款

无形资产 152,921,000

财务费用 8,734,270

存货

其他资产 -152,921,000

其他流动资产 1,135,723,000

=资产总额/股东权益

总资产收益率

2.962%

X

权益乘数 1/(1-0.48)

=1/

（

1-

资产负债率） =1/（1-负债总额/资产总额）x100％

=主营业务收入/平均资产总额 =主营业务收入/(期末资产总额+ 期初资产总额)/2 期

末:3,950,370,000 期

初:3,843,340,692

主营业务利润率

11.1088%

X

总资产周转率

27.03%

全部成本 其他利润 所得税 流动资产 长期资产 - + - +

1,053,320,000 913,414,780 5,094,780 28,404,000 44,206,200

主营业务收入

主营业务成

本

货币资金

长期投资

480,320,500 营业费用 344,556,000

短期投资

固定资产

应收账款

管理费用 83,434,800

无形资产 156,900,000

存货

财务费用 5,103,480

其他资产 -156,900,000

其他流动资

产 969,580,000

=资产总额/股东权益

总资产收益率 10.1064%

X

权益乘数 1/(1-0.5)

=1/（1-资产负债率） =1/（1-负债总额/资产总额）x100％

=主营业务收入/平均资产总额 =主营业务收入

主营业务利润率 10.7738%

X

总资产周转率 100.65%

/(期末资产总额+ 期初资产总额)/2 期

末:3,843,850,000 期

初:3,321,058,097

全部成本 其他利润 所得税 流动资产 长期资产 - + - +

3,605,740,000 3,172,355,760 62,258,360 97,047,600 42,274,600

主营业务收入

货币资金

主营业务成本 1,855,882,800

长期投资

营业费用 997,751,000

短期投资

固定资产

管理费用 311,353,000

应收账款

无形资产 158,687,000

财务费用 7,368,960

存货

其他资产

-158,687,000

其他流动资产 1,044,097,000

总资产收益率

X

权益乘数 =资产总额/股东权益

7.9327%

1/(1-0.52)

=1/（1-资产负债率） =1/（1-负债总额/资产总额）x100％

=主营业务收入/平均资产总额 =主营业务收入/(期末资产总额+ 期初资产总额)/2 期

末:3,853,750,000 期

初:3,321,123,838

主营业务利润率

11.3169%

X

总资产周转率

75.3%

全部成本 其他利润 所得税 流动资产 长期资产 - + - +

2,701,340,000 2,322,491,960 8,335,660 69,642,700 48,216,900

主营业务收入

货币资金

主营业务成本 1,344,630,200

长期投资

营业费用 759,374,000

短期投资

固定资产

管理费用 216,293,000

应收账款

无形资产 108,099,000

财务费用 2,194,760

存货

其他资产 -108,099,000

其他流动资产 1,260,557,000

2011-06-30 杜邦分析

=资产总额/股东权益

总资产收益率 6.0845%

X

权益乘数 1/(1-0.48)

=1/（1-资产负债率） =1/（1-负债总额

/资产总额）x100％

=主营业务收入/平均资产总额 =主营业务收入/(期末资产总额+ 期初资产总额)/2 期

末:3,359,660,000 期

初

:3,320,480,793

主营业务利润率

11.3379%

X

总资产周转率

53.98%

全部成本 其他利润 所得税 流动资产 长期资产 - + - +

1,802,970,000 1,540,272,720 -1,357,380 46,460,900 46,737,100

主营业务收入

主营业务成

本

货币资金

长期投资

875,821,700

营业费用 515,358,000

短期投资

固定资产

应收账款

管理费用

147,844,000

无形资产 109,631,000

存货

其他资产 -109,631,000

财务费用 1,249,020

其他流动资

产 681,707,000

=

资产总额/股东权益

总资产收益率 3.2093%

X

权益乘数 1/(1-0.43)

=1/（1-资产负债率） =1/（1-负债总额/资产总额）x100％

=主营业务收入/平均资产总额

=主营业务收入/(期末资产总额

+ 期初资产总额)/2 期

末:3,242,210,000 期

初:3,320,448,840

主营业务利润率

10.9496%

X

总资产周转率

28.96%

-

全部成本 827,326,280

+

其他利润 11,635,580

流动资产

-

所得税 26,587,300

主营业务收入 950,273,000

+

长期资产 38,960,200

主营业务成

本

货币资金

长期投资

422,189,100

短期投资

固定资产

营业费用 309,233,000

应收账款

无形资产 111,247,000

管理费用 94,192,200

存货

其他资产 -111,247,000

财务费用 1,711,980

其他流动资

产 559,849,000

=

资产总额/股东权益

总资产收益率 10.219%

X

权益乘数 1/(1-0.48)

=1/（1-资产负债率） =1/（1-负债总额/资产总额）x100％

=主营业务收入/平均资产总额

=主营业务收入/(期末资产总额

+ 期初资产总额)/2 期

末:3,321,030,000 期

初:2,853,389,560

主营业务利润率

11.2934%

X

总资产周转率

97.34%

主营业务收入

全部成本 其他利润 所得税 流动资产 长期资产 - + - +

3,005,090,000 2,630,897,083 40,334,383 80,709,300 33,263,300

货币资金

主营业务成本 1,540,559,200

长期投资

营业费用 844,850,000

短期投资

固定资产

管理费用 245,879,000

应收账款

无形资产 112,450,000

财务费用 -391,117

存货

其他资产 -112,450,000

其他流动资

产 984,856,000

十一、分析小结

上文从几个角度对哈药集团三精制药有限公司近几年的财务状况进行了评析。可以看出哈药集团三精在这一期间的财务状况比较可观。

2008年，报告期内，公司积极应对国内外复杂多变的市场形势和经济环境，上下凝心聚力，求新思变，有效克服了原材料价格上涨、奥运期间运输困难和部分产品限产、产业政策进一步调整等因素的影响，确保了公司生产经营持续稳定增长。报告期内公司实现营业收入259,434 万元，同比增长14.38%，净利润26,928 万元，同比增长0.45%。

2009年，受金融危机影响，大众的支付能力相对下降，国内非治疗类药物及保健食品行业总体水平下滑，同时随着医改和行业规范政策的进一步推进，医药行业的营销格局在不断调整中逐步走向规范，而这一规范过程使医药企业都面临着转型和调整的考验，也给我公司带来了严峻挑战；另一方面，随着我国各项刺激经济的政策逐步发挥作用，医药行业也随着整个国民经济逐步走向复苏，新医改方案的实施拉动了内需，促使医药市场的需求全面扩大。报告期内，公司积极应对复杂多变的企业内、外部发展环境，努力克服企业发展过程中出现的各种困难和问题，通过积极进行产品结构调整，掌握市场主动权，圆满完成了全年各项经济指标，继续保持了稳步发展势头。报告期内公司实现营业收入263,825 万元，同比增长1.69%，净利润 27,879 万元，同比增长3.53%。综上可知该企业发展较好，有广阔的前景。

2010年，新医改方案的全面推进，扶持医药企业政策的密集出台，医药经济的进

一步扩容，使制药企业在政策上迎来一个较好的发展机遇。同时，2010 年也是医药行业经历政策调整力度进一步加大的一年，基本药物制度的全面铺开，新版药典及新版GMP 的颁布，使医药行业产业结构调整向纵深推进。与此同时, 报告期内国内大型药企相继进行资本扩张，在工业制药、科研资源、国际平台、流通领域等医药产业链上占据了制高点，这使得国内医药企业面临前所未有的严峻竞争局面。报告期内，公司面对复杂的外部环境，积极把握市场机遇，紧紧围绕"精细化增长年"的总体目标，扎实工作，实现了企业经营质量的进一步提升。报告期内公司实现营业收入300,509 万元，同比增长13.90%；净利润 33,382 万元，同比增长了19.74%；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）19.08, 同比增长1.34﹪；年末股东权益1,592,123,501.83万元, 同比升值6.76﹪。

2011年, 报告期内，新医改持续推进，行业新政不断推出，竞争环境更加激烈。面对复杂多变的医药市场环境，公司积极应对政策变化，主动抢抓机遇；准确定位，提升营销能力；聚力发展，将目标化管理和指标化跟踪贯穿于公司营销、生产、管理等各个方面，使公司在生产经营等各个领域呈现出良好的发展态势，实现公司业绩持续稳定增长，拓展领域，强化终端，营销能力稳步提升；产销联动，节能降耗，实现降本增效；求精求细、强化管控，质量管理进一步加强；潜心研究，协同创新，努力做好研发工作。报告期内公司实现营业收入360,574 万元，同比增长19.99%；净利润39,860 万元，同比增长19.41%

2012年，面对复杂多变的外部环境，公司紧紧围绕既定指标，内强管理，外拓市场，不断推进各项工作考核指标的全面实施，在营销平台搭建、生产成本管理、人力资源改革及综合运营管理等方面有所突破。报告期内公司实现营业收入406,839万元，同比增长12.83%；净利润36,397万元，同比降低8.69%；归属于上市公司股东的净资产2,165,254,237.33 元，比上期同比增长了20.21 %。实现了整合营销资源，深化产品研究，加强渠道终端维护；以成本管理为核心，管控采购和能耗为重点，降低企业生产成本；推进GMP认证工作，严控质量风险，提升产品市场竞争力；以市场需求为导向，以大健康为理念，研发工作取得进展；贯彻指标考核，注重人才培养，深入落实精细化管理。相信未来哈药三精的发展前景会越来越好。