信息技术与服务继续领先

　　基本面扫描 　　2011年盈利增速：化肥农药、饲养与渔业、有色金属等3个行业分别以123%、101%、95%的预测增长率居前；水运、证券经纪、电力、人寿保险、重型电力设备等行业预测增速分别为-144%、-22%、-6.52%、-1.91%和-1.07%，预计将是2011年增速最低的行业。 　　相对市盈率涨升空间：计算机存储和外围设备、建筑原材料、人寿保险等分别以154%、128%和101%的行业上涨空间继续位列前三。啤酒、生物技术、证券经纪等行业下降空间最大，幅度均超过35%。 　　 　　机构认同度 　　盈利动能：饲养与渔业、公路运输、建筑材料等行业的盈利增速调高幅度居前，上调幅度分别为2.41%、1.71%和1.31%；证券经纪、休闲用品、其他石油设备与服务等行业的盈利增速下调幅度较大，调低幅度分别为1.93%、1.56%、1.53%。 　　分析师评级：从过去3个月的变化趋势看，服装与饰物、家用电器、电力设备与配件、医疗设备等评级不断上调，综合化工、纺织品、贵金属、港口等则有不断下调趋势。 　　目标价涨升空间：建筑原材料、人寿保险、工业品贸易与销售、建筑工程、白酒、计算机及电子产品专卖店等涨升空间均超过25%。排名相对落后的主要是航天与国防、环保服务、互联网服务、生物技术、高速公路与隧道、休闲用品、医疗设备等，涨升空间均不超过8%。 　　 　　技术面扫描 　　白酒、建筑原材料、石油加工和分销连续第二周分享排行榜"三甲"，贵金属、煤炭、航天与国防、批发、钢铁、饲养与渔业、多种公用事业排名分列居前十。 　　本周建议关注行业和风险提示行业 　　建议关注：信息技术与服务、饲养与渔业、自来水、广播和有线电视、非金属材料。 　　提示风险：水运、钢铁、电力、半导体产品、重型电力设备。 　　 　　 我们的行业研究逻辑： 　　 从三个方面入手寻找股价的驱动因素：第一、基本面，主要从盈利增长前景和估值角度考量股价，一般来说，估值较低的股票长期里终将回归合理估值水平；第二、机构认同度，机构的买卖无疑是股价变动的直接影响因素之一，受到机构青睐的股票更具价格上涨动力。我们用分析师数据的变化来捕捉机构认同度；第三、技术面，从行业的角度看，行业相对价格强度能够帮助鉴别股票是否处于领导性行业中，相对投资机会常常在上升的行业中，而处于下降行业中的股票则要注意风险。 　　 本文将分别从基本面（业绩增长率、相对市盈率涨升空间）、机构认同度（盈利动能、投资评级、目标价涨升空间）、技术面（强势行业排名）等三个方面、多个角度对行业进行比较，并综合考量各种因素，对行业进行量化排名，最后我们会给出5个建议关注行业和5个风险提示行业，供机构投资者参考。因我们在行业量化排名过程中，以分析师数据为核心，故我们命名该排序方法为“天眼行业专家”。 　　 根据"今日投资"4级行业划分（以摩根斯坦利行业划分标准为基础），目前上市公司共组成107个行业。我们仅选择分析师跟踪公司数量大于等于5个的行业（另外加入了人寿保险行业），共计68个。 　　 　　 证券经纪业绩将降两成 　　 2011年盈利增速：饲养与渔业有望翻番 　　 图1列出了各行业的业绩增速（2011年预测值）。其中，化肥农药、饲养与渔业、有色金属等3个行业分别以123%、101%、95%的预测增长率居前；水运、证券经纪、电力、人寿保险、重型电力设备等行业预测增速分别为-144%、-22%、-6.52%、-1.91%和-1.07%，预计将是2011年增速最低的行业。 　　 相对市盈率涨升空间：啤酒排名垫底 　　 根据相对市盈率上升空间（历史均值/相对市盈率）和相对业绩增长系数（行业业绩预测增长率/沪深300业绩预测增长率），我们计算出了各行业的股价超额收益上升空间（由于个股数据往往对行业均值数据有较大影响，我们的行业市盈率数据选取的是中值）。图2列出了各行业的股价超额收益上涨空间。计算机存储和外围设备、建筑原材料、人寿保险等分别以154%、128%和101%的行业上涨空间继续位列前三。啤酒、生物技术、证券经纪等行业下降空间最大，幅度均超过35%。 　　 　　 计算机相关行业认同度高 　　盈利动能：饲养与渔业周升幅第一 　　 图3、图4分别列出了行业业绩增速（2011年预测值）周调整幅度。与一周前盈利预测数据相比，饲养与渔业、公路运输、建筑材料等行业的盈利增速调高幅度居前，上调幅度分别为2.41%、1.71%和1.31%；证券经纪、休闲用品、其他石油设备与服务等行业的盈利增速下调幅度较大，调低幅度分别为1.93%、1.56%、1.53%。 　　 与一月前盈利预测数据相比，信息技术与服务、饲养与渔业、自来水等行业的盈利增速调高幅度居前，上调幅度分别为17.75%、12.67%、2.87%；水运、其他石油设备与服务、半导体产品、证券经纪、纸制品、钢铁、重型电力设备、人寿保险等行业的盈利增速下调幅度较大，调低幅度均超过10%。 　　 分析师评级：服装与饰物投资评级不断上调 　　 分析师对个股的评级明显是买入多于卖出，因此按照个股评级系数平均折算的行业评级系数大部分都小于2.00（对于单个投资评级，强力买入为1.00，买入为2.00）。从投资评级系数来看，计算机硬件、计算机存储和外围设备、服装和饰物、白酒等行业最受分析师青睐（详见图5），而水运、制铝业、公路运输、港口、高速公路与隧道、机场服务等则分析师认同度相对较低。 　　 从过去3个月的变化趋势看，服装与饰物、家用电器、电力设备与配件、医疗设备等评级不断上调（评级系数降低），综合化工、纺织品、贵金属、港口等则有不断下调趋势。 　　 　　目标价涨升空间：建筑原材料蝉联第一 　　对于单个股票，分析师往往在给出投资评级的同时也会提供未来12个月的目标价，根据目标价和股票当前价格的距离，我们可以计算股票的目标价涨升空间。将一个行业中单个股票的目标价涨升空间加权平均，我们即得到了行业目标价涨升空间。建筑原材料、人寿保险、工业品贸易与销售、建筑工程、白酒、计算机及电子产品专卖店等涨升空间均超过25%。排名相对落后的主要是航天与国防、环保服务、互联网服务、生物技术、高速公路与隧道、休闲用品、医疗设备等，涨升空间均不超过8%。 　　 　　市场面扫描 　　 白酒蝉联冠军宝座 　　 纵观本期“今日投资”强势行业排行榜，白酒、贵金属、石油加工和分销位居排行榜“三甲”，表明其个股近期在二级市场表现持续处于相对强势。此外，建筑原材料、煤炭、其他专卖店、家具及装饰、系统软件、服装和饰物、保健产品排名分列居前十。其中，家具及装饰、服装和饰物、保健产品本期排名分别为第7名、第9名、第10名，是跻身前十名的新晋者。 　　 排名落后的行业有铁路运输、葡萄酒、机场服务、铁路运输、葡萄酒、机场服务、铁路运输、葡萄酒、机场服务等。 　　本周强势行业排行榜排名大幅上升的前十大行业包括：保健产品、医疗设备、影视音像、煤气与液化气、计算机存储和外围设备、林业品、综合性商务服务、饲养与渔业、综合性工业、其他专卖店等。 　　本周强势行业排行榜排名大幅下降的前十大行业包括：铁路运输、葡萄酒、机场服务、航空货运与快递、百货、水运、汽车零配件、汽车制造、纸制品、制铝业等。 　　“今日投资”强势行业排行榜近六个月来排名持续上涨的行业包括：石油加工和分销、批发、计算机存储和外围设备、休闲用品等，排名分别提升了56位、62位、42位、19位。 　　近六个月来排名持续下跌的行业包括：建筑与农用机械、工业设备、汽车零配件、重型电力设备等，排名分别下降了23位、50位、65位、72位。 　　 　　 广播和有线电视再入前五 　　综合基本面、机构认同度、技术面等三方面的多项因素，我们对重点行业进行综合排序（详见表5）。我们对排名前5的行业建议关注，并对排名最后5名的行业提示风险（详见表4）。信息技术与服务位列榜首，广播和有线电视再次进入前五名之列。从排名居前的行业来看，消费与科技仍是主旋律。5个风险提示行业，与上期一样，仍然是均为典型的强周期行业。