股指10年竟原地踏步 股民简直就是中国最大的慈善家,两大巨型IPO启动

利空缠身沪指10个月跌20%

2010年以来，由于通胀“高烧不退”，加之各地楼市调控政策愈趋严厉，加息和提高存款准备金率等持续性紧缩政策总是如影随形地祭出。经过去年初以来连续10次的上调以后，目前大型金融机构存款准备金率已经高达20.5%，人民币存款基准利率也在连续5次加息后升至3.5%，由此，A股市场紧缩政策的积累效应也正逐渐显现出来。

与此同时，备受关注的新股发行和上市公司再融资等 “抽血”动作，也是市场难以承受之重。　除此之外，今年8月至今，草木皆兵的A股市场还遭遇欧美债务危机的持续发酵升级，外围市场的泥沙俱下，成为悬在投资者心头的一把利刃。

在“四面楚歌”的大背景下，上证指数从去年11月中旬创出3186点反弹新高后节节败退，最低见到2437点，调整时间长达10个月，累计调整幅度超过20%。如今的沪指仍徘徊于2500点之下，面临即将来袭的345亿元巨额IPO大单，前期低点的2437点能否成为中期底部，无疑已是市场关注的焦点。

《每日经济新闻》记者获悉，今年A股市场第一大IPO项目——中国水利水电建设股份有限公司已获证监会的上市批文，正式公告将在近日披露，内定发布招股说明书的时间为周日晚，计划于9月19日拉开路演大幕。（点击查看>>>新股申购指南）

早在7月25日，证监会就发布公告，中国水电拟在上海证券交易所发行不超过35亿股股份，计划募资173亿元。

无独有偶，另一家即将IPO的“巨无霸”陕西煤业股份有限公司也已于8月29日成功过会，计划募资金额高达172亿元。

这两家过会时间仅相差一个月左右的IPO历史大单，计划募资总额高达345亿元，一旦出现超募情形，融资规模就很可能超过400亿元，这令当前风声鹤唳、草木皆兵的A股市场雪上加霜。从历史情况看，面对如此巨型的IPO，A股市场一般都受到了冲击。

事实上，无论是2007年11月初计划募资377亿元的中国石油，还是2009年7月底计划募资405亿元的中国建筑，这些IPO历史大单都对当时沪、深两市的走势产生了深远影响。中国石油完成IPO之后，恰好成为上证指数2007年的历史顶部，中国建筑也凑巧成为上证指数2009年反弹行情结束的标志性事件。

345亿IPO大单是最后一击？

深圳某私募研究总监向记者表示，尽管目前二级市场新股行情比较低迷，但结合中国水电、陕煤股份两家公司的背景和实力来看，超募是大概率事件，只是看哪家超募比例更胜一筹。

值得注意的是，按照中国水电的“封卷”时间计算，陕煤股份或将于9月底获得正式的发行批文并在随后展开路演。由此推算，陕煤股份路演之时，正是中国水电认购或挂牌之际。

对于目前沪、深两市日均成交总金额不足千亿的低迷行情来说，345亿元的IPO大单能否成为最后一击呢？或许，我们从过往的巨型IPO情况中可寻踪迹。

事实上，中国建筑、中国石油、中煤能源等绝大多数A股历史上的IPO大单推出时点，恰好是市场上涨行情阶段性见顶期间，超募比例相对较高，首日表现也更为疯狂，但随后的市场表现更为糟糕；而中国西电、大秦铁路、中国中冶和中国一重等极少数IPO大单的推出时点则是市场调整行情阶段性见底期间，超募比例相对较低，首日表现更为低迷，但随后的市场表现往往出现转机。

上海多位资深职业投资者均表示，眼下欧美市场最坏的时刻正在过去，但中国水电、陕煤股份巨额IPO项目悬而待发，这无疑是近期A股市场难以摆脱僵局的最大利空。只要中国水电、陕煤股份陆续披露正式发行上市日程安排，持续低迷的A股市场就有望拨云见日。

浙江善泰澄兰投资有限公司投资总监阮一飞告诉《每日经济新闻》记者，近期行情萎靡，中国水电、陕煤股份的上市就是利空因素之一，使得资金面本就不宽裕的市场做多情绪大减。但10月公布9月经济数据前后几个交易日，或是行情转势窗口所在。

股市低迷，“钱景”怎样？

2011年08月08日 08:06:17 　来源： 人民日报 【字号大小】【收藏】【打印】【关闭】

转机何时出现

股市扩容应适当考虑市场的承受能力，给市场休养生息的机会

在经历了7月资金的“紧绷期”后，市场普遍预期8月份的资金面将有所缓解。从央行近期的公开市场操作中，也透露出些许暖意。7月前两周公开市场资金回笼规模还处于快速上升过程中，但从7月中下旬开始，公开市场回笼步伐明显放缓，央票发行规模频现地量，资金则由原来的净回笼转为净投放。

然而，近日召开的中国人民银行分支行行长座谈会再度强调，下半年坚持把稳定物价总水平作为宏观调控首要任务，继续实施好稳健的货币政策，保持必要的政策力度。要综合运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等工具组合，保持合理的社会融资规模和节奏。分析人士认为，这表明市场对于货币政策下半年出现转向的期望将落空，在货币政策依然维持紧缩的情况下，未来股市资金面出现根本性改善的可能性很小。

近期的市场走势也反映出投资者对未来资金面的担忧。在6月下旬至7月初的短暂反弹后，股市近期再度步入下跌之中，上证综指8月5日创下年内新低。而之前中国石化、招商银行、鞍钢股份等大盘股率先创出新低，也从另一方面印证了当前市场资金的捉襟见肘。

针对当前股市的低迷状况，有专家建议，股市扩容应适当考虑市场的承受能力，给市场休养生息的机会。此外，股市扩容也应当“双向”进行，在股市资金供给上开辟新源头。如通过政策鼓励养老金和保险资金入市，在支持资本市场快速发展的同时，也能够实现国民财富的“保值增值”。（记者 许

投资渠道

国务院：适当拓宽基本养老保险基金http://www.sina.com.cn  2011年08月18日 03:54  中国证券报-中证网

□据新华社电

国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议，讨论通过《中国老龄事业发展“十二五”规划》，研究部署进一步做好社会保险基金管理工作。

会议指出，“十二五”时期，我国将出现第一个老年人口增长高峰，60岁以上老年人将由1.78亿增加到2.21亿，老年人口比重将由13.3%增加到16%，人口老龄化进程将加快，社会养老保障和养老服务需求将大量增加。

会议确定了“十二五”时期老龄事业发展的重点任务：(一)进一步完善老年社会保障制度。实现新型农村社会养老保险和城镇居民社会养老保险制度全覆盖。将符合条件的老年人全部纳入最低生活保障范围。(二)做好老年医疗卫生保健工作。基层医疗卫生机构要为辖区内65岁以上老年人建立健康档案，组织定期体检。广泛开展老年健康教育，更加注重老年精神关怀和心理慰藉。(三)完善家庭养老支持政策。完善老年人口户籍迁移管理政策、家庭养老保障和照料服务扶持政策，提倡亲情互助，弘扬孝亲敬老传统美德。(四)大力发展老龄服务。居家养老服务网络覆盖所有的城市街道、社区和80%以上的乡镇、50%以上的农村社区。推进供养型、养护型、医护型养老机构建设，实现每千名老年人拥有30张养老床位。开展多种形式的老年社区照料服务，加快发展护理康复服务。(五)加快老年活动场所和无障碍设施建设，增加文化、教育和体育健身设施，丰富老年人精神文化生活。(六)完善老龄产业引导和扶持政策，促进老年用品、用具和服务产品开发。(七)加强老龄法制建设和法律服务，加强养老服务行业监管，维护老年人合法权益。

会议要求进一步加强社会保险基金管理。一要提高基金预算管理水平。今年将新型农村社会养老保险和城镇居民基本医疗保险基金纳入预算编报范围，明年将新型农村合作医疗和城镇居民社会养老保险基金纳入编报范围。完善预算编报方法，加强预算执行管理。二要完善基金财务会计制度，将社会保险法规范的所有险种纳入管理范围。三要加快信息化建设，推进基金的科学化、精细化管理。推进信息公开，提高透明度。四要进一步提高统筹层次，适当提高保障水平，将基金结余保持在合理规模内。坚持安全第一的审慎原则，在完善法规、严格监管的前提下，适当拓宽基本养老保险基金投资渠道，实现保值增值

股民八问中国股市

2011年08月10日 03:32

来源：现代快报

受标准普尔下调美国信用评级、全球经济前景黯淡等多重因素影响，全球股市集体遭遇“黑色星期一”，向来特立独行的A股市场也未能独善其身。本周一沪深股市放量暴跌，两市跌幅双双超过3%。上证综指盘中跌破2500点，收盘创年内最大跌幅。加上上周五的大跌，上证综指三个交易日来跌幅接近6%。在经济全球化的大背景下，A股随外盘暴跌并不意外，但让不少股民不解的是，为什么人家涨时我们不涨，人家暴跌时，我们马上跟着暴跌？

一问股市：

为何涨时不能跟涨

数据显示，美股在2007年创出历史高点，沪深股市也在当年创下了自己的新高。但经历次贷危机后，美股很快实现了反弹，并差一点重新创出新高。反观沪市，从6100点跌下来后，最大一波反弹只是到了3400多点。“为什么‘衰退’中的美股还能这么牛，为什么具有‘人口红利’、‘城市化’、‘上市公司连年盈利’、‘人民币升值’等题材的沪深两市股指始终涨不起来？”昨日大跌之后，有股民如此发问。

二问股市：

为何跌时跌得更凶

打开美股K线图，不少股民都会发现一个奇怪的现象，沪深股指不但不跟涨，反而在别人下跌时自己跌得更凶。对此，有业内人士解释说，中国股市的基础和目的与美股不同，“国外股市的目的是为企业和个人搭建一个融资和积累财富的平台，主体是机构，基础比中国股市牢固。而中国股市的主体是散户。所以不要指望中国股市和国外股市保持一致。”

针对上述观点，有网友反驳说，按照相关部门的说法，A股同样定位于能够增加居民的“财产性收入”，“为何我们就不能跟着国际主要股指走势，而总是走出自己的独立行情？”

三问股市：

为何不能体现GDP走势

教科书上说，股市是经济的晴雨表，中国的GDP已连续多年以9%左右的速度高速增长，但沪深股指并未体现这种走势。对此问题，在没有股改时，不少业内人士将其怪罪于股权分割，称只要实现全流通，“晴雨表”的作用就会得到充分体现。但事实是，自2007年股权分置问题解决后，“晴雨表”的展示作用依然遥遥无期。

四问股市：

为何涨时强摁跌时不护

对沪深股市20年的发展，有股民开玩笑说，我们的监管部门看见股指上涨就紧张得不得了，但一看到股市下跌，就气定神闲。细看沪深两市的K线轨迹发现，沪深股指走牛的日子总是那么匆忙，而下跌的时间又是那么漫长。另外，一旦股指涨得令人振奋时，监管层要么发评论“高处不胜寒”，要么半夜起来“调高印花税”，而一旦将“狂牛”关进笼内，监管层似乎就松了一口气。“为什么我们不能像关注股指上涨时那样对下跌中的股票也多一份呵护呢？”股民问。

五问股市：

为何不管涨跌扩容不变

10年前，中国资本[5.15 0.00%]市场在世界范围内还默默无闻，10年后的今天，沪深股市规模已排在世界前三名。但有意思的是，上证综指10年前2000多点，今天还是2000多点。

股市是一个资金游戏，每当股指陷入长久调整时，股民总希望资金面能有个宽松期，新股发行能减少或暂停，但这种期盼很少能成为现实。B股问题还没有解决，又搞出中小板、创业板，接下来还有国际板、新三板。近期股市跌势绵绵，新股却一只接一只照发不误，“监管层能否对新股发行进行调整，给市场缓口气，减少或暂停新股发行难道不可以吗？”

六问股市：

“定海神针”的基金在哪

每当股市出现大幅波动时，机构投资者往往是稳定股市的“定海神针”。反观沪深股市，基金发了一个又一个，但基民股民发现它除了具有高超的吸金术外，实在没有看到什么“磐石”和“定海神针”的作用，更无从谈起什么先进的投资理念。为什么那么多人把钱给了所谓具有“专业理财能力”的基金，最后也只有输钱一条路？

七问股市：

暴跌为何不见护市

外国不救市——这是很多所谓市场派人士似是而非的言论。去年5月，纽约股市盘中大幅下挫时，美国证券交易委员会立即召集六大交易所的负责人开会商讨对策，随后几个月美股大幅反弹30%。2008年3月，欧洲三大主要央行承诺向货币市场注入额外流动性，以应对金融危机，当日欧洲三大股市强势领涨。

反观沪深股市，每逢暴跌很少见谁出台护市之策。“也许管理层也做了这方面的工作，但由于机制不透明，市场反应不大。为什么监管层不能给投资者一个明确的预期，理直气壮地提振投资者的信心？”

八问股市：

为何不能容忍适度投机

包括不少监管人士在内，股市活跃往往会被认定为投机，其实股市的投机属性是与生俱来的，如果没有投机，股市只有一个理性的价格，那就没有买和卖的交易。适度的投机，对活跃股市具有积极的正面作用。为什么股市一活跃，马上就有人指责为泡沫？

散户喊话证监会尚福林主席：小散不是老长工(3)

2011年08月12日 09:10

来源：北京青年报 作者：车利

质疑四：管理层监管不力

-作者：监管不力难辞其咎

作者称，“以前我们总说中国股市还年轻，经验不足，这也难免、那也难免，但现在中国股市已经差不多走过了四分之一个世纪，已经不年轻，不是襁褓中的婴儿了。”

他认为，A股市场存在的问题，“其中固然有通胀居高不下、货币紧缩预期强烈、上市公司业绩下滑等影响，但滥发新股、上市公司道德缺失、管理部门监管不力同样难辞其咎。”

“中国股民去年平均每个账户亏损4万，同期A股为上市公司融资达1万亿元，为世界之最；股民不是不能亏，股市不是不能跌，但如此亏法，情何以堪”。

-股民：亏本不能全怨监管

不少人呼吁，证监会有责任把中国的股市监管好、治理好！

有股民指出，中国股市这样发展下去不仅伤了股民的心，也会造成资本市场融资的崩溃。

但也有网友认为：“亏钱了，发发牢骚心情可以理解。股市本来就充满风险，我们都说点背不能怨社会，同样的道理，亏本不能怨监管。”

-专家：没有皆大欢喜的市场

一位券商人士表示，尽管A股市场还存在各种问题，但总体来看，监管力度和市场透明度都在逐步改善。

他强调，投资者必须认识到，“皆大欢喜”的股票市场从来都不存在；“与其抱怨监管层，不如把时间用在学习和研究上，争取成为市场中那一小部分赢利的人。”

皮海洲则认为，在高通胀的背景下，二级市场只会加大投资者的投资风险；老百姓要抵抗通胀，最应做的事就是捂紧口袋，用脚投票，远离股市。

-文/本报记者　车利侠

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