银行理财产品暗藏风险

来源：中国证券报-中证网    发表时间:2012-10-27

“什么，买银行理财产品也有风险?”乍看到媒体的报道，白领章晓还觉得非常不可思议。在章晓看来，购买银行理财产品是眼下最为合适的资产增值保值方式。而且，章晓身边大部分亲戚、朋友也都或多或少购买银行理财产品，其中也不乏金融银行业的朋友。

然而，越来越多的专家和理财人士提醒，包括银行发行的资金池理财产品，由于期限错配，要用“发新偿旧”来满足到期兑付。一旦投资者失去信心并退出银行理财产品，这样的“击鼓传花”便会停止。因此，投资者应根据自身的资金状况、风险承受能力等理性配置银行理财产品。

银行理财产品走俏

2011年以来，伴随着商业银行存贷比等监管指标考核要求的提高、利率市场化的持续推进、各类金融机构间竞争的加剧，品种繁多、数量庞大的理财产品呈现几何级的爆发式增长。在股市、楼市双双低迷的现在，银行理财产品无疑是“章晓们”的“救命稻草”。

章晓对中国证券报记者表示，“我不懂炒股，也看不懂楼市。而投资银行理财产品，只要根据自己想要的预期收益率来判断就可以了，对于我们这样的普通投资者非常有用，也有吸引力。”于是，自2011年底开始，章晓就跟着朋友们购买银行理财产品，而且在看到收益不错之后，不断追加自己的投资金额，“最疯狂的时候，我将90%的流动资金都放在了银行理财产品里面，只给自己留一点点饭钱、零花钱。”而且，购买的银行理财产品期限也从最开始的半个月、一个月到三个月、半年。

普益财富的最新数据显示，2012年第三季度，我国银行理财产品的发行继续保持增长。2012年第三季度发行数量为9582款，发行规模为8.09万亿人民币，较二季度增加了21.65%。从资金投向来看，三季度最主要的投资对象不是债券类品种，而是组合投资品种;从投资期限来看，1个月至3个月期产品仍然是理财产品的主流期限品种。

潜在风险“汹涌”

然而，银行理财产品是否真的像“章晓们”所认为的一样，稳赚不赔、百分之百安全呢?实际上，此前已有许多关于投资银行理财产品亏损的报道。根据普益财富最新的统计数据，从产品收益率看，今年第三季度各类型银行发行产品的预期收益率均继续下滑。国有银行发行产品的平均预期收益率下滑至3.58%，股份制银行下滑至4.43%，城市商业银行为4.52%，农村商业银行为4.32%，外资银行为5.05%。

2008年金融危机爆发后，此前外资银行理财产品导致投资者巨亏仍“历历在目”。今年多款中资银行于一、两年前发行的挂钩股票和基金的信托理财产品都因录得“巨亏”而不得不展期。而一旦出现亏损，像章晓这样的普通投资者也只能自认倒霉。

专家指出，在当前“全民”购买银行理财产品的时代背景下，在经过近两年的“野蛮生长”之后，投资者不应迷信所谓“稳赚不赔”神话，需警惕这些“类存款”的金融产品所蕴含的潜在风险。

从产品设计角度来看，银行理财产品所募集到的资金，普遍投向债券、股票、信托、基金、货币拆借、大宗商品等各类虚拟资产，以谋求更高的收益。不少像章晓一样的投资者普遍认为，“只要银行能到期支付收益，就不必关心资金的投向。”

普益财富研究员叶林峰认为，目前大部分商业银行依然存在理财产品收益类型、投资对象过于单一的问题。收益类型依然以非保本浮动收益类型为主，该类产品占总发行量的比例从第二季度的60.48%大幅上升至第三季度的65.21%，而保本浮动收益型和保证收益型产品发行量虽然较二季度有所增长，但占比都出现了不同程度的下滑。

从规避系统性风险角度来看，目前大多数金融机构的理财产品往往不会对投资者公布投资组合、实时收益及风险等关键信息，其运作在很大程度上是一个“黑箱”。多位资深投资人士直言，“银行理财产品投向的资产信息、风险系数等完全不透明，这就是最大的风险。”

分析人士指出，不论是银行的资金池理财产品还是信托的资金池理财产品，只是把资产的投资风险延后，并没有化解风险。“一旦发生极端情况，例如经济严重下滑时大批投资者停止购买甚至要求赎回资金，那么被延后的风险就将在瞬间爆发，这种情景就类似于‘庞氏骗局’。”

切勿跟风投资

资深理财人士提醒“章晓们”，投资银行理财产品，必须仔细了解产品的基本信息和投资方向，确认产品的风险评级，选择与风险承受能力相匹配的产品，切不可盲目跟风投资。而且，在咨询或购买理财产品时，必须结合自身的资产情况和风险承受能力等做出合理判断，切忌轻信银行或其他信托公司做出的保本保收益承诺。

某股份制银行的理财经理李莉称，“由于去年资本市场表现不佳，不少挂钩股票、海外基金的银行理财产品也因此受到较大影响。不仅仅是外资银行和股份制银行，即使是一直以稳健著称的国有大行今年来也开始爆出理财产品亏损。”

她还提醒投资者切勿跟风投资，比如由于最近几个月国际金价不断攀升，也催热了挂钩黄金(1711.60,-1.40,-0.08%)的银行理财市场，此类产品也开始扎堆发行。而银行发行的挂钩黄金的理财产品，按收益结构大致分为看涨型、看跌型和区间型等。“但是影响国际金价走势的因素较多。”李莉坦言，目前挂钩黄金的银行理财产品中最常见的是区间型黄金理财产品，该类产品对投资者的经验要求更高，普通投资者需谨慎选择。

此外，业内人士还提醒，有些像章晓一样的投资者，热衷于将资金在不同的银行之间“相互倒腾”，以往能实现收益最大化，但是却没有考虑到其中的成本及银行理财产品“真空期”带来的损失。比如，虽然钱已划入理财账户却未起息，产品到期后收益仍未兑付，银行理财产品前后“真空期”可能蚕食投资者的收益。鉴于不同银行和不同类型的理财产品“真空期”不尽相同，投资者购买前需货比三家。