磁性材料行业分析报告2011

2011

分析报告

2011年6月 年磁性材料行业

目 录

一、借新能源与新兴产业发展东风，磁性材料行业发展空间巨大 . ... 5

1、磁性行业简介 . .................................................................................................. 5

2、世界磁性材料快速发展，产能向中国转移 . .................................................. 6

3、中国磁性材料市场空间巨大，产品结构化转型势在必行 . .......................... 8

二、软磁行业高端材料需求爆发式增长，永磁行业仍具潜力 . ......... 10

1、软磁材料简介 . ................................................................................................ 10

2、软磁铁氧体行业规模有望快速提升 . ............................................................ 11

（1）通信行业 . .................................................................................................................. 11

（2）计算机行业 . .............................................................................................................. 12

（3）消费电子行业 . .......................................................................................................... 13

3、永磁材料简介 . ................................................................................................ 14

3、永磁行业仍具发展潜力 . ................................................................................ 15

（1）永磁材料在传统应用领域的发展 . .......................................................................... 16

①汽车与电动自行车行业 . ......................................................................................... 16

②计算机行业 . ............................................................................................................. 16

③消费电子行业 . ......................................................................................................... 17

（2）永磁材料在新兴应用领域的发展 . .......................................................................... 17

①风力发电行业 . ......................................................................................................... 18

②节能电器行业 . ......................................................................................................... 19

三、技术领先的软磁龙头有望在结构化转型中直接受益 . ................. 20

1、软磁铁氧体行业现状 . .................................................................................... 20

2、技术领先的龙头企业有望在结构化转型中直接受益 . ................................ 21

3、相关上市公司比较分析 . ................................................................................ 22

四、永磁行业变数较大，稀土永磁行业或将重组 . ............................. 25

1、铁氧体永磁行业现状 . .................................................................................... 25

2、钕铁硼永磁行业现状 . .................................................................................... 26

3、铁氧体永磁低端替代，钕铁硼永磁行业或将重组 . .................................... 26

4、相关上市公司比较分析 . ................................................................................ 28

（1）铁氧体永磁相关上市公司比较分析 ....................................................................... 28

（2）钕铁硼永磁相关上市公司比较分析 ....................................................................... 30

五、重点公司简况 .................................................................................. 32

1、横店东磁：磁性材料行业龙头，业绩稳步提升 . ........................................ 32

（1）磁性材料行业龙头，全球最大磁材生产企业之一 ............................................... 32

（2）软磁业务国内技术领先，产品供不应求 ............................................................... 33

（3）永磁业务市场占比较大，产品结构转型提速 ....................................................... 33

（4）公司依靠电池片制造介入光伏产业，新扩张产能有望年内达产 ....................... 33

2、宁波韵升：高端钕铁硼龙头，稀土价格对业绩冲击有限 . ........................ 33

（1）高端钕铁硼龙头，产品毛利率较高 ....................................................................... 33

（2）剥离边缘业务，深化“磁机电一体化”模式 ........................................................... 34

（3）传统汽车和混合动力汽车电机业务两线齐飞，为业绩增长提供持续动力 ....... 34

（4）稀土价格上涨对业绩冲击有限，公司或将在行业整合中受益 ........................... 34

3、包钢稀土：稀土价格继续上扬，业绩持续高增长 . .................................... 34

（1）稀土价格快速上扬，支撑毛利率大幅提升 ........................................................... 34

（2）下游产品线投产，产业链进一步完善 ................................................................... 35

（3）供求不均衡将持续，稀土价格加速上升 ............................................................... 35

磁性材料作为电磁转化的核心部件是重要的电子信息材料，广泛应用于家电、汽车、计算机、通讯、医疗、航天、军事等领域。随着钕铁硼等新型材料的发展，开始成为新能源汽车、风力发电以及节能设备等新兴产业的核心材料。在计算机、LED/LCD显示器、3G 等产业高速发展的基础上，借国家鼓励新能源、新兴产业发展的政策东风，未来新兴产业领域需求的崛起有可能带动该行业需求的结构性调整，

并进一步推动磁性材料产业飞速发展。

磁性材料按功能主要分为软磁材料和永磁材料。前者的需求增长点来自于3G 设备、信息网络建设、高清显示设备等技术较为成熟、市场需求正在迅速扩大的产业，随着电子产品向小型化、节能化方向发展，行业高端材料将迎来爆发式增长；而后者的需求增长点来自于新能源汽车、风力电机、节能设备等新兴产业，由于技术尚不成熟、短期内市场需求难以迅速提升，但未来成长潜力巨大。因而我们更看好软磁材料行业在1～2年内的发展，并且密切关注永磁行业在未来3～5年内的投资机会。产品居于国际领先水平、产品研发实力较强的软磁行业龙头企业，业绩有望大幅提升。