经济观察:内外经济环境更趋复杂考验中国宏观调控能力
2011年04月15日 16:16:23 来源： 新华网 【字号 大小】【收藏】【打印】【关闭】
新华网北京４月１５日电（记者 刘欢 岳瑞芳 潘林青）“现在到超市买东西，哪怕只买全家够吃一天的肉、菜、水果等食品，少说也得１００元，这至少要比去年多花十几元。”１５日，正在山东济南银座超市玉函路店购物的市民崔彩华对记者说。
“我知道现在油钱涨了，运费也就跟着涨，结果就是商家上调价格。”崔彩华说，这让她现在每次采购都要精打细算一番。
同一天，中国国家统计局公布的数据显示，３月份中国居民消费价格指数（ＣＰＩ）同比上涨５．４％，创下３２个月以来新高。一季度，ＣＰＩ同比上涨５．０％。其中，城市上涨４．９％，农村上涨５．５％。
此间分析人士指出，面对更趋复杂的内外经济环境，如何更好地处理保增长、调结构、控通胀间的关系，是对宏观调控的一大考验。
日本野村证券分析师孙驰认为，如果决策层对通胀反应过度，投资可能会迅速疲软，从而引发经济硬着陆的风险。另一方面，过于宽松的政策或会引发资产价格泡沫，这类泡沫一旦破灭将严重冲击经济。
国家统计局１５日发布的初步测算数据显示，一季度中国国内生产总值为９６３１１亿元，按可比价格计算，同比增长９．７％。这一增速与去年全年１０．３％、第四季度９．８％的经济增速相比，略有下降。
“控制通胀对总需求和经济增长的抑制作用开始显现，经济增速在３月份开始有所回落，这种趋势将延续至二季度中后期。但本次增速回调相对温和，持续时间也相对短暂。预计下半年通胀压力缓解，政策紧缩态势将作微调，经济增长动力随之得以恢复。”中信证券首席经济学家诸建芳表示。
对于通胀形势的判断，分析人士的看法不尽相同。国泰君安首席经济学家李迅雷指出，去年宏观分析师们普遍认为ＣＰＩ前高后低，结果是前高后不低。他说，根据去年基数效应，今年ＣＰＩ高点应在７月。
安信证券宏观分析师高伟栋也认为，第二季度通胀压力可能比第一季度略高，高点预计出现在６、７月份。考虑到经济增长趋势，整个下半年的通胀压力未必会显著下降。
目前，许多推动价格上涨的因素还有加剧趋势。从外部来看，受全球流动性充裕、西亚北非局势动荡、日本地震灾害的影响，国际大宗商品价格持续上升，中国能源、原材料价格“水涨船高”，向下游传导的压力加大。这一输入性通胀压力中国自身难以控制，具有很大不稳定、不确定性。
中国人民银行１４日公布的统计数据显示，截至２０１１年３月末，中国外汇储备余额为３０４４７亿美元，首次突破３万亿美元关口。由于中国的外汇储备是央行在外汇市场通过投放基础货币购买的，这导致了外汇占款的大规模投放，成为通胀压力增大的一个重要因素。
此外，国内食品和住房等结构性物价上涨压力仍然很大，要素成本涨幅也在加大。今年中国劳动工资持续上涨，加上利率上调，增加了企业的成本，对物价总水平的影响不可低估。
尽管困难不少，中国稳定物价也具备不少有利条件。比如，中国粮食连续７年增产、库存充裕，当前小麦苗情长势较好，夏粮有望获得丰收，主要工业品总体供大于求，进口增速较快，政府继续实施稳健的货币政策并全面加强价格调控和监管。
国务院总理温家宝１３日在国务院常务会议上明确指出，实施稳健的货币政策，是中央综合分析国内外形势作出的重要决策。要处理好总量和结构的关系，抑制通货膨胀和促进经济增长的关系，综合运用好公开市场操作、存款准备金率、利率、汇率等多种价格和数量工具，消除通货膨胀的货币因素。
去年以来，中国央行已累计加息４次、上调存款准备金率９次，公开市场操作也很活跃，都是在“消除通货膨胀的货币因素”。但是，在全球流动性趋于宽松的背景下，加息后中外利差加大吸引热钱入境套利，反而加大国内通胀压力。中国与其他新兴市场国家均在控制通胀努力上面临着这样的“两难”局面。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，如果主要经济体不停止量化宽松，亚洲等新兴市场就会面临持续的通胀压力。因此，货币相对收紧，也可谓不得已的政策对冲。这种收紧对于抑制输入性通胀的作用有限，但对于管理通胀预期以及防止混合型的恶性通胀是必要的。
“因为通胀压力持续存在，中国正处在漫长货币收紧周期的初始阶段。”孙驰预测，年内央行会再度加息，并提高存款准备金率。同时，政府会采取更多的行政措施来遏制食品价格上涨，并采取进一步的紧缩政策来降温房地产市场。