冰岛破产危机

1.冰岛简介

2.案例导入

3.调查数据

4.破产凶手

5.岛”前概况

6.破产启示

一．冰岛简介

冰岛是一个高度发达的国家。

国民生产总值194亿美元。2007 年人均GDP名列世界第五，人类发展指数全球排名第一。 冰岛经济主要依靠海洋渔业。渔业提供冰岛60%的出口收入，雇用了8%的劳工人口。 冰岛所获得的褒奖：“世界最富裕的国家”、“世界最幸福的国家”、“最具经济进取性的国家”、“最和平国家”、“最适宜居住的国家”等等。

冰岛人口31.3万，世界第二长寿国家，人均寿命81.15岁。

二．案例导入

如此一个犹如世外桃源般的如今却将要面临“破产”，听着像是天方夜谭，但是事实就是2008年10 月6 日，冰岛总理宣布，国家可能将要破产。

冰岛成了雷曼兄弟的国家版，这个消息如冰岛的火山喷发一样震惊全球从最宜居国家变成负债最重国家，美国、韩国、巴基斯坦和迪拜也面临资不抵债的危机

人口只有32万，人均GDP却是世界第四，冰岛这个北欧岛国，2007年被联合国评为“最适宜居住的国家”。然而一夜之间，这个天堂里的国家便坠入了地狱，现在的冰岛人民不得不面对9倍于GDP的银行负债重担。

三．调查数据

自2008年10月6日冰岛克朗对欧元的汇率大幅下滑了25％以上、雷克雅未克股市上的所有冰岛银行股票被全部停止交易，以及国际信贷评级机构则把冰岛的信贷级别从A-降为了BBB，冰岛成为这次金融危机关注的焦点。冰岛政府接管了冰岛的三大银行：Kaupthing、Landsbanki、Glitnir

这个在2005年人均生产总值为5.2764万美元的国家，如今却债务累累：相对于193.7亿美元的国内生产总值来说，金融业外债已达国内生产总值9倍之多。

冰岛宣布向国际货币基金组织(IMF)申请21亿美元援助贷款用以应对金融危机，使得冰岛将成为1976年以来首个接受国际货币基金组织贷款的西方国家。

以冰岛大约32万人口计算，这大致相当于包括儿童在内的每名冰岛公民身负37万美元(约合￥253万)债务。债务的气息充满了全国的每一个角落，简直令人窒息。

今年以来，冰岛的金融行业随着国际形势的恶化不断遭受打击，货币市场融资活动停滞，冰岛银行业遭“海啸”席卷，国家评级被连续下调。外国银行已经中断与该国银行的业务，冰岛外汇资源已然枯竭。冰岛四大银行所欠的外债超过了1000亿欧元，而冰岛中央银行所能行动用的流动外国资产仅有40亿欧元，金融业转而成为随时摧毁冰岛的定时炸弹。

10月7日，冰岛第二大银行Landsbanki面临危机被政府接管，它旗下在英国经营的网络银行Icesave，当天暂停了所有存取款业务。10月8日，为了缩小急速下坠的银行业规模，第三大银行Glitnir银行也被冰岛政府接管进行重组。另外，由于市场缺乏足够支撑，冰岛央行还在当天决定放弃前一天制定的131:1的克朗兑欧元的固定汇率，任冰岛克朗自由浮动，随后克朗即巨幅贬值。10月9日，冰岛政府宣布接管该国最大的商业银行Kaupthing，至此，冰岛三大银行已全部被政府接管。总理哈尔德呼吁储户保持冷静，不要急于从银行取走存款，他还承诺冰岛所有的居民储蓄将得到政府担保。冰岛由此成为欧洲继爱尔兰、德国、奥地利、希腊和丹麦后，又一个为储蓄存款作保的国家。10月13日，周一，冰岛股市休市，14日恢复交易。

独立研究机构4Cast指出，“银行国有化、汇率限制以及中止股市交易等都不是可以治愈伤痛的积极举措。”“很明显冰岛需要大量外国援助，以避免经济受到进一步伤害。”

遭遇融资困境的冰岛最初并不准备向国际货币基金组织(IMF)求救，因为国际货币基金组织在1997年亚洲金融危机后留下的名声并不好，其近乎苛刻的条件令冰岛难以承受。但10月13日，国际货币基金组织(IMF)的一名官员称，冰岛已经正式向该组织求助。在得不到西欧其他国家的帮助之时，冰岛转而向俄罗斯发出援救信号，希望能获得40亿欧元的贷款度过眼前的难关。冰岛央行行长奥德森指出，之所以向俄罗斯借贷，主要是因为冰岛不能从西半球“非常要好的朋友”处得到支持。面对金融业传出的寒流，一些冰岛人把目光重新

投向了这个国家的古老行业——捕鱼。上个世纪30年代，冰岛全国四分之一人口从事渔业，而现在渔民数量仅占冰岛人口的3%。与之相对应的是迅速繁荣的金融业。有冰岛的银行职员表示，不排除脱掉西服换上捕鱼服的可能性。

四．破产凶手

那么是什么导致冰岛如此负债累累，以至破产呢？究其源头，终是难逃次贷危机，这场全球的金融风暴。信用问题！信用垮台，债务到来。

第一个被揪出的“凶手”是由美国发端的“次贷危机”。现在很多人一提“次贷”便认为那是美国的问题，事实上，冰岛的“次贷”危机更为严重。有资料说，冰岛家庭平均承担的债务达到可支配收入的213％，比美国140％的比例高得多。

第二个被揪出的“凶手”是过度扩张的银行业。大约十年前，冰岛确立了“快速发展金融业”的方针，现在，金融产业在国民经济中的比重高居首位，包括冰岛股市的主力也是银行系统，此外，冰岛银行的投资遍布几乎全世界。金融曾在2005年给冰岛带来过7%这个其他发达国家不敢想象的经济增长率，却也使冰岛在今天深陷破产危机。银行破产，国家便面临一个两难选择：如果任凭破产的银行自生自灭，则国民财产将全部化为乌有；可若收归国有，资产巨大的冰岛银行负债总额已经是冰岛国内生产总值的12倍之多，这笔债转给国家，又让国家如何归还？

第三个“凶手”是坐视不理甚至落井下石的往日盟友。冰岛发生金融危机后，曾经向友好伙伴英国、瑞典等寻求帮助，可答案都是一句简单的“NO”，不但如此，英国还启动反恐法案冻结了一家冰岛银行的资产，导致两国发生外交纠纷。

多个国家集体“裸泳”

在亚洲,由于韩国的经常项目逆差为亚洲地区最高，其银行的贷存比率在亚洲地区也最高，达到136％。也就是说，韩国银行每存进100元就会贷出136元，大大高于亚洲地区82％的平均水平。现在,韩元已暴跌到接近1997年亚洲金融危机时的最低点水平。除此之外，韩国经常项目逆差也是全亚洲之冠。韩国银行在过去几年的时间内积累了大量的短期外债，据统计，2008年韩国外债规模已经接近1800亿美元。于是乎，韩国被称为亚洲版的冰岛。

濒临破产边缘的还有巴基斯坦，刚刚当上这个动乱国家总统的扎尔达里正在计划去美国借钱，然而自顾不暇的美国对于国家经济处在崩溃边缘的巴基斯坦来说显然是远水不解近渴。目前巴基斯坦被标准普尔调降债券信用级别为CCC+，这是仅高于破产的评级。据报道，巴基斯坦的外汇存底只剩81.4亿美元，仅够支付进口一个月生活日用品的费用，巴基斯坦卢比至今已贬值21%，通膨也高达25%。巴基斯坦已在破产边缘游走。同样，中东国家也遭受着金融海啸的冲击，沙特阿拉伯股市10月6日和7日连续大跌，总共跌去约16.1%的市值；埃及股市更甚，7日一天竟然暴跌16.4%。在10月6日至8日的三天中，6个海湾产油国的7个股市市值共缩水1500亿美元。而债台高筑的阿联酋迪拜则是迎接这场金融海啸

挑战的排头兵。

70年代起迪拜大力发展房地产、观光与金融业务等非实体经济，以避免石油资源并不丰富导致发展的后继乏力。到了90年代以后，迪拜的变化令人瞠目结舌：高级酒店和时尚购物中心随处可见；尚未完工的迪拜塔要成为世界最高建筑。但这些世界最高的摩天楼、繁忙的港口和机场，奇观级的人工岛酒店等基础建设耗资巨大，迪拜政府与其所属开发公司必须大量发行债券筹措资金。《华尔街日报》曾公开报道迪拜依靠大量举债进行规模投资，债务水平是其他海湾国家的4倍左右。随着国际资本市场急冻和成本的急速升高，迪拜将很难从资本市场借钱以融通延续既有债务，并将负担更重的利息成本。迪拜暂时还不会破产，但这取决于房地产行业的景气度和金融业受全球金融海啸影响的程度。

10月13日，以英德法为代表的欧洲各国政府纷纷出台相应的银行业拯救计划，以提振日渐低靡的银行体系，总注资金额已达近2万亿美元之巨。

五．岛”前概况 冰冻三尺非一日之寒

过于激进的政策为冰岛金融危机埋下了隐患

为了追求本国经济的高速增长，冰岛政府选择了虚拟经济为支柱产业，按照欧洲金融业的运作规范，制定了高利率低管制的开放金融政策。其金融业在几年间迅速向全球扩展，而实体经济的发展却没有得到应有的关注和扶持。

冰岛产业

冰岛的资源匮乏。单纯依赖以渔业为主的实体产业来发展经济显然无法实现冰岛经济的高速发展和繁荣。

自身缺陷：监管不利

冰岛央行一直以调整利率来控制通货膨胀为其主要政策目标，弱化了其它相应的监管调控手段。一旦通货膨胀率上升，政府就相应提升基准利率，通货膨胀居高不下，从而导致冰岛的基准利率不断攀升。

自身缺陷：政策不当

冰岛政府高估了自身的基础国力和国际金融形势，制定了高利率和低管制的开放金融政策大量吸引海外资本。

冰岛银行通过“杠杆”形式，在国际借贷市场获得大量融资，同时购入快速增长的国外银行及企业股份，在短期内获取大量利差，银行业利润来源大量向国际市场倾斜，而且大部分来自于高风险的证券市场。

六.破产启示：

高度重视经济平衡发展的重要性。

加强宏观监管，严控金融过度扩张，控制通货膨胀和资产泡沫。

应调整好居民，金融机构乃至整个国家的资产负债表，避免过度负债。

未雨绸缪，避免在政治对策上出现失误。