煤炭行业告别黄金十年

市场低迷，进口煤冲击、价格下滑，产能过剩、税费高攀……煤炭业正在挥手告别“暴利”的黄金十年。

煤炭行业危机四伏，行业改革传言不断。市场消息称，运作了近十年的煤炭经营许可证酝酿取消，而煤炭或将纳入资源税从价计征范围。

行业进入冷冬，各地方政府相继出手救市。2013年煤价何时止跌？预估的5亿吨库存如何消化？高压下的煤企出路何在？

煤市大萧条 产能过剩达5亿吨 政府出手救市

市场低迷，进口煤冲击、价格下滑，煤炭业正在挥手告别“暴利”的黄金十年。

2012年中国煤炭社会库存首次突破了3亿吨，达到3.44亿吨。这意味着，持续了近十年的“一煤难求”盛况成为历史，取而代之的是煤企陷入供过于求危机。

一位煤炭行业人士表示：“在市场需求不足情况下，煤炭行业产能已经相对过剩。”

而2013年的产能过剩形势将更加严重，据其估算，2013年煤炭行业的社会库存可能将高达5亿吨。

在这样的背景下，各地方政府相继出手救市，试图力挽狂澜保护本地的煤炭产业。

“微利”时代

2012年被称为煤炭行业十年来最为困难一年。

受国际经济低迷以及国内经济增速放缓影响，煤炭需求大幅下滑，加上产能的释放以及进口煤的低价冲击，导致煤炭价格连续下跌，港口库存爆棚，煤企苦不堪言。

火爆了十年的煤炭行业似乎一夜入冬。

根据39家煤炭上市公司披露的年报，这些企业的盈利能力均有下滑，近8成公司甚至出现负增长。

由于下游需求不振，煤企对钢厂、电厂这些用煤大户的议价权已经彻底丧失。

如何卖煤，成为“煤老板“”们的心头大患，包括大型国有煤炭企业在内的诸多公司都开始四处奔波、寻找销路。

但下游客户的采购热情并不高涨。据长安能源咨询公司首席分析师李廷介绍，沿海主要电厂电煤库存继续向下逼近1500万吨，可用天数23.4天，仍处偏高水平。

因此，即使眼下正是“迎峰度夏”的传统用煤高峰，但整个煤炭市场仍无明显启动迹象。

面对困局，煤业不得不放下身段以价换市，打起了价格战。

据中国煤炭工业协会数据，环渤海5500大卡/千克动力煤的综合平均价格已经从2012年初的797元/吨降至年底的638元/吨，降幅接近20%。

2013年来，煤价还在继续下滑。一季度，山西省吨煤综合售价为546.79元，同比减少43.17元。山东区域电厂5月份电煤到厂接收价再次普降20元/吨。

煤企与电厂之间的博弈已经白热化。

“电厂存煤爆满，想挡煤挡不住，只有出台脱离市场价值的价格挡煤。供煤商越是看到电厂限购挡煤，越要削尖脑袋赔钱供煤。电厂看到降价了来煤还不少，就认为价格还没降到位，于是再行降价……循环往复。”上述行业人士表示。

受此影响，煤企的盈利能力大幅下滑。

以煤炭大省山西为例，2013年第一季度全省煤炭行业实现利润累计完成仅为65.22亿元，同比大幅减少48.24亿元，下降66.98%。同时，五大国有煤企集团有三家出现了亏损。

而根据国家统计局公布的数据，今年前两个月，营业收入在500万元以上的煤炭企业，利润同比下降34.86%，部分大型企业出现亏损，亏损企业的比例已从去年同期的18%上升至23%。个别企业甚至出现了贷款发工资和推迟发工资的现象。

而就在国内煤企备受市场煎熬之时，进口煤却在我国市场大行其道。

在2012年煤炭进口量高达2.9亿吨之后，今年一季度，我国煤炭进口量继续保持了大幅增长。据海关总署的统计数据显示，前四个月进口煤量达1.2亿吨，增幅超过30%。

有业内人士预测，今年进口煤将达3.6—3.9亿吨，比2012年增长1亿吨。由于进口煤的价格要低于国内煤价，这对国内煤企来讲无疑是雪上加霜。

市场低迷，进口煤冲击、价格下滑，在这一系列因素的影响下，煤炭业的黄金十年已渐行渐远，将步入寸利必争的“薄利”时代。

据中银国际证券分析表示，煤炭行业第一季度平均净利润将同比下跌50%左右。

产能过剩危机

在煤企“微利”的背后，我国煤炭市场的供求关系也出现了反转，产能过剩问题开始凸显。

据悉，在煤炭行业黄金十年期间，我国煤炭产量也经历了一个快速增长的过程，从2001年的11.6亿吨增加到2010年的32.4亿吨，平均年增长率为17.9%。2012年中国产煤36.6亿吨，约占世界总量的46%左右。

但即便如此，整个行业依然处于供不应求的状态。

据煤远大咨询中心张志斌表示，一般情况下将3亿吨作为煤炭社会库存的标准，如果是小于2亿吨或1.5亿吨，表明煤炭市场供不应求，但如果大于3亿吨，基本上就可以将市场定义为生产过剩、供大于求。

而我国2009至2011年的全社会库存分别为5000万吨、1亿吨、1.28亿吨。按照这一标准，我国煤炭产业一直处于供应相对偏紧的状况。但从2012年开始，这一供求关系已经发生了逆转。

据中国煤炭工业协会统计，2012年中国煤炭社会库存首次突破了3亿吨，达3.44亿吨，产能过剩问题开始凸显。

“现在还是相对过剩。”上述业内人士对21世纪网表示。

他认为，在供大于求的买方市场环境下，大部分厂商应该选择限产保价。“陕西、内蒙古等地不少煤炭企业已经因为煤炭滞销而不得不限产甚至停产了。”

但现实的情况并不如此乐观。

由于煤炭产业对当地政府的重要性，为了增加财政收入，一些省份正在逆势扩张本省的煤炭产能。

山西省就是一个代表。

2013年第1季度，在内蒙、山西、陕西三大煤炭大省的比拼中，只有山西的数据是增长的，共完成煤炭产量2.19亿吨，超过内蒙古，重回全国产量第一。

进入4月份，这一数字继续上涨为9062万吨，环比增加913万吨。

而根据山西省煤炭厅最新数据，今年山西计划完成煤炭固定资产投资1500亿元，建成竣工150座矿井，新增煤炭产能1.2亿吨。

而从全国来看，由于此前在建煤矿规模很大，加上煤炭企业兼并重组、矿井改造之后的产能释放，这使得“十二五”期间煤炭产能过剩的压力非常大。

据统计，截至2011年末，我国煤炭产能已经达到39亿吨左右，在建规模11亿吨。

据上述行业人士估算，2013年我国煤炭产能可能达46.3亿吨，将大幅超过需求41.2亿吨，产能过剩或达5亿吨。

“随着这些产能的陆续释放，煤炭供大于求的现象仍将在较长一段时间内存在，今后产能过剩可能会成为常态。”

政府出手救市

煤市惨淡，直接影响到了这些产煤大省的财政收入。

以山西省为例，2013年第一季度，煤炭行业上缴税费累计完成268.98亿元，同比减少20.30亿元，减幅7.02%。

面对如此危局，各地方政府相继出手救市，试图力挽狂澜保护本地的煤炭产业。减免税费、煤电互保、建立煤炭市场价格波动调节基金，甚至限制外来煤炭入境。

内蒙古鄂尔多斯市政府表示，将继续落实延续已出台的优惠减免政策，并根据企业的要求，再减免部分税费。

甘肃兰州提出将建立煤炭市场价格波动调节基金，补贴政策性亏损，以此来稳定煤炭供应价格。

山东济南铁路局已限制电煤装运，并已停装省外煤炭进入山东，并要求省内电企与煤企供应合同签定，价格高出市场煤价50—70元/吨。

河南则出台了“煤电互保”政策，电厂发电量与采购本地煤炭挂钩。超基数采购1万吨省内原煤奖励1000万千瓦时基础电量，少采购1万吨省内原煤扣罚1200万千瓦时基础电量。以消除“三西”外省煤炭冲击。但本地煤价加运费后比市场价高出60—80元/吨。

“由于这一政策，外省进入河南省电煤量急剧下降。”上述行业人士对21世纪网表示，“这对‘三西’影响很大，现在外销量大幅下降。作为应对，山西省也正拟出台限制省外煤入晋办法。”

除了各地政府相继出台政策救市外，深陷泥潭的煤企也正在寻求国家政策庇护，游说对进口煤开征进口关税。

对此，政府也给予了积极地回应。

国家能源局于近期下发了《商品煤质量管理暂行办法》(征求意见稿)，业界估计《办法》正式出台后，内地的煤炭进口量将会大幅降低。

对于这一政策，李廷表示，对进口煤普遍增收进口关税，有悖于我国鼓励进口资源性产品战略。但是将不同煤种区别对待，对褐煤、高硫煤等劣质煤征收关税是可以讨论的。

他认为，煤炭进口几乎没有门槛，是导致近年来进口量激增的重要原因之一。“与日韩相比，我们煤炭进口总量中，低热量、高硫、高灰等劣质煤所占比重明显偏高，这些煤进来之后，不仅冲击了国内煤炭市场，而且给电厂排污和环境保护带来了巨大压力。”

但他同时表示，对于限制劣质煤进口，主要还是从环保角度考虑，并不足以从根本上缓解当前国内煤炭企业的困境。

行业拐点：取消牌照释放活力 资源税启动行业临新考

煤炭为中国工业化的发展提供了充足动力，同时在我国能源结构中，起到了绝对支撑作用，煤企也迎来它的黄金发展期。但随着我国工业发展转型、环保要求的提高及新能源快速发展的冲击，煤炭行业昔日的风光逐渐褪色。风能、水能、太阳能光伏、生物能等清洁新能源将成为工业转型升级的重要支撑。然而，能源结构调整必然会经历阵痛，就此《每日经济新闻》记者采访多位业内专家，为读者解读我国能源发展状况和趋势。

对于中国的能源结构来说，煤炭是中国工业勃兴与崛起的“燃料”，但现在它的风光已经褪色。在最近的20周中，环渤海动力煤价格指数2周持平、18周下跌。这个曾高利润、高增长的行业，基本宣布了告别“黄金十年”。

在河北秦皇岛的做了将近20年煤炭生意的老王，感觉今年夏天会是他最清闲的一个夏季。“我的客户来源比较杂，发电厂和市里的一些工厂是大客户，但现在只剩地方疗养院的平稳需求了，后两者需要我去主动找他们，求他们买点煤。”老王告诉《每日经济新闻》记者，在本世纪的头十年，每到夏天，三方面需求会同时涌来，早晨六点就会被来自厂里的要煤和山西的运煤情况的电话吵醒。

2012年底，中国社科院工业经济研究所工业运行室副主任原磊在陕西宝鸡调研时，有煤企老总向他抱怨日子开始变得不好过，而他的回答是，“你的日子恐怕不仅现在不好过，未来两三年也不会太好”。他同时强调，中国已经进入工业化的中后期阶段，从转型角度去考虑，对资源的大量消耗必然减少，受国际经济低迷冲击最大的也是煤炭这种上游产品。

最近20周煤价18周下跌

在2008年金融危机后，中国新一轮投资热潮渐至尾声时，煤炭行业的热度逐渐冷却下来。2000年以来，煤炭行业的盈利能力呈总体上升趋势。数据显示，2007~2009年，销售收入年均增长率达到22.4%，尽管由于政策性成本的增加，行业毛利率提升并不显著，但销售净利润率明显呈大幅上升态势。

引人注目的是，2006年煤炭行业净资产收益率为8.3%，2007年提高到10.9%，2008年更是上升到11.2%的历史最好水平。作为行业优秀代表的上市公司净资产收益率更是自2004年起就保持在20%的水平。

一项独立调查显示，在煤炭“黄金十年”，我国煤炭行业的资产总额、产品销售收入、利润总额分别增长了8倍、20.9倍、103倍。然而，目前形势已经逆转。

山西省统计局数据显示，由于煤炭市场需求不足，煤价持续下跌，今年一季度，山西省属五大煤业集团中，同煤集团、晋煤集团以及山西焦煤集团下属西山煤电、汾西矿业和霍州煤电集团已跌入净亏损区间，阳煤集团、潞安集团利润同比大幅下跌。

煤价不断下探是煤炭“黄金十年”休止符的最好注脚。截至5月15日，环渤海动力煤价格报收612元/吨，再创3年历史新低，自2012年11月14日，动力煤价格指数一路下跌，期间除2周持平外，有18周下跌。

从对环渤海6个港口交易价格的采集计算结果看，跌势依旧。本报告周期24个港口规格品中，价格持平的港口规格品数量由前一报告周期的16个减少到了11个；价格下降的港口规格品数量由前一报告周期的5个增加到了10个；价格上涨的港口规格品数量维持在前一报告周期的3个。

“今年一季度，全集团有25对矿井出现了亏损，亏损额达3.5亿元，4月份因煤价下滑，亏损面继续扩大。”山东能源集团副总经理王勇说。

上海证券煤炭采选行业分析师朱立民告诉《每日经济新闻》记者，新一届政府将不再为了短期的GDP增长过度透支，而是考虑长期稳定需求。煤炭行业的黄金期已经过去，国内煤价已经难以上涨，煤企的主业将成微利状况，在建矿井、资产注入和重组已经不能产生以往的高收益，反而可能成为负担。

据悉，内蒙古鄂尔多斯东胜区35家煤企已经关停17家，而在华北、东北等地煤企中的老矿井、小矿井，开采条件差、煤质差的矿井多数出现亏损，部分煤矿已经出现降薪、缓发工资的现象。

中国煤炭工业协会会长王显政日前表示，中国煤炭工业发展面临严峻挑战，总量过剩、结构不合理、发展方式粗放等问题依然严峻。“据初步统计，目前全国煤矿总产能已超过36亿吨，产能过剩的矛盾将越来越突出。”

据了解，今年我国拟关闭产能2699万吨，但煤炭市场还需要考虑产能的增速问题，较为保守的增速预测为5%；煤炭新增产能预计在2亿吨左右。由此可见，减少今年煤炭产能对全国煤炭供应影响极为有限。

多因素致煤炭需求低迷

上述老王告诉记者，在进入2000年以后，众多煤企老总犯愁的问题，是如何生产得再多些，如何保证安全生产和价格再高点，至于找买主从来不是问题。

根据2012年6月发布的《BP世界能源统计年鉴》，以石油当量来计，中国自1965年以来的能源消费结构中，煤一直一枝独大。尽管煤占全国能耗比重曾从1965年的87%跌至1976年的70%，但在随后的30多年，再也没有重大的变化。近10年甚至出现了先跌后升的局面。

到2001年，煤炭占全国能耗的比重仍然维持在70%左右。在去年生产的电力中，有超过82%的发电量来自火电。

记者梳理过往数据发现，在近20年来，无论是一次能源生产总量及构成，还是消费总量，煤炭都遥遥领先于其他能源品种，两个指标占总比重均在70%左右，前者还要更高些。

不过，中国煤炭坚实的需求逐步被瓦解，首先是来自外煤的冲击。2012年，中国累计进口煤炭2.9亿吨，较2011年增加1亿吨。2008年，中国取消了煤炭进口关税，目前仅收取增值税和港口费用。2013年1~4月，我国进口煤1.1亿吨，同比增加25.6%，国内进口动力煤占沿海煤炭调入量的比重已经从2008年的6.8%增长到2011年的21.7%，去年达到27.8%，今年这一数字有望达到33%左右。中石化董事长傅成玉曾告诉《每日经济新闻》记者，在我国能源结构中，70%的能源靠煤获得，有的排放污染是以百万分之级别计算的，国标四排放的硫污染是百万分之五十个单位，而标煤的污染则达到了百分之一到二个单位。从全国环境治理来说，当务之急是治煤。

目前，中央对煤炭消费总量的控制政策已对地方产生了实际影响。以山东省为例，原计划“十二五”后3年增加8000万吨标准煤的消费量，结果反而在原有基础上核减了7000万吨，这一正一反就是1.5亿吨标准煤。去年底兰州还强势推行禁煤限煤令，中国大唐集团、中国国电集团旗下的三大电厂被要求限煤量、限排放，成为全国首个限煤城市。今年北京全年燃煤总量将控制在2150万吨以下，比原计划少140万吨。北京的目标是到2015年将这个数量减少到1500万吨。

根源在工业阶段跨越

保护环境和进口煤对国内煤炭行业的冲击只是表面，煤炭失宠最深层次的原因来源于中国工业阶段的跨越发展。原磊说，中国目前处于工业化中后期阶段，北京、上海早已进入工业化后期，西部有些地区可能还是工业化初期，但综合产品结构、产量、效益和规模等来界定，中国早已经跨过了初级阶段。

在原磊看来，煤炭失宠更深层次的原因还在于，随着中国工业化进程的推进，跑马圈地的平推式工业化已经逐渐告别历史舞台。下一步中国的目标是“立体”工业化，做精做深，从转型升级的角度去考虑，对资源的大量消耗必然减少。

中国社科院工业经济研究所所长金碚说，“立体式”工业化各个领域向绿色化、精致化、高端化的产业制高点攀登，形成各产业向上发展的差异化竞争态势，从单纯追求规模扩张转向通过技术创新实现产业深化。

据了解，电力、钢铁、化工和建材行业是主要耗煤产业，其需求量约占煤炭总消费量的70%左右。这四个行业目前也是国家淘汰落后产能的重点，煤炭的地位就这样一点点被削弱。

煤炭另一主要用途是发电，今年3月，全社会用电量4241亿千瓦时，同比增长2%，1至3月累计同比增长4.3%。尽管春节因素消失，3月份用电量仍创下自2009年6月份以来46个月的次低。数据显示，“十一五”期间乃至2012年，我国火电投资规模呈逐年缩小态势，2011年火电投资仅为2005年的46.4%，同比锐减26%，火电投资占电源投资比重降至28.4%。

原磊说，用电量受某些产业影响比较大，最大的是电解铝，其用电量占工业用电的20%~30%，还有电解铜等，这些产业不可能再高速发展，速度减缓必然对煤炭这种上游产品需求减少。

统计数据显示，一季度，内蒙古、山西、陕西三大煤炭主产省区，除了山西原煤产量小幅增长0.7%之外，内蒙古和陕西分别下降8.6%和0.4%。

新华都商学院副院长林伯强则告诉《每日经济新闻》记者，未来中国煤炭仍旧还会有发展，资源价格有升有降很正常。

“城镇化对基础设施等还有很高需求，在相当长一段时间内，对煤炭仍有很大需求。”林伯强说，煤炭企业还面临相当大的压力，比如提高煤企社会效益等，这是煤企需要考虑的，大量的产业重组和转型升级是必然的。

一、国家发改委“割肉” 煤炭经营许可证酝酿取消

据接近国家发改委人士透露，存续多年的煤炭经营许可证即将寿终正寝，按照国务院简政放权、转变职能和减少行政审批的要求，发改委正研究取消煤炭经营许可证。

一位熟悉此次改革方案研究的人士评价称，“对于国家发改委而言，取消煤炭生产许可证等同于割肉，也是煤炭市场革命性的变化。现阶段，发改委对煤炭经营实行总量控制，向各省分配配额，权力很大。”

煤炭经营许可证是煤炭生产、贸易企业的核心证照，决定企业是否有资格参与煤炭经营。1996年8月公布的《煤炭法》将煤炭经营许可写入法条。随着国家能源管理体制变化，经营许可证审批权从煤炭工业部转移到国家经贸委、国家计委，再到国家发改委。

煤炭经营许可证颁发的初衷在于维护煤炭经营秩序。但是，随着煤炭市场化和煤炭物流产业的发展，继续利用计划经济的手段干预市场反而增加交易成本并形成行政寻租。

过去几年，发改委下发过多份关于严格规范煤炭经营资格审查监管的文件，要求各地对经营企业进行总量控制，并不断压缩。

按照现在的申报流程，煤矿生产、经营企业首先向所在城市发改局申报，再向省级发改委申报，筛选通过后，上报国家发改委受理。发改委对全国经营企业数量总量控制，并向各省分配配额，在配额范围内且具备资质条件方可申领证件。

由于经营数量被严控，且多数省份煤炭经营企业数量超过配额，因而获得这张证照的交易成本逐年攀升。同时，也催生经营许可证代办、转让的灰色渠道。根据《煤炭经营监管办法》规定：“煤炭经营资格证不得伪造，不得买卖、出租、转借或以其他任何形式转让。”

据贸易商介绍，在江浙一带注册资本金为500万元的煤炭经营许可证，转让费用可以高达300万-400万元。

政府减少审批环节，将有利于企业根据市场状况、资金实力参与市场竞争，煤炭的竞争将更加完全。本报记者接触的煤炭生产商、贸易商均赞同改革。

不过，也有贸易商担心，煤炭经营门槛大幅降低将把当前惨淡的市场行情再次推向低点。这种市场条件下降低煤炭行业的门槛，煤炭行业尤其是贸易环节将出现一次洗牌。

而煤炭经营许可证废止后，《煤炭法》则需要同步修订相关内容。

现状：行政干预 市场活力低

2005年以后全国就基本停止了煤炭经营资格证的审批。这意味着，只要有此证在手，就不愁没有钱赚。除了极少数国家重点保障的大用户外，其他用户不通过持证中介，就无煤可买。伴随着煤炭市场的不断发展，经营资格证这一行政手段已经愈来愈成为干扰市场、增加企业成本的一股阻力。

现状：一证难求 滋生权力寻租

煤炭经营资格证设置的初衷在于维护煤炭经营秩序，但随着前几年煤炭生意的火爆，煤炭经营企业的数量又被国家严加管控，且多数省份煤炭经营企业数量超过配额，因而获得这张证照的交易成本逐年攀升。同时，也催生经营许可证代办、转让的灰色渠道。

经营许可证若取消：开放市场 活跃企业竞争

中国煤炭运销协会市场观察员李朝林表示：“资格证若取消，就意味着哪怕你只有一块钱，也可以加入到煤炭经营中去。这样的低门槛有利于活跃市场，吸引更多的经营者进入煤炭市场；同时，资格证取消也意味着复杂的审批程序没有了，可以为企业节省大量成本。”

减少中间环节 遏制腐败

“煤炭经营许可证的作用一直就不太清晰，煤炭市场已经有了严格的矿权和工商管理，如果真正把矿山管好，再加上工商管理，就够了。”周大地昨天接受记者采访时表示，“煤炭并非特殊商品，也不是爆炸物，无需特殊管理，经营许可证取消就取消吧！”

二、煤炭纳入资源税板上钉钉 行业面临新考验

煤炭纳入资源税板上钉钉 行业面临新考验

5月24日，国务院批转《2013年深化经济体制改革重点工作意见的通知》（以下简称通知），在今年要大力推进的年度重点改革中，财税体制改革方面，将资源税从价计征范围扩大到煤炭等应税品目，同时清理煤炭开采和销售中的相关收费基金，开展深化矿产资源有偿使用制度改革试点。正处低迷的煤炭行业，将面临新一轮考验。

厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强告诉《每日经济新闻》记者，从价计征是煤炭资源税的必由之路，这符合资源行业稀缺性特征，“现在煤炭价格较低，是开征的最好时机，如果税费清理到位，煤炭企业压力不会很大。”

从价计征是大趋势

资源税改革自2011年11月开始全国推广，煤炭行业暂时游离于外，但据《每日经济新闻》记者了解，从去年开始，山西和新疆等地已经做好了煤炭资源税从价计征的准备，并在积极争取先行试点。

中国社科院税收研究室主任张斌表示，在经济增长速度较高、物价处于上升周期时推出，资源税的增税效应无疑会加剧物价上涨，不利于物价调控和经济的平稳运行。但今年情况有所不同，最近几个季度的GDP增速鲜有超过8%。瑞银证券报告称，中国政府对经济增速放缓的容忍度似乎已有所提高，并未出台任何新的刺激计划，而是将注意力更多地放在可能的改革措施上。

林伯强认为，从量计征不符合行业稀缺性特点，现在的税率是很早以前制定的，煤价已经涨了许多，税收对于资源开采使用、环境保护等几乎没有起到调节作用，从价计征也是国际上的大趋势。“对煤炭以从价计征方式征收资源税，会对终端价格产生上涨的压力，不同的是，在煤炭市场紧张的时候会马上跟着涨，但市场不好时不见得会跟涨，现在正是煤炭市场不好的时候。”

吨煤资源税将增加

按照目前从量计征的方式，每吨焦煤需缴纳资源税8元，其他煤炭的税额标准根据省份的不同略有差异，每吨2~5元不等。如果改为从价计征的话，即便按照最低税率2%征收，每吨煤炭需要缴纳的资源税也会大于此前。

林伯强还表示，煤炭从价计征资源税后，税率应该定在5%左右，因为定在2%没有太大意义，不能起到真正的调节作用。

目前煤价平均大约每吨为600元，以税率为5%作为前提来计算，煤炭企业开采一吨煤需要缴纳30元的资源税，只此一项税负便提升了6倍，而且还是以现有从量计征最高的每吨5元来做比较的。以山煤国际能源集团股份有限公司为例，其2012年年报显示，期内该公司煤炭原煤产量为1141.32万吨，其在报告期内产生的资源税为3624万元，每吨煤炭平均缴纳资源税为3.18元。

该公司2012年财年煤炭开采业务实现营业收入68.57亿元，同比增长27.41%，平均每吨煤售价为680元，如果煤炭资源税从价计征，其在2012年每吨煤矿需要缴纳的资源税为34元，比之前的从量计征增加10倍之多。

在此背景下，煤炭行业能否承受如此重的负担？林伯强有他自己的理解，“不能按照现在的情况来对比，几倍的差距确实吓人，但是原来的征收方式是不合理的，如果煤炭一直按照从价计征方式，就不会有这种情况。”

寄望清理费大于税

通知也提到，清理煤炭开采和销售中的相关收费基金。在煤炭行业人士看来，这点中了要害。林伯强说，资源税的增加必须以清理相关其他税费作为前提，否则很难真正动刀。

中央财经大学中国煤炭经济研究所今年3月发布的《加快推进我国煤炭税费制度综合改革研究报告》统计，涉煤企业的税费包括资源环境类25种、经济建设类4种、行业管理类6种、市场行为类6种、企业发展类2种、社会功能类10种、交通运输类35种。

据此报告统计，以矿产资源补偿费与资源税为例，2000年全国煤炭开采应缴资源税是资源补偿费的2.68倍，税大于费；2008年，资源税增长了0.93倍，资源补偿费增长了10.36倍，费大于税。中央财经大学中国煤炭经济研究院院长岳福斌在接受媒体采访时表示，资源费用高以及煤炭开采和洗选业增值税率较高是煤炭企业税负过重的主要原因。

全国人大代表、安徽省淮南矿业集团总经理孔祥喜认为，应坚持以清费立税为主线，取消针对煤炭企业的不合理收费，合并与资源税相关的税费。

“资源税是地方税种，现在的税费也交给地方，如果中央能够协调好关系，使得煤炭税负阳光化、简洁化，煤炭企业综合负担不会有太大增加，而且更加透明，财务效率也会提高。”一位煤炭行业人士表示。

行业危机：三大难关 煤炭行业难复苏

（1）价格低迷：煤价“断崖式”下滑 创三年新低

煤炭行业结束十年黄金期，正陷入低谷已是不争的事实，而近日的煤价更是创下近三年最低。

值得注意的是，已经举步维艰的煤企，还背负着沉重的税费负担。

2012年，39家煤炭上市公司的税费高达1295.3亿元，净利润为939.7亿元，税费超过净利润355.6亿元。

有专家认为：“煤炭资源税改革是趋势，但首先要清理名目繁多的收费项目，以此来减轻煤企的负担。”

而煤企更是表示，目前市场低迷，煤企的日子很困难，税费也显得颇为沉重，这不利于煤企走出困境，希望政府能够适度调整税费。

39家煤企税费1295亿元

超净利润355亿元

据中国煤炭经济研究院煤炭上市公司研究中心的数据显示，从2012年39家上市公司情况看，在煤炭企业效益如此不景气情况下，支付的各项税费达1295.3亿元，比净利润高出355.6亿元。

而39家上市公司去年归属母公司股东净利润939.7亿元，同比增长-7.2%，较去年同期下降高达25.5个百点分，为近五年最低。

中央财经大学中国煤炭经济研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷向《证券日报》记者表示，这些数据表明，煤炭行业经营状况迅速恶化，企业营利能力下降，整个行业的经营发展面临较大困难。煤炭行业税费制度不改革，无论企业如何努力，都难以实现全行业的效益好转。

中央财经大学中国煤炭经济研究院撰写的《加快推进我国煤炭税费制度综合改革研究报告》(以下简称报告)称，煤炭企业税收，作为生产经营活动所创造的总价值中的一部分，一般应与产业增长速度成正比，而实际上并非如此。据统计，规模以上煤炭开采和洗选业企业的主要税收，总额从2003年的265亿元增加到2011年的3779亿元，增加了13.26倍；而同期煤炭工业总产值增加10.76倍。煤炭开采和洗选业的主税总额比煤炭工业总产值多增加2.5倍。

邢雷指出，十年煤炭行业的黄金发展期，利润增长的同时，煤炭企业也成了唐僧肉，各种不合理的税费层出不穷，造成煤炭企业税费负担过重、收费太滥、税“费”化严重。目前煤炭行业各种税费超过百种，占每吨煤价格的30%左右。

不过，煤炭企业应在自身积极应对困难的同时，主动吁政府实行煤炭企业税费综合改革，给煤炭企业以休养生息的机会。

煤价创三年最低点

煤企高呼需降低税费过难关

2012年，煤企的日子已陷入寒冬。而今年以来，煤价继续创造新低。

5月8日，最新一期环渤海动力煤价格指数报收613元/吨，仍处于近三年来的最低点，较2011年860元/吨的最高价格已有247元/吨的降幅。

这无疑让煤企的日子更加难过，煤企开始寄希望于有关部门预备试点的煤炭资源税改革。

2011年11月，资源税调整在全国实行，油气资源税从计量改为计价征收，按5%的税率征收。煤炭延续从量计征的方式，只是略微提高了征收标准。

此后，煤炭资源税改革的呼声愈发强烈，煤炭资源省份一直希望争取先行试点煤炭资源税从价计征改革。

值得注意的是，这一改革已经在新疆、内蒙古做好了前期试点准备。

邢雷认为：“资源税改革是趋势，但首先要清理名目繁多的收费项目，以减轻煤企的负担。”

据统计，目前中国涉煤企业承担税费包括资源环境类25种，经济建设类4种，行业管理类6种，市场行为类6种，企业发展类2种，社会功能类10种，交通运输类35种。其中大部分项目主要是地方各级政府和社会组织设置。

“如果要调整资源税，则需要对以前的税费进行清理，不能只增不减。”邢雷说。

上述报告还指出，煤炭市场过去连续十年的景气期，煤炭企业暂时停止了减轻税费负担的诉求，而把主要的注意力放在了获取资源、争取项目、放大产能、提高产量上。在煤炭产业景气的十年里，煤炭企业靠这种相对粗放的生产方式，克服了过重的税费压力，延续着向规模和价格要效益的发展道路。这一时期，解决税费负担过重问题的呼声小了，使得本来早该解决的问题被拖了下来。

不过，事实上，煤企对繁重的税费颇为不满。

“前几年，煤炭行业处于发展上升期，政府征收一定名目的税费，有利于提高行业门槛，也有利于行业的发展。”山煤国际董秘李荣强昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，但是，目前市场低迷，煤企的日子都很困难，税费也显得颇为沉重，这不利于煤企走出困境。政府或有必要对税费进行适度调整。当然，煤企并不是要依赖政策发展，但政策要有一定的灵活性。

平煤股份董秘黄爱军也向《证券日报》记者说：“企业增收有两个途径。一是扩产，二是提价。但这两个途径对煤企来说，都不可能，煤价在不断走低，大部分煤企也在限产。”

“减少开支方面，公司去年工资降了20%，今年还有可能降10%。”他说，在目前这种形势下，税费对煤企的压力不言而喻，只要不增加就很知足了。

（2）税负攀高：39加煤炭公司税费超过净利润355.6亿元

煤炭行业结束十年黄金期，正陷入低谷已是不争的事实，而近日的煤价更是创下近三年最低。

值得注意的是，已经举步维艰的煤企，还背负着沉重的税费负担。

2012年，39家煤炭上市公司的税费高达1295.3亿元，净利润为939.7亿元，税费超过净利润355.6亿元。

有专家认为：“煤炭资源税改革是趋势，但首先要清理名目繁多的收费项目，以此来减轻煤企的负担。”

而煤企更是表示，目前市场低迷，煤企的日子很困难，税费也显得颇为沉重，这不利于煤企走出困境，希望政府能够适度调整税费。

39家煤企税费1295亿元

超净利润355亿元

据中国煤炭经济研究院煤炭上市公司研究中心的数据显示，从2012年39家上市公司情况看，在煤炭企业效益如此不景气情况下，支付的各项税费达1295.3亿元，比净利润高出355.6亿元。

而39家上市公司去年归属母公司股东净利润939.7亿元，同比增长-7.2%，较去年同期下降高达25.5个百点分，为近五年最低。

中央财经大学中国煤炭经济研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷向《证券日报》记者表示，这些数据表明，煤炭行业经营状况迅速恶化，企业营利能力下降，整个行业的经营发展面临较大困难。煤炭行业税费制度不改革，无论企业如何努力，都难以实现全行业的效益好转。

中央财经大学中国煤炭经济研究院撰写的《加快推进我国煤炭税费制度综合改革研究报告》(以下简称报告)称，煤炭企业税收，作为生产经营活动所创造的总价值中的一部分，一般应与产业增长速度成正比，而实际上并非如此。据统计，规模以上煤炭开采和洗选业企业的主要税收，总额从2003年的265亿元增加到2011年的3779亿元，增加了13.26倍；而同期煤炭工业总产值增加10.76倍。煤炭开采和洗选业的主税总额比煤炭工业总产值多增加2.5倍。

邢雷指出，十年煤炭行业的黄金发展期，利润增长的同时，煤炭企业也成了唐僧肉，各种不合理的税费层出不穷，造成煤炭企业税费负担过重、收费太滥、税“费”化严重。目前煤炭行业各种税费超过百种，占每吨煤价格的30%左右。

不过，煤炭企业应在自身积极应对困难的同时，主动吁政府实行煤炭企业税费综合改革，给煤炭企业以休养生息的机会。

煤价创三年最低点

煤企高呼需降低税费过难关

2012年，煤企的日子已陷入寒冬。而今年以来，煤价继续创造新低。

5月8日，最新一期环渤海动力煤价格指数报收613元/吨，仍处于近三年来的最低点，较2011年860元/吨的最高价格已有247元/吨的降幅。

这无疑让煤企的日子更加难过，煤企开始寄希望于有关部门预备试点的煤炭资源税改革。

2011年11月，资源税调整在全国实行，油气资源税从计量改为计价征收，按5%的税率征收。煤炭延续从量计征的方式，只是略微提高了征收标准。

此后，煤炭资源税改革的呼声愈发强烈，煤炭资源省份一直希望争取先行试点煤炭资源税从价计征改革。

值得注意的是，这一改革已经在新疆、内蒙古做好了前期试点准备。

邢雷认为：“资源税改革是趋势，但首先要清理名目繁多的收费项目，以减轻煤企的负担。”

据统计，目前中国涉煤企业承担税费包括资源环境类25种，经济建设类4种，行业管理类6种，市场行为类6种，企业发展类2种，社会功能类10种，交通运输类35种。其中大部分项目主要是地方各级政府和社会组织设置。

“如果要调整资源税，则需要对以前的税费进行清理，不能只增不减。”邢雷说。

上述报告还指出，煤炭市场过去连续十年的景气期，煤炭企业暂时停止了减轻税费负担的诉求，而把主要的注意力放在了获取资源、争取项目、放大产能、提高产量上。在煤炭产业景气的十年里，煤炭企业靠这种相对粗放的生产方式，克服了过重的税费压力，延续着向规模和价格要效益的发展道路。这一时期，解决税费负担过重问题的呼声小了，使得本来早该解决的问题被拖了下来。

不过，事实上，煤企对繁重的税费颇为不满。

“前几年，煤炭行业处于发展上升期，政府征收一定名目的税费，有利于提高行业门槛，也有利于行业的发展。”山煤国际董秘李荣强昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，但是，目前市场低迷，煤企的日子都很困难，税费也显得颇为沉重，这不利于煤企走出困境。政府或有必要对税费进行适度调整。当然，煤企并不是要依赖政策发展，但政策要有一定的灵活性。

平煤股份董秘黄爱军也向《证券日报》记者说：“企业增收有两个途径。一是扩产，二是提价。但这两个途径对煤企来说，都不可能，煤价在不断走低，大部分煤企也在限产。”

“减少开支方面，公司去年工资降了20%，今年还有可能降10%。”他说，在目前这种形势下，税费对煤企的压力不言而喻，只要不增加就很知足了。

（3）产能过剩：边淘汰边扩张 今年煤炭产能过剩或达5亿吨

一方面是煤炭价格的下滑，另一方面却又是煤炭市场产能的扩大，根据测算，2013年全社会煤炭库存将约有5亿吨的剩余。一方面是产能快速扩张的冲动，另一方面是煤炭资源整合，淘汰落后产能后，反而出现了越淘汰，产能越多的尴尬局面。

在山西省临汾市洪洞县的连日调查采访中，《每日经济新闻》记者通过对山西焦化集团下属上市公司山西焦化股份有限公司实地探访，挖掘出了这家焦化行业龙头在市场遭受打击时却依然能够盈利的原因。与此同时，另一组数据让焦煤行业陷入了更加寒冷的冬天——临汾市焦化行业亏损程度已达90%，独立焦化企业目前正挣扎在生存边缘。

煤价一路下滑的背后，整个煤炭行业的产能过剩问题凸显。

2009~2011年煤炭供不应求的局面，在2012年出现了大反转，社会库存首次突破了3亿吨，达到3.44亿吨。在《每日经济新闻》记者的采访中，这已被机构定义为生产过剩、供大于求。

而2013年的产能过剩形势或将加剧。根据测算，2013年煤炭产能可能达46.3亿吨，将大幅超过需求41.2亿吨，如果产能全部释放，将约有5亿吨的剩余，几乎相当于内蒙古地区半年的产量。

煤炭市场供求关系逆转

数据显示，2011年全社会剩余库存1.28亿吨，而2010年全社会的煤炭库存量为1亿多吨，2009年仅为5000万吨左右，煤炭一直处于供应相对偏紧的状况。

而现在，这一供求关系已经发生了逆转。尽管2012年煤炭产量34.5亿吨相较2011年只增加了1.3亿吨，也低于此前3年差不多每年3亿吨的增量，但需求的骤减却让2012年的增量成为煤炭行业的一个大负担。2011年社会的整体煤炭需求量为35.74亿吨，2012年为35.95亿吨，仅增加了0.2亿吨，相当于需求几乎没有增加。

中投顾问能源行业研究员任浩宁对记者直言，煤炭行业产能过剩的问题主要针对需求而言，目前在煤炭供给方面并没有大幅增加，每年的新增产能也保持在一个平稳的速度，但是煤炭需求的降幅更厉害，这些都加剧了煤炭产能过剩。

另外，进口煤的增加也加剧了社会煤炭库存剩余。煤远大咨询中心张志斌表示，自2008年以来，有更多的低价煤出口到中国，从2009年至今，每年进口煤的增长幅度都超过30%。

“2012年之前的市场基本上是供不应求和供应偏紧，2012年这个状况开始改变。”张志斌表示，该研究机构此前做过一个研究模型，一般情况下将3亿吨作为煤炭社会库存的标准，如果是小于2亿吨或1.5亿吨，表明煤炭市场供不应求，但如果大于3亿吨，基本上就可以将市场定义为生产过剩、供大于求。

《中国能源报》的报道显示，据统计，截至2011年末，我国煤炭产能已经达到39亿吨左右，在建规模11亿吨。全国现有煤矿和在建煤矿总产能超前问题比较严重，根据测算，2013年煤炭产能可能达46.3亿吨，将大幅超过需求41.2亿吨，如果产能全部释放，将约有5亿吨的剩余。

“逆市”扩张加剧过剩

“过去十几年，煤炭市场处于高速发展周期，煤炭也一直是地方政府支柱型的产业。”任浩宁表示。

一边是产能快速上马的冲动，另一方边是煤炭资源整合，淘汰落后产能后，反而出现了越淘汰产能越多的尴尬局面。去年3月，山西省国资委和山西省煤炭工业厅都在媒体公开表示，山西同煤、阳煤、潞安、焦煤、晋煤五大国有煤企 “跨进了销售收入千亿元俱乐部”，资产和营收均超过千亿元。

作为山西煤企的大佬，同煤集团在煤炭资源整合中受益匪浅。据煤炭营销专家李朝林估计，整合后，大同地区80%以上的煤炭资源将集中到同煤集团一家名下。

公开数据显示，在这次兼并重组整合中，同煤集团将山西省内大同、朔州、忻州、临汾、运城等地78座煤矿整合成30座。整合前，同煤集团的井田面积为156平方千米，整合后增加为213平方千米，资源储量由14.19亿吨增加为21.69亿吨，产能由1751万吨/年提升到2340万吨/年。

在任浩宁看来，整合本来是淘汰上游产能，现在只是把过剩的、落后的产能用另外形式表现出来，但并没有真正把这些产能消耗掉。

“今年煤炭行业要淘汰落后产能6000万吨，但是我们预测2013年结束时，整个煤炭行业还会产生1亿吨左右的新产能，就相当于会有4000万吨的净增产能，这也是越淘汰产能越大。”任浩宁表示。

中国煤炭工业协会会长王显政日前也表示，中国煤炭工业发展面临严峻挑战，煤炭总量过剩的矛盾越来越突出，结构不合理、发展方式粗放的问题依然严峻。

产业链进入调整等待期 煤电产业两重天行业

2012年下半年至今，煤价已经延续18周连续下跌，这个曾被高利润、高增长笼罩的行业，已经告别“黄金十年”。产能过剩、下游电企钢企拉动需求乏力、进口低价煤冲击……

煤炭企业的日子从来没有这么难过，与此相应，煤炭企业的利润亦大幅缩水，煤炭销售人员也告别了过去“电找煤”的优越时代。

市场风云变化，在煤企生态环境继续恶化的同时，习惯了哭穷喊亏的火电企业迎来了罕见的逆袭——2012年电力企业利润暴增七成，业内预计，2013年火电企业依旧可以再享利润盛宴。

从“电找煤”到“煤找电”，伴随着煤炭行业“黄金十年”的结束，煤电格局也迎来了大逆转。

现场直击

焦炭供大于求工厂减产度日

市场不济、煤企日子困难，下游焦化厂也在艰难度日。

据《每日经济新闻》记者目前从山东地区焦化厂销售人员处了解到的消息显示，钢铁企业云集的河北唐山以及山东地区的焦化厂都在大幅减产。目前，2013年一季度的销售状况比2012年更加糟糕，大量焦化厂目前亚负荷生产，产量减缩为原来的60%～70%，甚至更低。

中煤远大咨询中心分析师张志斌日前曾告诉《每日经济新闻》记者，山东地区焦化厂的开工率是百分之五十到六十，河北唐山地区的开工率维持在百分之七十左右，“相当于减产了百分之三十到五十”。

焦炭不好卖 开工率仅七成

“煤炭企业的日子比较困难，我们目前也比较困难，因为我们目前焦炭也是不好卖。”昨日（5月2日），山东省某大型钢铁集团下属兖州焦化厂工作人员陈先生向 《每日经济新闻》记者感慨道。

陈先生向记者表示，目前自己了解到的周围焦化厂的开工率大概是百分之七八十，这个状况比凄惨的2012年的状况还要糟糕一点。

陈先生目前所在的焦化厂所产的焦炭主要供给钢厂，钢厂炼出钢材之后再供给下游的房地产企业。但是目前，房地产基本处于停滞状况，也即房产建筑行业的需求量在下降，而建筑行业之外的钢材需求量相对来说就要小一些。

除了需求减少之外，焦炭不好卖的原因还在于钢厂对于所购买焦炭质量的要求提高。“之前对于焦炭质量要求放松一点，所以卖的量多一点，但是现在呢，市场上的焦炭是供大于求的，所以钢厂这一块也是在挑着好的焦炭买，我们也是在挑着好的煤买。”

陈先生告诉记者，刚刚过去的第一季度，焦化市场的行情稍有好转，因为生铁产量相比去年有所增长。“2013年第一季度相比2012年第一季度的生铁产量是增长了7.6%，即第一季度炼铁的焦炭也是增长了7.6%。”

尽管焦炭不好卖，陈先生对于未来的形势还持乐观态度，他认为今后的走势应该会有所好转。“现在国家提出了城镇化，这一块加快推进，再加上汽车行业也在增长，铁路投资也会增长，所以未来尤其是城镇化建设这一块的需求量将会是很大的。当然这也需要一个发展过程。”

亚负荷生产 避免停产毁掉焦炉

“之前在行情特别好的时候，差不多一吨焦炭能赚600块钱左右，但是现在原煤价格都在大幅下跌，焦炭已经不怎么赚钱了。”韩先生是山东潍坊地区一家上市焦化企业的工作人员。前日（5月1日），在接受《每日经济新闻》记者采访时，他这样说。

据悉，韩先生所在公司有固定的三家客户，目前的焦炭供应还处于相对平稳的状态，开工率并没有明显下滑，但是在产量方面，已经处于亚负荷生产状态。“我们目前没有减产，只不过是亚负荷生产。”他对亚负荷给出了一个定义，“如果年生产是100万吨的话，亚负荷生产就是压缩到60万吨、70万吨。如果是满负荷那就是超过100万吨。”

他表示，焦化厂的减产主要是进入亚负荷生产状态，最低可以将产量压到原来的40%。“但是如果行情的确不好，焦化厂才会选择停产，但是一个炉子的启动资金要上亿元，而且还会面临炉子毁掉的风险。”，“我们这里没有停产的，但是减产的特别多”。

韩先生告诉记者，目前自己所知的周边焦化厂停工的虽然不多，但几乎都在大幅减产，“目前整个行业的状况都不是很好”。

“业内焦化厂的开工率大概有多少，这个我不大清楚，但是焦化厂基本上是没有办法停工的，一旦停工炉子就毁了，因为投入生产炉子温度升上去之后，你再降温就会有热胀冷缩的问题，一降温就会有裂口，炉子就毁了。”

行业动态

行业利润去年暴增近七成 火电受益最大

每经记者伍源源赵春燕发自北京

市场的变幻让煤炭企业结束“黄金十年”，亦让火电企业告别了哭亏喊穷的日子，迎来了前所未有的大赚。去年，电力行业利润暴增近七成，成为全国41个工业大类中利润增幅最大行业。在原材料成本继续下降的2013年，火电企业是否会再次迎来利润猛增？

中投顾问煤炭行业研究员任浩宁在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，煤炭的原材料成本在火电企业整体的成本中至少占七成，2013年火电企业还是会延续利润大增的趋势。

2012年 火电企业业绩大增

发电类主要上市公司2012年年报显示：华能国际净利润58.69亿元，同比增长362.74%；国电电力净利润50.5亿元，同比增长38.44%；大唐发电净利润40.62亿元，同比增106.08%；华电国际净利润14.18亿元，同比增长1690.18%；中国电力净利润11.81亿元，同比增133.79%。

券商分析称,火电公司业绩对于电价、煤价和利用小时变动非常敏感，2012年火电去年业绩大幅增长的主要原因是2011年两次电价上调和煤价下降。

另据中经网数据公司分析报告，今年3月份发布的数据显示，五大发电集团利润初步估计460亿元，创2002年以来历史最好水平，2012年火电全行业利润1028亿元，而2011年火电行业利润总额仅206亿元。

今年4月末，五大发电集团下属上市公司一季报发布，业绩依然亮丽，在利润大增的原因中，电企几乎都提到了煤价降低这一主要因素。

国电电力公司2013年一季度报告显示，其归属上市公司股东净利润14.22亿元，同比增长384.34%。国电集团官网称，争电量、控煤价、降费用是实现业绩开门红的三大原因。

“受电煤产能继续释放、进口煤大增、经济结构调整的因素影响，预计2013年煤价稳中有降。从今天电煤价格并轨来看，电企在煤电博弈中的话语权有所增加。而电力需求市场在今年1至2月份也开始回暖。”国电电力董秘陈景东对媒体表示，2013年电力行业将进入恢复增长阶段。

华电国际发布的一季报显示，归属于上市公司股东的净利润8.13亿元，较上年同期增长304.56%，预计公司2013年年初至下一报告期期末的累积净利润将会比2012年同期显著上升，主要是受电煤价格下跌等因素的影响。

华能国际近日发布的2013年一季报称，受益于煤价降低及发电量增加，公司期内实现净利25.54亿元，同比增177.76%。公司称，净利润大增的主要原因是由于煤价降低及发电量增加。

大唐发电发布的一季报显示，归属于上市公司股东的净利润9.38亿元，较上年同期增长142.08%。在港上市的中国电力截至3月底，首季业绩录得营业收入7.21亿元人民币，净利润3900万元。

2013年 火电盈利可能更好

成本方面，煤价的大跌让火电受益不少，但值得注意的是，今年以来受宏观经济形势影响，社会用电总量增速有所放缓。

据国家能源局4月14日发布的数据显示，今年3月，全社会用电量4241亿千瓦时，同比增长2%，1至3月累计同比增长4.3%。尽管春节的影响因素已经消失，3月份用电量仍创下自2009年6月份以来46个月的次低。

另悉，1月～3月，全国社会用电量累计12139亿千瓦时，同比增长4.3%，而1月～2月，全社会用电量累计7892亿千瓦时，同比增长5.5%。其中，与2月份相比，3月份轻、重工业用电量情况出现反转，重工业用电量同比增速达到6.40%，轻工业用电量增速从2月份的2.22%下降到3月份的-13.11%。

“受用电需求量放缓的负面影响，远没有煤价下跌对火电带来的正面效应大。”中投顾问煤炭行业研究员任浩宁表示，火电企业常年会在电力消费中占据主导地位，所以即使是宏观经济形势不好，火电也仅仅是增速放缓，但是总的发电量还是在增长的。

美国迈哲华中国分公司能源电力总监曹寅对 《每日经济新闻》记者表示，一季度发电量相比去年同期并未大幅增长，主要是煤价成本因素造成了火电好业绩。而综合国际和国内宏观经济走势和货币因素，煤炭等大宗商品波动不会太大，国际和国内煤价仍存在下跌的可能性，因此火电企业的利润在今年后3个季度会继续向好。

“整体而言，我觉得火电企业2013年的盈利状况相比2012年来说不会变差，而且相对来说会变得更好。”昨日（5月2日），中煤远大咨询中心分析师张志斌向《每日经济新闻》记者表示。

张志斌分析称，一方面发电原材料也即煤炭的价格还在一直下跌，而且今年以来的煤均价相比去年还要低一些。“按照市场的预测，下半年煤炭市场应该也不会有太大的改观。”

“另一方面，尽管今年电企脱硝脱硫成本增加了，但是国家有补贴，所以电力企业在其他方面的投入也不会太多，另外，今年电企上马的装机容量也没有太大的增加。在销售端，去年国家电网上调了上网电价，这也有助于电企增加盈利。”张志斌称，“多方面对比，电企的投入不会有大的增加，而他的原材料成本是在降低的，所以2013年火电企业盈利状况有可能会更好。”

不过在接受记者采访时，中投顾问任浩宁强调，6月份到10月份，水电的高峰期很快会出现，今年全国各地的降水量以及与此相应的发电量会不会对火电造成一定的冲击，目前还不确定。

市场观察

“电找煤”变“煤找电”销售人员纠结卖煤

每经记者赵春燕彭小东发自北京

“从事煤炭销售30多年，从来没有遇到过目前这么困难的情况，即使是在金融危机特别严重的2008年也没有这种情况出现过。”日前，一位河南神火集团煤炭销售人员洪先生向 《每日经济新闻》记者感慨道。

在“电找煤”时期，被称为中国煤炭的“黄金十年”，煤企的销售收入年均增长率达到了22.4%以上；但现在，“电找煤”正在向“煤找电”的格局转化。

下游需求弱 动力煤指数连跌

伴随着进口煤的低价冲击、经济增速放缓导致发电煤需求减少，煤炭企业新增产能较多，整个煤炭行业的日子都不好过。

据4月24日发布的环渤海动力煤价格指数显示，动力煤的平均价格同比下跌22%，跌至613元/吨的低位。中国煤炭工业协会也发布“全国煤炭市场景气指数”称，3月份的数据继续下滑，市场依然偏冷，且程度加剧。

据了解，动力煤主要用于发电，中煤远大咨询中心分析师张志斌认为，动力煤价格的下跌主要是受用电量需求疲软的影响。相关数据显示，一季度我国全社会用电量增速放缓，同比回落2.5个百分点。

河南义马煤业集团股份有限公司的相关负责人士向《每日经济新闻》记者表示，随着国家节能减排力度的加大，电解铝等高耗电量的企业被关闭，这也使社会电量的总需求减少，进而传导至煤炭需求减少，迫使价格下跌。

另一方面，整体需求不旺的同时，进口动力煤的数量却持续走高。一位业内人士告诉记者，进口煤炭具有价格优势，国内部分大型电力企业加大了对国外煤炭的采购，例如国电集团去年进口1100万吨，且今年还将攀升。这就意味着，需求有限的情况下，进口煤又抢占了国内煤炭的市场。

中信证券的研报认为，钢企在一季度增长乏力，3月份的日均产量环比下降，加之房地产调控影响了钢贸商的采购行为，使钢材的需求降低。相关数据显示，钢材库存从去年3月起连续9个月下降之后，去年12月起，社会库存又明显上升。截至3月底，全国26个城市五种钢材的社会库存量为2192.7万吨，比1月初增84.57%。

“黄金十年”终结煤电格局逆转

2012年之前的十年时间，是煤炭行业快速发展的黄金十年，也是煤炭行业享尽了风光与荣耀的十年。无论是产量、勘探量、煤企数量以及盈利指标，煤炭行业一直都在延续比较高的增速。而在国家能源结构中处于一家独大地位的煤炭行业对于下游钢铁行业、基建行业的发展也形成了很好的支撑，所以煤炭行业在整个经济发展中的地位举足轻重。

但时至今日，名声退去，风光不再，煤企进入了前所未有的低迷。除了下游需求疲软等原因外，“产能过剩”也被众多分析师认为是“黄金十年”终结的重要原因。

其实这种声音在2005年就已出现，时任发改委主任的马凯公开表示，包括煤炭在内的11个行业产能过剩或存在产能过剩的风险。整个煤炭产业的低迷，使得煤电格局发生变化。煤企销售人员只要坐在办公室中等客户上门“找煤”的情形不复存在，凄凉的现实是：一方面煤炭销售价格在遭受着下游企业的压价，另一方面下游企业针对于煤炭的使用量在大幅下降，相应的煤炭的采购量亦在大幅萎缩，他们面临着卖不出去煤的尴尬。

洪先生无奈地告诉记者，他眼看着煤价一直跌，拿着还未完成的销售任务，近乎迷茫地找着A电厂、B钢厂问是否需要煤。

发展到今天，中国煤炭“十一五”产能正在集中释放，这让一些市场人士意识到，煤炭的“黄金十年”是否已经终结？

“我是比较认同煤炭黄金十年终结的观点的，主要来说就是从煤价来看，在一个相当长的可以预见的期限内，煤价不会恢复到以前的那个水平了，尤其是从今年的态势来看，基本上已经不存在这个可能性了。”中投顾问煤炭行业研究员任浩宁向记者表示。

对于洪先生这类销售人员来说，“黄金十年”的终结，意味着卖煤更加纠结。因为“电找煤”变“煤找电”，供求关系已不再是“供不应求”，需求方正回到主导地位上来。

“按照目前的情况来看，未来的煤炭市场应该是以客户、以需求方为中心的，哪个煤炭企业能够维护好需求方，他就能生存得更好。不再是以前那样的状态了。”中煤远大咨询中心分析师张志斌称，“大多数行业在正常的情况下，一般也是以市场、以客户为主导的，存在有卖方市场的商品并不多，之前的煤炭是一个特例，所以我觉得市场这样的发展也是正常的情况。”

十年之后，煤炭行业又何去何从。中投顾问任浩宁认为，煤炭企业的生存环境会急剧恶化，煤炭企业今后的主营业务或说盈利增长点将会发生改变，“这也促使煤炭企业进行多元化经营”。

投资宝典

煤价下跌带来机会券商建议“增持”火电

每经实习记者 何炳辉

4月23日，环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收613元/吨，比前一周下降了2元/吨。这已经是环渤海动力煤价格指数连续23个星期没有过上涨记录，再创该指数自2010年10月发布以来的历史新低。

煤价低迷给火电公司带来了前所未有的“繁荣”，年报和季报中净利润大增两三倍的公司并不少见；煤价下跌也会降低煤化工、钢铁和有色金属等企业的经营成本，不过这些行业相关的产品也在下跌，对利润的影响喜忧参半。券商研报认为，从短期投资逻辑上看，还是要紧盯火电盈利上升这条主线。

超七成煤企一季净利下降

上周，黄金价格大幅回调，紧接而来的是原油和铜等大宗商品大幅下跌，这对煤炭价格无疑是雪上加霜。今年，煤炭价格一直处于下跌趋势，大宗商品的下跌似乎正在巩固这种趋势。

海运煤炭网数据显示，今年4月17日～23日，环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收613元/吨，比前一报告周期下降了2元/吨，再创历史新低。更值得注意的是，环渤海地区5500大卡动力煤的综合平均价格已经有连续23个星期没有上涨的记录。

煤价下跌直接导致了煤企净利润的大幅下降。

发改委4月24日公布的一季度煤炭运行简况也显示，1月～2月，规模以上煤炭企业利润总额378.6亿元，同比下降34.8%。

通达信数据显示，归属煤炭行业上市公司共有39家上市公司，净利润同比下降的共29家，占比约为74.36%；同比上涨的共10家，占比约为25.64%。

值得注意的是，在已经公布一季度业绩的煤炭公司中，净利润下滑幅度最大的前三名公司分别是大同煤业、百花村和煤气化，净利润同比分别下降367.63%、310.56%和307.56%。此外，净利润上涨幅度最大的是云煤能源，同比上涨805.19%。

《每日经济新闻》记者注意到，市值最大的前10家煤企一季度净利润同比全部下跌；其中，市值最大的中国神华下滑幅度最少，净利润同比仅下滑1.06%，市值第三名的兖州煤业净利润下滑最厉害，高达77.48%。

火电盈利上升是投资主线

《每日经济新闻》记者注意到，市值最大的五家电力公司分别为长江电力、华能国际、国电电力、大唐发电和华电国际，其去年净利润增长率分别为34.44%、362.73%、38.44%、109.82%和1690.17%；而今年一季报的净利润增长率也分别高达20.11%、177.76%、384.33%、142.08%和304.55%。与煤企相比，真可谓是冰火两重天。

华泰证券在其研报中表示，由于煤炭需求不振，煤炭供需的天平向买方倾斜，预计今年煤价将相对平稳，平均煤价较去年仍将有所回落，电力行业盈利提升仍具空间，维持行业的“增持”评级。

国信证券研报也显示，预计2013年火电行业盈利增速约为33%～45%，景气度有望延续；预计第一季度增速要远高于下半年，这主要受益于去年基期煤价前高后低走势。

此外，银河证券的研报则表示，从短期投资逻辑上看，紧盯煤价下跌，火电盈利上升这条主线；在推荐个股方面，主要有国电电力、华电国际、华能国际；区域性的火电公司内蒙华电、粤电力、上海电力、宝新能源、皖能电力也值得关注。

事实上，煤价持续低迷还会影响到多个行业的经营成本。比如，会降低煤化工、钢铁和有色金属等企业的经营成本；不过，由于这些行业相关的产品价格也在下跌，可能只能是喜忧参半了。

东莞证券分析师李隆海也表示，煤炭价格下跌，会影响到火电、水泥、钢铁和化工等行业的经营成本，但是，相对比较看好的还是火电，因为电力价格相对稳定，而且像水泥、化工这些行业经营成本虽然下降了，但产品价格也下来了，所以影响估计不大。

另一位券商分析师也表示，煤化工还是受需求的影响比较大一点，成本虽然会有下降；但是，因为终端需求上不去，开工率也很低，所以对业绩影响也就不是特别明显了。