担保债务证券CDOs
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浅析担保债务证券CDOs
中图分类号:f832 文献标识:a 文章编
号:1009-4202(2010)04-036-02
摘 要 金融创新于20世纪50年代提出, 经历了长期缓慢、持续不断的发展, 到90年代形成了浪潮。金融工具的创新属于微观层面的金融创新, 近年最重要的金融工具的创新便是担保债务证券
(collateralized debt obligations,cdos)的产生。本文首先分析了cdos 的创造过程和风险影响因素, 然后探讨了此次美国的次贷危机, 在文章最后的结尾指出了我国应继续发展金融衍生产品, 但同时注意防范风险。
关键词 资产证券化 担保债务证券 cdos 次贷危机
一、引言
资产证券化自20世纪70年代在美国出现以后, 在全球资本市场得到蓬勃发展, 成为近30多年来世界金融领域中发展规模和发展速度最快的金融衍生工具。资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持, 发行可交易证券的一种融资形式。传统的证券发行是以企业为基础, 而资产证券化则是以特定的资产池为基础发行证券。通过资产证券化, 将流动性较低的资产(如银行贷款、应收贷款、房地产等等) 通过对其风险与收益要素进行分离与重组, 并通过内部信用增级转化为具有较高流动性的可交易证券, 提高了基础资产的流动性, 便于投资者进行投资, 还可以改变发起人的资产结构, 改善资产质量, 加快发起人资金周转。