公司经营情况调查报告201410

关于***有限公司 经营情况的调查报告

被调查企业：**有限公司

被调查人：**

调查日期：2014年10月

调查人：**

报告人：**

一、企业概况

**公司前身是**县乡镇企业——**县**淀粉厂，原建设单位为**，于1994年经**批准立项、**环评批复而建设淀粉生产线和酒精生产线，2007年8月**公司整体收购了该厂的全部资产。

**公司成立于2006年2月，注册资本人民币1000万元，地址位于**镇**村，是一家专业生产食用酒精和淀粉制品的企业。法定代表人: **,股东**占公司60%的股份，股东**占公司36%的股份，股东**占公司4%的股份。公司下设人力资源部、财务部、市场部、车间等内部管理机构，总经理**，现有职工**人，其中大中专学历以上占30%。

2009年公司被评为**市农业产业化重点龙头企业，2010年被评为安全生产标准化三级企业，2009年和2010年连续两年被评为纳税超百万元企业；并经**市工信委、**酿酒协会、**局进行产能核定，**号文件《关于**公司食用酒精生产线符合产业政策的函》批准生产。

2013年末公司总资产15137万元，其中固定资产10768万元，占地面积77亩。公司成立之初至2012年期间依靠**镇丰富的木薯资源，引进国内外的工艺技术进行食用淀粉和酒精生产，所产“**”牌食用淀粉及酒精，应用于造纸、粘合剂、纺织、食品、医药、化工等行业，主要销往**、**等地。

几年来，先后投入了大量资金，对生产工艺、环保设施进行了全面的升级改造，完成了年产3万吨酒精生产线技改项目建设、年处理108万立方废液量的环保处理站项目建设、年产1200万Nm³/a生物

质燃气的厌氧系统项目建设，25T/h混烧甲烷的生物质节能锅炉项目建设、年发电量1080万度的蒸汽发电站项目建设、年产1万吨生物有机肥项目建设、1万亩农业示范园项目建设等。但自2012年以后，当地木薯种植锐减，公司木薯淀粉生产线停工。公司于2013年至2014年投入资金八千多万元对食用酒精生产项目进行了技术改造。目前，项目已竣工投入生产。

二、财务及经营状况分析

**公司提供了2012年度、2013年度审计年报（审计意见为无保留意见）和2014年9月份财务报表，财务状况反映见下表：

**公司近期财务状况表

（一）财务指标说明

1、截止2012年末，公司的总资产为11588.08万元，其中：流动资产为4315.20万元，占总资产的37%，固定资产净值7272.87万元，占总资产的63%；负债合计3411.10万元，流动负债为2411.10万元，长期负债1000万元。

截至2013年末，公司总资产为15137.10万元，较年初增加3549.02万元，其中：流动资产为4368.58万元，占总资产29%，固定资产净值为10768.51万元，占总资产的71%；负债合计5592.29万元，流动负债为3092.29万元，长期负债为2500万元。

2、货币资金

截止2013年12月末，货币资金为352.93万元，较年初的157.25万元增加195.68万元。

3、应收账款

截止2013年末，应收账款为94.32万元，较年初减少751万元。应收账款形成的主要原因是销售款项未到90天借款期，主要应收账款账期均在3个月内，其中**公司应收账款61.97万元，**公司应收账款32.35万元。

4、存货

截止2013年末，存货余额为2142.72万元，比年初减少594.28万元。

5、预付帐款

截止2013年末，预付帐款为1681.26万元，较年初新增加1138.14万元。主要为公司预付原材料款，其中预付**公司680.37万元，预付**有限公司480.62万元，预付**公司511.93万元，预付**公司8.34万元电费。

6、固定资产净值

截止2013年末，固定资产净值7099.88万元，比年初增加700.56

万元。

7、其他应收款

截止2013年末，其他应收款余额为97.34万元，较年初新增64.84万元，其中**39.69万元，**67.64万元。

8、短期借款

截止2013年末，公司短期借款余额为2500万元，较年初新增1500万元，为农业银行一年期流动资金贷款，于2014年4月中旬到期。

9、预收帐款

截止2013年末，预收帐款余额为50.83元；比年初减少107.81万元，为**（生物肥款）预收账款50.83万元。

10、未分配利润

截止2013年末，公司未分配利润为6229.63万元，较年初的5176.97万元新增1052.66万元。

11、主营业务收入

2013年公司实现销售收入9334.56万元，较上年销售收入17413.51万元减少8078.95万元，主要是2013年下半年生产线停工进行项目技术改造所致。

（二）财务指标分析 1、企业规模分析

(1) 2012年末，公司总资产11588.08万元，所有者权益8176.97万元，主营业务收入17413.51万元，营业利润1778.59万元。

(2)2013年末，公司总资产15137.10万元，所有者权益9544.81万元，主营业务收入9334.56万元，营业利润1530.77万元。

(3)2014年9月末，公司总资产12734.95万元，所有者权益9856.88万元，主营业务收入5758.39万元，营业利润312.08万元。

(4)指标分析：

2、盈利能力分析

2013年公司主营业务毛利率为25.80%，比上年的16.34%上升9.46个百分点，而今年前九个月主营业务毛利率为10.77%；2013年主营业务利润率为14.65%，比上年的9.33%上升5.32个百分点，而今年前九个月主营业务跌至5.42%。两指标上下变动，除因生产经营不正常外，主导产品价格波动等因素使得公司近年来的净利润和经营性现金净流量波动较大,如果公司不能采取有效措施合理规避经营成果的大幅波动,将对公司经营的稳定性造成不利影响。

3、营运能力分析

2013年公司存货周转天数为126.82天，较上年同期减少307.44

天，而今年1-9月减少至90.18天；应收账款周转天数为18.12天，与上年同期增加了8.79天，而今年1-9月减少至3.21天。两项指标波动较大，是因生产经营不正常所至。随着公司生产技术改造项目竣工投产，在资金充足、原材料有保障的前提下，估计公司年生产酒精达三万吨以上，年产值可突破两亿元。目前正值榨季来临，同时白酒行业进入冬季销售旺季，公司需要大量购进桔水原料以满足生产需求。而储存原材料（糖蜜）价格下降，酒精出厂价格保持稳定，公司产能会相对稳定下来。

4、偿债能力分析 （1）短期偿债能力分析：

2013年公司流动比率为1.41，与上年同期比减少0.38；速动比率0.72，增长0.07；表明流动资金变动不大，企业短期偿债能力一般。现金比率11.41%，未超超安全比率的20%；表明偿还短期债务的安全性较差，但同时说明资金结构不太合理，用于生产经营的流动资金明显不足。

（2）长期偿债能力分析：

2013年末，公司总资产负债率36.94%，与上年同期29.44%比增长7.5%，尚在安全范围内；产权比率58.59%，一般应在50%为好，该比率稍高一点，说明企业长期偿债能力偏弱，企业存在的一定风险；利息保障倍数949.10%，增长174.59%；表明未因公司停产而影响长期偿债能力偏弱的状况。

（三）财务总体分析

通过以上财务数据分析看出，该公司经营规模不大，生产断断续续，各项财务指标一般，流动性指标不良，营运效益与法定代表人口述有偏差。随着公司的不断发展,公司未来资本支出需求会不断增加,如果公司利润及现金流量不能维持在一个合理的水平,有可能会出现偿债风险。

三、存在的主要问题

（一）经营风险 1、产品价格波动的风险

该公司现行的主导产品为糖蜜酒精,比较单一，产品的价格波动对公司的盈利状况产生直接影响。2014年酒精市价6500元/吨，2013年酒精市价6000元/吨，2012年酒精市价5500元/吨。尽管近年广西糖蜜酒精价格稳步上升，但是公司主要利润来源是糖蜜酒精,公司的盈利变化与酒精价格的变动高度相关, 一旦酒精价格的回落，加上下游企业——白酒市场不景气，将给公司业绩造成较大影响。

2、原材料价格波动的风险

该公司主导产品生产所用原材料主要为甘蔗糖蜜。其价格波动和供应保障将对本公司的生产经营和经济效益产生较大影响。随着糖厂全面开榨，糖蜜供应增加，反压糖蜜价格，当前糖蜜价格普遍在800-1000元/吨附近，大单价格仍可下调。同时随着糖蜜供应的上量，糖蜜酒精企业原材料储备到位，开机逐渐增多，糖蜜酒精也随之回落。

3、市场竞争的风险

本公司的主导产品为糖蜜酒精,面临着**乃至全国同行业企业同

类产品的竞争。由于各家企业的产品工艺、产品品质、管理水平、服务水平不尽相同，企业之间的竞争相当激烈。日益激烈的行业竞争对本公司的产品销售及盈利水平产生影响。在近几年国内酒精行业突飞猛进的发展态势中，小规模的单体企业越来越少，企业生产规模在10万吨/年以上的不断增多；市场缺乏绝对的领导者，市场中强强对话成为主要声音，加剧了竞争程度。值得注意的是东北和河南地区更加集中，规模在10万吨/年以上的企业分别有6和3个名额。而西南、华东及中原地区酒精价格回落，后市对**糖蜜酒精市场的冲击仍然不可小视。

4、环保风险

公司的主导产品糖蜜酒精的主要原材料是甘蔗糖蜜, 在产品生产过程会产生酒精废液及工业废水等污染物。每生产1吨酒精副产酒精糟12吨—15吨，其中COD达4×104mg/L—7×104mg/L，BOD达3×104—5×104mg/L，造成严重污染源。目前公司已建立起酒精废液及工业废水处理系统,实现了循环经济,废糖蜜经过处理用于生产复合肥、酒精废物液处理后可用于浇灌甘蔗香蕉地,对作物生长很有好处,工业废水处理后可循环使用。尽管如此,由于废液、废水、废气的排放量还是很大,如果管理不善也会对环境造成不利影响,存在一定的环保风险。据现场目测，该公司清洁卫生、环保处理并不积极，能否通过环评还是未知数。况且，公司临时排污许可证已过期，随着环保管控的加强，如果排污许可证办不下来，环保资质通不过，公司将面临关停的风险。

(二)政策风险

酒精行业在我国多年来的发展中形成了数量多、规模小、工艺水平低的现状，在国家倡导建设资源节约型、环境友好型社会的理念下，酒精行业的节能减排和淘汰落后产能显得尤为重要。2007年5月，国务院下发的《节能减排综合性工作方案》要求十一五期间淘汰落后酒精能力160万吨。其中2010年酒精行业共完成38条生产线（厂）68.8万吨的产能。在2011年，国内再次完成48.7万吨的产能淘汰任务，两年内共计淘汰了117.5万吨。2011年12月26日工信部下达了十二五期间工业领域19个重点行业淘汰落后产能的目标任务，其中酒精为100万吨。

然而，节能减排，淘汰落后依旧路漫漫。近年来，部分地区小型酒精企业的再度涌现，即说明了淘汰一批，再生一批，往复循环，以致形成了难以治理的顽疾。2013年塞拉尼斯(南京)乙酰基中间体有限公司工业乙醇建成达产后，将形成年产27.5万吨工业乙醇生产能力。河南顺达化工20万吨/年醋酸酯化加氢制乙醇已于2012年开工建设。这两个项目若建成投产将加剧国内酒精的激烈竞争，同时随着市场竞争和淘汰落后的推进，酒精行业的规模化和集约化越发明显，年产10万吨以上的大型企业已经成为行业产量和技术进步的主体。

显然，国内酒精市场无论从短期还是长期来看，情况都不太乐观。短期内，国内酒精市场需求恢复几近停滞，各地均面临较大的走货压力，市场的高库存仍是不容忽视的利空因素，而**的糖蜜酒精将依靠价格优势，冲击酒精市场，短期内酒精市场恐怕复苏无望。从长期来 - 11 -

看，国家相关政策的调整，也在提高着行业标准，中小及落后酒精企业的淘汰步伐将逐步加快，酒精产能过快发展的势头或将得到遏制。而我国也在通过政策调控，积极促进国外酒精的进口，酒精市场的竞争将日趋激烈，生产获利难度将明显增大。

四、建议

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综上所述，进入****须持谨慎。

附件1：照片

附件2、证件

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