管理用财务报表分析
【知识点1】管理用财务报表编制的基本思路
【知识点2】管理用资产负债表的原理及其编制 1.区分经营资产和金融资产
【比较】财务管理中的金融资产与会计中的金融资产的关系
3.管理用资产负债表的构造
举例见教材(此处略)
【知识点3】管理用利润表的原理及其编制 1.区分经营损益和金融损益
【总结】
2.分摊所得税(区分经营损益所得税和金融损益所得税)
既然已经区分了经营损益和金融损益,与之相关的所得税也应分开。
3.管理用利润表的构造
【注】管理用报表基本关系式:
税后经营净利润=税前经营利润×(1-所得税税率) =净利润+税后利息费用
=净利润+利息费用×(1-所得税税率)
【提示】式中利息费用=财务费用-金融资产公允价值变动收益-金融资产投资收益+金融资产的减值损失。
【知识点4】管理用现金流量表的原理及其编制 一、经营活动现金流量与融资活动现金流量的区分
2.现金流量基本等式
3.管理用现金流量表的基本格式 【上半部】实体现金流量
税后经营净利润+折旧与摊销=经营活动现金毛流量
经营活动现金毛流量-经营性营运资本增加=营业现金净流量
营业现金净流量-(净经营长期资产增加+折旧与摊销)=实体现金流量 【下半部】融资现金流量
债务现金流量=税后利息费用-净负债增加 股权现金流量=股利分配-股权资本净增加
债务现金流量+股权现金流量=融资现金流量 【知识点5】管理用财务分析体系
鉴于传统杜邦分析体系存在“总资产”与“净利润”不匹配、未区分经营损益和金融损益、未区分有息负债和无息负债等诸多局限,故应基于改进的管理用财务报表重新设计财务分析体系。 (一)改进财务分析体系的核心公式 该体系的核心公式如下:
(二)改进的财务分析体系的基本柜架根据管理用财务报表,改进的财务分析体系的基本柜架如图2-3所示。
(三)权益净利率的驱动因素分解
各影响因素对权益净利率变动的影响程度,可使用连环代替法测定。 (四)杠杆贡献率的分析
影响杠杆贡献率的因素是净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆: 杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆
可以用连环代替法分别分析税后利息率、净经营资产净利率、净财务杠杆的变动对杠杆贡献率的影响程度。 【注意】
(1)经营差异率是净经营资产净利率和税后利息率的差额,由于税后利息率高低主要由资本市场决定,因此提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产净利率。
(2)经营差异率是衡量借款是否合理的重要依据之一。如果经营差异率为正,借款可以增加股东收益;如果它为负值,借款会减少股东收益。从增加股东收益看,净经营资产净利率是企业可以承担的借款利息上限。
【提示】注意计算题中出现。比如经过计算净经营资产净利率为15%,税后利息率为5%,问在此种情况下,如果不考虑其他因素,你认为增加负债是否会增加股东收益?如果借款1 000万元,会增加股东收益多少?(1 000×10%=100万元)
(3)杠杆贡献率是经营差异率和净财务杠杆的乘积。提高净财务杠杆会增加企业风险,推动利息率上升,使经营差异率缩小。因此,依靠净财务杠杆提高杠杆贡献率是有限度的。