艺术品投资信托基金产品介绍5[1].13

龙藏1号艺术品投资保本基金 募集计划

中科智资本投资有限公司

目录

 基金介绍  基金概述  基金的资本增值策略、收益分配及构架  基金的管理机制  投资方向  艺术品市场  发起人、管理团队、战略合作伙伴  中科智文化产业投资管理公司  中融信托  金陵书画院&南京书画院  中科智担保集团  北京正德同利投资管理咨询有限公司

2

基金概述

 中科智文化产业投资管理公司近期将发起设立一只信托式 基金 艺术品投资保本基金，旨在通过投资艺术品市场，来获得 资本的增值，使得信托投资人获利。  基金以中科智文化投资签约的50—100位极具潜质但尚未 出名或小有名气的当代中青年画家（以油画作品为主）、 艺术家、剧作家的作品为投资标的资产；

基金的募集

 最少认购1份，每份额度为【100】万元人民币；

 基金的募集期：45个工作日；  公告基金设立日起，开始计息。

基金存续期限

 基本存续期限【3】年，可顺延期限【2】年

3

基金的资本增值策略

 基金的资本增值策略 • 策略一：基金为签约的中青年画家和艺术家提供作品拍卖通道和市场定价机会，通过分享 超过拍出作品建仓价的方式，实现基金的资本增值； • 策略二：基金通过向电影、电视剧制作方出售优秀签约剧作家作品的方式，获取剧本版权 分享超过剧本建仓价的收益，从而实现基金的资本增值。（资产配臵小于10%）  基金的建仓策略： • 由各大拍卖公司通过画廊选择基金签约艺术家作品，并与画廊和艺术家本人商定收购价格， 先行收购艺术家作品； • 基金通过与这些拍卖公司议价，收购所选标的艺术品； • 基金建仓价公开、透明。  资产配臵、调整资产池： • 基金成立后，建仓成本包括作品认购成本和签约艺术家的生活补贴，以形成资产池； • 通过定期拍卖艺术品和剧本询价，形成基金标的的市场价格，利用基金定价体系，对每个 签约艺术家、剧作家绘制个人艺术价值综合指数； • 根据签约艺术家、剧作家作品价值的生命力（即个人艺术价值综合指数），基金将调整并 补充签约艺术家和资产池中的艺术资产。  宣传营销，为资本增值提供保证： • 在信托基金基本存续期内将参加各大型拍卖公司（如嘉德拍卖行、保利拍卖公司、北京瀚 海拍卖公司、匡时拍卖公司等）的春季和秋季拍卖会，每次拍卖会将会对所拍艺术品进行 预展览；在信托基金存续的第三年，基金所有藏品将在香港举办一次拍卖专场； • 文化部将出资支持基金的艺术活动，包括3年共举办10次专题展会，以判断市场对艺术家的 接受程度，

同时提升了这些艺术家的知名度； • 通过博物馆每年对当代艺术作品的收藏和展览渠道，提升艺术家在收藏界的知名度，增加 艺术家作品的收藏价值。

4

基金的资本 增值策略

基金的收益分配

信托基金基本存续期限内（3年）：  本息保证：信托投资人享有本息担保，即在信托基金年收益小于【收益分配日实施 的3年期同期存款基准利率】时，信托投资人获得本金以及按照收益分配日实施的3 年期同期存款基准利率计算的利息；  优先受益：信托投资人为信托基金的优先受益人，享有基金在达到年优先回报基点 【收益分配日实施的3年期同期存款基准利率+6%】之前的所有收益；  超额分成：基金年回报率超过【收益分配日实施的3年期同期存款基准利率+6%】的 超额收益部分由信托投资人与中科智文化投资以30:70的比例分享。 信托基金顺延期限内（2年）：  本息保证：信托投资人享有本息担保，即在信托基金年收益小于【收益分配日实施 的2年期同期存款基准利率】时，信托投资人获得本金以及按照收益分配日实施的2 年期同期存款基准利率计算的利息；  优先受益：信托投资人为信托基金的优先受益人，享有基金在达到年优先回报基点 【收益分配日实施的2年期同期存款基准利率+8%】之前的所有收益；  超额分成：基金年回报率超过【收益分配日实施的2年期同期存款基准利率+8%】的 超额收益部分由信托投资人与中科智文化投资以30:70的比例分享。 在收益覆盖投资人3年利息的前提下，基金提前分红一次  基金一次性全额向投资人支付3年的基本利息部分，即：投资金额*3年期同期存款利 率*3。 基金信托清算时一次性归还本息并分配信托投资人收益（注：中科智文化投资的股东分 红比例参照投资比例进行）

收益分配

5

基金的架构

信托投资人

认购 中科智 担保集团 本息担保

2%管理费 艺术品投资信托计划 信托公司 （龙藏1号艺术品投资保本基金）

认购 投资标的 来源 中科智 文化投资 各大拍卖 公司

艺术品 剧本

（占比少于10%）

艺术品拍卖

剧本出售、改编

流拍

成功拍卖

调整资金池

未来收益

未来收益

6

基金的管理机制

基金

管理和运营

 投资管理人/发起人：中科智文化投资负责选择投资标的、协助信托公司发行信托 计划，并协调提供投资标的的价值实现通道；  信托管理人：信托公司负责发行信托；  专业管理人：华辰拍卖负责基金投资标的的专业鉴定和保管，并提供拍卖通道；  市场运营人：高石联合投资负责市场营运，为基金的投资标的提供博物馆收藏和 展示渠道；  战略合作人：金陵书画院&南京

书画院负责资源配臵，为基金推荐符合投资要求的 艺术家；  本金担保人：中科智担保集团为基金提供本金担保。

投资风险： • 市场波动大、涨 跌过快

风险控制

• 投资透明度低 • 交易成本过高 • 艺术品保管困难 • 艺术品定价困难

风险控制：  投资标的多样化，分散投资风险：在投资艺术品的同时， 基金投资剧本市场这样的中长线，通过剧本稳定的版权收 益来分散艺术品市场的波动风险。  本息担保：中科智担保集团对信托基金提供本息担保，确 保信托投资人本金的安全。  建仓价透明：基金通过拍卖公司收购标的艺术品，建仓价 公开、透明。  专业的投资顾问：华辰拍卖和高石联合投资拥有艺术品鉴 定、估值能力的专业团队来进行真假鉴定、估值、保管工 作，从根本上解决信托标的的保管和安全问题。  完善、领先的定价体系：基金在定价体系中除应用艺术家 的专业度、艺术品市场成交量/价等传统指标外，创新性地 引入艺术家作品换手率，来测算艺术家作品的流通性，进 而长期追踪艺术家/作品的生命力。

7

目录

 基金介绍  基金概述  基金的资本增值策略、收益分配及构架  基金的管理机制  投资方向  艺术品市场  发起人、管理团队、战略合作伙伴  中科智文化产业投资管理公司  中融信托  金陵书画院&南京书画院  中科智担保集团  北京正德同利投资管理咨询有限公司

8

全球艺术品市场

 艺术品投资回报率高、抗通胀效果明显

 艺术市场在不同时期都有积极的回报。在 过去的5-10年中，艺术品的表现都超过金 融资产。当人们处理其他的资产，改变投 资方向的时候，这些资金就极可能转而投 向艺术市场。  全球股市从1920年到现在，平均回报率为 13.4%；房地产按美国的指数，平均回报 率为6.5%；而艺术品的年平均回报率达到 了14.4%，与股市投资回报率相当，而远 高于房地产投资的年回报率。 各类资产在不同经济环境下的表现（英国）

经济 环境 高成长 低成长 高通胀 艺术品 9.2% 0.3% 股票 4.4% 4.1% 房地产 8.1% -4.2%

世界艺术品价格演变

数据来源：http://www.zhongboguoji.com

 巴克莱银行2005的一项对于英国本 土各类资产在不同经济情况下表现 的研究表明，艺术品投资在高成长 的环境中表现优异，尤其是在高成 长高通胀的经济环境下，艺术品投 资的表现要远远好于房地产投资和 股票投资。

9

数据来源：巴克莱银行

全球艺术品市场

 油画作品表现突出

 2009年2月初，莫奈作品《Dans LaPrairie》（左图）在伦敦佳士得的拍卖中 最终以1120万英镑(1620万美元)成交(含佣金)，成为“

印象派和当代艺术专 场”成交最高价，该专场总成交额6342.9万英镑。  “伊夫〃圣罗兰(Yves St Laurent)”（右图）藏品拍卖会专场上的马蒂斯经 典作品《Les coucous, tapis bleu et rose》。这幅作品原先的估价为1800万欧元， 结果成交价连佣金在内，高达3590万欧元，是估价的两倍，打破这位艺术 大师以往任何作品的成交价纪录。

10

全球艺术品市场

 艺术品国际市场正在东移

2010年国际艺术品拍卖市场各国份额

16.1%

29.9%

21% 33%

美国 中国 英国 其他国家

 左图显示2010年国际艺术品拍卖市场 份额中，中国以33%超过美国，上升 至第一位，美国以29.9%下降到第二 位；  中国市场份额的上升有两个原因，一 是艺术品投资理念的迅速推行，二是 代表中国文化的中国艺术品本身所占 据的市场份额在上升。在大中华区的 拍卖市场中，中国文化代表作显然是 主流品种。

数据来源：法国艺术品信息研究网站Artprice

11

中国艺术品市场

 拍卖成交额增速与经济增速趋同

 2005—2008年间，中国GDP增速与艺术品拍卖 市场成交额增速之间一直保持半年滞后同步；  由于2008年底蔓延全球的经济危机对艺术市场 参与方的心理预期产生直接影响，2009年中国 GDP和艺术品拍卖市场成交额两者增速变化趋 同。

数据来源：雅昌艺术市场监测中心，WI

数据来源：雅昌艺术市场监测中心，WI

 从2005年起中国艺术品市场走向和狭义货币供应量 （M1）之间有越来越明显的趋同性；  2010年上半年经济出现高位回落的趋势，央行加大流 动性收缩力度已见成效，M1增速从2009年底的32％下 降到2010年6月末的24％。流动性资金向股票和房地产 外的其他领域转移，为规模尚小的艺术品市场带来上 涨动力；  2010年下半年高位回落的经济走势将持续下去，因艺 术市场规模远小于股票、地产等投资资产市场规模， 因此对经济变化的敏感度相对较低，艺术市场总量不 会明显受到经济形势影响，但增速将进一步下降。

12

中国艺术品市场

 投资者对中国艺术品市场信心稳定

数据来源：雅昌艺术市场监测中心

根据雅昌艺术市场监测中心对经济形势及中国艺术品市场投资者信心度调查结果：  2010年三季度由于股市、楼市等投资渠道受到影响，对经济形势预期乐观的人数 比例为59%，较第一季度有所下降；  但对中国艺术品价格走势判断比较稳定，维持在70%左右，表明人们普遍认为当前 经济形势的变动并不影响艺术市场价格信心。

13

中国艺术品市场

 中国艺术品拍卖市场活跃度高

 2010年春季，举行中国艺术品拍卖会的公司为 141家，比上一季度增加了20家；拍卖专场达 到628场，

同比09年春拍增加了73%，同时专场 划分（品类细分专场、藏家专场、海外回流专 场）更加细化；  从过去10年间的艺术品上拍数量和成交数量来 看，虽局部年份有啥下降，但整体趋势持续走 高，尤其是经济危机后，艺术品市场持续见长。

数据来源：雅昌艺术市场监测中心

 2010年春，楼市股市低迷情况下，寻求新 投资点的流动性资金推动中国艺术品拍卖 市场延续上一季度走势，多项指标再创新 高；  拍卖成交额从2009年秋季的156.46 亿元人 民币，上升至2010年春季的201.41 亿元人 民币，环比上季度增加了28.7％，创造了 中国艺术品拍卖成交总额的新纪录。

数据来源：雅昌艺术市场监测中心

14

中国当代艺术品市场

 当代艺术品在拍卖市场表现抢眼

 吴冠中作为中国当代书画界的代表，其作品《美国大峡谷》（1990年作） （左图）在2010年的北京保利春季拍卖会拍出2800万元人民币的高价。  刘野的油画作品《金光大道》(1995年)（右图）以1684万元的高价夺得了2010 年春季香港苏富比“亚洲当代艺术专场”拍卖的桂冠，高于2008年10月4日香 港苏富比以1142万元成交的《无题》(1997—1998年)的价格，创造了该艺术家 个人作品新的拍卖纪录；并且这一季度，刘野作品价格指数升至64.93万元/ 平方尺。

15

艺术品投资的生命周期

成立私人博物馆或捐赠给公立机构收藏

阶段5

阶段4 阶段3

艺术品成为资本投资对象

着手实践收藏

形成一种兴趣爱好群体

阶段2

艺术品未认可， 成为一种文化符号

阶段1

16

中国艺术品市场投资机会

 立足于中国当前高增长高通胀的经济形势，艺术品投资较其他投资

方式更具诱惑力，投资收益远好于其他投资形式，中国的艺术家已 经在全球拥有了一定的知名度，作品也逐步被越来越多的收藏家所 接受；  进入2010年，流动性资金大量介入中国艺术品市场，不仅使得市场

规模从不到100亿迅速增长到300亿，更是推高了中国艺术品的成交

量和成交价格。这些迹象表明，中国的艺术品市场已经迅速从“收 投资机会 藏型市场”向“投资型市场”转型，为业外资本的进入创造了有利 条件。  当代艺术作品同样在2010年春拍和秋拍中呈现同比反弹的趋势，拍

出了相对较高的价格，其中的油画作品以其良好的保值能力以及在

国际市场上的广泛的认知度，纷纷拍出极高的成交价，由此看来， 当代艺术品市场具有巨大的投资潜力。  中国及东亚地区的博物馆每年出资超过数十亿元人民币的专项经费 用于收储当代书画作家的作品，该市场的进入将有力的提高艺术家

的知名度和专业水准认可。

17

目录

 基金介绍  基

金概述  基金的资本增值策略、收益分配及构架  基金的管理机制  投资方向  艺术品市场  发起人、管理团队、战略合作伙伴  中科智文化产业投资管理公司  中融信托  金陵书画院&南京书画院  中科智担保集团  北京正德同利投资管理咨询有限公司

18

中科智文化产业投资管理公司

中科智文化产业投资管理公司

中科智资本 （xx%股份）

华辰拍卖 （xx%股份）

高石联合投资 （xx%股份）

19

——投资管理人/发起人之一



主要业务

主要从事股权投资、项目投资、财务顾问、资产管理等业务。为中 小企业客户提供全新的融资模式，倾力打造创新型金融服务集成商， 并为客户提供全面的地产金融解决方案和服务；

——专业管理人

主要业务

 

以经营中国文物艺术品为主； 每年定期举办春季和秋季大型拍卖会，以及华辰鉴藏拍卖会。

高石联合投资 ——市场运营人



核心团队

核心团队成员来自于国家文物总局所属故宫博物院的艺术品鉴 定和评价专家，所有专家均属于国宝级的专业人才，在业内具 有极强的影响力。

20

金陵书画院南京书画院——战略合作伙伴

金陵书画院 金陵书画院聚集了南京的书画家、油画家、水彩画家、雕塑家、 艺术理论家、鉴定家中的精英；  书画院常年举办书画家作品观摩展、艺术品拍卖、讲座等艺术活 动，具有雄厚的艺术品鉴定、收购、销售、装裱名家书画作品的 能力。



南京书画院

南京书画院已建院30余载，荟萃了一批经过高等美术教育和名师 指导培养起来的中青年书画精英；  书画院旗下当代书画家凭借其当代性与独创性，在全国多次大展 中获奖。



——信托管理人

主要业务 资金信托；动产信托；不动产信托；有价证券信托；其他财产 或财产权信托；  作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务；  经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问 等业务；



21

——本金担保人

主要业务



中科智担保集团专注于担保主业，，建立了独到的中小企业融资 风险管理模式，致力于解决中小企业融资难的世界性难题。

截止2010年12月底，集团累计担保金额1028.3 亿元人民币，为2万 多家中小企业和37余万国民提供了融资服务，间接创造产值2200 多亿元人民币，税收200多亿人民币。



公司业绩

北京正德同利投资咨询——信托代理人

主要业务

 

以银行VIP客户为其销售对象，专业从事各类金融产品的销售； 背靠其母公司（温氏房地产经纪咨询公司），开展房地产、 文化产业等行业的投资咨询业务。

22

中科智资本投资有限公司

2011年5月

23