国际金融学离线作业(选)

浙江大学远程教育学院

《国际金融学》课程作业（选做）

姓名：

年级： 万爽 14秋 学 号： 学习中心： [1**********]8 紫荆港

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一、名词解释

1、国际储备

是一国货币当局持有的，用于弥补国际收支逆差、维持其货币汇率和作为对外偿债保证的各种形式资产的总称。

2、即期汇率

以两种金属铸币的含金量之比得到的汇价，被称为铸币平价。在在金本位制度下，汇率决定的基础是铸币平价。

3、支出转换政策

该理论通过汇率决定方程式阐述了一国汇率变动是由三项因素决定的：本国货币供应量与外国货币供应量之比、本国实际收入与外国实际收入之比以及本国预期通货膨胀率相对于外国预期通货膨胀率之比。

4、外汇市场

外汇市场就是由经营外汇业务的金融机构所组织，在国际间从事外汇买卖，调剂外汇供求的交易场所。

5、套汇

指套汇者利用不同外汇市场之间出现的汇率差异同时或者几乎同时在低价市场买进，在高价市场出售，从中套取利润的一种外汇业务。

6、套利

是指套利者利用金融市场两种货币短期利率的差异与这两种货币远期升水率之间的不一致进行有利的资金转移，从中套取利率差或利率差利润的一种外汇买卖。 7、外汇期权交易

外汇期权交易是指交易双方在规定的期间按商定的条件和一定的汇率，就将来是否购买或出售某种外汇的选择权进行买卖的交易。

8、外汇期货交易

外汇期货交易是指买卖双方成交后，按规定在合同约定的到期日内按约定的汇率

进行交割的外汇交割方式，买卖双方在期货交易所以公开喊价方式成交后，承诺在未来某一特定日期，以当前所约定的价格交付某种特定标准数量的外币，即买卖双方以约定的数量、价格和交割日签订的一种合约。

9、外汇风险

是指一个经济实体或个人，在涉外经济活动中因外汇汇率的变动，使其以外币计价的资产或负债涨跌而蒙受损失的可能性。

10、交易风险

是指一个吻经济实体在以外币计价的国际贸易、非贸易收支活动中，由于汇率波动而引起的应付账款的实际价值发生变化的风险。

11、折算风险

又称会计风险，指经济主体在对资产负债进行会计处理时，在将功能货币转换成其他记账货币时，因汇率变动而呈现出账面损失的可能性。

12、经济风险

有成经营风险，指由于意料之外的外汇汇率变化而导致企业产品成本、价格等发生变化而导致企业未来经营收益增减的不确定性。

13、汇率制度

是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。

14、货币国际化

货币国际化是指能够跨越国界，在境外流通, 成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。

15、欧洲货币市场

是指货币在原发行国领土以外流通、交换、存放、借贷和投资的国际资金市场 16、货币互换

货币互换（又称货币掉期）是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。简单来说，利率互换是相同货币债务间的调换，而货币互换则是不同货币债务间的调换。货币互换双方互换的是货币，它们之间各自的债权债务关系并没有改变。初次互换的汇率以协定的即期汇率计算。货币互换的目的在于降低筹资成本及防止汇率变动风险造成的损失。 货币互换的条件与利率互换一样，包括存在品质加码差异与相反的筹资意愿，此外，还包括对汇率风险的防范。

17、利率互换

利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，但交

易双方分别以固定利率和浮动利率借款，为了降低资金成本和利率风险，双方做固定利率与浮动利率的调换。

18、国际货币基金组织

国际货币基金组织是根据1944年7月在布雷顿森林会议签订的《国际货币基金协定》，于1945年12月27日在华盛顿成立的。与世界银行同时成立、并列为世界两大金融机构之一，其职责是监察货币汇率和各国贸易情况，提供技术和资金协助，确保全球金融制度运作正常。

19、国际债务

国际债务又称外债，是在任何特定的时间，一国居民对非居民承担的已拨付尚未清偿的具有契约性偿还义务的全部债务，包括需要偿还的本金及需支付的利息。

20、国际清偿能力

一国直接掌握的在必要时可以用于调节国际收支、清偿国际债务的国际流通资产。包括黄金、外汇储备以及按规定限额可以从国际货币基金组织获得的储备资产和特别提款权。

21、黄金非货币化

黄金非货币化，黄金非货币化是指取消黄金的货币职能, 使其与货币完全脱离联系，重新成为单纯商品的趋势。战后初期，由于美国黄金储备充足，国际收支大量顺差，美元汇率稳定，黄金价格基本上能够维持在国际货币体系所规定的官价上。 进入70年代，美国为应付国内经济困难，尼克松政府于当年8月停止各国中央银行用美元向美国兑换黄金，当年12月和1973年2月，美国两度宣布美元贬值。接着，西方各国纷纷取消本国货币与美元的固定汇率，采取浮动汇率。1976年，牙买加会议召开，正式取消黄金官价，并实施黄金非货币化。

22、货币危机

货币危机概念有狭义、广义之分。狭义的货币危机与特定的汇率制度（通常是固定货币危机汇率制）相对应，其含义是，实行固定汇率制的国家，在非常被动的情况下（如在经济基本面恶化的情况下，或者在遭遇强大的投机攻击情况下），对本国的汇率制度进行调整，转而实行浮动汇率制，而由市场决定的汇率水平远远高于原先所刻意维护的水平（即官方汇率），这种汇率变动的影响难以控制、难以容忍，这一现象就是货币危机。广义的货币危机泛指汇率的变动幅度超出了一国可承受的范围这一现象。

23、中间汇率制度

中间汇率亦称“外汇买卖中间价”。买入汇率与卖出汇率的平均数。它是不含银行买卖外汇收益的汇率。

二、简答题

1、 国际储备和国际清偿力的区别是什么？各自包含哪些内容？

国际储备可分为自有储备和借入储备。前者即一般意义上的国际储备，包括一国

的货币用黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备头寸，以及在国际货币用黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备头寸，以及在国际货币基金组织的特别提款权。后者指该国的国外筹借资金的能力民族药包括备用信贷、和制度协定及本国商业银行的对外短期可兑换货币资产，此又称为诱导性储备资产。因而国际清偿力系自有国际储备、借入国际储备及诱导性国际储备之和，是该国具有的显示的对外清偿能力和可能的对外清偿能力的总和。

2、简述购买力平价理论的主要缺陷。

购买力平价理论的合理性在于，它有助于说明通货膨胀率与汇率变动之间的联系，然而，这个理论也存在着重要缺点：1它颠倒了纸币的购买力与纸币的价值之间的关系，因此是它着眼于表面现象，而未触及本质。因为纸币代表的价值量是本质，而购买力仅仅是现象，汇率是以两国货币纸币代表的价值是比率为基础。2购买力平价理论是以货币数量论作为理论基础，认为货币数量是影响物价的唯一因素，这不符合实际。3购买力平价理论能够说明汇率的长期变化趋势，但是就短期与中期汇率的变动趋势来说他是无能为力的。4比统计学角度来看，它也是有缺点的。

3、简述利率平价理论的主要观点及其缺陷。

利率平价理论认为两个国家利率的差额相等于远期兑换率及现货兑换率之间的差额，这个理论由凯恩斯和爱因齐格提出。

这一理论存在一些缺陷，主要表现在：

1. 利率平价说没有考虑交易成本。然而，交易成本却是很重要的因素。如果各种交易过高，就会影响套利收益，从而影响汇率与利率的关系。如果考虑交易成本，国际间的抛补套利活动在达到利率平价之前就会停止。

2. 利率平价说假定不存在资本流动障碍，假定资金能顺利，不受限制地在国际间流动。但实际上，资金在国际间流动会受到外汇管制和外汇市场不发达等因素的阻碍。目前，只有在少数国际金融中心才存在完善的期汇市场，资金流动所受限制也少。

3. 利率平价说还假定套利资金规模是无限的，故套利者能不断进行抛补套利，直到利率平价成立。

4、经济风险与交易风险的异同点是什么？

不同点：汇率变动日的汇率与原汇率的不同，汇率变动日的汇率与原计划预期的汇率不同（经济风险）汇率变动日汇率与员交易合同签订日的汇率不同（交易风险）受险部分的表现形式不同：仅停留在涉外交易的计划上，而尚未进行本、外币兑换与折算的预期交易净额（经济风险）；已签合同，但尚未最终结算、涉及本外币以及一种外币在另一种外币兑换与折算的交易净额{交易风险}风险头寸的性质不同：具有潜在经济意义的潜在性风险头寸（经济风险）具有真实意义的交易性风险头寸（交易风险）外汇风险的结果不同，给当事人带来潜在损益（经济风险）；给当事人带来实际损益（交易风险）

5、什么是新型国际金融市场？其不同于传统金融市场的特点是什么？

新型国际金融市场又称离岸国际金融市场，1960年代后产生。它具有一些不同

于传统金融市场的特点：

第一，经营对象不是市场所在国货币，而是几乎所有可兑换货币；

第二，交易一般在非居民之间进行，即投资者和筹资者都是市场所在国非居民； 第三，经营活动不受任何国家或地区政府法令的管理约束。传统的国际金融市场，必须受市场所在国政策法令的约束，而欧洲货币市场则既不受货币发行国也不受市场所在国法规、条例的，是完全自由化的市场。

6、欧洲货币市场对世界经济的影响是什么？

欧洲货币市场对世界经济的影响有两个方面，其有利影响在于：1欧洲货币市场为各国经济发展筹集资金提供了便利；2促进了国际贸易的服务费；3部分解决了某些西方国家国际收支逆差的一个补充手段；4实现了国际间大规模的资金转移，推动了跨国公司国际业务的发展。其不利影响在于：1国际金融市场变得更加脆弱；2使外汇投机增加，从而外汇市场也发生重大影响。3加速了各国间的资金移动，使各国的金融政策更加难以贯彻。4欧洲货币市场具有扩大信用的作用，从而具有推动通货膨胀的倾向。

7、国际金融市场一体化具有哪些收益与风险？

金融市场一体化收益：1促进金融市场的成长，推动金融发展耕地的资本成本和更高的收益率更好地获得范围经济和规模经济应增加金融市场流动性和市场厚度。2促进本国经济和区域经济增长实现资源配置优化和投资组合多元化，为本国提供更多外国资本有利于金融市场成长和金融发展，从而间接地有利于经济增长。 金融市场一体化的风险：1资本自由流动导致国内金融资产价格过度波动，降低金融市场稳定性。2各国金融市场之间的传染效应应使国际金融体系的系统风险上升。3金融监管体系失效的风险提高。

8、简述国际资本流动带来的经济影响。

国际资本流动带来的经济影响既有正面效应也有负面效应。正面效应1有利于促进国际贸易的发展2有利于促进国际金融市场的发展3有利于促进不发达国家的资本形成。4引发财富效应5一定程度上有利于解决国际收支不平衡问题。国际资本流动产生的负效应：1国际资本流动会带来外汇风险2国际资本流动会带来利率风险3国际资本流动会给流入国的银行体系带来冲击。

9、1980年代国际债务危机产生的原因是什么？ 对发展中国家的启示是什么？ 20世界80年代国际债务危机产生具有多种原因，可分为国际与国内两大类原因。从国内原因来看，主要有1债务国国内经济政策失误，用过借债来实现高速经济增长。2债务国缺乏有效的外债宏观调控，管理混乱。3外债使用效率低下，投资效率和创汇效率较低。从国际原因来看，主要是：1 1980年带出发达国家为主导的经济衰退，造成发达国家的经济滞胀，减少了对发展中国家的救火进口，使发展中国家的出口收入大幅度下跌，导致偿债能力不断下降。2国际金融市场上美元汇率与利率的上升。为反通胀，工业化国家采取了紧缩性货币政策，使发达国家国内金融市场利率极具上升，而美国货币市场利率的显著提高则吸引了大量国际资金流入，引起美元大幅升值。由于发展中国家很多债务是根据浮动利率计息的美元债务，高利率形成的美元汇率上浮使利息负担极具上升3 1973-1974和1979年两次石油价格保障使非产油发展中国家进口支出扩大，陷入严重的国际收支困难。4商业银行贷款政策的失误。1970年代多数商业银行发放贷款时的主

导思想是国家信誉最高，这导致他们在借贷活动中没有采取借贷限额等限制风险措施。 对发展中国家的启示：1应根据国情把握适度的外债规模2应根据具体情况合理安排外债结构3扶植和发展出口产业，提高偿还外债的能力4建立集中统一的外债管理机构，加强外债管理。

10、简述当前国际资本流动的特点。

一全球资本流动总规模不断扩大，二国际资本流动结构出现重大变化，国际直接投资成为最主要的过节头像方式三发达国家通过跨国并购主导全球FDI 的规模和方向四机构投资者成为非生产性国际资本流动的主要载体。5发展中国家收到国际资本青睐，证券投资波动巨大。六发展中国家在全球直接投资中的地位显著上升。

11、国际金本位制的优缺点是什么？

国际金本位制的特点是：黄金不但是国际货币体系的基础而且可以自由输出入，金币可以自由兑换，自由铸造。这即保证了各国货币之间比价的相对稳定，也保证了各国物价水平的相对稳定。在当时的经济条件下，对汇率的稳定、国际贸易和资本流动的发展及各国经济的发展，起了积极的作用。国际金本位制的最大缺点：1国际间情断和支付完全依赖于黄金的输出入。2货币数量的增长主要依赖黄金产量的增长。国际经济的增长，要求世界货币的数量也相应增长，然而世界黄金产量跟不上世界经济的增长，这就使世界金本位制的物质基础不断削弱。第一次世界大战爆发的前夕，国际金本位制出现了崩溃的苗头。银行券的发行日益增多，黄金的兑换日益困难，其输出入也受到了银行券与黄金的兑换，禁止黄金的出口，国际金本位逐宣告瓦解。

12、简述国际货币体系的作用。

1确定国际支付手段和国际储备资产的来源、形式和数量，为世界经济的发展提供充分和必要的国际国币，并规定国际货币及其同各国货币的相互关系的准则。2确定国际收支的调节机制，包括汇率制度和汇率形成，对国际收支逆差国的资金融通机制，对国际货币发行国的国际收支记录约束机制等，以确保世界经济的发展和稳定以及各国经济的平衡发展。3确定国际结算制度，包括规范国际结算的原则、国际结算的方式，在以及对黄金、外汇在国际间流动的管理。4确定有关国际货币金融事务的协商机制及监理国际性的协调。

三、论述题

1、试总结各派（弹性论、吸收论、货币论和结构论）国际收支调节理论的优缺点及异同。

弹性论着重考虑货币贬值取得成功的条件及其对获益收支和贸易条件的影响。该理论在严格的假设条件前提下，应用微观分析的方法推导出货币贬值改善贸易收支取决于马歇尔勒纳条件的成立及时滞效应即作为的J 曲线效应的大小。此外，贬值带来相对价格的变化，将导致贸易条件或改善或恶化，这取决于进出口商品的供求弹性。弹性分析法纠正了以往的片面看法，正确的支出：只有在一定法人进出口供求弹性条件下，货币贬值才有改善贸易收支的作用和效果，但该理论具有很大的局限性1这个理论吧国际收支仅局限于贸易收支，未考虑劳务和国际间资本移动；第二假设前提过于严格，很难适用于实际分析3未考虑贬值后继发的通货膨胀效应4采用的是局部均衡分析方法，忽视了汇率变化对社会总支

出和总收入的影响5未明确区分不同货币可能带来的不同结果。

吸收分析法从凯恩斯的国民收入方程式出发吗，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响，并在此基础上提出国际收支调节的相应政策主张，即用支出变更政策与支出转换政策并加以适当的搭配和协调，从而使内部经济和外部经济同时达到平衡。其弹性论相比较，吸收论不是从相对价格关系出发，二是从总收入与总吸收的相关关系中来考察国际收支失衡的额原因并提出调节政策，这是它与弹性论的重大差别。其次，就倾向贬值的效应来讲，吸收论是从贬值对国民收入和国内吸收的相对影响中即从宏观经济的整体角度来考察贬值对国际收支的影响，采用的是一般均衡分析的理论基础和分析方法，而弹性轮则是从价格总需求的相对关系中来考察贬值对国际收支的影响，采用的是局部均衡分析方法。吸收论的主要确定是假定贬值是出口增加的唯一原因，并以贸易收支代替国际收支。

货币分析法是建立在货币主义学说基础上的。它是从货币的角度而不是从商品的角度来考察国际收支失衡的原因并提出相应的主张。货币轮认为国际收支是一种货币现象，国际收支问题实际上反映的是实际货币余额（货币存量）对名义货币供应量的调整过程。其重要贡献是从开放经济的角度把货币供应的来源区分为国内部分和国外部分，认为国际收支的不平衡可以由国内货币政策主要是货币供应政策来解决，而变质只有当其能提高货币需求，尤其是提高国内价格水平是，才能改善国际收支。因此货币论政策主张的核心是在国际收支发生逆差时，注重国内信贷的紧缩。对于货币论上述的理论前提，有关贬值效应的评价及政策主张，目前存在着很大的争议和批评。

结构分析法则针对货币论提出：国际收支失衡并不一定完全是由国内货币市场失衡引起的。货币论乃至吸收论，都从需求角度提出国际收支调节政策，从而忽视了经济增长供给方面对国际收支的影响。而供给不足往往是由经济结构问题引起的，如经济结构老化、经济结构单一、经济结构落后等等。因此解决问题的根本途径应放在改善经济结构和加速经济发展方面，而支出变更和支出转换政策不能从根本上解决问题，有时甚至是十分有害的。

2、评述货币论的主要政策主张。

第一，所有的国际收支不平衡，在本质上都是货币的不平衡，因此国际收支的不平衡都可以由国内货币政策来解决；第二，国内国币政策主要是指货币供应政策，因为政府可操作的是货币供应量的规模，而货币需求受政府的影响很小，是实际收入的稳定函数。一般来说，膨胀性的货币政策（使D 增加）可以减少国际收支顺差，而紧缩性货币政策（使D 减少）可以减少国际收支逆差。第三，为平衡国际收支而采取的贬值、进口限额、关税、外汇管制等等贸易和金融干预措施，只有当它们的作用是提高货币需求尤其是提高国内价格水平时，才能改善国际收支。不过，这种作用是暂时的。

货币分析法将国际收支从传统的贸易收支扩大至资本项目，因此对国际收支的分析比较全面，也比较符合经济运行的实际情况。其次，货币分析法强调了国际收支顺差或逆差至少在短期内将引起货币存量的变化，从而影响一国的经济活动，它对于长期货币需求函数具有稳定性的认识也具有相当程度的正确性。但是，它在以下价格方面遭到了很多批评：1它在强调货币作用时走上了极端，把货币因素看成是国际经济关系的决定性因素，而把收入水平，支出水平，贸易条件和其他实物因素看成是次要的；这颠倒了国际经济的因素关系；2它所讨论的是长期均衡因素，在分析短期或中期的发展动态时收到限制，比如就货币需求函数来

说，长期内具有稳定性，但在短期和中期内却很不稳定，货币供给的变化将会引起货币流通速度的改变，这对货币论的结论构成严重威胁。3它认为国际收支不平衡本质上是由货币方面的原因引起的，不存在所谓的结构性的不平衡，这就难以解释二战后发展中国家不平衡的原因。4它认为国际收支逆差的基本对策是紧缩性货币政策，这一点受到了许多国家尤其是发展中国家经济学家的批评。