中房信:事实与观点(2012-03-15)

2012年03月15 | 第264期

【今日观点】 温总理重申房价调控，市场短期或将继续筑底

在昨天的十一届全国人大五次会议闭幕后的新闻发布会上，国务院总理温家宝表示：一些地方房价还远远没有回到合理价位，因此，调控不能放松。如果放松，将前功尽弃，而且会造成房地产市场的混乱，不利于房地产长期健康和稳定发展。此次讲话，是中央最高决策层再次强调对房地产市场的调控力度不能放松。可以预见，2011年房地产调控将继续从严，年底之前从中央层

面的放松将很难出现。

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【市场解读】

【市场】重点城市成交指数上涨

3月14日，十大重点城市成交指数为122.60，环比昨日上涨13.83点，其中杭州涨幅最大，环比昨日上涨60.33%，重庆的涨幅次之，涨幅为42.52%。 【土地】阳光城1.63亿获太原3万平米商业用地

3月13日，阳光城集团股份有限公司发布公告称，近期其子公司太原长风臵业有限公司新增

项目1个。

【政策】温家宝：房价还远远没有回到合理价位

3月14日，国务院总理温家宝在十一届全国人大五次会议记者会上表示，应该鼓励更多的人租房。温家宝认为：要保持房地产长期平稳和健康发展。

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【企业事件】

● 中海地产：中海2月卖楼106亿 加速二线商业综合体布局 ● 雅居乐：发7亿美元五年期优先票据 年息9.875%

● 大华集团：副总裁陈宁表示“大华今年加码供应 不刻意求上市” ● 花样年（成都）：蒲江首座五星级酒店 喜达屋落子花样年•大溪谷 ● 龙湖地产：营销升级 拓大客户资源

● 万科集团：今年或公布装修房标准 实行“积极定价”策略 ● 万科集团：预计万科今年销售额约1400亿

● 方兴地产：德银重申买入方兴地产 升目标价至3.55元 ● 雅居乐：总部年中将迁广州

● 中海地产（济南）：中海奥龙观邸•世家2小时狂销4个亿

注：上海、南京、北京、天津、广州为商品住宅数据，其余为商品房数据

出品单位：CRIC 研究中心 总编：丁祖昱

2012年03月15 | 第264期

(评论员/李泽蔚)

在昨天的十一届全国人大五次会议闭幕后的新闻发布会上，国务院总理温家宝表示：一些地方房价还

远远没有回到合理价位，因此，调控不能放松。如果放松，将前功尽弃，而且会造成房地产市场的混乱，不利于房地产长期健康和稳定发展。此次讲话，是中央最高决策层再次强调对房地产市场的调控力度不能放松。可以预见，2011年房地产调控将继续从严，年底之前从中央层面的放松将很难出现。

房价收入比的调控将是长期化的过程

本次两会温总理再次重申了房价调控不能松，此外，还透露出一个新的信号：今年首次将房价调控的目标进行定量化分析，即一套房总价为一个家庭6-7年的可支配收入总和。合理的房价应该是房价与居民的收入相适应，房价及投入与合理的利润相匹配，以避免盲目发展及出现经济泡沫破灭。这样，不仅影响房地产市场，而且会拖累整个经济。我们认为，温总理所说的房价调控目标是长期任务，不是短期1-2年的调控目标。因为房价上涨是过去几年或者十年形成的，这么一个长期出现的病状，不太可能这么快的解决，况且这么长的时间内，将有太多诸如经济等其他因素左右这个目标的实现。我们的出发点应该基于长远角度考虑，房价增速放缓，收入增速提高，一个降一个升，长期来看房价自然合理回归到理想水平。

市场短期或将继续筑底，中长期仍将震荡上行

通过温总理的讲话和目前的市场形势，我们对房地产市场的判断总体是：短期偏空，市场或将继续筑底，长期偏多，量和价震荡上行。从短期来看，总理讲话之后，预计从中央层面短期内调控将继续维持高压，全年的调控基调不会改变。地方政府调整限购、限价的政策短期内将陷入平静。但年中开始，新一轮的地方政府“闯关”将重新上演，地方和中央的博弈继续进行。在房价方面，2012年市场将会出现先抑后稳的走势。此外，二季度随着部分城市中档及中高档项目的陆续入市，这些城市房价或将出现结构性的上涨，而这也有可能引起中央的关注，使政策面出现新的不确定因素。

从中长期来看，眼下市场上已经出现了很多项目成本价销售甚至亏本销售的情况，房价继续下调的空间已比较小。而且“十二五”规划的城镇化速度不会比过去慢，以及国务院已首次放开了对地级市的入户限制，这些举措无疑会拉高未来几年城市的新增刚需。“十二五”新增的保障房数目或将远远不能满足市场旺盛的刚需，未来市场的成交量会更高。城市化进程和人口红利并未消失，这是房价继续上行的核心因素。在核心因素并未改变的情况下，短期调控政策影响的只是房价的涨幅和速度而已，不能改变房价长期向上的大趋势，只是上升的坡度相对平缓。

2012年03月15 | 第264期

土地——阳光城1.63亿获太原3万平米商业用地

政策——温家宝：房价还远远没有回到合理价位

3月14日，国务院总理温家宝在十一届全国人大五次会议记者会上表示，应该鼓励更多的人租房。温家宝认为：要保持房地产长期平稳和健康发展。如果盲目发展，出现经济泡沫，一旦破灭，不仅影响房地产市场，而且会拖累整个经济。合理的房价应该是使房价与居民的收入相适应，房价与投入和合理的利润

2012年03月15 | 第264期

相匹配。现在房价还远远没有回到合理价位。因此调控不能放松。如果放松将前功尽弃，而且会造成房地产市场的混乱，不利于房地产长期健康和稳定发展。房地产的发展要充分发挥市场配臵资源的基础性作用，就是要充分利用市场这只手。但是政府这只手也不可缺少，因为它更具有稳定性和促进公平。

陆家嘴：公布2011年年报

（网易财经） 公司公布2011年年报。报告期内，公司实现营业收入41.65亿元，同比增加51.29％；归属于上市公司股东的净利润9.85亿元，同比减少17.35%；实现基本每股收益0.53元。公司拟以2011年末总股本18.68亿股为基数，按每10股派发1.5元（含税），共计分派现金股利2.80亿元。租售收入增加推动公司营收上升，土地增值税清算额超预期，拉低公司利润：本期公司新增办公楼用地一块，转让金融广场1号未来有望实现50亿财务收入：公司评估自身近一半出租物业价值高达130亿元，大股东增持B 股增加公司价值信心：未来公司将转型为长期资产管理和短期资产出售并重模式，同时进行跨行业和跨地区的投资：2012年公司计划实现利润10亿元，保持持平略有增长。

SOHO 中国：SOHO 中国去年核心纯利14.22亿 同比降60%

（观点地产网）3月14日，SOHO 中国公布，SOHO 中国实现营业额为56.85亿元人民币，同比大跌69%；实现核心纯利为14.22亿元人民币，同比下降60%，主要由于期内未有新开发的销售项目完工确认收入，只有部分天安门南（前门）项目二期投资物业竣工，可结算的销售面积较去年减少。但公司2011年核心纯利润率为25%，较2010年的19%有所提高。

中国奥园：公布2月业绩

（华富财经）中国奥园公布，今年首2个月合约销售额达5.28亿元人民币，按年升55%；合同销售面积5.78万平方米，按年升30%；平均销售价按年升18，%至9100元人民币。该公司表示，广州番禺新城万博项目「奥园国际中心」已于上月开始施工，料明年正式销售；而重庆的「重庆奥园? 金域」本月亦已施工，料下半年可销售。

【融资】

合景泰富：合景泰富建议发行美元定息优先票据

（汇港通讯）合景泰富（01813）宣布，拟进行担保美元定息优先票据之国际发售，由附属公司担保。建议发行票据之完成须视乎市况及投资者兴趣而定。集团现于广州发展中国首家W 酒店及W 酒店式公寓，并正计画在广州、苏州、成都、上海及北京等多个城市及海南省发展其它九家高级酒店及七个高级购物中心。建议发行票据旨在补足集团进行拓展及增长计画所需的资金。巴克莱银行、汇丰银行及渣打银行作为联席账簿管理人兼联席牵头经办人，负责经办建议发行票据。于公告

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日期，尚未落实建议发行票据的本金额、利率、付款日期和若干其它条款及条件。新加坡交易所原则上同意票据于该交易所正式上市及报价。

雅居乐：雅居乐发债7亿美元获9倍认购

（新浪地产） 雅居乐地产昨日在港宣布，已成功与汇丰、渣打银行及瑞银订立购买协议，发行于2017年到期7亿美元的9 .875%优先票据，发售价为票据本金额的99.903%。雅居乐方面称，此次发债获超额认购9倍。据悉，雅居乐的此前发行金额为5亿美元，在资本市场热购的情况下，增加至7亿美元。

【公司经营】

海信地产：海信广场13亿入伙 华远“散售”运营商业地产

（21世纪房产） 华远地产3月13日公告披露，公司与青岛海信公司签订合作协议，共同投资设立了长沙海信广场有限公司，并将以项目公司名义在长沙投资开发经营高档商场：长沙海信广场。根据公告，该项目公司的注册资本为人民币1亿元，其中海信持有65%股权，华远臵业持有35%股权。

2012年03月15 | 第264期

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注

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数据来源：CRIC

除杭州、苏州、无锡、合肥、泰州、镇江、银川、武汉、成都、重庆、昆明、深圳、海口、三亚为商品房数据，其它城市为商品住宅数据，宁波数据截止2011年4月19日为商品住宅数据，2011年4月20日起为商品房数据。

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