财务管理 货币时间价值案例1
货币时间价值案例——选自《会计精要——管理者必读的教程和案例》（美）威廉·J ·小布鲁斯 著 陆正飞主译东北财经大学出版社
莱曼租赁有限公司——资金的筹集
莱曼租赁有限公司的创始人汉克·福特需要立即筹措一笔资金。他的业务就是购进旧车，再把它们租给在春假里游览南佛罗里达州的大学生们。他的租赁业务必须快速扩张，以阻止其他竞争者的进入。他希望在1991年在戴特纳海岸开设两个新租赁点。为此，莱曼租赁有限公司需要250万美元来发展新租赁点及购入一批能使用的汽车。
福特的私人助理I ·康恩特姆女士建议他向当地的一家贷款中介机构MFNI 公司筹措公司所需要的资金。他建议公司已三年期的年金归还贷款，每年支付100万美元。第一次在获得贷款的一年后归还，以后在每年的相同日期归还。康恩特姆女士说，如果MFNI 公司同意10%的利率，公司将获得总额为248.69万美元的贷款。她还解释道，第一年贷款的利息费用是24.869万美元；支付了首期的100万美元后，贷款本金将减少，减少的数额就是100万美元和应付利息费用之间的差额。
问题
1． 康恩特姆女士如何知道如果MFNI 公司同意10%的利率，公司将获得总额为250
万美元的贷款？
2． 假设康恩特姆女士是对的，且MFNI 公司同意公司的还款计划，则在获得贷款
的当日，公司的欠款额是多少？一年后未付给MFNI 公司100万美元时，公司的欠款是多少? 一年后付给MFNI 公司100万美元时，公司的负债又是多少？
3． 计算借款第二年及第三年公司的利息费用，以及第二年及第三年末支付100万
美元后公司的债务数额。MFNI 公司要求10%的利率的确切含义是什么？
4． 康恩特姆女士告诉福特先生她对MFNI 公司可接受的利率的估计可能有误。这
一利率将在8%～12%之间变动。在8%～12%的情况下，如果莱曼租赁公司提供每年100万美元的三年期的年金，MFNI 公司将给莱曼租赁公司多少贷款？
康恩特女士还向福特先生建议了另一备选方案。她想公司可以发行2500份面值为100 万美元，利率为10%，每年付息一次的债券。债券本金250万美元则到第三年末一次支付。
问题
5． 如果莱曼租赁公司决定按抗恩特姆女士的建议发行债券，且投资人确实只要求
10%的投资报酬率，公司通过出售债券可以得到多少钱？在签发债券的当日，是否所有资金都是公司的负债？为什么？
6． 在第一年末支付利息时，公司的负债是多少？支付利息后呢？第二年末及第三
年末呢？
7． 当投资人期望的报酬率为8%时，票面利率为10%的债券的溢价是多少？她对
每年的利息费用有何影响？如果投资人要求的是12%的利率呢？