金融发展如何影响了中国的经济增长
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金融发展如何影响了中国的经济增长
作者：车真
来源：《时代金融》2014年第21期
【摘要】本文利用1991～2012年的省级面板数据，对中国金融发展与经济增长以及经济增长方式之间的关系进行了检验。结果发现，改革开放后，中国经济增长过程中资本深化的特征明显，而全要素生产率的差异成为地区差距不断扩大的主要原因；同时，虽然金融发展显著促进了中国的经济增长，但不同地区间金融发展推动经济增长的方式不同，金融发展主要是通过推动全要素生产率的提高来推动东部地区经济增长，在中西部地区，金融发展则主要促进了资本形成。而开放条件下，不同地区对外开放水平的差异则可以对金融发展效应的地区差异加以解释。
【关键词】金融发展 经济增长 对外开放
改革开放三十年来，中国经济持续高速增长，国内生产总值的增长率一直保持在8%左右，是世界上经济增长最快的国家之一。然而，经济增长过程中高投入低效率的问题却不容忽视，经济增长的可持续性受到了越来越多的学者的关注。如何在保持经济快速增长的同时，进一步转变经济增长的方式，提高资源的配置和使用效率，已成为当前我国经济发展中重要的战略问题。另一方面，伴随着我国对外开放的进一步展开，特别是2005年我国汇率制度的改革以及资本交易管制的逐步放松，“流动性过剩”“资产价格大涨大落”等金融因素对我国宏观经济的冲击也更加明显。当前席卷全球的金融危机，则更是凸显了国际化背景下金融体系在国民经济中的重要地位。
在此背景下，本文旨在就以下几个问题进行回答：一是我国金融部门的发展是否影响了我国的经济增长和增长方式的转变？在我国的不同地区间，金融发展的增长效应是否存在着显著差异；二是开放背景下，金融发展对我国经济增长的影响是否有所不同，我国地区经济开放水平的不同是否能够解释金融发展效应的地区差异？所带来的启示是什么？对此，我们首先基于数据包络分析和永续存盘法对全要素生产率和资本深化对经济增长的贡献进行了测算，在此基础上，我们继而深入分析了金融发展对经济增长以及增长方式的影响，并对我国不同地区间，金融发展经济增长效应的差异进行了对比分析。最后，我们在开放的视角下，进一步分析了金融发展对我国经济增长以及增长方式的影响。
一、文献综述
有关金融发展与经济增长的研究可以追溯到Schumpeter （1912）。Schumpeter （1912）强调金融中介的资金动员职能，认为功能完善的银行能够通过发现和支持具有较大成功概率的创新项目而刺激创新，继而推动经济增长。此后经过Gurley 和Shaw （1955）对Schumpeter 思想的发展、Patrick （1966）对金融发展与经济增长因果关系的研究以及McKinnon （1973）和Shaw （1973）金融抑制理论的提出，金融发展理论渐成雏形。而在实证研究方面，结构主义