互联网金融相关资料汇编
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目 录
一、互联网金融的概念、特征、功能和主要模式.......................... 1
(一)互联网金融的概念 .......................................... 1
(二)互联网金融的特征 .......................................... 2
(三)互联网金融的功能 .......................................... 3
(四)互联网金融的主要模式 ...................................... 3
二、国内互联网金融的典型案例........................................ 4
(一)阿里金融篇 ................................................ 4
(二)银行电商篇 ............................................... 10
(三)P2P网络借贷篇............................................ 16
(四)移动支付篇 ............................................... 20
三、国外互联网金融的发展与经验..................................... 23
(一)美国 ..................................................... 24
(二)日本 ..................................................... 25
(三)英国 ..................................................... 27
(四)德国 ..................................................... 29
四、互联网金融模式对传统商业银行业务的影响......................... 30
五、互联网金融模式发展趋势和商业银行的应对策略..................... 32
一、互联网金融的概念、特征、功能和主要模式
(一)互联网金融的概念
互联网金融是传统金融行业与互联网精神相结合的新兴领域。互联网“开放、平等、协作、分享”的精神往传统金融业态渗透,对人类金融模式产生根本影响,从广义上讲,具备互联网精神的金融业态统称为互联网金融。
理论上任何涉及到了广义金融的互联网应用,都应该是互联网金融,包括但是不限于为第三方支付、在线理财产品的销售、信用评价审核、金融中介、金融电子商务等模式。
狭义的金融角度来看,互联网金融则应该定义在跟货币的信用化
流通相关层面,也就是资金融通依托互联网来实现的方式方法都可以称之为互联网金融。
(二)互联网金融的特征
1. 金融资源的可获得性强。将金融排斥定义为:人们在金融体系中缺少分享金融服务的一种状态,包括社会中弱势群体缺少途径或方式接近金融机构,以及在利用金融产品或金融服务方面存在困难和障碍。当前经营模式下,传统商业银行无法高效应对小微企业和部分个人客户的业务要求,导致对某些客户的金融排斥。互联网金融模式下,客户能够突破地域限制,在互联网上寻找需要的金融资源,缓解金融排斥,提升社会福利水平。
2. 交易信息相对对称。传统融资模式下,金融机构获得投资企业,特别是小微企业的信息成本较高,收益与成本不匹配。互联网金融通过社交网络生成和传播信息,任何企业和个人的信息都会与其他主体发生联系。交易双方通过互联网搜集信息,能够较全面了解一个企业或个人的财力和信用情况,降低信息不对称。当贷款对象违约时,互联网金融企业可以通过公开违约和降低评级信息等方式,增加违约成本。
3. 资源配臵去中介化。传统融资模式下,资金供求双方信息经常不匹配。资金需求方无法及时得到资金支持的同时,资金供给方也不能找到好的投资项目。互联网金融模式下,资金供求双方不再需要银行或交易所等中介机构撮合,可以通过网络平台自行完成信息甄别、匹配、定价和交易,去中介化作用明显。
(三)互联网金融的功能
1. 平台功能。通过互联网金融企业搭建的网络金融平台,客户可自行选择适合的金融产品,只需动动手指,即能开展支付、贷款、投资等金融活动,方便快捷,免去客户跑腿、等待之苦。
2. 资源配臵(即融资)功能。互联网金融本质上是一种直接融资方式。互联网金融模式下,我们能够方便地查阅交易对手的交易记录;找到合适的风险管理工具与风险分散工具;通过信息技术深入分析数据,全面、深入掌握对手信息,提高了资源配臵效率。随着互联网金融模式兴起,“自金融”的概念应运而生。
3. 支付功能。互联网金融模式下,商家和客户之间的支付由第三方来完成,方便、快捷,成本更低。第三方支付或将削弱商业银行、传统支付平台的地位。目前,中国人民银行为约200家第三方支付企业颁发了支付业务许可证。2012年,我国第三方互联网在线支付市场交易规模达3.8万亿元。
4. 信息搜集和处理。传统金融模式下,信息资源分散庞杂,数据难以有效处理应用。互联网金融模式下,人们利用“云计算”原理,可以将不对称、金字塔型的信息扁平化,实现数据的标准化、结构化,提高数据使用效率。
(四)互联网金融的主要模式
互联网金融从服务的形式而言可以分为三种模式:
1. 传统金融服务的互联网延伸。这是一种广义的互联网金融,它借助互联网本身的便捷和广度实现传统金融机构在互联网上的服
务延伸,电子银行、网上银行乃至手机银行都属于这类范畴,互联网在其中发挥的主要是渠道的作用。
2. 金融的互联网居间服务。这种模式更多的提供了中介服务,包括第三方支付平台(如支付宝)、P2P信贷等。
3. 互联网金融服务。网络形式的金融平台,包括网络小额贷款公司(B2C)、互联网基金(如余额宝)、保险销售平台等属于互联网金融服务的范畴。
二、国内互联网金融的典型案例
(一)阿里金融篇
阿里金融是逐渐渗透到银行“汇、存、贷”。银行有三大核心业务“存、贷、汇”;汇主要是支付结算等中间业务。 阿里金融通过“支付宝”实现由“电商”到“汇”业务,由“余额宝”实现“汇”到“存”,由“阿里小贷”实现“汇“到 “贷”。未来:通过资产证券化打通“存”和“贷”联系;通过“聚宝盘”将平台嵌入小银行体系;通过微博切入移动支付与移动金融。
图1: 阿里金融的平台战略
1. 支付宝:由“电商”到“汇”
电商平台是支付宝发展的基础:阿里巴巴通过电商平台积累了庞大的客户群体(淘宝拥有5亿注册用户,年交易额达到1万亿)和支付应用的场景。但传统支付方式又无法满足电子商务的要求。这就为支付宝的诞生和发展创造了良机。从目前来看,线上支付最大应用仍在网购,占到总规模的42%。
虚拟账户解决了线上支付的最大障碍。线上支付和线下支付最大的区别在于空间的不对称。线下支付可以当面做到钱货两清,但线上支付由于空间的距离,难以做到一手交钱一手交货,在传统支付体系中必然有一方要承担额外风险。而虚拟账户(支付宝、财付通等)的出现就解决了这个问题,通过虚拟账户交易,由第三方支付承担信用中介的责任,从而促成交易的完成。
阿里巴巴与2004年创立支付宝,目前支付宝的年交易额已经接近2万亿,注册用户达到8亿,占据了第三方支付的半壁江山。目前除淘宝和阿里巴巴外,支持使用支付宝交易服务的商家已经超过50万家;涵盖B2C、网游、航空旅游酒店、教育缴费、公共事业缴费、
传统行业(物流、保险等)、海外商户等领域。
图2:第三方支付的市场份额
2. “余额宝”:由“汇”到“存”
“余额宝”=支付宝+货币基金。“余额宝”并不高深复杂,其本质不过是让支付宝用户购买了一款货币基金,使其不但能获得货币基金投资收益,同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。因此,余额宝具有高流动性和较高收益的特点。
“余额宝”的成功:平台资源+长尾效应。支付宝作为国内最大的第三方支付平台,拥有超过8亿注册用户,日均交易额超过45亿,假设每笔交易的周转时间为5天,则平均沉淀在支付宝内的资金规模就超过200亿。此外,“余额宝”门槛低,起始资金1元,充值下限0.01元,这受到大量不被银行重视的小额资金的青睐。但集腋成裘,这些小额资金也有很强的理财需求,而“余额宝”的出现恰好满足了这一需求。
“余额宝”的意义:从“汇”到“存”从支付宝的发展战略来讲,“余额宝”却有着历史意义。银行的主要是业务包括“存、贷、汇”
三个部分,而以往第三方支付只能做其中“汇”的部分,这是第三方支付和银行的本质区别。但“余额宝”的推出,标志着支付宝开始由“汇”到“汇+存”的转型。对于支付宝的客户,首先得到的一个信息是:“支付宝不但可以消费转账、还可以理财,能够获得收益”。对于客户而言,支付宝在功能性上与存款越来越相近。
3. 阿里小贷:由“汇”到“贷”
阿里小贷:小额、灵活、期限短。阿里巴巴于2010年6月成立阿里巴巴小额贷款有限公司,标致着互联网金融正式步入信贷领域。主要产品有两类,针对B2B的阿里小贷和针对B2C的淘宝小贷;贷款额度在100万以内,期限不超过1年;担保方式包括订单贷和信用;年息在18%-21%;授信额度可循环使用。
风控方式一:大数定律。截止2012年末,阿里小贷开业至今累计获贷客户数20.7万户,累计发放贷款508.7万笔,累放金额394.2亿元;余额客户数6.7万户,余额笔数16.4万笔,金额29.4亿元,平均每笔贷款1.7万元,户均贷款余额约4.4万元。阿里小贷不用与银行贷款,依靠网络平台的成本优势小金额、短期险、快周转的路径,目前不良率约为0.53%,低于银行的平均不良率水平。
风控方式二:封闭流程和大数据。依托电商平台、支付宝和阿里云,阿里小贷实现了客户、资金和信息的封闭运行,有效降低了风险因素。随着未来阿里自建物流的形成,可以实现平台内物流、资金流和信息流的闭环运行,从而更好控制潜在风险。
除此之外,依托阿里云计算平台的大数据处理能力,可以对客户
的风险进行更好的掌握。在贷前,阿里小贷可以调取企业的电子商务经营数据并辅以三方认证信息,判断企业经营状况、信用情况和偿债能力;在贷中,通过支付宝、阿里云以及未来的物流系统监控企业资金流、信息流和物流情况,为风险提前做出预警;在贷后,进一步监控企业的经营行为,深化信用评判,并对违约客户处以限制或关停其网络商铺等措施,并向其他网络客户通报其潜在风险。
发展的瓶颈:如何打通“存”、“贷”业务。目前阿里金融有重庆和杭州两家小贷公司,注册资本分别为10亿和6亿,即便放大一倍杠杆,其业务规模也只能做到32亿。尽管阿里小贷有着海量的客户和需求,并且有较为完善的流程和风险控制能力。但是无法打通资产和负债业务的联系,阿里小贷仍难以做大做强。
图3:阿里小贷的业务流程
4. 资产证券化:连接 “存”与“贷 ”
2013年2月,阿里巴巴和东方证券合作的资产证券化产品--阿里巴巴1号专项资产管理计划获得证监会的批准。该计划存续期三年,发行规模上限不超过50亿;每期发行规模1.5亿-4亿,期限1-2
年;优先级份额、次优先级份额和次级份额比例为7.5:1.5:1;优先级份额可在交易所平台上市交易,其他份额存续期内不交易。优先级的预期收益为6%。
尽管这并没有直接将“存、贷、汇”连接起来,但一方面通过资产证券化是阿里小贷破解了非金融机构资本约束和无法融资的难题;资产证券化后,“非标”资产转为标准资产,从而为日后在支付宝平台上的转让消除了障碍。
图4:阿里小贷资产证券化情况
5. “聚宝盘”:平台嵌入微小银行体系
阿里云将与支付宝联合将推动“聚宝盆”项目。阿里云拟为区域性银行提供强有力的云计算资源与网络环境,使得银行可以因此获得弹性扩展、低成本、安全可靠的特性,可极大地提升银行竞争力。支付宝则在金融技术与服务方面提供大量支持。双方将联合专业的金融产品解决方案提供商们(金融ISV),由后者为这些区域性银行提供
具体的服务开发与维护。
“聚宝盘”一旦建立,阿里金融平台会嵌入微小银行体系,支付宝在向中小银行输出渠道、客户和IT管理技术的同时,利用金融机构获得产品开发、融资、现金管理和同业业务等方面的便利,从而破解金融牌照、资本等瓶颈对阿里金融的制约。随着平台的发展,中小金融机构的渠道、风控、管理等条线会逐渐嵌入至平台中,其品牌产品和自主发展意识会逐渐淡化,对平台的粘性大大增强,并且支付宝作为平台的创建者和标准的制定者,有着强势的话语权,从而使其真正打通“存、贷、汇”。
6. 微博淘宝版:切入移动支付与金融
第三方支付更大的发展领域在移动支付,它不但是线上支付的延伸,更可以颠覆和替代线下支付领域。淘宝对于支付宝的成功不言而喻,但在移动金融领域阿里却一直缺少这样一个“入口”。新浪与阿里巴巴的合作,使得阿里金融获得了一个切入移动金融领域的平台,获得了先发优势;此外,微博用户超过4亿,淘宝用户超过5亿,支付宝更是有超过8亿注册用户,两大平台强强联合,实现信息共享、账户互通,平台优势得到进一步强化。
(二)银行电商篇
传统的银行电商业务主要是指网上银行服务,以服务本行存量企业和个人业务为主,着重在支付转帐、清算结算、产品销售、信用卡等传统业务方面。按照 2012 年报上市银行披露的信息来看, 目前上市银行个人网银客户数超过 5 亿户、企业网银客户数超过 800 万
户,全年个人和企业合计网银交易额超过 700 万亿;同时,网络银行对于传统业务的替代率持续提升,基本上电子银行柜面替代率达到 50%以上。不过,上述传统的网络银行业务主要目标是服务本行存量客户、降低网点和人员成本,业务创新和盈利贡献相对有限。
自 2012 年开始,银行开始试水电子商务新业务,除了优化传统的网银业务外,主要开展“网上商城+网络融资+平台创新”的模式。
新模式 1:网上商城。网上商城模式,由银行电子银行部门为主导,引入商家入驻银行平台,实现对实物商品、金融产品和虚拟服务的商城模式。
(1)建行“善融商务” 平台。包括企业商城(B2B)、个人商城(B2C)和房 e 通,涵盖商品批发、商品零售和房屋交易等领域,可以为客户提供信息发布、交易撮合、在线财务管理等配套服务;在金融服务方面,为客户提供从支付结算、托管、担保到融资的全方位金融服务。2012 年,“善融商务”平台交易额突破 35 亿元、每日成交额达 1700 万,入驻商户超过 10000 户。
图5:建行“善融商务”业务模式
(2)交行“交博汇”平台。分为四个馆,商品馆、企业馆、生活馆、金融馆,通过四馆的业务联动,全面覆盖企业及个人电子商务的综合需求。交博汇 2012 年已吸引近 5,000商户入驻,商户总存款已近人民币 500 亿元。
图6:交行“交博汇”业务模式
(3)其他银行的网上商城平台,包括传统的网上商城和信用卡商城。信用卡商城一方面为客户积分兑换礼品提供方便,另一方面为客户分期购物提供便利。在传统的网上商城模式中,各家银行的选择基本相同,其功能除了针对本行客户的 B2C 销售,满足个人客户购物的便利,也有主推信用卡分期销售的 B2C 模式,使用本行信用卡可以选择分期付款。工行电商、农行电商、中行电商(银通商城)、招行电商等都采取这种模式。
新模式 2:网络融资。目前银行网络融资业务主要发生在网上商城的企业和个人端,比如“善融商务”面向企业的融资服务产品包括
网络联贷联保、网络大买家供应商融资、网络速贷通、e 点通、小企业客户在线融资等,2012 年平台融资规模接近 10 亿。 “交博汇”企业馆中可以申请在线融资、个人馆中可以申请个贷,尽管最终还是需要通过交行 e 贷在线网站实现融资,但新的融资模式雏形已见端倪。网络贷款的竞争对手主要是互联网金融机构提供的小贷产品, 比如阿里小贷、苏宁小贷等, 目前并没有与银行网络融资业务形成直接冲击。
新模式 3:平台创新。银行电子商务的平台创新可能任重道远,涉及到对于互联网业以及金融业发展方向的把握,目前金融机构电子商务的平台创新仍属于初期阶段,民生银行和平安集团属于较早部署的金融机构。
(1)民生电商模式。与此前其他银行电子银行部负责的未独立注册的电商平台不同,民生电子商务有限责任公司可能会在深圳前海注册,认缴资本金 30 亿元人民币,是国内第一家与商业银行形成对应关系的银商紧密合作型企业。公司发起人为中国民生银行的七家主要非国有股东单位和民生加银资产管理有限公司。
我们认为,互联网金融机构冲击银行体系最为显著的领域是银行的中低端客户、尚未覆盖到但存在金融需求的潜在客户、以及银行已覆盖但存在互联网业务需求的客户,具体而言就是中小微企业融资客户、中小额存款客户、支付清算服务客户等,而上述客户是未来中小型银行发展的主要客户群体,因此民生银行占据先机发展电商业务存在未雨绸缪的动机。我们推测, 民生银行并不会直接持有民生电商
股份,而是通过民生加银资产管理公司间接控制,规避了监管的约束。
从公司网站透露的信息来看,民生电商希望利用民生银行庞大的中小微客户规模和牢固的客户关系基础以及业内独树一臶的商业模式,发挥在信息流、资金流、物流与民生银行的互补与协同作用,促进互联网金融与电子商务的有机和有效结合,达到民生电商、民生银行和中小微企业的共赢;也就是基于中小微客户需求,有机融合电子商务与金融活动,实现产业链交易高效撮合的一流市场化平台为基础,向中小微企业及个人提供完善的信息平台、服务平台、撮合平台、做市平台等综合性电商和金融服务。
(2)平安集团的互联网金融构想。平安集团依托传统的保险、银行和投资业务,陆续创新互联网金融的业务形式,在此基础上希望打造全新的企业经营平台,业务范围更加全面。(1)初期阶段,依托现有的保险、银行和投资平台,通过互联网手段服务存量客户;(2)中期阶段,通过众安在线、陆金所等创新手段,发挥金融和互联网的协同效应,实现客户留存;(3)后期阶段,通过建立全方位平台(门户网站)来实现金融和互联网的融合。
图7:平安集团的互联网金融构想
银行发展电商业务并不会冲击传统的金融业务,而是借助互联网手段对传统金融业务实现互补。具体而言,银行发展电商业务可能主要从如下领域实现突破:
(1)存量业务/客户的互联网化。主要是将目前线下的客户和业务向线上转移,有利于降低银行运营成本,优化客户金融服务体验,提升客户依存程度。
(2)跨界业务合作。包括银行与企业客户的网上商城服务、银行与电商客户的资源共享和支付合作、以及银行与非银行金融机构间的交叉销售和业务协同。
(3)创新互联网金融的投融资业务品种。依托互联网手段,创新满足不同需求客户的投融资产品,比如陆金所、众安在线的金融产品等。
(4)电商平台建设。利用互联网对银行传统业务进行流程改造,实现产业和金融的深入结合。比如民生电商,如果民生银行超过 100
万户的小微企业能够实现线上的业务融合,这一平台可能成为银行沉淀客户、适应互联网趋势的关键。
(三)P2P网络借贷篇
P2P(peer to peer)网络借贷平台是近年逐渐兴起的一种个人对个人直接信贷模式。P2P融资模式是个人通过第三方平台向其他个人提供小额借贷或付出一定利息获得贷款的金融模式,其中第三方平台可收取一定利息或服务费。资金需求者主要包括两类:一个是从事生产性活动的低收人群体或个体经营者,二是有紧急资金需求的个人。以互联网为代表的信息技术大幅降低了信息不对称和交易成本,使得个体之间的直接金融交易这一人类最早的金融模式焕发出新的活力,并弥补了正规金融的不足。
我国P2P网络借贷模式主要类别:
1. 线下服务模式——以宜信为代表
在这类模式中网络仅提供交易的信息,具体的交易手续、交易程序都由P2P信贷机构和客户面对面来完成。宜信是这种模式的典型代表。
宜信是类似于淘宝网一样的平台。平台一端是宜信找到的优质借款人,另一端是有闲臵资金的出借人,宜信把两端客户资金需求对接起来。通过这一平台,投资者将资金出借给信用良好但缺少资金的工薪阶层、大学生、农民和微小企业主。宜信还与众多商家紧密合作,为不同消费群体量身定做了个性化的消费信贷解决方案。
但宜信并未以真正意义上的P2P网络借贷模式运营,宜信不采
取线上投标,而是自己全程掌控,进行线下业务。宜信典型的借贷流程是:一个潜在的借款人通过网站或电话提交借款申请后,宜信的工作人员将与之面谈,通过综合考察其身份的真实性、收入状况、职业稳定性、居住稳定性、社交网络稳定性等,进行风险评估,并将符合条件的借款人向出借人推荐。但宜信并不为借款人的还款行为提供担保,一旦借款人违约,宜信会通过后续的信用教育、电话沟通、上门沟通、律师函等方式向借款人催款,同时从“还款风险金”中提取一定额度补偿出借人。宜信网的收入由两部分组成,一是账户管理费,二是服务费。
在风险管理方面,宜信采取四个主要措施。一是客户信息认证。宜信从还款能力、信用历史、还款意愿和借款用途等多个方面进行严格审核和评估。二是提倡小额出借、风险分散。三是设立独立的还款风险金账户。宜信根据借款人整体违约情况确定风险还款金提取比例,借款人若逾期或者违约,还款风险金将对出借人做出相应的补偿。四是宜信公司每个月都会给客户寄送账单,了解资金去向,回款和收益情况。
2. 垫付本金的中介平台——以红岭创投为代表
出借人通过这类平台进行竞拍贷出资金的,若贷款逾期甚至违约,平台为出借人垫付部分甚至全部本金。垫付本金是P2P网络借贷平台的一大趋势,目前提供垫付服务平台的交易额远高于无该服务的平台。
红岭创投是这类网络借贷平台的代表,它旨在为个人投资者与创
业者借贷打造了一个快捷、便利的投融资渠道。借款人要满足一些要求(如18周岁以上,有身份证,有工作等),先在网上注册,填写个人资料后,通过实名认证后获取一个信用评级。借款人必须成为VIP会员后才能发布借款需求。之后借款人就可以将借款理由放在网上,并确定贷款金额、还款期限和还款方式,之后等待放款者竞标。对放款人而言,放款人可自愿申请VIP 会员资格,逾期“借款标”本金全额垫付,非VIP 会员投标后的逾期垫付为VIP 会员标准的50%。
红岭创投的利率由公司审核确定,一般大于15%。而红岭创投的收入由四部分组成。一是现场考察费。借款总额度达到十万元的客户,如需新增借款额度,必须进行现场考察,现场考察费按新增额度的1%收取。二是借款管理费。按借款期限收取,每个月按借款本金收取0.5%。三是投标管理费。用户成功投标后,在借款用户还款时,投资者利息的10%划归红岭创投网站所有,补充网站风险保证金。四是担保费用,担保费用由可信担保根据客户资信进行评级确定担保费率,借款成功后收取。
红岭创投的风险管理有4道防线。第一道防线是客户信息的认证,同时资金由中国工商银行监管,安全可靠。第二道防线是逾期应还款由红岭创投网站通过短信、电话、上门等方式进行催收。第三道防线是网站有权将借款人的有关资料正式备案在“不良信用记录”,列入全国个人信用评级体系的黑名单(“不良信用记录”数据将为银行、电信、担保公司、人才中心等有关机构提供个人不良信用信息)。第四道防线是风险保证金。
3. 不垫付本金的平台——以拍拍贷为代表
出借人通过这类平台进行竞拍贷出资金,若贷款违约,网站不垫付本金。
拍拍贷是我国第一家P2P 网络借贷平台,成立于2007年8月,总部位于上海,是中国首家P2P小额无担保网络借贷平台。拍拍贷采用竞标方式来实现借贷,与其他P2P借贷平台相比,拍拍贷更注重利用现实生活中借款人的人际关系和信用作为放款依据。每位借贷的参与者都可以直接或间接地了解对手方情况,这样做很好的降低了操作风险。拍拍贷会尽量向出借人开放借款人银行信用信息,从而减弱风险。
拍拍贷的借贷流程比较简单(见图8),操作流程是借款人发布借款信息,把自己的借款原因、借款金额、预期年利率、借款期限一一列出并给出最高利率,出借人参与竞标,利率低者中标。如果资金筹措期内,投标资金总额达到借款人的需求,则他此次的借款宣告成功,网站会自动生成电子借条,借款人必须按月向放款人还本付息。若未能在规定期限内筹到所需资金,该项借款计划则流标。利率由借款人和竞标人的供需市场决定。
图8:拍拍贷网上信贷模式
拍拍贷的利润来自服务费。一是成交服务费。二是第三方平台充值服务费。三是第三方平台取现服务费。整个过程中对资金借出者不收取任何费用,对借入者收取成交服务费。
拍拍贷的风险管理有两个特点。一是规定借款人按月还本付息。这样每月要还的数额很小,还款压力也小,出借人也可以按月收到还款。二是在信用审核中引入社会化因素。借款人的身份证、户口本、结婚证、学历证明等都可以增加个人信用分,但这些资料并不需要提供原件,真实性难以得到有效保证。所以,拍拍贷认为网络社区、用户网上的朋友圈也是其信用等级系统的重要部分之一,网站内圈中好友、会员好友越多,个人借入贷出次数越高,信用等级也越高。此外,拍拍贷还公开曝光黑名单。
(四)移动支付篇
移动支付主要有三种途径:1)短信支付:是移动支付最早的应用方式,用户通过短信方式完成交易指令,由移动运营商完成相关缴费和消费。2)移动互联网虚拟账户支付:主要通过智能移动终端接入互联网完成支付,是互联网支付的一个延伸和扩展;3)NFC(移动
近端支付):通过无线或射频等近距离通信技术,使移动终端和POS机等交易终端实现无线通讯,实现移动支付。
移动支付可能是未来第三方支付创新和爆发性增长的重要领域,主要基于以下几点:移动支付相对于线上支付来讲应用场景更多,市场潜力更大,而且没有被寡头或行政垄断,未来不但有可能冲击和替代传统线下支付,而且还可以衍生出新的应用模式。2012年我国移动支付市场交易规模1511.4亿元,同比增89.2%,尽管总量还比较小,但增速明显加快,发展潜力巨大。
从历史来看,成功的支付应用应该具备以下几个核心词:a、有一个牢固的且极富价值的产品或应用;b、平台经济;c、行政垄断的权利。银联通过行政垄断获得了线下支付的资源,并且通过转接一定程度解决了成本和安全问题;支付宝改变了网络支付的信用缺失,压缩了时空距离,并且依托平台经济实现高效扩张;Square通过虚拟账户和移动终端降低了商户的支付成本,并未消费者提供了更方便的支付体验。
1. 微信支付。财付通同样具有着深厚的平台积累:QQ通讯的用户接近8亿,而财付通在线上第三方支付中的市场占有率超过20%,仅此于支付宝。更重要的是微信是目前移动终端上最具价值的平台,其用户数已经突破4亿,可以直接和移动支付对应。相比支付宝,微信支付的优势在于:①移动用户积累多,应用潜力更大。尽管支付宝拥有8亿用户,但移动支付端的用户规模显然不及微信,而且由于微信的社交性,其用户的活跃度也高于支付宝。②基于社交网络的平台
结构,更能与线下需求融合,且有更好的信用基础。微信平台内的好友是基于真实社交网络,相比支付宝有着更高的信用基础和违约成本。③移动平台价值更大,有较强壁垒。腾讯的微信终端是一个复合价值的移动平台,能给人们提供及时沟通、分享包括日后的支付等众多功能,而支付宝的移动终端是一个单一功能平台,缺乏线下社交网络的粘性。④对移动技术有更好理解。包括移动定位、身份识别等移动技术的理解可能优于支付宝。
图9: 腾讯的平台组织
2. 新浪微银行。新浪微博目前拥有5亿用户,活跃用户达到7000万,是目前仅次于微信的移动平台。并且新浪也与近期难道了第三方支付牌照,高调进入移动支付领域。但与竞争者相比可能存在两方面劣势:(a)网络金融领域经验和技术不及对手。支付宝和财付通已经有了较为丰富的经验、完善的产品和较长时期的数据积累,但新浪从零做起,能否后来居上还需观察;(b)平台的潜在价值。与微博相比,微信可能更具排他性和用户粘性。首先,微信是对一无二的,而微博有竞争者(腾讯微博等);其次,微信以现实生活中的真实关系为基础,支付宝以真实交易未基础,能够较为有效的解决金融领域信息不
对称的问题。而微博并不完全以真实关系为基础,面临如何解决信用风险的问题。
移动支付是第三方支付的蓝海领域,由于其应用场景更多(有可能替代传统线下支付),其未来的前景和影响可能将超过线上支付,并颠覆传统支付模式。从目前来看,我们最看好腾讯微信平台在移动支付领域的发展,而阿里巴巴支付宝和新浪微银行也极具潜质。此外,尽管阿里巴巴、腾讯以及新浪微博依靠强大的平台积累,占据了移动支付的先发优势,但并不代表其他企业没有胜出的可能。首先,任何一个平台都有其局限性,之前的成功并不能保证未来继续领先,就如同美国移动支付的领先者是Square,而非苹果、谷歌、Paypal或者Facebook。其次,互联网的本质就是:开放性和极低的边际成本,已有的优势并不足以打到未来的竞争者,尤其是新兴领域。
三、国外互联网金融的发展与经验
美国于1971年创立的Nasdap系统,标志着网络金融这一全新的经营方式从构想进入到实际运营。1995年10月18日美国3家银行联合在互联网上成立了全球第一家网络银行“安全第一网上银行”,预示着网络金融已进入迅速发展的新阶段。
2000年7月3日,西班牙Uno-E公司同爱尔兰互联网银行第一集团正式签约,组建业务范围覆盖全球的第一家互联网金融服务企业Uno First Group。两家公司跨洋重组的最终目标是建立全球最大的网络金融服务体系。
90年代以来,发达国家和地区的网络金融发展非常迅速,出现了从网络银行到网络保险,从网络个人理财到网络企业理财,从网络证券交易到网络金融信息服务的全方位、多元化的网络金融服务。网络银行走向成熟,网络证券和网络保险获得了长足的发展,电子货币和网络支付开始受到青睐。网络金融已相对成熟、完善、并初具规模;网络金融的服务多元化、全能化、综合化,内容集成度相当高而且创新频繁;网络金融业之间竞争激烈,消费者可自由选择适合自己的服务;网络金融业的参与主体多样化,除了传统的商业银行外,还有信用卡公司、纯网络银行等。
(一)美国
美国 90 年代互联网高度发达,是国内的领先指标,我们选取了美国主要的互联网金融为国内的发展提供启示:从海外互联网的兴衰来看, 互联网的精神崇尚简单快捷,与大部分通过复杂产品性质来获取高收益的金融业务相违背。因此互联网在金融行业只能经营部分较为简单的产品,难以对传统金融行业构成大规模冲击。
1. 互联网银行SFNB。SFNB(Security First Network Bank),1995 年10 月在网络上开业,是得到美国联邦银行管理机构批准,在网上提供银行金融服务的第一家银行。其前台业务在网上进行,后台处理集中在一个地点进行,可以保证安全可靠地开办网络银行业务,业务处理速度快、服务质量高、范围广。初期发展很快,但并未形成规模优势,此后随着电子商务的低谷到来,难以抵御冲击,98 年终因巨额亏损被加拿大皇家银行金融集团收购。
2. 互联网保险INSWEB。INSWEB是全球最大的保险电子商务站点,主要盈利模式是:1)为消费者提供多家合作保险公司的产品报价以帮助对比,并从消费者收取费用;2)为代理人提供消费者的个人信息和投保意向, 并向代理人收取费用;初期利用互联网的接触面广的优势发展较快,也积累了一定的保险公司及客户资源,但由于互联网所限,INSWEB主要销售的还是车险和意外险,规模难以做大,最终于2011 年被Bankrate收购。
3. 电子券商E*TRADE。E*TRADE于1992 创立后不久,佣金费率就属于同服务水平中佣金费率最低的券商之一。公司在客户粘性上一直是美国最高券商之一,领先其竞争对手嘉信的两倍以上。其成功的原因主要有:1)注重网站宣传;2)网站的使用界面清楚、易操作,深得客户喜爱。3)提供了丰富的网络信息。但由于其仅是网络经纪商,不能提供强大的投资咨询能力及成型的投资产品,难以取代美林、嘉信等传统经纪商。
4. 互联网货币基金Paypal——美国版“余额宝”。美国在线支付巨头PayPal在1999 年就极具开创性地创建了将账户余额投资于货币市场基金的模式,将在线支付和金融业务结合起来。使用该基金非常方便,PayPal用户只需将基金账户激活,账户余额每个月就可以获得股息,收益率每天浮动,基金回报率曾在07 年到达约5%。但此后受美联储超低利率政策影响,其回报率11 年只有约0.04%,这导致2011 年7 月29 日,PayPal关闭货币市场基金。
(二)日本
日本银行的互联网服务上基本上在考虑如何将本来在银行营业店的业务通过互联网来实现,比如最基本的账户余额查询,交易记录查询,转账等等,还有一些附加服务,比如购买彩票,贷款申请,开办定期存款账户,交水电费年金保险等等,根据各个银行而异。这块应该跟国内相差无几。最近,随着智能手机的兴起,很多银行都推出了对于的智能手机端应用程序。
近十年以来随着互联网的普及,兴起了一种网络银行,比如日本网络银行,乐天银行,索尼银行等。这类银行的ATM和营业店很少,从账户的开设到银行业务的处理,都主要通过互联网进行。也就是说,原则上讲,这类银行不进行现金交易,也不发行各种文件类的证明。也因为这样,银行的成本得到大幅度消减,定期存款利率也比传统银行高。
最近有一些地方银行正在通过互联网技术开始开设一种无人营业店,就是在营业店里放臵显示器,感应笔,现金机,存折打印机等必备的硬件,然后顾客和营业员通过视频进行交流,然后顾客通过感应笔来进行信息的录入,而营业员则通过网络远程操作现金机存折打印机等来完成基本业务。这样的无人营业店占地面积小,成本低,更容易开设到很多商业区去。
其实私以为日本的互联网金融的范围很大,不仅仅包括通过因特网提供的金融服务,还包括遍布大街小巷的便利店提供的金融服务(711,lawson,familymart等),各种各样的非金融类公司发行的电子货币(如suika,nanaco等),以及非银行公司发行的信用卡服
务(如eposcard等)等等。
(三)英国
P2P在线融资模式近年来风靡英国。2012年10月18日,伦敦金融城早报(city am)将2012年度创新大奖颁发给了MarketInvoice,以表彰这家成立刚两年的公司“借助在线发票交易市场为公司提供了融资新渠道”。
MarketInvoice的操作原理类似银行的保理业务。保理业务是将收款公司的应收账款的债权转让给银行,由银行以一定折扣提前支付这笔账款给收款方,到期后这笔账款会直接支付给银行,银行从中赚取折扣和佣金。MarketInvoice开发了一个面向全球投资者的交易市场。在市场上交易的应收账款债权将转让给全球的投资者而不是银行。MarketInvoice则从中收取手续费。
举个例子,一旦甲公司签订了一笔价值10万元的销售合同,并约定对方在30~90天内付清货款。为及时回笼资金,甲公司可以开具这样一笔10万元的发票在MarketInvoice的市场上进行招标。比如甲公司提出愿意最多支付2000元立即得到8万元。此时投资者会竞相购买这一张发票,出价最高者将中标。
如投资者乙愿意按照甲公司的要求出资购买该发票,但投资者丙提出了更优惠的价格,比如愿意立即提供资金9万元,并只要求甲公司支付1000元。这样丙就会赢得这张发票,甲公司会立即获得9万元现金。
而90天后,等到甲公司实际收到10万元账款后,丙将得到9.1
万元,甲公司实际只得到9000元货款。只要能按期还款,这对于丙而言,年化收益率已经超过了4%。
自2011年这项业务开办以来,MarketInvoice已经使英国的中小企业获得了4000万英镑的现金。为分散风险,该公司还将大额发票分割销售,迄今为止每笔业务的平均交易额为5万英镑。
2010年创立的另外一家英国公司Funding Circle也为小企业提供1-3年期的授信服务。它将企业的融资项目打包在网上承销,邀请投资者认购。投资者选择认购份额和借款利率,公司负责在两周内募集齐资金。伦敦的T恤印制企业Indigo Clothing最近借助其服务以
7.6%的利率筹得2.5万英镑。
Fundingstore.com则是一家在线资金互助社,目前已经在包括中国香港在内的全球11个国家和地区设立了分支机构。它的特色在于能让贷款方方便地浏览其注册会员(即需要贷款公司)的财务报表。
这些新兴贷款机构的出现并非偶然。2008年金融危机爆发后,主导信贷市场的大银行都提升了资本金充足率,这意味着银行们会更加害怕不良贷款。因此他们在挑选信贷客户时会格外小心。尽管美联储和欧洲央行都提供了较低的利率水平和充裕的流动性,却导致借款人借钱无门,储蓄者收益太低。
上世纪80年代,随着证券和债券市场的发达,美国的银行首次面临资金脱离的金融脱媒。而现在在巴塞尔协议III的强制规定下,银行业所面临的资本金约束或许也在导致新的金融脱媒。随着互联网贷款公司的兴起,银行不再是小微企业资金的唯一提供者了。
(四)德国
直销银行诞生于上世纪九十年代末北美及欧洲等经济发达国家,因其业务拓展不以实体网点和物理柜台为基础,具有机构少、人员精、成本低等显著特点,因此能够为顾客提供比传统银行更便捷、优惠的金融服务。在近20年的发展过程中,直销银行经受起了互联网泡沫、金融危机的历练,已积累了成熟的商业模式,成为金融市场重要的组成部分,在各国银行业的市场份额已达9%-10%,且占比仍在不断扩大。
所谓“直销银行”,是指几乎不设立实体业务网点,而是通过信件、电话、传真、互联网及互动电视等媒介工具,实现业务中心与终端客户直接进行业务往来的银行。尽管传统银行已经广泛采用了信件、电话、互联网等营销手段,设立了“电话银行”、“网上银行”等业务模式,但是这些营销方式对于传统实体银行而言,仅是其庞大实体网络的辅助和补充,并没有脱离实体网络而独立存在。“直销银行”,则是具有独立法人资格的组织,其业务拓展不以实体网点和物理柜台为基础,因此具有机构少、人员精、成本小等显著特点,而且通常能够为顾客提供比传统银行更优惠的利率和费用更低廉的金融产品及服务。
德国“直销银行”的诞生可以追溯至1965 年在法兰克福成立的“储蓄与财富银行(BSV)”,该银行也是现在欧洲最大的“直销银行”——荷兰国际直销银行(ING-DiBa)的前身。在互联网出现之前,“直销银行”在德国并未受到太多关注,发展进程一直比较缓慢。自上世
纪90 年代以来,随着互联网的普及,“直销银行”异军突起,特别是受到了具有较高学历的年轻人的欢迎,市场份额迅速扩大。至2007 年4 月,德国“直销银行”的客户数目已经达到了980 万,约占德国银行市场份额的四分之一左右,而且其市场扩张速度还在加快。简要介绍德国最典型的几家“直销银行”的发展状况。
四、互联网金融模式对传统商业银行业务的影响
1. 重新审视金融战略,适应互联网金融模式带来的挑战。互联网金融模式的出现为中小银行提供了与大银行竞争的契机。如果能够利用好这一模式,积极创新,将在一些新兴业务上赶超大银行,形成竞争力。传统银行业可能因为互联网金融模式发生竞争格局的改变。一些互联网企业已不满足只做第三方网络支付平台,而是凭借数据信息积累与挖掘的优势,直接向供应链、小微企业信贷等融资领域扩张,未来可能冲击传统银行的核心业务、抢夺银行客户资源、替代银行物理渠道,颠覆银行传统经营模式和盈利方式。
2. 拓展银行业务的客户和渠道。客户是商业银行等金融机构各项业务的基础。互联网金融模式有利于商业银行拓展客户基础。2012年,全球互联网用户达24亿人;我国互联网用户为5.65亿人,网购人数1.93亿人。在互联网金融模式下,商业银行可以与自身战略结合,一方面挖掘、吸引新客户;另一方面增加客户粘合度,拉近与客户间的业务关系。互联网金融模式下,银行传统目标客户群可能发生改变,传统物理网点优势弱化,追求多样化、个性化服务的中小企业
及个人客户更倾向于通过互联网参与各种金融交易。商业银行传统价值创造和实现方式将发生改变,能够提供快捷、低成本服务的金融机构会得到市场青睐。
3. 提升资源配臵效率,有效解决小微企业融资难题。互联网金融企业拥有大数据、云计算和微贷技术。这三项技术可以使互联网金融企业全面了解小企业和个人客户的经营行为和信用等级,建立数据库和网络信用体系。在信贷审核时,投资者将网络交易和信用记录作为参考和分析指标。贷款对象如违约,互联网金融企业还可利用网络平台搜集和发布信息,提高违约成本,降低投资者风险,在服务中小企业融资及个人贷款具有独特优势。因此,互联网金融模式可以超越传统融资方式的资源配臵效率,大幅减少交易成本,有力支持实体经济发展。
4. 价格发现功能,推动利率市场化。互联网金融模式能够客观反映市场供求双方的价格偏好,是商业银行等金融机构应对利率市场化的有效方式。互联网金融作为交易平台,资金借方报价,贷方依据对流动性、风险等因素偏好选择贷款对象,双方议价成交,交易完全市场化。随着利率市场化推进,金融机构不能完全依赖央行的基准利率指导,应主动在市场上寻找利率基准。互联网模式下,金融机构可以通过互联网金融市场利率走势,判断特定客户群的利率水平。如果还能够深入研究挖掘数据,甚至可以形成完全由市场决定的“利率指数”,从而完善贷款定价基础。
5. 加速金融脱媒。传统银行在金融业务往来中,主要充当资金
中介的职能。互联网金融将加速金融脱媒,使商业银行的资金中介功能边缘化。在互联网金融模式下,互联网企业为资金供需双方提供金融搜索平台,充当资金信息中介的角色。从融资角度看,资金供需双方利用搜索平台寻找交易对象,之后的融资交易过程由双方自己完成。从支付角度看,第三方支付平台已能为客户提供收付款、自动分账以及转账汇款等结算和支付服务,与传统银行支付业务形成替代。
五、互联网金融模式发展趋势和商业银行的应对策略
总体来看,互联网金融机构发展速度虽快,但交易量相对较小,短期不会动摇商业银行传统经营模式和盈利方式。笔者认为,互联网金融行业的持续健康发展,需要注意以下四点:首先,互联网金融企业应自律,业务发展不能钻法律空子和监管漏洞,应以支持实体经济为出发点。其次,互联网金融企业应积极创新,不断嫁接金融服务与信息科技功能,探索新业务领域,与传统金融业务模式形成互补。再次,互联网金融企业要利用自身资源,打破地域界限,吸引更多客户,操作尽可能“傻瓜化”。最后,互联网金融企业应加强系统安全建设,保障交易者的资金、信息安全。从社会环境看,人们应给予互联网金融企业更加开放、宽容的态度。保证金融稳定和安全的前提下,相关部门可以考虑突破地域、行业限制,鼓励金融业竞争,维护好社会金融生态环境。
传统商业银行模式在互联网时代仍有优势。商业银行资金实力雄厚、认知和诚信度高,基础设施完善,物理网点分布广泛,实体银行
可建立看得见摸得着的信任。传统商业银行除提供存贷业务、财富存管业务和为支付结算提供媒介外,还为社会提供流动性保险,支持正常经济活动。一些金融业务需要专业人士经验判断,信息技术无法完全替代。
面对互联网金融公司业务的蓬勃发展,商业银行等金融机构应密切关注互联网金融的发展动向,转变发展观念,积极调整战略。商业银行利用互联网金融模式,可以深度整合互联网技术与银行核心业务,提升客户服务质量,拓展服务渠道,提高业务水平,适应互联网金融模式给传统金融格局带来的冲击,获得新发展。结合自身比较优势,在支持、服务实体经济的同时,为股东创造价值。